2021年總結 (上)

2021年對港股投資者而言, 是非常艱辛的一年。由年初的大漲, 雞犬俱升, 然後氣氛一轉, 就是泥沙俱下、無一倖免, 變化相當大, 令人相當絕望。很多投資者另尋出路, 最多的是轉投美股, 也有些轉去crypto 或者A股, 就是各適其式, 最重要是在自己能力範圍內成功為資產增值。

我自己仍堅守港股, 在風雨飄搖、驚濤駭浪的2021年, 達成自己定下的目標: 2021全年回報26.1%, 回報全數來自港股, 美股略有參與, 但結果是以微虧收場。

2021年五大盈利貢獻股:

1. 中國玻璃 (03300) (已沽清止賺)

2. 華潤電力(00836) (仍持有)

3. 濱江服務 (03316) (已沽清止賺)

4. 奧思集團 (01161) (仍持有) 

5. 新天綠色能源 (00956) (仍持有)

2021年五大虧損股:

1. 新高教集團 (02001) (仍持有)

2. 越秀服務 (06626) (仍持有)

3. 宇華教育 (06169) (已沽清止蝕)

4. 遠洋服務 (06677) (仍持有)

5. JS環球生活 (01691) (仍持有)

截至2021年底五大持股:

1. 越秀服務 (06626)

2. 錦江資本 (02006)

3. 騰訊 (00700)

4. 中移動 (00941)

5. 奧思集團 (01161)

(註: 上述5大持股, 每隻持股比重介乎2-3%之間。)

截至2021年底現金比重: 40%

2021年主要輸在高教股,參與的6隻高教股, 包括中教 (00839)、新高教 (02001)、宇華 (06169)、中匯 (00382)、東軟 (09616)、希望 (01765) , 錄得全部虧損紀錄, 是前所未有的劣績, 為組合帶來接近2.5%的虧損。比較幸運的是控制注碼及嚴守止蝕,不然虧損就不會只是2.5%這麼少。 最大盈利貢獻的板塊是新能源股及周期股, 至於很多朋友虧損嚴重的物管股, 以全年計我仍是正數, 因上半年的濱江、中海物業(02669)等, 為組合帶來豐厚回報, 抵銷了越秀服務、遠洋服務等持股的虧損。在下篇文章, 我會逐一回顧每個板塊在過去一年的表現及持股現況,  也讓大家清晰了解我組合的組成及配置。

過往為組合回報貢獻不少的IPO及私有化套利, 今年就相對回報較低。IPO於上半年主要靠心通 (02160)、快手 (01024)、諾輝健康 (06606)、京東物流 (02618),  時代天使 (06699) 等賺錢, 但百融雲 (06608)、昭衍 (06127)、科濟藥業 (02171) 等就止蝕離場;  下半年新股市場氣氛極速轉淡, 獲利不容易,  在喆麗 (02209)、康諾亞 (2162)、歸創通橋 (02190)、醫脈通 (02192)、海倫司 (09869)、凱萊英 (06821)、泉峰控股 (02285)、商湯 (00020) 等新股獲利, 有不少都是靠暗盤破發時撈貨獲利, 表表者是海倫司, 獲利最多, 足以抵銷在雲音樂 (09899)、創勝 (06628)、和譽 (02256)、騰盛 (02137) 的虧損有餘。2021年底三隻新股上市後俱大升, 看看能否帶起2022年新股的氣氛, 不需再靠暗盤破發撈底這招賺錢。

至於私有化套利, 2021年參與過金嗓子 (06896)、華置 (00127)、京能清潔能源 (00579)、藍光嘉寶 (02606)、上海集優 (02345)、首創置業 (02868)、香港建設 (00190)、大自然家居 (02083)、中國機械工程(1829)、中國物流資產(01589)、I.T. (00999), 前三股以失敗告終, 當中華置只是玩票性質參與, 虧損不多, 而京能就在私有化失敗後加注, 最終順利獲利離場; 而金嗓子同樣是在宣佈私有化失敗後加注, 目前仍持有中, 希望在今年有機會因中藥股當炒而借勢炒上。  除私有化套利外, 也參加了兩隻要約股套利:  嘉里物流 (00636)及迪信通 (06188), 兩股都順利獲利離場。上述私有化及要約套利中, 首創置業 、嘉里物流及藍光嘉寶注碼最大, 所以獲利也相對多。目前仍持有私有化股錦江資本 、精熙國際 (02788)及節能元件做套利等結果, 希望可以在第一季順利完成, 尤其是錦江資本, 注碼相對大, 加上買入時折讓大, 所以如果順利完成的話, 回報會頗理想。

2021年組合在IPO及私有化、要約套利取得合共稍高於2%的回報, 比過往幾年低甚多, 聊勝於無。寄望今年IPO氣氛轉佳, 而私有化套利不再踩中類似金嗓子的大雷, 則盈利貢獻理應可以提升。

去年大市整體向下, 恒指上年跌3800點或14%, 國指跌2500點或23%, 雖然如此, 上年倍升股數量其實不少, 以我自己買入成本計算, 倍升股數量可能是我歷年之最, 包括: 00316、00398、00486、00596、00710、00732、00836、00867、00956、01161、01072、01263、01415、02878、03300、03316、06826, 數數下起碼有17隻倍升股, 當然我很多隻都賺不到大錢, 只有在00836、03300、03316、01161及00956賺到大錢, 00316及00398回報也不錯, 其它的大部份都是微利, 有很多隻都是在沽出後才大升, 有些甚至是止蝕離場的, 例如01072、01263。倍升股數量多, 腰斬股數量也有不少, 反映上年大市的波動性極大。我自己受重傷的高教股如02001、06169、01765都是腰斬股, 尤其2001倉位較重, 損失更大; 周期股01812、物管股03913 & 03319、醫療器械股02500、汽車銷售股01293、內地物業代理02048、中概股PDD、YY等, 都是在買入後跌超過50%, 幸好隻隻都嚴守止蝕, 見勢色不對就果斷止蝕, 不存僥倖之心, 將虧損限制在可以接受範圍內。 去年的市況體現了止蝕的重要性, 有部份可能是止蝕在低位, 止蝕完就反彈, 但更多的是止蝕後股價繼續大瀉, 大家可以翻查我上述股份止蝕的價位, 就清楚知道如果沒有嚴守止蝕的話, 一直持有到現在, 虧損幅度會以倍數增加。

2021年巨浪滔天，越顯組合配置、分散投資的重要性。今年持股更加分散, 目前持股47隻, 容錯空間更大。持股分散的原因是不想在投資上給予自己任何精神上的壓力, 只想日子每天過得輕輕鬆鬆。我自己過去一直強調分散投資的重要性, 也一直循著這方向去管理自己的股票組合, 經過十多年的發展及改善, 現在越來越成熟及回報漸趨穩定。過去10年只有2018年錄得輕微虧損，累積回報約12倍, 而且在過去3年穩定地獲得年均25%以上的回報, 今年目標回報率也是20-25%。

2022年面對美國加息、國內經濟疲弱的困境,再加上內房債務違約問題仍未解決, 或許會有更多的民企內房債務違約, 對股市的衝擊不容忽視, 估計港股仍會是風高浪急、極具挑戰性的一年,  但港股勝在估值已賤如地底泥, 我自己期望港股2022年有機會谷底反彈,  下篇會說說我目前組合的配置及各板塊的大概看法。

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