偉工控股 (01793) - 私有化不遂, 繼而賣殼

利申, 我沒有持有這間公司股份, 純粹覺得這間公司大股東先私有化、後賣殼的操作甚為奇怪, 故此簡單寫寫與大家分享。

偉工控股於2019初以每股0.625元上市, 核心業務就建築工程承建商, 過往頗多類似業務的小型建築股最終都是賣殼。

偉工上市後, 業績其實頗為穩定, 每年盈利約1000萬元, 近年固定每年派息每股1.2仙。

相信不少小股東持有此股, 並不是期望其業務有良好發展前景, 又或者貪圖派息, 估計都是等候大股東賣殼, 繼而股價大升。

然而, 令人意料不到的是大股東竟然於今年3月公佈私有化計劃, 每股作價僅0.28元, 相當於估值2.24億元或0.82倍市帳率。相對於近年一些用0.2、0.3倍市帳率估值的私有化個案, 這個出價不算特別低, 但與小股東期望的高價賣殼有很大差距, 故此私有化計劃被小股東以大比數否決。

從利益最大化作為出發點, 小股東否決賤價私有化、期望高價賣殼是合情合理, 但我不明白的是大股東以0.28元私有化所獲得的潛在利益, 莫非比賣殼更高, 故此大股東優先考慮的是私有化, 而不是賣殼?

近年殼價大約1億元左右, 似乎大股東覺得如果以每股0.28元成功私有化的話, 潛在得益應該是高於1億元的, 故此優先考慮私有化, 而不是賣殼套現。

在6月份私有化失敗後, 大股東隨即於8月份公佈與Talent Pool Group Limited (未披露幕後大股東身份) 洽商賣殼, 並收取意向金500萬元; 於10月延長獨家洽商期限至11月底, 並再收取額外意向金500萬元。

於昨天, 公司公佈將派發特別股息每股0.1875元, 這動作似乎意味著賣殼即將成事。

小股東之前勇敢否決每股0.28元的私有化計劃, 迎來大股東啟動Plan B - 賣殼, 昨天收市價2.16元比當初私有化作價高出7倍, 小股東大獲全勝!

如果成功賣殼的話, 我相信作價不會高過每股4毫 (特別息除淨後), 當然作價低並不代表股價會跌, 股價升跌主要視乎買家實力。

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