上游起，下游死

味丹國際(02317)： 

集團於本期之營收和獲利均 有下滑。獲利下滑主要原因為：一、主要產品，尤其是味精與變性澱粉受到低價 競爭，致使售價下調。二、煤炭價格大幅上揚，使能源成本大幅提升。

2017上半年集團煤炭 平均單價增加超過20%，侵蝕集團利潤。

天德化工(00609)：

本集團截至二零一七年六月三十日止六個月的毛利下降至約人民幣184,100,000元， 較去年同期約人民幣204,300,000元下跌約人民幣20,200,000元，或下跌9.9%。毛利下降完 全是由於回顧期內原材料價格大幅上漲所致。儘管本集團已進一步提高整體生產效益， 以緩解原材料價格上漲所帶來的不利影響，毛利率最終仍下降9.8個百分點至24.5％（截 至二零一六年六月三十日止六個月：34.3％）。

福田實業(00420)：

棉花價格於回顧期 內大幅上漲從而影響棉紗價格，對我們的毛利 率造成不利影響。

根據中國煤炭工業網，中國煤炭價格指數（全國 綜合指數）監測數據顯示於2017年6月23日中國 煤炭指數為153.7，按年同期比較上漲35.4點。

鑒於原材料及燃料成本與去年同期相比大幅增 長，本集團面對高生產成本壓力，因此，2017 年上半年的毛利率下降至9.9%（1H2016： 13.4%）。

由去年下半年至今，上游的商品價格普遍大幅上漲，下游企業因為需求疲弱及競爭劇烈關係，無力將上漲的原料及能源成本轉嫁予客戶，故此惡果開始在今年浮現。或許這只是冰山一角，在下半年我們可能會見到更多的下游企業錄得劣績，尤其要注意以鋼鐵作為原材料的企業。鋼鐵價格在今年第2、3季度大幅上升，上漲的成本或許會在下半年才對下游企業造成嚴重影響。