昨天組合有3隻持股同時公佈業績, 俱錄得佳績, 當中最大驚喜是佐丹奴 (00709) 的高息及阿里巴巴 (09988) 的高增長, 至於中移動 (00941) 則是一貫的穩如泰山, 可以繼續安心長期持有。
今日先說說佐丹奴及中移動。
佐丹奴在公佈中期業績前已發盈喜, 實際業績1.9億元純利是處於盈喜的中上限, 而中期息每股17仙是驚喜, 派息比率高達140%, 與過去2年的138%派息比率相若, 只是估不到佐丹奴有能力連續數年如此高派息比率。
業務是全面復蘇, 除了海外加盟商/附屬公司之批發這一分部有倒退外, 其餘分部的收入、毛利及盈利全部錄得增長, 非常強勁。
近年業績的復蘇並不是虛火, 而是持續的增長, 管理層對下半年展望仍然樂觀, 如無意外我相信下半年將會繼續交出亮麗的成績表。佐丹奴的業績有季節性, 過去幾年都是下半年純利遠高於上半年, 上半年一般只佔全年盈利的30%左右, 按此推算今年全年純利有可能高達5.5億元。 對上一次盈利高達5億元已是2017年, 當年業績公佈後, 佐丹奴股價曾升至5元, 如果明年佐丹奴全年純利重越5億大關, 我相信股價極大機會超越5元高位。
去年11月撈底買入及收取一次股息後, 持股成本約1.22元, 打算繼續持有, 看看有沒有機會成就3-4倍股。
至於中移動, 業績不需要驚喜, 只需要平穩及做到承諾的70%以上派息比率就可以。我之前預期中移動今年全年股息可以達到每股5港元, 應該極大機會實現。以目標股息率7%計算, 股價已可以上見71.4元, 再加上每股股息5元, 今年股價仍有增長空間。
管理層預期未來數年資本開支逐步下降, 預計2024-2025年降至收入佔比20%以下, 再加上移動雲高增長, 有機會在數年內提供盈利貢獻, 未來數年的業績應該會有穩定的增長, 實是收息股佳選。我自己期望中移動每年股息收入及股票期權的盈利貢獻, 可以達至每年15%的回報。
港股現在賺錢難, 有一隻可以安心持有的重心股是非常重要, 由於預期未來數年中移動在組合具有不可取替的地位, 故此計劃短期內提取實股, 節省每年10%的股息稅。
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