先此聲明, 以下內容純粹是分享個人看法，絕對不是鼓勵大家高價在市場追貨，因為我自己都不打算高追。
從農夫山泉(09633) 開始招股後，看到孖展額度緊張的情況，已有心理準備這次凍資額會破紀錄，結果在認購截止後已聽到公開發售超額1100倍，而計及回撥後，實際超額約285倍! 中籤率將會非常之低，加上這次凍資期是10天, 無形中加大了孖展利息成本，換言之以孖展認購的成本非常之高，股價即使升30%也可能不足以抵銷認購成本。
雖然如此，我自己仍有信心這次通過孖展認購的，將可以獲利離場，全因大股東鍾睒睒精心的佈局，似乎會迫使機構投資者在市場高價搶貨。
農夫山泉以上限定價，上市後市值是2405億港元，一隻大消費龍頭股，機構投資者有沒有配置的壓力? 我相信答案是絕對的，機構投資者肯定要配置。
我們看看上市後股權的分佈 (假設超額配股權已獲行使):
總發行股數: 11,246,466,400股
公開發售分配: 104,822,600股 (0.932%)
基石投資者 (鎖定半年): 115,354,400 (1.03%)
其它機構投資者 (已包括15%超額配股權) : 226,289,400股 (2.01%)
大股東鍾睒睒持股 (上市一年內禁售): 9,444,301,650股 (83.98%)
其它上市前股東持股( 上市一年內禁售 ): 1,355,698,350股 (12.05%)
大股東及其它上市前股東因有一年鎖定期關係，只計是次招股，則扣除基石投資者持股後，實際市場流通量只有2.94%或大約71億港元的流通貨值。對於一隻市值2400多億元的大型股，流通貨值只有71億元，而且機構投資者絕對有配置的需求，要炒作的話實在非常容易。
上市後，基於其市值，相信會好像思摩爾 (06969) 一樣，迅速納入港股通名單裡，容許北水參與買賣。然後，相信在不久的將來，也會納入MSCI 及富時指數等，迫使跟蹤這些指數的基金要被動配置。
農夫山泉具備良好的基本因素及盈利能力，市場需求是非常之大, 但我們看到是次集資額只是區區的100億元，以這種規模的公司而言，集資額是極低。那為何公司不提高集資額，以滿足市場需求? 我自己看法是大股東或許期望通過超低的市場流通量，將公司股價先炒高，然後在上市一年後才通過配股高價減持套現，這是最符合其個人利益的做法。
最後，值得一提的是大股東在A股有另一上市公司萬泰生物(SH:603392)，於今年4月29日在A股上市，上市價人民幣8.75元，上市後最高炒至人民幣296.8元，4個月期間足足炒高33倍，非常誇張，不知是否純粹市場的炒作, 還是有大股東在背後策劃?
聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
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