新股再鬥傻

今日共有5隻新股可供認購，包括福壽園(01448)、海螺創業(00586)、康臣藥業(01681)、嘉里物流(00636)及環亞智富(01390)。

以首日孖展來看，最受歡迎的無疑是從事殯葬的福壽園，只因其概念比較獨特，投資者期望該股能重演山雞變鳳凰的故事；也正正因為其具有獨特概念，故估值也是同期新股中最貴的一間，以上限定價計算，其2014年預期市盈率達到25-30倍，估值比上月底上市的鳳鳳醫療更進取，正正是抽新股鬥傻，沒有最傻，只有更傻。

以首日孖展數據計算，福壽園已超額認購130倍，基本上可供公開發售的股份經過回撥後，將佔是次發售總股份的5成；而國際配售在回撥後，只餘下2.5億股，即使加上超額配股權的15%股份(7500萬股)， 也只有3.25億股，但扣除基礎投資者獲配的1.05億股後，也只有2.2億股可供配售，在僧多粥少的情況下，預期空手而回的基金需於上市後在市場買貨，令供求短期失衡，造就該股在上市初期有上升動力，但潛在升幅有多少實難以估計，自己的目標是20%升幅。

另一隻新股康臣藥業，其最大賣點是具解放軍背景與唯一的基礎投資者景林資產。如上限定價的話，2014年預期市盈率約20倍，稱不上便宜。首日孖展反應一般，目前僅足額認購，自己有興趣認購，但會觀望第二日的招股反應後，才決定認購的股數。

至於海螺創業，首日招股備受冷落，但其業務節能環保解決方案其實甚有賣點，加上持有的海螺集團公司（兩大領先建材公司海螺水泥與海螺型材的 最大股東）的股權為其每年提供大量的盈利來源，兼且同系公司海螺水泥是其目前最大客戶，應該不愁沒有生意。此股應是同期上市的新股當中，估值最廉宜的，即使以上限定價，預期市盈率應該也只是13倍多而已，值得考慮。

最後一隻自己有興趣考慮認購的新股是環亞智富。環亞智富是日本線上支付服務及電子商務解決方案的領先供應商，業務有賣點，只是上市估值稍貴及盈利受日圓波動影響。此股目前招股反應一般，自己很可能小注認購。

總結而言，這期新股大熱門肯定是福壽園，但預期將大幅超額認購，故中籤率應該很低，而且估值太貴，潛在升幅可能有限，故自己雖然會認購，不過會將注碼分散到其它幾隻新股，不會玩一注獨羸。