完美醫療(01830) 盈喜

9月底發盈喜的莎莎國際 (00178) 和本周發盈喜的完美醫療 (01830) 有什麼共通點?

1. 都是本地消費股;

2. 前者主力賣化妝品、護膚品及香水, 後者主力醫美業務, 都是賺女人錢。

本地經濟差、消費疲弱, 但兩間公司都可以逆市殺出重圍, 似乎就算經濟不景, 什麼錢都可以慳, 唯獨"扮靚" 的錢不可以省。

完美醫療預告截至9月底的中期業績將錄得1.42億-1.47億港元的盈利, 較去年同期大幅增加約50%至55%。盈利大增主要是經營的改善, 包括: 數碼轉型釋放成本效益及可擴展性、精簡網絡帶來更強經營槓桿及海外市場逐步回穩並展現改善動能, 並沒有一次性因素。如果增長勢頭持續, 目前估值仍算便宜。

公司業績有些微季節性因素, 一般是上半年稍比下半年佳。如果上半年盈利有1.45億元, 我推算全年盈利有望達到2.3-2.4億元, 現價預期市盈率只有大約8.5倍; 過往派息比率一向不低於100%, 按此推算現價預期股息率或高達12%。

大股東歐陽江醫生過往經常增持公司股權, 但由於目前個人持股及胞妹、胞姊共同持有的控股公司權益已達到74.99%, 無法再於市場增持, 唯有向胞妹及胞姊收購控股公司權益, 以達到增持目的。

於今年7 月, 歐陽醫生以總現金代價109,366,398港元, 個人購入完美醫療的控股公司之額外權益。因此, 歐陽醫生於公司之個人權益由45.12%增加至53.08%。

歐陽醫生持股權大幅提高, 我有信心公司一貫的高息政策會持續, 不會出現同業奧思 (01161) 於2年前突然大降派息比率的問題。

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