業績短評 - 東方海外、TCL通訊

由於時間關係，這次的業績短評真的非常短，沒有太多的分析，只是簡單說說自己的看法。

先說說很多網友有貨的TCL通訊(2618)。

- 2618之前已出盈喜，公佈的業績只是和預期相若，沒有驚喜；
- 盈利雖有56%的增長，但當中有過半增長是來自匯兌收益；
- 上半年派息13.8仙應是唯一的驚喜；
- 上半年手機銷量1950萬台，公司維持全年目標銷量5000萬台不變，即是說如果要達標，下半年銷量要達到3050萬台；
- 滲透中國市場的進度緩慢；
- 開始推出較高端的智能手機；
-  目前持有淨現金約9億元，應能應付擴充產能所需。

大行普遍估計2618全年盈利可以超過9億元、每股盈利不少於80仙，而要達到大行的盈利預期，相信2618需要完成全年銷量5000萬台的目標。由於2618主力是中低端手機，售價便宜，故受經濟不景氣影響較小，要達到全年5000萬台銷量的目標是有可能的。

如果以預期每股盈利80仙計算，2618現價估值甚低；以目標估值9-10倍市盈率計算，2618目標價界乎7.2-8元之間，以現價計，尚有不俗上升空間，故自己會繼續持有，如有機會反彈至7元以上才減持。

以往當2618股價低於6元時，公司主席李東生經常會在市場增持；目前股價又低於6元，要密切留意李生會在再入市增持。

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另一隻已公佈業績的股份是東方海外(00316)。

在業績公佈前，花旗出報告唱淡316，認為316上半年業績可能轉盈為虧，半年虧蝕2000萬美元；結果316上半年仍能錄得高達1.7億美元的核心盈利，相當於每股核心盈利約2.12港元，只比上年同期的核心盈利下跌4成左右，業績遠比已公佈業績的另一航運股2343及已出盈警的2866為佳。

一向以來，上半年是航運股的淡季，下半年才是旺季。在上半年油價高企兼且運費下滑的逆境下，316尤得錄得1.7億美元的盈利，肯定超越市場的預期；下半年屬傳統旺季，需求一般會提高，運費亦然，會徵收旺季附加費；與此同時，油價近日已大幅下跌，對航運股的經營非常有利，故自己預期下半年的盈利會遠超上半年，全年核心盈利有望達到4.5億美元左右，相當於每股盈利5.6港元左右，現價預期市盈率低於7倍、市帳率0.7倍，對處於行業低潮期的航運股而言，估值便宜，故自己今日再於38元增持。