尋找三宗關連交易的共通點 (已更新)

近月分別有三間公司宣佈關連交易，包括橙天嘉禾(01132)、春泉產業信託(01426) 及永盛新材料 (03608)，不知大家有沒有留意單三宗交易有什麼共通點？有何啟示？

無獨有偶，三宗關連交易涉及的收購都是大股東或關連人士持有的國內二、三線城市的商用物業，當中橙天嘉禾收購的是大股東持有的江陰物業，春泉收購的是惠州的購物商場，而永盛收購的是大股東持有的杭州蕭山開發區的商用物業。交易背後帶出的訊息是國內二、三線城市的商用物業進入寒冬，供應遠高於需求，投資者持有的物業成為難以甩手的“包袱”，故此唯有利用上市公司去接手這些甩不掉的包袱，也順便賺一筆。這種“搵笨”的交易一公佈後，三間公司的股價即時下跌，反映市場一致的看法。

當然，雖然交易性質類似，但也有些差異的地方，例如橙天是全現金支付作價，永盛是部份現金、部份發新股支付，而春泉是大折讓發新股支付全部作價。

幸好的是三宗關連交易都要在股東大會上表決通過才可以落實，而橙天及永盛的收購被定義為關連交易，故此大股東不能參與投票；春泉的收購是迴避了關連交易，故此全部股東都可以參與投票，唯幸有第二大股東PAG出面反對，故此三宗交易小股東都有能力去否決，關鍵是小股東一定要行使自己的權利，參與投票去否決交易，保障自己的利益不被侵蝕，千萬不要不聞不問，任人宰割!



P.S. 春泉的交易名義上不是關連交易，但我之前幾篇關於春泉的文章都有解釋過，雖則名義上不是關連交易，但實際上有濃烈的關連交易色彩，故我自己會當這宗交易是關連交易。