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置頂文章: 我的交易日誌 (六)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2019年11月7日 星期四

隱藏價值高的報業股 (上)


報業股在香港股市從來都是一堆冷門的小型股,目前基本上只剩下星島 (01105)、東方報業 (00018)、世界華文媒體 (00685)、經濟日報集團 (00423) 及壹傳媒 (00282) 這幾間報業股,而隨著星島大股東公佈有第三者洽商收購其股權後,或許會勾起市場對這些冷門股的興趣,尤其是這些冷門股背後普遍隱藏不少價值,而且市值比資產淨值有甚大的折讓。

讓我們看看一些基本的數據:


大家看到上述統計數據,可能會覺得估值或許有折讓,但在香港股市,市帳率0.42-0.79倍的中小型股一大堆,有何特別之處?

這些報業股隱藏的價值主要體現在兩方面:1. 媒體業務的無形價值;2. 其持有自用物業的實際價值。

以剛傳出潛在賣盤的星島來說,其帳面上的物業機器設備總值是12.3億元,另有投資物業價值6600萬元,包括這些物業:


我自己無法估計上述物業的實際價值,但相信應該最少不會低於目前的帳面價值吧?

上市報業股的相關併購最具參考價值的是2015年的前稱南華早報集團 (00583) 出售媒體業務(主要是旗艦刊物《南華早報》)予阿里巴巴的交易,當年的作價及估值如下:


以收購作價20.6億港元計算,估值相當於16.8倍市盈率及3.36倍市帳率。這收購作價除了反映南華早報有較佳的盈利能力之外,也反映了媒體業務的無形價值!


272 則留言:

  1. 今日收市後有6隻新股暗盤, 當中已看到有些有成為妖股的條件, 我怕到時雙手兼顧唔到咁多隻暗盤......

    大家估邊隻會係升幅之冠?

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    1. 我怕致富/輝立又無反應多啲...

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    2. 牌面最妖是1987,我估呢隻

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    3. 我估1921
      偉哥會唔會講下心水

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    4. 雖然1501認購反應最熱烈, 但我相信不會是暗盤升幅之冠, 應該會有妖股爆冷, 估計是升50%以上那種。

      1870我中左5000股, 希望會大升。

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    5. 東興咁明目張膽,驚佢會俾正奸重點招呼,哈哈~
      我買1875升幅最勁!

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    6. 你地個個都係有個隻想個隻爆升,我隻隻都無,希望全部大跌50%,哈哈

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    7. 暗盤搶藥啦,信我,聽日100%!

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    8. 無時間睇晒明日 6 隻上市的詳細籌碼分配,係咪 6 隻裡面得 1921 無回撥,同 1870 國際配售認購不足所以公開:國配由 1:9 變成 2:8,所以學生哥話 "1870 參考 8635" ?

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    9. 我估1875, 剛好唔夠15倍無回撥, 下限定價

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    10. 係,同8635 套路一樣。當然1875 都有潛力,但1870 細細粒易食。

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    11. 最後會唔會係無人提既信基殺雞跑出...

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    12. 哈哈, 不可以排除任何可能性的, 反正今日暗盤必出妖股。

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    13. 1870本身都超額19倍
      唔係本來也要回撥兩成嗎
      另外一,回撥得多,不是散戶多了貨,唔好抄嗎,請教學生哥同偉哥及各位大大

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    14. 正常是要回撥到30%, 但佢引用指引, 下限定價兼聲稱國配不足額, 所以回撥20%。

      國配不足額, 但引用指引後回撥到公開發售的股數, 反而由30%減少至20%, 目的太明顯了吧。

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    15. 係喎
      今日唔夠訓
      浪費左大家時間同兩個留言位置
      唔好意思
      1921無師兄覺得會有潛嗎
      我單純睇佢有保底加上廿五大持貨已經好集中

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    16. 似乎妖股有機會是冇乜人提的3603.....

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    17. 係囉,估唔到,仲要係低開唔少返上黎

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    18. 我的預期是會有妖股跑出, 暗盤升50%以上, 看看3603能否達成我的預期, 哈哈。

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    1. 其實隻藥成功要點計個估值?我只聽到話要同美國輝瑞那些比較。。。

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    2. 另外,江湖傳聞,當李+X再次有股票成為焦點,就係個市都差唔多啦~

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    3. 大市整體有好強 trend reversal 的氛圍:

      - "李+X再次有股票成為焦點"
      - Ali 將來港 2nd listing
      - 美團、李寧等強勢強昨日回得幾急
      - 新股熱潮無大家想像中隨著 302 boot 番起
      - 好多細價股郁番
      - 內地在四中全會後忽然主動減 MLF
      - 內地的科創板 IPO 開始有破發 case
      - 內地股民頭號熱話係 IPO 因易會滿近日講話將再提速,市場無咁多資金消化咁多新股
      --- 中美幾時簽首份貿易協議有變數

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    4. 2000年科網股災,都係等成哥隻糖dog come上升炒一輪先榻。 今次到巴巴上市,會否歷史重演?

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  3. 飛鶴聽聞公開發售超額約13倍, 唔使回撥, 因為A組中籤率會好低, 大家唔好期望會中太多。

    B組應該好D, 不過我相信唔會有太多網友落呢隻B組飛。

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    1. A組人多
      B組多偉哥呢D大戶
      搵奶粉錢真難

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    2. 呢隻我唔夠膽落B組的, 都是博佢中下限定價, 短炒一轉而已。

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  4. 想問點解2222 會卡住1.1唔上??
    唔通D人都唔信會通過??
    風險大到超大差距?

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    1. 放收購消息 再做沽空 都係一種手法...

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    2. 1.11-0.9=0.21
      剩餘業務價值又差唔多=0.21
      點會升得多?
      我博佢升返上0.25 -0.28 食幾格咋

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    3. 原來如此,我可能搞錯左,以為佢會升上去

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    4. 由0.21升到0.25,絕對唔係幾格,係幾十格呀老友

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    5. 如果1.25 除淨, 咪幾格到0.28 LOR, 都係博一博

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    6. 其實根據通函披露的數據計算下, 餘下業務上半年只是微蝕, 如果加上應佔出售集團30%盈利計算, 肯定是有盈利的。

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    7. 加埋3億有15億,應值1.3至1.4

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  5. 偉哥,想請教下687泰昇點睇? 似鋪路賣盤嗎?

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    1. 唔出奇。

      黑石的想法是最快時間內取得最大利益, 或者盡快拿回本金先, 所以有現金就盡派。

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    2. 咁襯現價入D 搏下玩唔玩得過呢? thx

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    3. 我見除淨後今日大跌, 唸住搏下

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  6. 偉哥,有無留意3999份九月業績?
    計過佢最新pe再同大陸幾隻豬肉股抄上20倍去比,仲有好大向上空間

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    1. 豬瘟受惠股, 但唔知業績能否持續。

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  7. 對於散戶/一般投資者來講,呢啲股就算幾平、幾大折讓、幾有內在價值都冇用,除非你好似Carl Icahn咁有本事,買起公司兩、三成甚至更多股權,然後逼宮,換新管理層釋放價值,跟住就可以每次賺幾倍咁走,否則,對於小投資者來講,買完呢啲股只可以等、等、等、等、等,等到懷疑人生然後還是繼續無盡的等待,好彩的話等待多時最終可以等到賣盤一刻,唔好彩,真係十幾年都冇進展

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  8. 2163好似無晒後勁, 均價9.43沽出止賺。

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    1. 1821、2163呢2隻賺的已可以抵銷1853目前的帳面損失有餘, 而6855賺的可以抵銷1847目前的帳面損失, 所以從春城之後的幾隻, 包括1847、1853、6855、1821、2163等, 已經加埋有賺。

      仲有隻銀城執左些。

      期望明日上市的6隻新股都會有進帳。

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    2. 只現金抽左1501,中600股

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    3. 1501 我抽少左, 睇下暗盤咩情況, 啱價入返d

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  9. 01921 達力普控股最強,明明可人人有份,故意不便宜一手黨

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  10. 我估1987成為妖股,因為冇乜人留意

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  11. 依瑪打平時醒得我哋多,今次見你出到聲,醒返你先,呢段文都係正向思維,我都認同所以抄落嚟貼,睇下大家會吾會用反向思維嚟中大獎。

    <<<1870 益美國際控股配售結果>>>
    1、公開發售獲得14925份有效認購,認購倍數20.13倍,由於公開發售超購且國際配售不足,公開發售回撥至20%,並按下限定價(一般的情況是,國際配售足夠且公開發售超過15倍,則公開發售應回撥至30%),乙組申請人數23人,頂頭槌1張。一手中籤率25%(申購20手穩獲1手),以招股價下限0.97元定價。
    2、國際配售認購不足,超額配售權(綠鞋)失效,無基石
    3、一般情況,國配不足,說明情況不好,但在公開發售大幅超額的情況下依然國配不足,更多可能是有意為之,使得公開發售所佔比例只有20%(正常應該是30 %,這種主動回撥是好事),且乙組中籤比例不低,相信貨已經集中在莊家手裡,會有肉吃。

    <<<1987 BENG SOON MACH配售結果>>>
    1、公開發售獲得23337份有效認購,認購倍數26.41倍,公開發售回撥至30%,乙組申請人數25人,頂頭槌6張。一手中籤率35%(申購75手穩獲1手),以招股價下限0.5元定價。
    2、國際配售輕微超額認購(1.05),超額配售權(綠鞋))失效,無基石
    3、分配上沒有什麼明顯傾向,以下限定價,相對有良心,但該股前期招股時也已經說明有未禁售的pre-ipo股份,就看新加坡股是會妖上還是妖下,目前大環境一般,要謹慎些。

    <<<1921 達力普控配售結果>>>
    1、公開發售獲得4231份有效認購,認購倍數2.53倍,未觸發回撥機制,乙組申請人數2人,頂頭槌2張。一手中籤率60%(申購2手穩獲1手),以招股價下限1.59元定價。 2、國際配售輕微超額認購,超額配售權(綠鞋)生效,無基石,經分配後,股權相對集中於少數人
    3、下限定價,認購不活躍,乙組(第一檔)的中籤率居然比一手中籤率還高,小心有坑。

    <<<1501 康德萊醫械配售結果>>>
    1、公開發售獲得42053份有效認購,認購倍數267.97倍,公開 發售回撥至50%,乙組申請人數1076人,頂頭槌177張。一手中籤率30%(申購7手穩獲1手),以招股價上限20.8元定價。
    2、國際配售超額認購(9.6倍),超額配售權(綠鞋)生效,基石投資者認購發售的28.28%股份
    3、雖然是上限定價,但實際上招股區間(下限20.1元)非常窄,價格幾乎一樣。國際發售和公開發售均認購活躍,相信有肉吃 。

    <<<1875 東曜藥業配售結果>>>
    1、公開發售獲得26398份有效認購,認購倍數12.95倍,未觸發回撥機制,乙組申請人數21人,無頂頭槌。一手中籤率15%(申購20手穩獲1手),以招股價下限6.55元定價。
    2、國際配售適度超額認購,超額配售權(綠鞋)生效,基石投資者認購發售的26.59%股份
    3、雖然認購不活躍,但以下限定價,一手中籤率又非常低,又有綠鞋,相信會有肉吃。

    <<<3603 信基沙溪配售結果>>>
    1、公開發售獲得7915份有效認購,認購倍數4.58倍,未觸發回撥機制,乙組申請人數2人,無頂頭槌。一手中籤率80.02%(申購6手穩獲1手),以招股價中位數1元定價。 2、國際配售獲得輕微超額認購,超額配售權失效,無基石
    3、認購不活躍,以招股價中位數定價,綠鞋又失效,保薦人歷史表現差,估計是坑的機會較大。

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    1. thx, where u got the above comment or its your analysis?

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    2. 暗盤時段截至 16:49

      <<<1870 益美國際控股配售結果>>>
      果然有肉吃。

      <<<1987 BENG SOON MACH配售結果>>>
      " 要謹慎些。" - 真係有坑

      <<<1921 達力普控配售結果>>>
      " 小心有坑。" - 真係有坑

      <<<1501 康德萊醫械配售結果>>>
      "相信有肉吃" - 好正路,抽到都有肉吃

      <<<1875 東曜藥業配售結果>>>
      " 雖然認購不活躍,但以下限定價,一手中籤率又非常低,又有綠鞋,相信會有肉吃。" - 呢隻估計最多散戶中伏

      <<<3603 信基沙溪配售結果>>>
      " 認購不活躍,以招股價中位數定價,綠鞋又失效,保薦人歷史表現差,估計是坑的機會較大。" - 暗盤開波唔信邪係 "坑" 既有肉吃。

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  12. 2885今日多左既買賣盤,感覺比早輪既實在左

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    1. 長城一帶一路(00524.HK) 0.000 (0.000%) 公布,得知中證監對公司主席趙銳勇展開調查,當中涉及若干指稱未有就長城國際動漫(000835.SZ)事務披露資料之違規事宜,趙氏為長城動漫之總經理及控制人。

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  14. wai gor, 將美國的BABA轉來香港沽, usually the transfer process take how long? thanks.

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  15. 1763,今日終於肯發力,創新高指日可待。

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  16. tk兄. 誠你貴言. IPO揸到而家

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  17. 恆指一下-1XX 變成+1XX , 快到呢

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    1. 中了金計,暈喃獻計混魂土。

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    2. 中金隻隻頂,唯獨呢隻頂你個肺,悲!

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    1. 以前輝立係系統最強,宜加變到一通咁!想開返個牛牛

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  20. 在富途及輝立分別以24及24.1大手增持了1501

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    1. 好,偉哥睇好,今次試下暗盤唔放住
      反正得600股

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    2. 1501,25.15 清了先見到。我20%就收咗貨。哈哈

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    3. 24.6跟剛25.3沽清,多謝偉哥

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    4. 富途特價時段增持左1501 , 哈

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    5. 升20%仲增持?好,信偉哥,輝立25沽清,富途24.8入多幾注!

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    6. 希望聽日一開去返23蚊俾我入多次

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    7. $25增持左1501,明天32見

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    8. 止蝕左1875 跟偉哥1501 呵呵

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    9. 25.1追返先,唔止1875,希望聽日有生機。。。

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    10. 等我冷卻下大家。會唔會呢隻係2019年集體中毒1隻,聽日一開。。。天氣不似預期。。。

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    11. 我睇大口肯定係沽清了1501

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  21. 隻1875真係賤,等我6.55入到以為執到寶。。。

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  22. 也買入左1921@1.51,博反彈

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    1. 想問偉哥1921只搏上返招股?

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    2. 唔一定, 睇下明天乜情況。

      冇回撥, 國際配售前10名認購者分左國際配售92%貨, 應該好歸邊, 看看會否收乾後就炒上去。

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    3. 1921 暗盤有後勁, 看看明天會否有驚喜。

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  23. 均價6.4左右止蝕左1875。

    今日輝立的手機app好廢,慢到無倫,破底時已想止蝕1875,但系統勁慢。好彩係用致富及富途買貨,好順。

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    1. 輝立唔係第一次了..再係咁好快俾富途搶晒D客

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    2. 陰謀論,係唔係比富途attack?

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    3. 富途app同輝立app比,一個天堂一個地獄!唉

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    4. 真係有乜理由致富的mobile app今日比佢更順暢,買賣暢通無阻.....當然最順係富途。

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    5. 唔明點解+1,致富其實後面都好似係連去煇立做trade

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    6. 煇立不停自動logout....
      好在今日1501富途個價靚D咋

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    7. 偉哥唔睇埋聽日?
      工銀以往咁多隻都會第一日有ipo價俾大家走

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    8. YC, 係嘅話你都唔會知.

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    9. 1875 green shoe都發不足15%, 國際配售D貨好似分得好散, 明天未必頂得住。

      佢破底的話, 下星期的3681, 基本上都可以預佢99%會暗盤就破底。

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    10. 3681應該保底
      西門禱告中

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    11. 我對工銀幾有信心,$6.1 買左支持下

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    12. 1875我仲估佢近排同共和國有關添,3681研發藥有關immune,年輕化又冇得醫都分類去immune system度,難講暗盤破底。

      P.S.純屬個人睇法,以上兩隻仍未持有

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  24. 1501 & 1870 叮噹馬頭, 3603外檔上緊...

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  25. 係輝立場沽出1501@25.75, 係富途那邊均價25.4買返1501, 賺多幾毫子差價

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    1. 偉哥連汁都撈埋,抵請飲咖啡啦

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    2. 最可惜只得一半貨係輝立場, 所以賺唔盡。

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    3. 題外話,偉哥點解對1501 咁有信心嘅?

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    4. 個邏輯同1789類似, 產品國產化。

      1501主力的產品, 目前市場國產化比率極低, 佢有極大的增長空間。

      其次, 其實好多新聞稿都有提到以招股價計算, 明年預期PE大約22倍, 我地推算返轉頭, 即係2020年盈利大約1.4億人仔, 而2018年盈利只有5800萬人仔, 所以呢2年盈利高增長是必然的。

      當然, 最後離不開Orbimed的光環, 對佢投以信心一票。Orbimed今年有份參與的新股, 好多望落去都好貴, 但有邊隻唔係繼續大升?

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    5. 每年grwoth 40%

      如果真係比要較同853似d

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    6. 業務類似的是853, 但853的產品已是大比率國產化, 增長空間細好多, 而1501的產品國產化程度好低, 市場發展空間同1789一樣。

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    7. 頭先想排入

      第一次用富
      唔識用
      24.15missed

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    8. A股603987康德萊今日月高收市8.82,佢哋有啦能,點解個價差咁遠?

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    9. 1501 A股唔係 603987

      1501 A股未上市的

      603987 拆左佢入面業務黎上市

      詳锖你看招股書

      刪除
    10. 咪都係一間醫療器械公司研發心內介入器械,生產通波仔stent賣比醫院。題外話,香港用開美國和本地的。財技拆開上市。

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    11. Sigh!瞎著眼炒股應該好過知得太清楚!

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    12. A股603987確實是大股東, 但只是持有1501大約26%的股權, 所以睇好1501業務的, 其實係要買1501, 而唔係買只持有26% 1501的A股。

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    13. 偉哥果然知道同志們想要的selling point

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    14. 其實最強的selling point就是Orbimed。

      我係5月底一篇文章講方達(01521)的文章已講左Orbimed的往績:

      Orbimed 過往擔任基石投資者的股份:康寧醫院 (02120)、康希諾生物 (06185)、綠葉製藥 (02186)、愛康醫療 (01789);

      那邊文章之後, Orbimed再投左兩隻新股, 包括1951, 3692, 成績如何大家有目共睹。買醫藥股自己唔識分析, 唯有跟隨行業的明星投資者。

      同埋好多機構投資者會將1501對標1789, 兩者邏輯類似, 如果估值也是對標1789的話, 那今天暗盤價還有不俗的上升空間。

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    15. 我自己本身同1789對比,後來有人話業務唔太同,回應Olivia

      1.每年给了40%的net profit growth
      2.A股一些高值醫療器械股第三季報的增速係match到呢個指標,
      3.現在高值醫療是國產替代concept


      國產便宜40%-50%左右

      以冠脈支架為例,1萬元左右的支架市場基本都是國產的;康德萊做的是冠脈球囊和導管

      一般如果做心血管手術,85%做支架,15%做球囊;支架這部分已經國產化了,球囊還是主要進口為主。





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    16. 1789朋友早二個月沽出
      現在十元升左50%

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    17. 上證報中國證券網訊 據交易所公告,賽諾醫療今日在上海證券交易所科創板上市,公司證券代碼:688108,發行價格6.99元/股,發行市盈率為32.75倍。

      主營業務:介入醫療技術開發、諮詢、轉讓;血管內導管、支架的生產、銷售及相關產品售後服務;貨物進出口、代理進出口業務。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)

      上左市幾日你望下幾錢

      佢做支架的
      成本300元
      賣比人1800
      醫院收客人7600

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    18. 無意中有則花邊新聞報導,正正因為易賺病人錢,話好多醫院濫做通波仔手術.

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    19. 大陸改革
      預佢比多二十年啦

      朋友家人做e生,因無收黑
      大陸,佢係uk讀書要凌晨係雪房返工

      我自己係香港都親身領教過專科e生成個sales咁,一開波話我有cancer 要我即入院驗野

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    20. 舊個代醫學冇咁先進冇嘢同你驗,良性瘤都幫你起走成抽器官,依家啲醫生都係見錢開眼,射兩三下激光1分鐘都冇都收你幾千,仲要效果要+幾廿下先睇到。

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  26. 跟偉哥買左1921 1.61走了 謝謝偉哥
    走左3606 走左1870 1501@25高追d

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  27. 正常B組大手認購1501的話, 平均成本應該大約22元左右, 我今日均價24元左右大手增持後, 平均成本去到23.5元, 比B組的成本還高甚多, 而且倉位也夠大。

    希望佢上市後生生性性, 唔好好似之前1521、1951咁玩震倉, 震走晒散戶先大升。

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    1. 看來要持倉

      諗起3319 最勁果下 我無持有 沽升激

      由如給美女強姦似的

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    2. 请教simon,美女強姦什么感觉?

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  28. 420股價上升之謎解開了, 原來是有國內公司向夏生溢價買貨, 作價1.5元買左20%股份。

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    1. 華孚控股買了20%的股份。

      http://www.e-huafu.com/zxzx/info_15.aspx?itemid=15600

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    2. 係, 16.36%先係, 睇錯。

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    3. 現在收購的16.36%股權當中, 可能李生的6%也賣了給華孚, 等多兩天看看有披露。

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    4. 最難明是為何之前夏生要每股1.2元減持部份持股比李生? 可能李生是中間人, 牽針引線, 所以要比D甜頭李生。

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    5. 夏李共持有2.7亿货,即卖完还有货在手。不知有何打算。。

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    6. 夏生仲有接近7600萬股係手。

      我會假設華孚是中糧的友好人士。

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    7. 给介绍费不就可以吗
      如果李生也有卖,那可能说得通- 给这个中间人incentive谈个好价位

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    8. 孫偉挺&陳玲芬什麼來頭?

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    9. 中糧同華孚肯定有友好關係。
      於二零一四年十一月二十六日,中糧經國務院批准後收購華孚集團。於最後實際可行
      日期,華孚集團由中糧全資擁有。

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    10. "華孚集團由中糧全資擁有"

      中糧現在擁有36.75%福田, 突然的大躍升超過2%, 違反規則!?

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    11. 華孚時尚與華孚集團是不同公司。

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    12. 都係阿爺公司,一間前央企,一間省企,巧合同名?

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  29. 尾市沽埋5000股 1870@1.13, 賺幾百元,感覺唔係好想炒。

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  30. 請教學生哥,早幾日所講既半新大妖股是指6820?

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    1. 唔係啊,隻野個名好奇怪架,我只係見佢CCASS乾身到裂,博佢後炒

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    2. 只知近排呢隻 "膠水" (1084) 上市第一日股價大跌時這兩位大莊個倉持貨反而多左:

      https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=28460&part=1522
      https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=28460&part=214

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    3. 莊股講咗出嚟有排先郁

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    4. 話親妖股都吾妖畀你睇,想上身咩

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  31. 偉哥我有-個奇想2718上市3.06,現在跌了一半有多,而且流通量也差,你猜出年4月刚上市足一年,母公司正通會否私有佢就算?

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    1. 呢D真係冇得估, 但正如2858咁, 如果真係私有化, 亦唔會以上市價私有化, 肯定是比上市價有大折讓。

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  32. 2718上果陣其實都減咗價先上,同下限定價

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  33. 回覆
    1. 未,仲等穩定價格期內中金最少頂一頂上招股價這慣例,希望今次唔會破例。

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    2. 護盤係有GE,但每日幾萬咁護,D沽壓大到....

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    3. 個勢似慘慘,volume越黎越細,陰跌

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    4. 投機變投降沽出了事😢

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  34. 止賺1501止蝕1847打了個和

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  35. 1501 morgan stanley 高位接左幾多貨下

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  36. 1501,完全冇位入;
    1870,呢隻幾好炒。

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    1. 1870好玩,一轉0.9>1.1收工

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    2. 嘩,你哋好勁,我仲未走,一廂情願破頂後就海闊天空。

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    3. IPO短炒下算啦 XD
      冇能力去貪心

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  37. 1847 雲南建投混凝土,中金狠心腸上市幾天剎落,全冇反彈力,2.53 好彩買不多,偉哥持有的怎麼辦呢?

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    1. 遠大住工既待遇唔同,因為有中信建投,可能吧

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  38. 食左一半的1501@28.9,大豐收!

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