新股我不鬥傻啦

今期有4隻新股同期上市，但看完基本資料，發覺沒有一隻可以令我有信心認購的，質素之差是近期罕見。

陽光100中國(02608) 是內房股，不說已上市內房股近期大弱勢，就算新上市的內房股已經很久不見炒作，大部份是一上市就破底，故完全不作考慮。

瀚華金控 (03903) 是從事中小企擔保及小額借貸服務的重慶金融機構，2013年度預期盈利倒退接近一半，即使以下限定價，預期市盈率也高達30倍，我完全找不到認購此股的原因，更何況近年上市的金融股，除了收"爛帳" 的中國信達有好表現外，其它的乏善可陳。

至於內地西北地區第二大豪華及超豪華汽車分銷商新豐泰集團 (01771) 可算是同期新股當中，估值較為合理的一間，如以下限定價的話，預期市盈率有望低於10倍。即使如此，自己也不打算認購，原因有二：1. 內地政府正提倡反貪，相信對豪華車或超級豪華車這些奢侈品的銷售會有影響；2.近幾年上市的汽車分銷商，如寶信汽車、正通汽車、和諧汽車等，全部跌破上市價，只有一隻永達汽車(03669) 因貨源歸邊關係力保不失，也因此新豐泰集團上市估值雖然合理，但缺乏大升的誘因，故再三考慮後也不打算認購。

最後是今期新股當中比較多人談及的海昌控股 (02255)，公開招股反應也不錯，已錄得19倍超額認購，可能是因為很多人覺得主題公園概念有得炒作，只是高達100倍市盈率的估值，會否太過份？有分析指這類公司的估值應參考企業價值與稅息折舊及攤銷前利潤的比率(EV / EBITDA) ，我不知是否如此，情況正如2000年的時候，科網股大多沒有盈利，故分析員想出很多指標來分析科網股，並將其估值合理化，我當時也看不明，事後回看是"得啖笑"。

熱門的新股一向是鬥傻，只是這次我實在傻不了，故只能將賺錢的機會拱手相讓給其他勇士了。