八月業績期淘寶 (四) + 汰弱留強

踏入8月下旬的業績高峰期，手上的持股陸續公佈業績，當中有好的、也有差的，自己正好通過業績去為組合持股作出篩選，汰弱留強。

所謂的汰弱留強，並不是以股價走勢強弱來定去留，而是業績！當然，投資是很主觀的，我眼中的好業績，可能在其他的投資者眼中是差的，也因為有此不同的見解，造就我可以以較低價格買入一些心目中的績優股。

如果有留意、跟進我的買賣的，當知道自從踏入8月份，我的交易是頗為頻繁的，組合變動也大，當中包括以下一些較為重大的調整：

1, 沽出大部份的聯亞集團(00458)，因為公司發了盈警，今次中期業績以至全年業績也難寄予厚望；

2. 沽出全部的自然美 (00157)@0.56，因為中期業績繼續令人失望，故趁業績後仍有高價盡快沽出止蝕；

3. 沽清銀泰商業 (01833)，因為業績前錄得顯著升幅，加上公佈的中期業績並未能令自己滿意，故在業績前後分段沽清，整體錄得接近25%的回報；

4. 減持細注的永嘉集團 (03322)@0.96。此股原本的如意算盤是等中期業績公佈後，等機會低吸，只是不明為何業績公佈前幾日，股價會急升，故在0.96元先行減持細注獲利。但自己仍看好此股明年的表現，故會等候機會在合理價位增持；

5. 減持了一半的理文手袋(01488)@1.03。當中公佈中期業績後，見業績不佳，即時放出沽盤@1.03及1.05，可惜只成交了1.03元的沽盤。其後股價跌穿1元，自己再追沽的意欲不大，故剩餘的一半持股持有至現在，並已收了3仙息；

6. 沽出首長科技 (00521)止蝕。此股之前純粹投機買入，但當組合現金水平下降，需要沽出股票套現時，此股是首選，因為中期業績肯定不會好，而且等新大股東注資可能還有一段較長時間，故先行沽出止蝕，等他日資金充裕時再考慮買回等炒注資。

7. 在南粵物流 (03399)發了盈喜後，經一輪計算及估計後(詳見前文)，發現該股估值甚低，故大手增持，目前是組合中最重倉的股票，希望中期業績有驚喜；

8. 業績後，增持威靈控股 (00382)@1.62元。此股業績及買入原因前文已有提及，不再複述；

9. 業績後，買入兩注勤美達國際(00319)@平均價2.02元。此股業績及買入原因前文已有提及，不再複述，惟要補充的是根據港交所的權益披露，大股東於8月15日(即自己入貨當日)在市場增持了94.2萬股，每股平均作價2.034元；

10. 業績後，買入兩注匯星印刷 (01127)@平均價0.83元。匯星印刷於業績公佈後翌日一開市曾炒高至1.18元，之後獲利盤湧現，倒跌收市。此股上半年度營業額5.42億元，按年增加74%。錄得純利增長72%至5196萬元，每股盈利7.56仙。中期息維持2仙。管理層於中期業績中作出利好預期，包括：1.本集團預期，隨著規模經濟的擴大，未來一年的毛利率將會錄得進一步增長；2.我們仍有大量的手頭訂單，因此，我們相信，在二零一三年的餘下期間內，現有業務將會錄得喜人的內部增長；3.我們對未來前景持樂觀態度，並致力維持自二零一一年七月以來一直維持的股息支付率。根據管理層言論，相信公司於今年下半年的盈利可望繼續錄得增長，加上過往35%的派息比率，公司目前預期市盈率只有約6倍及股息率接近6厘，估值並不貴。近兩日股價回落，好大機會是因為有投資者趁好消息沽貨及前日在高位買入的短線炒家沽出止蝕所致。

11. 業績後，增持路訊通 (00888)@平均價0.96元。路訊通一向的賣點都是財政穩健、派息高，與此同時，其盈利能力每年都在增強。大家如果有時間可以計算下其純利率(以核心純利計算)在過去3年都在遞增，由2010年的14.9%、增至2011年的16.4%、2012年更進一步增至17.7%。在困難的市況下，路訊通剛公佈的業績其實不差，中期純利增長15%。此股一向是下半年盈利優於上半年，如果我們按上年全年每股純利7.5仙及增長15%來計算，今年全年每股純利可望達到8.6仙，而根據過往100%派息比率來計算，現價預期股息率接近9%，是收息之選。

12. 業績後，增持常茂生物 (00954)@1.08元。常茂生物公佈中期盈利增加18.4%，此數據表面上似乎頗為普通，但如果細心分析的話，會發現核心盈利實際增長其實遠高於18.4%，是以倍數計算，有興趣的朋友可以自行計算看看。其次，子公司常茂生物連雲港的全新廠區即將建成，投產後可望成為將來的盈利增長動力，前景值得看好。最後，公司最大股東昨日申報於8月19日在市場增持2萬8千股，平均買入價1.133元。這2萬8千股貌似微不足道，但卻意義重大：大股東自公司上市以來，首次在市場增持及首次持有H股。

上述幾隻股，如果要逐一詳細分析的話，每隻可以獨立寫一篇，但自己已沒有以前的精力及時間再逐隻寫，唯有簡略寫寫重點，希望網友見諒。其次，今月公佈業績的公司當中，有些尚未到價買入，但已納入自己的觀察名單裡，如果有幸得以買入的話，會再公開與大家分享。

總結以上的操作，其實不外乎汰弱留強：沽出業績差的，買入業績好的公司，不斷優化自己的組合。這做法其實不牽涉太多專業的分析，所有的分析都是依據公開的資料，一般的散戶都有能力做到，沒有做是不為也，非不能也！