做私有化套利易，賭私有化難

自華能新能源 (00958) 公佈大股東有意將其私有化後，分別有數名網友、球友私下詢問我是否可以買入其它估值低殘的同業，博其也會步中國電力清潔能源 (00735) 及華能新能源的後塵，獲大股東私有化。

我自己看法是做私有化套利容易，但賭私有化難。如果有跟進我過往參與的私有化套利，應該知道我命中率很高，遠的不說就說最近一年，成功套利的包括先進半導體 (03355)、亞洲衛星 (01135)、中國電力清潔能源 (00735)、寶國國際 (00589) (雖然我是反對其私有化的)，而沽空沽其私有化失敗的中外運航運 (00368)則成功通過，但沽空賭哈電 (01133) 私有化失敗就最後關頭退出，故無法受惠於私有化失敗後的股價大跌。目前正在做私有化套利的包括冠捷科技 (00903) 及華能新能源 (00958)，帳面上都已有不錯的回報。總結而言，我自己覺得做私有化套利相對上容易過長期埋伏賭私有化。

埋伏某些價值低殘股，博其私有化不是不行，但要取得良好回報不容易。先說注碼，做私有化套利，如果信心夠大的話，我一般會下注大約5%的倉位，博短線有5-10%的回報，以年度化計算，其實年化收益率往往有30%甚至更高，但賭私有化的話，我一般不敢下如此大的注碼，其次是以年化計算，賭私有化的年化收益率未必比私有化套利高。

我自己經驗是想成功賭私有化，需具備三大條件：

1. 選中合適的目標；

2. 具有強大的信心，風吹雨打都震不走；

3. 具備超強的耐性，可以堅持以年計的守候。

說起賭私有化的往績，我20多年的投資生涯，好像還沒有成功過。曾經最接近成功的冠捷科技 (00903)，雖然已感覺到其將會私有化，但最終因為信心不足，在低位上升的過程中被震走了，功虧一簣。仍在守候的利福中國 (02136)，注碼其實很大，因堅信其即使不私有化，目前估值也是非常低估，故一直堅守。現在股價差不多打回原形，希望結局不會是第二隻冠捷科技。

還有一隻已躋身小型股行列的持股，買入後股價表現也是很差，但感覺它有點像冠捷科技，內心開始有些莫名的期待，不過因為擔心“攬炒”，所以我不打算公開這股了，反正這股我當初買入的主因是因為估值低殘，也肯派息，並不是賭私有化，只是寫段字留作見證，日後如果真的私有化的話，我就跳出來“認叻”，僅此而已，哈哈。