三月業績股簡評(二)：精熙國際(02788)、建聯集團(00385)、電視廣播(00511)

再續寫三月業績股簡評，這次簡評的是精熙國際(02788)、建聯集團(00385)、電視廣播(00511)

1. 精熙國際(02788)

精熙國際2013年上半年虧損150萬美元，派中期息2.5仙；而2013年全年賺257萬美元，派未期息5仙。這業績意味著精熙國際於2013年下半年實際上賺了約400萬美元。如果下半年這盈利能力得以持續的話，則預期2014年全年盈利可能高達800萬美元，相當於每股盈利7.5仙，現價預期市盈率約11倍；派息方面，最保守預期只維持2013年度的7.5仙，則股息率也高達9%。

此股過往一直以淨現金值超過市值及高息聞名，如果目標股息率不低於8%的話，則目標價約0.94元，加上將收取的5仙股息，現價買入的預期回報約20%。如果股息再高於目前保守的預期的話，則潛在回報更高。

2.  建聯集團(00385)

建聯集團2013年度核心盈利約7700萬元或每股盈利13仙，派未期息3.5仙，現價市盈率4.8倍、股息率5.6%，估值便宜。公司的財務穩健，基本上沒有負債，而且資產淨值高達7.8億元或每股1.31元，現價比資產淨值折讓超過5成。

建聯集團主要從事樓宇相關承造服務、地基打樁及地質勘探以及樓宇建築工程。多年前，該股曾進行股份合併及兩次供股等，故自己將其列入黑名單裡；但近年該股核心盈利大幅上揚，派息也穩定，成功"洗底"，自己也於業績公佈後於0.61元買入此股；與此同時，大股東也於業績後兩度增持該股，目前持股量已達73.28%，也增加自己對此股的信心。

香港上市的建築相關股份的估值一向不高，但建聯目前的估值是過份地低。自己給予其目標價0.78元，相當於往績市盈率6倍及股息率4.5%。

3. 電視廣播(00511)

買入電視廣播的主要原因有三：壟斷的業務、穩定的盈利及豐厚的派息。

雖然港府新增兩個免費電視牌照，但勁敵王維基的香港電視意外落選，沒有獲得免費電視牌照，也令電視廣播的壟斷地位難以受到威脅或動搖，未來數年的收視應該仍是一枝獨秀，而廣告商也別無他選，大型媒體廣告肯定少不得電視廣播，也因此未來數年的盈利能力應該可以維持。此外，此股也是有名的現金牛，目前持有淨現金超過30億元，而且每年經營現金流強勁，預計有能力維持高派息比率。

另外，電視廣播可以說是舊經濟股，但也具新經濟概念，始終現在"內容"有價，而電視廣播擁有龐大的"內容"，相信市場是忽略了其這方面的價值。

自己給予此股的目標價是51.35元，相當於往績市盈率13倍及股息率5%。

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利益申報：自己已於先前買入精熙國際(02788)@0.84元、建聯集團(00385)@0.61元及電視廣播(00511)@45.2元。