持盈保泰

大市在過去7個交易日反彈一千點後，今日上午終出現較顯著的調整，下跌超過160點，失守23000點，是意味反彈已告終，或只是反彈過千點的小調整而已？自己不是圖表派，不懂得從圖表去解說，但自己一直以來是看淡第二季股市，也覺得恒指全年低位會在第二季出現，所以自己會借是次反彈機會以及3月底可能出現的基金粉飾櫥窗，做好部置去迎接自己覺得可能會出現的跌市：

1. 會在未來數天將現金水平提升至30%；今早已率先沽出一半872套現，另沽出一注1038止賺，令現金水平提升至24%。

2. 利用期權作對沖，包括SC及LP，SC已接近部置完成，主要是沽出恒指及國指的4月價外認購期權，以及700、883、長和等股票的價外認購期權；LP方面，今早已買入883下月PUT，因為覺得大市如真的下跌的話，883跟跌的機會很高，而下跌空間也不俗。

最後，近期大部份公佈業績的公司，在業績公佈後股價表現都差強人意，業績好的，升得很少；業績僅符預期或差過預期的，動輒跌1-2成，出現此情況，是因為股票的估值過高，還是因為市場避險心態升溫，投資者想減持套現？近兩次業績期都很難估、很難玩！