潛在殼股尋寶系列(三)

上一篇簡評了三隻潛在殼股的情況及估值，今日繼續介紹多兩隻潛在殼股。

4. 威發國際(00765)

威發國際的核心業務表面上是製造及銷售玩具、精品及裝飾品，但實際上近年來核心業務的表現並不佳，反而以平均計，投資收益及物業重估收益每年提供不俗的盈利貢獻。稍為有研究此股的網友都會驚訝於此股最近3年的瘋狂派息，不論盈虧，每年派息都不少於0.1元，派息比率是100%以上，也因此公司的現金儲備也接近派光。截至今年6月底的中期報表顯示，公司的現金及等價物的總值只餘下7500萬元，再加上公司於8月耗資3千萬元收購物業，即目前的現金及等價物只餘下約4500萬元，實在難以再維持派高息。

我們不清楚公司持續派高息的意圖為何，但公司的核心業務已走下坡，現金也將派盡，實際上這間公司已淪為一隻待價而沽的靚殼，這是我個人看法。

另外這間公司有一很奇怪之處，大家不妨看看其近年的權益披露：大股東不斷在市場增持，由今年初至今已增持了726萬股；與此同時，大股東的兩位公子則不斷行使認股權，然後在市場減持，今年初至今合共減持了530萬股，而且很奇怪地兩位公司每次行動一致，賣出的股數及賣出價格一定是一樣的，我相信他們並不是在場內減持，不然的話很難做到減持價是一模一樣的，那究意是誰接了他們的貨？老爸買貨、兒子沽貨，莫明其妙。

估值方面，目前公司的資產淨值約1.75億元，如果真的賣殼的話，則大股東以6折回購業務，再加上殼價，應值最少5億元，即是比目前市值2.8億元有接近8成的上升空間。

5. 景福集團 (00280)

這間經營名貴珠寶、鑽石、鐘錶零售及批發業務的老字號公司於年中披露大股東獲投資者洽購公司的股權，股價也因此由低位大升一倍。雖然如此，如果計及公司高達8.5億元的資產淨值 (當中大部份是存貨，即名貴珠寶、首飾、鑽石及鐘錶等) 及殼價4億元計，即使資產淨值打個7折，也可以以不低於10億元賣殼，比目前市值仍有約4成的上升空間。這上升空間比較其他潛在殼股動輒高達7、8成的上升空間貌似不太吸引，但考慮到大股東已與買家在洽商賣盤，而且根據最新的通告，有兩名新買家加入競逐，即目前共有3名買家向大股東洽購股權，相信成事的機會會比其它潛在殼股為高，而且因為有競爭的關係，賣盤價可能也會稍高，值博率也因此更高。

近日股價在1.1元左右橫行，相信與其中一位持4千萬股的股東沽貨減持有關。根據最新的權益披露，其中一位股東楊永仁(應是洋蔘大王，即上市公司00911的大股東) 於近日在市場減持了約1500萬股，目前尚持有2500萬股。

尚有最後一隻兼具殼股及私有化概念股，留待後天再介紹。


風險提示：

1. 以上純屬個人猜想，或者只是一廂情願的想法，網友們請自行分析及買賣要做好風險管理；

2. 潛在殼股大部份都是基本因素差、業務前景黯淡，也因此大家要認清炒作這類股是高風險的投機，並不是價值投資，也不要抱著逢低吸納、溝淡的想法；

3. 潛在殼股的炒作只能是小注怡情，不宜大舉炒作‧

4. 事先聲明，潛在殼股的股價波幅鉅，自己會看時機炒波幅，故此也奉勸大家不要高追，以免抬高股價後我沽貨離場，大家以為我唱好出貨。