大唐發電 (00991) 的暴跌要引以為鑑

昨天大唐發電公佈第3季度業績, 業績不如預期, 今日股價暴跌30% !

其實華能 (00902)再前一日公佈第3季度業績, 也是不如預期, 但股價跌幅並沒有大唐發電如此誇張, 為何這次大唐發電會暴跌?

主因是預期落差極大。

大唐發電今年第1季度業績是虧損4億人民幣, 但中期業績錄得14.4億盈利, 令市場非常意外, 也因此對第3季度業績有期望。此外, 在中期業績後的電話會議上, 公司管理層聲稱大唐已實現“3個100%”, 令投資者更加有信心第3季度業績會非常亮麗。何謂“3個100%”? 

ATMXJ 接貨之選

曾經輝煌一時的ATMXJ, 估不到今年以來跌幅介乎37-52%之間, 導致恒生科技指數今年大跌45%, 已跌至指數成立以來的最低位, 亦比去年2月的歷史高位跌71%。

我相信香港的機構投資者或散戶或多或少都會持有ATMXJ 其一或數隻, 當初買入原因是覺得看好中國科網長期增長的話, 這批龍頭股是行業首選, 怎會料到政策的打擊會導致中國科網股全軍覆沒, 龍頭股都可以跌7、8成?!

投資者之前高位買入沒有急時止蝕離場的, 跌到目前價位, 相信更難狠心現在止蝕, 反而可能心思思想溝貨, 故此網友們不時問我會什麼價位買回在300元之上止蝕離場的騰訊 (00700)。坦白說如果現在要撈底的話, 我的首選會是美團 (03690), 而不是業務已失去增長的騰訊。 騰訊的估值可能會逐漸從增長股跌至價值股, 長遠來說合理估值或許只值10-15倍PE, 按其上半年核心盈利大約每股6港元計算, 我自己只會在200元以下才考慮買回騰訊。

置頂文章: 我的交易日誌 (六)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區，以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新，作為自己一個完整的交易紀錄。

因為目前我的網誌已暫停留言功能，所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因，很抱歉。

之前兩個交易日誌的連結:

我的交易日誌

我的交易日誌 (二)

我的交易日誌 (三)

我的交易日誌 (四)

我的交易日誌 (五)

聲明: 所有個人交易紀錄純屬分享及作為一個紀錄，並不構成投資、買賣建議或推薦。

民企內房、物管的輓歌

昨天看到民企內房、物管板塊又再大跌, 股價屢創新低,  很多以前的一線基金愛股俱已自高位大跌8、9成, 實在不勝唏噓。

我自己粗略統計過, 我的Patreon文章講得最多的板塊應該是內房、物管, 而且自去年中開始, 已不斷警告內房硬著陸的風險。當時仍抱著一絲希望, 覺得行業最大毒瘤恒大爆煲之後, 政府可能會出招救市, 不會眼白白看著民企內房火燒連環船, 逐一債務違約, 連累內房硬著陸。 結果我低估了內房問題的嚴重性, 也高估了政府的能耐, 尤幸退出及時, 並沒有遭受太大損失。

翻看交易紀錄, 最近一年來, 買過的民企內房包括旭輝(00884)、合景泰富 (01813)、龍光 (03380)、 美的 (03990)、融創 (01918)等, 當中很幸運地旭輝、美的、合景泰富都是獲利離場的, 尤其是旭輝, 獲利甚豐; 輸錢的只有龍光、合景泰富及融創, 整體來說投機民企內房我是獲利離場的, 最後一次買賣是5月的時候買旭輝博到反彈, 之後見到局面越來越差, 兼且中央沒有救市的意圖, 所以也不敢再買民企內房博反彈, 避過了之後的大跌。回看當時各隻民企內房的賣出價, 與現價比較, 只能慶幸之前止賺、止蝕及時, 也沒有手多多再買回。

集思廣益: 投資美股不可忽視的潛在風險

今天有網友私下詢問我關於投資美國資產 (包括美股), 日後可能涉及的遺產稅問題。

You are switching to US stocks and I am planning too but I want to see how do you manage or view the risks by having too many assests in US. For example, estate duty. Per my understanding, if you are non US citizen and situs assests exceed US60k, you are subject 40% estate tax. I am still searching whether US treasury is  considered as situs assest.

I think  young people may not consider it but middle age people shall consider it..

實話實說, 我以前完全沒有意會到相關旳風險, 因為以我的年紀, 理論上不應如此早考慮遺產稅的問題, 而網友提及的資訊亦令我相當震驚, 原來投資美股, 即使是非美國公民, 萬一意外逝世, 事先沒有清理美國資產的話, 涉及美國的資產將會被美國政府課稅最高達40%! 

我剛才也上網搜索了一些網上的資料, 有個台灣博客就相關議題有較為深入的分享:

美股遺產稅》投資人如何預先安排，讓家人取回海外遺產？ 

2022年第3季度小結

2022年第3季度是"臨尾香", 全季大部份時間都是取得正回報, 最高峰時季度回報是2%, 但季結前幾天港股及美股的急跌, 令到組合晚節不保, 最終季度錄得1.4%的虧損, 亦導致組合YTD 回報跌至0.8%, 仍力保不失。

Q3 選股理念都是偏防守, 季中受惠美股大反彈, 清了過半倉位獲利, 然後9月尾又開始趁跌市補回倉位, 當然部份補倉是過早, 幸好是分段吸納, 還有不少增持空間, 期望可以降低平均成本。另外, 也不斷做NQ期權Short Call去對沖及拉低成本, 也有MNQ及歐期淡倉對沖, 這策略目前仍非常有效, 令美股倉位回報保持在高位; 如果不是DIDI第3季度大跌接近4成, 拖累美股組合的話, 美股組合3季度回報會相當鼓舞。

港股第3季度最大變動就是沽清騰訊 (00700) 止蝕, 資金轉投美國科網龍頭股。港股倉位以高息股為主力, 原本都有效抗跌, 但去到季尾港股是泥沙俱下, 防守股也難以倖免, 是組合第3季度錄得虧損主因。

喪失流動性的港股

最近兩天港股加速下跌, 尤其是平時成交量少、流動性較差的中小型股, 這兩天跌得急, 跌幅遠超大市。

我組合持股比重並不算高, 現時港股只有大約3成倉位, 美股就不足1成, 但這兩天都跌到有些痛。現在港股跌下來, 很多都沒有承接力, 有不少數十億市值的中小型股, 1、2百萬元成交已可以令股價跌3、4%, 完全是四兩撥千斤。目前港股已出現下跌漩渦, 投資者大多已喪失信心, 有實力持貨的不敢買, 無實力持貨的更要被迫止蝕, 短期看不到情況會大逆轉。  

今晚看港交所通告, 密密麻麻的回購通告, 情況媲美今年3月中。我沒有細數有多少公司回購, 但目測應該有60-70間之多, 當中不乏藍籌股。如果計估值, 港股肯定是極低, 現在主要是信心及流動性的問題, 而上市公司肯主動回購的話, 或許可以增加承接力, 有助提升市場信心及流動性。自己組合持股當中, 近日密密回購的有中遠國際 (00517) 及瑞安房地產 (00272), 前者是每天2百萬股, 回購越多對股東越有利, 這次在最適當時機出力回購, 值得一讚; 至於瑞安房地產, 肯定是內房股之中, 最落力回購及增持的一間, 每次回購都是5百萬股, 而沒有回購的日子, 通常就是大股東增持,交叉進行, 這份信念及堅持我是欣賞的, 所以即使帳面已虧損不少, 我仍沒有止蝕的打算, 繼續支持上海姑爺。