A股「註冊制」暫緩推及戰略新興板叫停

國家總理李克強在3月5日的政府工作報告中，隻字不提市場高度關注的新股發行「注冊制」，意味著這制度在今年推出無望，而700多間正排隊在A股上市的企業也只能繼續排隊，不知何年何月才可以順利上市。

另一方面，上交所前年提倡設立的戰略新興板也剛從“十三五”規劃《綱要草案》中刪除，意味著戰略新興板是胎死腹中。戰略新興板設立的原意是讓目前不能實現盈利、不符合主板上市資格的創新產業企業可以從這板上市集資，當中包括很多已從美國退市或正打算退市的中概股，現在這些企業寄望在戰略新興板上市的計劃落空，只能另尋上市途徑。

這兩大政策的轉變，最可能的目的是中央希望通過減少新股的供應，減少對市場的衝擊，“短線”而言可以穩定股市；但中長線而言，相信大家都看到會阻礙股市、以至企業的發展。

700多間正排隊上市的國內企業如要加快上市步伐，則只能通過在國內或香港借殼上市，又或者如符合條件的話，改到香港上市，受惠的是香港股市及中港兩地的殼股。至於眾多已完成私有化或正進行私有化的美國中概股，原意是由估值較低的美國股市退市，然後回歸估值高出甚多的A股，可以賺取估值上的差異；現在沒有了戰略新興板，要實現上市的最快途徑就是借殼上市，並且主要是A股的殼股，只因這些中概股只有在A股才以享受到遠高於合理的估值。