我沒有正式統計, 純粹憑直覺今年頭7個月, 應該是我最近10多年來, 港股交易宗數最少的一年, 已經很久沒有試過港股可以一個月只有10多單的交易, 相信長期有留意我交易分享的朋友應該有同感。
我其實並不是刻意想減少交易宗數, 只是不論港股或者美股, 今年下跌的股票數目遠高於上升的, 代表你買賣越多, 踩雷的機會率越高。大家可以看看港股今年以來的升跌表:
Webb-site的數據一向可信, 根據其數據, 今年以來港股主板+創業板共2452隻股票, 錄得正回報的股票只有637隻, 百分比是26%......但再細看這些正回報的股票, 很多都是小型股、莊家股、財技股, 並不具備基本因素或投資價值, 是一般投資者不會考慮的股票。如果撇除這些不具投資價值的小型股, 我估計今年上升的股票數目只有10%左右, 即是你如果隨機買入一些市值較大、稍具基本因素的港股, 你有90%機會錄得虧損!
最近多了做配對交易, 感覺在淡市中, 可以更頻密應用, 或許可以取得不俗的回報。
首先說說什麼是配對交易。配對交易的英文是Pair Trade, 即是"一對" 交易, 涉及一買、一賣, 同時買入及賣出 (沽空) 的通常是相關系數較高的資產, 例如同一板塊的股票, 而通過買入行業優質股、沽空同一行業表現較差 (績差) 的股票, 可以有效迴避系統風險。回報方面, 只要優質股股價表現優於績差股, 就可以獲得正回報。
以我昨天建立的配對交易為例, 內銀股因爛尾樓業主斷供事件, 面臨按揭貸款壞帳率大幅上升的潛在風險, 故此內銀股近日捱沽, 我就趁機做配對交易, 買入我覺得風險管理、貸款質素較佳的招商銀行 (03968), 沽空管理較差、增長低的民生銀行 (01988) 及控股平安銀行的中國平安 (02318), 博的就是在小業主斷供潮下, 銀行板塊整體受壓, 管理較佳的招商銀行股價表現會優於民生銀行、中國平安。這配對交易的最佳結果是招商銀行股價回升, 而民生銀行及中國平安股價繼續跌, 次佳的情況是三間公司的股價繼續跌, 但招商銀行跌幅少於民生銀行及中國平安, 又或者三間公司股價都見底回彈, 而招商銀行的反彈力度高於另外一間, 則這單配對交易仍可以獲利。
捱過波濤洶湧的第一季後, 第二季市況稍為穩定下來, 故此自己的組合也有改善, YTD回到正數, 繼續跑贏港、美股市。
截至六月底我組合情況如下:
YTD: 2.2%
三大盈利貢獻股:
1. 越秀服務 (06626)
2. 正榮服務 (06958)
3. 越秀地產 (00123)
三大虧損股:
1. 奧思集團 (01161)
2. 德昌電機 (00179)
3. 騰訊控股 (00700)
三大持倉:
1. 越秀服務 (06626)
2. 騰訊 (00700)
3. 華潤電力 (00836)
