答網友問 (上)

今日網友jerry問我一些股票的問題，我覺得很適合與大家一起分享，故又借題發揮，另開新文回答。

jerry的問題：

偉哥你好，我係投資新手，玩左唔到半年..我相信 value investing, 唔想盲目抄股...想做一個 investor, not spectulator...
以下係我持有幾隻股票:
1211 - bought at 48.2
1043 - bought at 6.5
267 - bought at 16.8
8046 - bought at 0.75
以想都係中至長線投資 .. 可唔可以比D意見我？
btw .. 我最近睇中 197 and 684 ... 197 兩個月升左好多, 我 0.68 果時己經開始留意，依家入會唔會好 dangerous?
also 684, 依家會唔會都幾貴 ?

雖然係 value investing + fundamental analysis + 長遠角度呢兩隻都係低買，但我想听听你意見...

thanks so much
2010年9月8日下午8:46

偉哥 提到...

hi jl_777，我相信很多投資新手一樣，初學投資時不知從何入手，故我打算今晚稍後時間另發新文答你的問題。

不過在回答你問題之前，可否補充一下你在買這幾隻股之前，有沒有做過什麼研究？是基於什麼原因買入這4隻股？
2010年9月8日下午9:54

jl_777 提到...

我幾投資理念其實都幾古怪同簡單 .. pls allow me to type some chinese

1211 - i support BYD based on their stock price (which i think it's under-value as i think they are going to earn more in the coming future) and their 業務展望 ..e.g. they r going to release 5 different types of cars, the chinese gov has certain 政策 supporting 汽車業 etc .. also compare with the highest price about 80, now 48 sth is quite cheap

1043 - 我係睇中佢既鋰電池生意; 低 PE, 估價偏低(同上), 網上online game 既 revenue,

8046 - 2 點: 3網‘容’合 + low PE ..朋友介紹, 不過我覺得佢無咩成交 ... 想放左佢 ..but u wont be able to see the result of how much it gonna earn from 3網‘容’合 within the next 2-3 years ... so it's for long term investment again..

267 - once again .. 估價偏低, 佢地開發既開採磁礦係前無古人，一但成工佢地既生意maybe 有很大既 impact !! ..and after all ..its still資源 stock ..it will raise in a long run ..

sorry 我打字打得好辛苦..forget about my language ..basically 我新手買投係 base on 幾點
1) low PE ＋ 基本數據分析
2) 'very' cheap compare to its highest price, but at the same times the income of the company isnt really drop..which i believe a company is ' under value'
3) 業務展望, 個公司既生意頭腦，個 idea 有幾dim ..cos i believe in wt Warren Buffet said: buying stock is like buying its business
4) 我做好多 research, 睇好多 news and resources 去 find out if the company's idea is really work ..

其實重有好多點，不過打唔晒 ...!! so 可唔可以比D意見我，我好想同一D有 experience 分享心得 ...
thanks man

看完前因，姑且勿論所選的股份是否正確，我相信大家都會同意jerry雖是新手，但在選股上已有自己的想法及考慮，值得讚賞，不像很多新手般，單靠參考報章、雜誌或所謂財經專家的推介而買賣，過程中甚少自己去做分析、研究.......正如我13年前第一次買股票一樣，什麼都不懂之下，就跟了大利是機旁邊一位大叔買入了一隻自己一無所知的首長科技(0521)。

其實之前我都曾經講過自己的選股法則，但過程可能稍欠詳細，故這次想借JERRY的問題，詳細地說說。一般來說，當我想研究/分析某隻股票的投資價值，如果要認真地去做的話，大致上我會做以下步驟：

1. 先看看該公司過往5年的基本數據，主要是盈利摘要、派息紀錄以至現金流量表及資產負債表等，以決定該公司是否有繼續研究的價值。這些資料現在很多財經網站都有免費提供，包括AASTOCK、ETNET等。

2. 到港交所查看該公司最近兩份業績報告，詳細看清楚最近一年的經營狀況及管理層的分析。如有需要的話，再看多幾份業績報告，務求清楚了解該公司的業務、經營模式及經營狀況。此時，亦需要看看管理層的履歷及所選用的核數師是那間。

3. 到港交所查看該公司的公告，看看有沒有一些值得注意的資料，特別是一些股價敏感的資料，例如有沒有發出盈喜/盈警、供股/批股/發行認股權紀錄、需要披露的交易/協議又或者核數師/董事/財務總監的轉換等。

4. 到港交所的股權申報查看該公司過去的股權變動，看看有沒有一些內幕人士及基金的買賣紀錄，並加以分析。

5. 利用報章(例如經濟日報、信報、明報等)及財經網站提供的新聞搜索功能，看看有沒有一些值得注意、參考的新聞或分析，又或者大行的推介、分析報告等。

6. 利用GOOGLE或YAHOO的搜索器，搜索該公司的資料，看看會不會有遺漏的資訊值得參考。

7. 如屬較大型的公司，必定有大行跟進，一般都會有盈利預測，此時可以到ETNET查看大行對其未來數年的盈利預測，網址是：http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_profit.php?code=1

8. 看看該公司的圖表，看其股價走勢及簡單分析阻力/支持位及如欲買入的話，什麼價位較為適合。

如果做完以上步驟，相信大家對該股票肯定已有一定的認識，此時候所需要做的是融合上述8個步驟所得到的資訊，自行判斷該公司是否值得投資、為什麼值得投資，給自己買入的理由。如果值得投資的話，以什麼價位買入、最多可以買入多少、目標是多少、什麼價位值得再增持等，都要事先想好。

這些是我最真實的選股過程，大致如此，如有遺漏的話，之後再作補充。大家如果是新手的話，可以參考我的方法，做多幾次，自然工多藝熟，最起碼不會盲目地買入一些自己完全不認識的股票，減少中招的機會。

說完自己的選股過程後，此時應該進入正題，回答JERRY的問題。

先說說1043，此股買入的原因是因為PE低, 估值偏低，而根據自己推算，買入的時間應該是8月中或之前，當時尚未出中期業績，故以往績計算的話，歷史PE只得11倍左右，確實偏低，但問題是如果根據最新中期業績去計算，預期估值肯定不低。半年每股純利只得11.3港仙左右，有証券行預期今年全年純利只得20港仙左右，以現價計算，預期市盈率高達30倍，估值不便宜。如果當初買入的原因是因為PE低而買入，但目前預期PE非常高，與買入時的原因完全不符，是否還應該持有此股？

至於1211，如果純粹以汽車股角度去看，估值是非常貴。與489、2333、2238等較大型的汽車股作比較，1211的估值可能貴了一倍，為何市場願意給予如此高的溢價？主要是因為其具有新能源概念，如果你相信1211的新能源汽車能夠取得成功，你可以繼續持有1211。但如果有留意新聞的話，你會發現原來國內剛成立的"新能源汽車央企大聯盟"並沒有將1211包括在內，即是說1211的新能源汽車未來未必符合產業技術標準，令其新能源汽車的前景蒙上陰影，此亦是其近月股價表現大落後的原因。

今日（8月18日），16家央企的主要負責人將齊聚北京，出席“新能源汽車央企大聯盟”成立大會。國資委希望通過聯盟，建立推動電動車產業整體發展的開放技術平臺，通過統一產業技術標準，共同研發電動車新技術，共享技術成果。

這是繼09年國內車企成立“TOP10電動汽車聯盟”之後，又一個新能源汽車聯盟。據《京華時報》報道， “TOP10電動汽車聯盟”只有國內車企，而參與此次“新能源汽車央企大聯盟”的還將包括中石油、中石化 (600028.SH)、中海油和國家電網、南方電網。

《上海證券報》稱，這意味著能源領域的五大央企將悉數進軍新能源汽車，而圍繞電動車充電站、電池等產業鏈的競逐也將更趨激烈。

第一財經透露，即將成立的央企電動車聯盟，共分三組，第一組是包括一汽、東風、長安等在內的整車組；第二組是電池組；第三組是能源供給和服務組，包括國家電網、中海油、中石化等在內，承擔充電站建設等。

財新網此前消息顯示，根據《節能與新能源汽車發展規劃》，純電動汽車將成為汽車產業轉型的重要戰略方向，有望在十年內獲得超過千億元的資金支持。《規劃》8月可能最終定稿並上報國務院批準。

“發展電動車是公司差異化競爭的戰略，通過抓住新的契機來帶動新的利潤增長點。”中海油總公司能源經濟研究院研究員管清友對《上海證券報》記者表示。（江瑋）

由於時間太夜關係，明晚再續。