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置頂文章: 我的交易日誌 (五)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2013年11月30日 星期六

條條大道通羅馬

近日在網誌的留言區,多了很多關於投資之道的討論,很感謝網友jack兄用心、不厭其煩的講解其投資之道(詳見今期業績股 (一) 的留言區)。Jack兄也因此開了網誌,網誌名為"大巧不工",歡迎有興趣的網友們瀏覽其網誌及參與討論。

我自己是十分佩服及欣賞Jack兄的投資之道,其提倡的方法是接近股神巴菲特那一套,是名符其實的價值投資,與我這半桶水的價值投資有天淵之別,只是一般散戶要實踐該投資方法是很困難的。關於Jack兄的投資之道,有興趣了解的網友可以翻看之前的留言區及其網誌,恕不再複述。

我雖然佩服其投資之道,但對Jack兄的看法有部份是不認同的,其認為"無論是傳統技術分析還是財報分析都無法使長期投資獲得超額回報"。我不知道其所指的超額回報是多少,我自己的定義是超越市場的回報。各位多年來有跟進我的網友,都知道我的投資方式主要是通過研究財務報表,從而發掘、買入被市場低估的股票,當中有不少更是乏人問津的冷門股,多年來持之有效,自問回報也遠超市場,故此我自己覺得jack兄此說法不能成立。

羅馬並不是一天建成的,投資之道亦然。散戶們要通過不斷的學習、摸索和實踐,從而建立一套屬於自己的投資之道,可以長期通過投資獲取合理的回報。當然,如果能學到接近股神巴菲特那套價值投資王道是最好,但如果那一套如此容易學到的話,股場上可能個個都是羸家、沒有輸家,有可能嗎?只能退而求其次,不論是通過傳統技術分析或是如我般著重財報分析,又或者如有些網友專門研究財技,捕捉莊家炒賣、賣殼投機的,只要能夠做到長期獲得合理回報的,那就是一套投資之道,也是我所想的"條條大道通羅馬"。

只要有心機學習、有毅力去堅持、實踐,我相信所有的網友們都能找到一條屬於自己的通向羅馬之路!

2013年11月28日 星期四

飛上枝頭變鳳凰

當年陳圓圓受吳三桂寵愛,飛上枝頭變鳳鳳;

今日鳳凰醫療(01515)受國策眷顧,是否也能身價暴漲,成為投資者心中的鳳凰?

"鼓勵社會辦醫,優先支持舉辦非營利性醫療機構。社會資金可直接投向資源稀缺及滿足多元需求服務領域,多種形'式參與公立醫院改制重組。允許醫師多點執業,允許民辦醫療機構納入醫保定點范圍"。"

摘錄自三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》

貴為首隻港交所上市的純醫院股,萬千寵愛在一身,加上國策扶持,能否成為投資者心中的鳳凰,明日自有分曉。


2013年11月26日 星期二

今期業績股 (一) (已更新)

這個月有不少公司公佈中期業績,可惜至今大部份乏善足陳,只有數隻有亮點,但都入不到貨。自已有興趣入的或等待入貨的幾隻股概述如下:

1.  互太紡織 (01382)

此股也不需多介紹,相信很多人都略知一二。之前四年的盈利都非常穩定地增長,而且派息豪爽,故股價也是長升長有。這次的中期業績是更是開動引擎,盈利按年大增近4成,各項數據都非常理想;中期股息維持每股0.4元,但名目上有所更改,不再以特別股息名義派發,而是按中期股息派發,即是說這派息比率日後應會維持。位於越南的新廠房將於明年底投產,確保產能足以應付需求及維持長遠的增長。在公佈中期業績後,股價已裂口大升,無法買入,只望日後市況轉差時有機會在11元以下買入作中長線投資及收息之用。

2.  包浩斯國際 (00483)

平心而論,以零售股來說,包浩斯的中期業績不差,業績後股價大跌只是因為投資者預期過高及先前股價升得太高,非戰之罪。零售股的的旺季一向是聖誕節及新年,故下半年的盈利通常遠高於上半年,我自己估計包浩斯今年全年盈利應可以維持一億元左右,目前估值是合理,不過上升空間不多,故肯定不會考慮在目前價位入貨,但會繼續留意,等候股價再回落多15%左右就會收集。

3.  皓天財經集團 (01260)

此股中期業績平穩,沒有驚喜;惟近年尾新股上市數目大增,對皓天財經非常有利,也因此下半年的盈利應不俗。業績後股價曾回落,可惜自己出價太保守,故只能望門興嘆;惟有繼續觀望,等新股潮後看看有沒有機會在一元附近吸納。

4.  盈信控股 (00015)

剛公佈的中期業績差過我預期,實際上核心盈利只得6300萬元左右,現價預期市盈率約10倍,估值不算便宜。

不過這份中期業績在物業投資及發展方面著墨甚多,應代表日後會朝著這方面發展。

"本集團的在建中酒店位處旺角的心臟地帶, 九龍通菜街123-127 號。該物業為一幢17層高的綜合模式發展大樓, 地下至二樓為商鋪, 大樓總建築面積約26,000 平方呎。該物業現正進行內部裝飾工程。"
"另外, 本集團亦正在發展位於香港薄扶林道92A-E 號及九龍巴芬道9 號之往宅項目。 "

"本集團擬重建盧吉道物業為二棟或三棟別墅( 需獲有關部門批准) , 提供總樓面面積共約864.1平方米( 約9,301平方呎) 作出售或出租用途。
本集團期望待位於香港薄扶林道92A-E號及九龍巴芬道9號之住宅項目分別於二零一四年及二零一五年落成後、加上於灣仔活道1號及山頂盧吉道28號的潛在重建項目, 能為本集團的物業發展業務帶來可觀收入。 "

這次中期業績將所有手上可供發展的物業全數列出,並大部份已有時間表:

1. 旺角通菜街的酒店項目即將落成
2. 香港薄扶林道92A-E號之住宅項目於2014年落成;
3. 九龍巴芬道9號之住宅項目於2015年落成;
4. 灣仔活道1號重建項目;
5. 山頂盧吉道28號的潛在重建項目。

如果股價再次回落至0.7元以下,我很大機會再增持此股。


這個星期會有一大堆公司公佈中期業績,希望可以從中尋寶。自己今日已買了一注 富士高實業 (00927)@2.06因為根據盈警通告的內容,上半年核心盈利約5400萬元,情況比自己預期理想,故決定在星期四業績前先入一注。


2013年11月19日 星期二

潑冷水

我在前文提及,三中全會的公報當中,其實有不少對上市公司及國企的利淡消息,但資金瘋湧入股市,基本上好消息就誇大、壞消息當好消息炒,只等熱情冷卻下來後,利淡因素才會開始反映。

三中全會公報當中,不斷提及改革,當中最重要的是貫徹、落實市場經濟,減少政府干預:

"推進市場化改革,大幅度減少政府對資源的直接配置,推動資源配置依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化"
 "國有資本繼續控股經營的自然壟斷行業,實行以政企分開、政資分開、特許經營、政府監管為主要內容的改革,根據不同行業特點實行網運分開、放開競爭性業務,推進公共資源配置市場化。進一步破除各種形式的行政壟斷"
"支持非公有制經濟健康發展。非公有制經濟在支撐增長、促進創新、擴大就業、增加稅收等方面具有重要作用。堅持權利平等、機會平等、規則平等,廢除對非公有制經濟各種形式的不合理規定,消除各種隱性壁壘,制定非公有制企業進入特許經營領域具體辦法"
"改革市場監管體係,實行統一的市場監管,清理和廢除妨礙全國統一市場和公平競爭的各種規定和做法,嚴禁和懲處各類違法實行優惠政策行為,反對地方保護,反對壟斷和不正當競爭。"
"推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革,放開競爭性環節價格。"
大家如果有仔細閱讀整份三中全會公報,很明顯感受到整份公報的中心思想要是開放市場、引入競爭,讓市場決定資源分配及企業的存亡。如果真的實現到此中心思想,那日後國企、民企及外資將在公平、開放、透明的市場裡一起競爭,對管理、經營一向較為遜色的國企是非常不利的。其次,就是"國退民進",鼓勵非公有制企業的發展,讓外資也享有國民待遇,對民企及外資是非常有利的。

三中全會公報不斷強調改革,但改革一定會令既得利益者受到不利影響。當前的既得利益者很明顯就是受政策保護的國企。以往政策對國企傾斜,令國企得以壟斷市場;一旦開放市場予外資及民企進入,國企將面臨重大衝擊,我不明白對大部份國企而言,這次三中全會有何利好可言?


(三中全會系列二,未完待續)

2013年11月18日 星期一

新股鬥儍

最近兩隻有概念的新股:乳牛畜牧公司原生態牧業(01431)及首隻純醫院股鳳凰醫療(01515)都受惠於三中全會提出的深化改革,而兩股又同樣地貴到離譜,不知是公司管理層和保薦人儍了,還是當投資者是儍的?

坦白說,兩者都是貴,認購的風險也不低,故承受不到高風險的散戶不應認購;而想認購的話,又該如何選擇?前者受惠於近排乳業股熱炒及三中全會提出的放寬生育政策;後者是首隻上市的純醫院股,也同樣受惠於三中全會提出的"鼓勵社會辦醫,優先支持舉辦非營利性醫療機構。社會資金可直接投向資源稀缺及滿足多元需求服務領域,多種形'式參與公立醫院改制重組。允許醫師多點執業,允許民辦醫療機構納入醫保定點范圍"

我自己的想法很簡單:原生態牧業受惠於三中全會的政策,但市場上有沒有其它的選擇及其是否條件最佳的?很明顯地市場上是有其它選擇的,包括現代牧業(01117)、輝山乳業 (06863)或持有現代牧業的蒙牛乳業(02319)等;至於估值方面,幾隻股其實都相差不遠,看不到原生態牧業比其它幾隻股有明顯的優勢。那鳳凰醫療呢?市場上並沒有同類股份可供比較,因其是首隻香港上市的的純醫院股。既然是唯一的一隻,無從比較,那稱之為板塊中最佳的選擇,應該無異議吧?

自己會先觀望星期一的招股反應,然後才於星期二中午入飛認購,初步打算以2-3個帳戶作孖展認購,認購額尚未決定。上市後的策略也是一貫的持有不過三日、有利可圖就沽貨離場。

現在的新股是玩鬥儍遊戲,但切記不要做最儍的那個。


 




2013年11月16日 星期六

股票發行注冊制

中央終於發布三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》全文,當中提及"推進股票發行注冊制改革",如果真的落實股票發行注冊制,相信國內的創業板股及香港很多的垃圾股將會暴跌......

想知為何,大家可以去搜索下什麼是"股票發行注冊制"。

另尚有不少我覺得是利淡或混淆的條文,遲些再和大家分享、討論。

2013年11月13日 星期三

騰訊季績

騰訊將於今日收市後公佈季度業績,其股價自10下旬高見455元後持續回落,至今已調整超過一成,期間沽空比率高企,似乎有大戶看淡其季績並部署造淡,而股價亦在季績公佈前跌勢加劇。

騰訊主席兼首席執行官馬化騰在季績公佈前夕,坦言「騰訊目前的市值很高也很可怕」,必須要深思前路,否則一旦未跟得上形勢就會倒下。目前騰訊今年的預期市盈率超過36倍,如果業績稍有差遲,股價肯定反應強烈,也難過大戶會在業績前部署造淡。

作為科網股龍頭,騰訊業績的好壞肯定對板塊其它股份有重大影響,已持有科網股的網友們宜留意今日收市後的公佈。

摩根大通預計該集團第三季收益及經營利潤分別為161億元(人民幣.下同)及48.21億元,而綜合彭博分析師預測,預料騰訊第三季收益約155.29億元,EBITDA及純利則分別達53.7億元及45.86億元,每股盈利2.15元,純利按季增長24.6%。

2013年11月11日 星期一

博雅,博啊!

看了此股招股書,再加上網上搜索,得知此股的經營是掛羊頭、賣狗肉,名義上是網遊股,實際上是網上開賭,雙重概念下,實在難以不認購;只是招股第二天入飛認購時已聽到此股孖展大熱,超額過500倍是必然的,也因此改變策略,改以4個帳戶抽60萬股,希望可以提高中籤率........最終成功認購6000股,平均中籤率1%,雖不太滿意,但聊勝於無。

幸好暗盤交易初段時間股價升幅還算勉強可以接受,故以平均價6.4元搶入5000股,雖然稍高出目標買入價,但仍在可接受範圍。最終暗盤市場收市價高於7元,只要明天開市初段大戶再出些力搶貨,應該可以以理想價沽出持股套利。

博啊........此股票名稱的諧音。希望明天各小股東不需要博,只需坐定定就有錢收。

2013年11月8日 星期五

跌市,固所願也

這一刻,持有接近4成現金的我,是希望大市跌,跌得越多越好,不然那有平貨買。

大市如果下跌的話,手上持股基本上是很難倖免的,但一時的帳面損失換來低價入貨的良機,我自己覺得是值得的。當然,這也是很好的機會去考驗大家對手上持股的信心及了解有幾深入。

我一直強調跌市對有充足資金及良好風險管理意識的投資者而言,並不是一件壞事。有充足資金容許投資者在人人最恐慌的時候出手撈"跳樓貨"。這麼多年來除了在08年遇到深不見底的大低位外,其它時間每逢大市出現恐慌的時候入貨,中長線是一定有利可圖的。

有良好風險管理意識的投資者也不會過於進取,懂得分散投資、分散風險,不會亂買一大堆垃圾股或概念股,令自己處於不敗之地。
 
跌市,固所願也。

2013年11月3日 星期日

回顧 - 8月業績期選股成績

在開11月業績股尋寶(或淘寶)之前,先回顧上一個業績期淘寶的成績 (全是業績公佈後的交易):

1.  平均價2.02元買入兩注勤美達國際(00319),該股現價2.2元,連同已收股息7.3仙,期內回報是12.5%;

2.  增持威靈控股(00382)@1.62、1.5元,該股現價1.69元,期內回報8.3%;

3.  買入兩注匯星印刷 (01127)@平均價0.83元,該股現價0.93元,連同已收股息2仙,期內回報是14.5%;

4. 增持路訊通 (00888)@平均價0.96元,該股現價1.03元,期內回報7.3%;

5.  增持常茂生物 (00954)@1.08元,該股現價1.31元,期內回報21.3%;

6.  增持兩注奧普集團控股(00477)@平均價0.79,該股現價0.85元,連同已收股息3.77仙,期內回報12.4%;

7.  買入3注的瀚洋控股(01803)@平均價0.74,該股現價1.04元,連同已收股息2.8仙,期內回報44.3%;

8. 買入3注的彩星玩具(00869) @平均價2.05元,該股現價3.29元,期內回報59.7%;

9. 買入 ALLIEDOVERSEA(00593)@5.5元,該股現價8.41元,期內回報52.9%;

10.  買入錦恆汽車安全(00872)@0.375,該股現價0.53元,期內回報41.3%。

*由8月底至目前恒指回報率約7%。

上述提及的只是業績公佈後才買入的股份(我希望沒有漏寫),而當中只有593及872是以投機心態買入的;期內回報率是簡單地假設由買入一直持有至現在的回報(當然自己有些已獲利或減持);業績前已買入的股份,例如粵運交通(03399)、銀泰商業 (01833)、南順(香港)(00411)及時計寶 (02033)等就沒有包括在內。

自己回顧之前業績期選股的成績,是想証明分析業績然後買入業績佳、估值便宜的股,仍然可以為投資者帶來不俗回報的,縱使回報率比起同期一些大肆炒作的概念股、垃圾股是小巫見大巫,但總算是跑羸大市。

希望大家不要因為目前概念股、垃圾股當道而摒棄價值投資!