潛在現金牛 - 珀麗酒店 (1189)

早於6月底時，自己曾介紹過珀麗酒店，因該股當時宣佈將出售北京珀麗酒店，並將套現一筆資金及為公司帶來厚利。今日再寫珀麗酒店，只因不只該交易已完成，並且公司再於上月初宣佈出售"九龍珀麗酒店"六成權益予邵氏，如果交易落實的話，珀麗酒店將不只是一隻資產大折讓股，更是一隻現金牛，其所持現金淨值將遠超目前市值！

先說說落實第一單交易  - 出售北京珀麗酒店後，根據其中期業績及相關通告所披露的數據，珀麗酒店的總現金值將增至約9.75億元，同時銀行總負債是8.9億元，即公司將持有淨現金約0.85億元；而資產淨值是20.4億元左右。

如果第二單交易 - 出售"九龍珀麗酒店"六成權益予邵氏 也落實的話，該單交易將為珀麗酒店帶來7.8億元的現金收入，而且公司將因此獲利約4.55億元，亦即是說，假設其它情況不變，珀麗酒店將持有淨現金8.65億元，而資產淨值將增至約25億元。

今日珀麗酒店已大升12%，即使如此，珀麗酒店目前的市值也只是3.35億元，比其將可能持有的淨現金值8.65億元折讓61%，更比其可能的資產淨值25億元大幅折讓86.7%！

我自己買珀麗酒店有兩大原因：1. 派高息的憧憬；2. 可能賣殼。

先說說派高息的憧憬，珀麗酒店其實早於2010年度曾因出售資產而令該年度錄得盈利4.68億元，並派息0.1元；這次連環出售資產，套現大筆現金及可能獲利高達10億元，再度派特別息的機會甚高。大家如果再看看殼王同系股份，包括德祥地產(00199)、德祥企業 (00372) 及保華集團 (00498)，近兩年都大派股息，令人懷疑該系是否想"洗底"，還是因為殼王於2011年斥巨資買入TVB (00511)後，已是財政拮据，故需要靠旗下上市公司派息來接濟？如勿論是基於何種原因，持有大量現金的珀麗酒店派高息機會是甚高的，當然我們不能排除另一可能性：通過購買大股東資產而將公司的現金輸送予殼王，如果很不幸出現這情況的話，大家一定要投票反對，因為關連交易的關係，大股東是不能投票的，故小股東絕對有機會去否決任何不合理的關連交易。

至於網友們提到殼王於珀麗酒店的持股不超過30%，會否令其沒有太大意欲派高息？大家可以查看德祥地產(00199)、德祥企業 (00372)及珀麗酒店的中央結算系統持股紀錄，看看有否察覺到一些異樣。由於純屬懷疑，並沒有確實証據，因此我也不明言，大家心照不宣。不過殼王在入主珀麗酒店後，曾經不斷在市場增持的，但當持股增加至29.72%後，就停止再增持，是否想迴避一旦持股超過30%將需要按例向其餘小股東提出全面收購建議？會不會有其他友好人士其實仍繼續於市場買貨？如果殼王持股真的只得29.72%的話，如此資產大折讓，會否引來大鱷狙擊？長期以來都沒有大鱷狙擊此股，而殼王又完全不擔心其此股量低的問題，看來是我們過份憂慮了。

最後，大股東有殼王的稱號，當知其擅長於買殼、賣殼。 珀麗酒店不斷套現資產後，會否成為現金牛之餘，也變身靚殼？這個憧憬比較長遠，但希望有機會在珀麗酒店重見殼王聞名已久的絕招。
 

註：以上所有論點純屬個人猜測，請網友們閱後自行思考、分析及評估箇中風險。

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未到深夜，忽然發夢.........

大家如果翻看珀麗酒店的歷史，會發現原來此股與李生也很有淵源的。

殼王無端端買TVB，很多人懷疑他的財力，也懷疑背後另有金主。殼王買邵氏的TVB股份，轉頭邵氏又買回殼王的持有的珀麗酒店的資產，幫其套現，而該公司又恰好與李生有淵源.......這個三角關係，很亂啊.....忽然有個很大膽、很大膽的想法......如果珀麗酒店擁巨資而又不派息的話，再配股集資的話，有沒有財力買下殼王持有的TVB股份？

再強調一次，李生與珀麗酒店是有淵源的。

夢境中依稀記得大概內容，純屬虛構，大家看完一笑置之，千萬千萬不要當真。