置頂文章

置頂文章: 我的交易日誌 (四)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2016年2月26日 星期五

安全的現金牛 -- 安全倉(00237)



安全倉(00237)在香港的小型資產折讓股當中,算是名氣比較大的,主要原因是集團資產雄厚,而且近年派息豪爽,股息連年上升,也因此帶動股價在最近7年升了10倍,成為冷門的明星股。

集團之前主要持有三項收租物業,包括44萬平方呎的柴灣貨倉、42.1萬平方呎的葵涌國瑞路安全貨倉及43萬平方呎的觀塘振萬廣場及其101個車位。於上年底,集團以15.5億元作價出售柴灣貨倉,故目前收租物業只餘下國瑞路的安全貨倉及觀塘振萬廣場,市值保守估計分別大約10億元及23億元。

出售柴灣貨倉後,集團帳面持有的淨現金及等價物高達18億元或每股13.33元,加上保守估值共33億元的兩項物業,即集團資產淨值約51億元或每股37.7元。雖然集團目前尚未公佈會否派發特別息,但在公佈出售柴灣貨倉的交易後,股價由不足15元升至最高19元,反映市場預期集團會派發大額的特別息。

派大額特別息是否市場一廂情願的想法?

(以上內容節錄自橙新聞專欄文章。)

2016年2月25日 星期四

渣打(2888)的啟示



看到下列股價圖,如果沒有注明是渣打銀行的話,相信很多散戶一定會覺得這隻在半年內股價跌了6成多的股票肯定是某中小型股或垃圾股,只有這些股才會跌得如此慘烈!




渣打銀行的基本因素或前景如何或者現價是否值得買,恕我完全不清楚,也無意去深究。我只想藉渣打銀行最近一年的表現來帶出散戶普遍存在的錯誤觀點:買藍籌股或者大型股是安全、可靠的長線投資;買中小型股就是高風險的、投機的行為。

選股之道,並不是根據公司的市值、知名度,而是你對它的業務及前景有多深入的認識及了解;可惜的是很多散戶經常捨易取難,捨棄一些基本因素良好、業務簡單易明、估值低的中小型股,反而追逐一些業務複雜、估值昂貴的大型股,求的是大市值、高成交量及知名度所帶來的安全感。


2016年2月22日 星期一

迎接業績期



隨著東亞銀行(00023)在上星期公佈全年業績及匯豐、恒生、友邦保險、銀河等數間藍籌也將於今個星期公佈全年業績,港股已進入業績期,大部份的上市公司,包括主要的藍籌股、全部國企股等將於未來6個星期公佈全年業績,業績好壞將對股價有重大影響。

如果有留意上市公司通告的,應該知道在2月份已有很多上市公司發了盈警,發盈喜的則寥寥可數,反映上年下半年經濟急速下滑,這個業績期應該是驚嚇多於驚喜,大家要有心理準備手上持股業績可能會差於預期,股價亦然。

正如往年一樣,二、三月業績期期間,又是我不斷熬夜的日子,所以最近已盡量休息多些,網誌也更新少了,養好身體去迎接這個業績期,也期望藉這個業績期令自己組合反敗為勝。

2016年2月18日 星期四

紫光南下



在國內資本市場大名鼎鼎的紫光集團終於登陸港股!數天前香港上市的日東科技(00365)公佈有意配售新股及可換股債予紫光集團,交易落實的話將令紫光集團成為日東科技的大股東,並且以每股1.7元的作價向全體股東提出現金要約。

清華控股旗下的紫光集團,近年令市場津津樂道的是在舵手趙偉國的帶領下,不斷進行令人為之觸目的大宗併購,目前已發展成為年收入達數百億元的龐然巨物。相對於過往金額動輒數十億元的併購而言,這次紫光集團斥資4.4億元入主日東科技(00365)成為控股股東,動用的金額雖然微不足道,但落實的話將其令紫光集團首次控股一間海外上市公司,其作用及重要性並不亞於那些大宗併購,並有機會令集團唯一的海外上市平台 日東科技在日後大放異彩。

(以上內容節錄自橙新聞專欄文章。)

2016年2月16日 星期二

市場氣氛持續改善



恒指兩日反彈了接近一千點,本月被沽到殘的大中小型股普遍隨大市反彈的,當中有些殼股、莊家股更是蠢蠢欲動,似乎想趁機會炒一炒上。

最大隱憂是成交額仍然偏低,兼且沽空率繼續高企,不排除只是一個比較大型的反彈,尤其是3月業績期估計很多公司業績會轉差、甚至大幅倒退。

個股方面,值得一提的是寶勝(03813)昨天剛公佈的1月銷售數據比上年11及12月大幅增長,相信1月份突如其來的寒流對冬衣的銷售有極大幫助,有助舒緩暖冬的影響。

2016年2月12日 星期五

淡市中尋找大概率的套利機會



本月初,一向冷門的高息中小型股天大石油管材(00839)宣佈持有公司約20%股權的第二大股東 法資Vallourec Tubes SAS擬以每股1.66元收購大股東持有的約50%股權,如果交易完成,則Vallourec將會按例向其餘小股東提出無條件的要約,並且會召開股東大會建議將公司私有化。

消息在當日早上公佈後,股價在開市後大升是必然的,但即使升到1.66元,我還是覺得有不錯的套利空間,主因是通告中也提及在完成股權買賣協議前,買賣雙方協定公司將派發特別股息,派發上限是相當於2015年全年業績公佈後,公司可供分派及未分派的保留盈利減去1500萬元人民幣。由於通告中沒有具體寫明這可供分派的特別息上限是多少,而很多投資者當時也沒空細看公司的中期報表,因此不清楚這特別息上限是多少,故此即使股價一度回落至1.54元,也沒有意會到當中存在極大的套利空間。

那究意可供分派的特別息上限是多少?根據公司2015年度中期報表,公司未分派的保留盈利約3.37億人民幣,而考慮到公司2015年下半年有機會錄得輕微虧損,故保守的估計是2015年全年業績後,可供分派的保留盈利約3億元人民幣或相當於每股0.35港元。看到這裡,大家或者會有疑問公司會否只是派發遠低於上限0.35港元的特別息?

2016年2月11日 星期四

猴年開黑盤



在農曆新年假期間,歐美日股市跌個四脚朝天,基本上港股猴年開黑盤是必然的,只差在跌多少而已,但願大市仍能力守近期18500點的支持位。

自己已差不多100%持股,大跌市可以做的只是進行組合的優化,會密切注視個別股份的表現及考慮換馬。

2016年2月5日 星期五

連續六次盈喜迎猴年



連續六次的盈喜,以國企而言,應該是無出其右吧。粵運交通的股東們,大家可以放心歡渡春節!


雖然不知最終盈利增長多少,但即使是下限的30%增長,以目前的環境而言,也是交足功課,不能要求更多。

2016年2月4日 星期四

近期買入的股份(下)



上文說到近期買入的股份,尚包括中石化冠德(00934)、泰昇集團(00687),以至前幾天買入的鱷魚恤(00122)等。

泰昇集團其實早於上年11 月初曾撰文分析,當時提到的其中一個利好因素:分拆地基業務上市正在進行中,集團已向港交所提出申請,一旦獲批准的話,集團會將持有的地基業務權益全部實物分派給股東。根據2015年度中期業績,集團持有的地基業務稅前盈利約1.7億元,以此推算全年稅後盈利有機會達到約2.85億元,以7-8倍市盈率的估值分拆上市及按集團持有地基業務60%股權計算,這部份的權益可能超過10億元,遠多於該業務目前帳面資產淨值2億多元,可以為股東創造價值。不過最令人憧憬的是集團在分拆地基業務上市及作出實物分派,再加上落實以3億人民幣出售上海的投資物業「華園」後,集團剩下的主要資產、業務就是上海、天津、瀋陽3個城市合共900多個未出售的住宅單位(總面積約12萬平方米)及大量現金,基本上差不多等同一個空殼,究竟大股東黑石有何打算?拭目以待。

至於中石化冠德,買入主要的原因是估值便宜及盈利相對穩定、可預視度高。集團是國內最大的原油碼頭運營商,也有在海外經營原油倉儲業務。雖然國際油價大跌,但低油價並沒有令國內原油進口減少,反而穩定增長中,作為國內最大的原油碼頭運營商,中石化冠德肯定是受惠者。此外,集團於上年底終於完成收購榆濟管道公司,並將於2016年開始提供盈利貢獻。保守估算中石化冠徳2016年盈利將達到11億港元或每股盈利約0.45元,現價($3.58)預期市盈率只有8倍,估值明顯偏低。

2016年2月3日 星期三

巨大的套利機會 - 天大石油管材 (00839)



天大石油管材(00839)第二大股東向最大股東收購其持股,每股作價1.66港元,等買賣條件達成後,買方將會向其餘下股東提出要約,並且會在股東大會上尋求獨立股東批準私有化。

目前股價約1.6元存在巨大的套利機會,潛在最高獲利空間約25%,為何?

機會留給有做功課的投資者。