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置頂文章: 我的交易日誌 (四)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2017年2月25日 星期六

攻守兼備的現金牛(下):廣南集團(01203) (已更新)


廣南集團(01203)剛於月初發盈喜,預期2016年全年盈利將比2015年有60%的增長,其2015年全年盈利是6629萬元,即2016年全年盈利大約1.06億元,或每股盈利11.7仙。因為這盈喜,我花了些時間看看廣南集團近年的業務及財務狀況,發現估值頗為吸引,故此即使股價已是全年高位也勇敢地追入了。

廣南集團的基本情況如下:

業務狀況:

1. 馬口鐵業務

I. 全資擁有中山中粤馬口鐵工業有限公司,該公司年產能為35萬噸馬口鐵和14萬噸基板(馬口鐵的原材料);

II. 持有中粤浦項(秦皇島)馬口鐵工業有限公司66%權益,該公司年產能為20萬噸馬口鐵。

2. 鮮活食品業務

全資擁有廣南行有限公司,經營活畜及活禽的代理、活豬的經銷及活家禽自營及食品貿易等業務,當中活畜及活禽的代理及經銷業務是集團的主要盈利來源之一。集團是廣東省供港活畜及活禽的“唯一代理商”,目前於整體供港活豬市場佔有率約為45%。

廣南行持有廣南生豬貿易有限公司的 51% 權益 , 聯營公司湖北金旭農業發展股份有限公司的15.45%權益和廣東省紫金 縣寶金畜牧有限公司34%的權益。

3. 物業租賃業務

集團之租賃物業包括中粤馬口鐵的工業廠房、員工宿舍及香港的寫字樓物業:

I. 香港灣仔港灣道6–8號瑞安中心29樓全層;
II. 中國廣東省中山市火炬開發區 沿江東一路25號中山中粵馬口鐵有限公司之土地、廠房及員工宿舍;

除以上三大業務之外,集團也持有聯營公司黃龍食品工業有限公司的40%權益。黃龍食品另外60%權益由中糧集團持有,是一個以玉米為原料的大型深加工企業,主要產品有玉米澱粉、玉米蛋白飼料、玉米油等。

資產狀況:

集團截至2016年6月底止的資產淨值是23.23億元,以集團目前市值9.71億元計算,市帳率是0.42倍; 資產當中包括淨現金約7億元或每股淨現金0.77元及約值3.9億元的投資物業。集團近年維持強勁的經營現金流,2014全年、2015全年及2016年上半年的經營現金流入淨額分別是5.91億元、5.86億元及1億元,而集團持有的淨現金也按年遞增,於2014年底、2015年底及2016年中期持有的淨現金分別是4.42億元、6.17億元及6.9億元,預料截至2016年底的淨現金水平將增至約8億元。

2017年2月22日 星期三

証監會鐵腕封殺創業板啤殼、圍飛上市



今日掛牌上市的創業板股駿傑集團(08188),在下午交易時段被証監會勒令停牌,理由如下:

依據證券及期貨(在證券市場上市) 規則之條例第8(1)條,香港聯合交易所有限公司應證券及期貨事務監察委員會之指令,於2017年2月22日下午一時正起,停止駿傑集團控股有限公司(證券代號:8188) 股份之買賣。(http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/2017/0222/GLN20170222012_C.HTM)

新股上市首天被勒令停牌,印象中是前所未有的事,這次証監會依據證券及期貨(在證券市場上市) 規則之條例第8(1)條勒令新股停牌,究竟是所為何事?

我們先看看證券市場上市) 規則之條例第8(1)條:

暫停證券交易
8. (1) 如證監會覺得—
(a) 以下文件載有在要項上屬虛假、不完整或具誤導性的資料—
(i) 在與證券於某認可證券市場上市有關連的情況下發行的文件,包括(但 不限於)招股章程、通告、介紹文件及載有關於法團債務安排或法團重 組的建議的文件;或
(ii) 由發行人或由他人代它作出或發出的與發行人的事務有關連的公告、陳 述、通告或其他文件; 

(b) 暫停在某認可交易所營辦的認可證券市場透過該認可交易所的設施買賣的證券 的一切交易,對為證券維持一個有秩序和公平的市場是有需要或合宜的; 

(c) 為維護投資大眾的利益或公眾利益起見應暫停有關證券的一切交易,或為保障 一般投資者或保障在某認可證券市場上市的任何證券的投資者而暫停有關證券 的一切交易是適當的;或 

(d) 證監會根據第9(3)(c)條施加的任何條件沒有獲得遵從, 則證監會可藉給予有關的認可交易所的通知,指示該認可交易所暫停該通知指明的證券的一切 交易。

2017年2月20日 星期一

京西國際(02339):危險,還是機會?


京西國際(02339)近日走勢與大市的氣勢如虹完全相反,以大成交下試近期低位,究竟現價的京西國際是危險速逃,還是買入機會?

在分析此股之前,先看看京西國際最近一年的股價走勢:


1. 近日股價低位1.73元與全年低位1.57元只相差10%,與全年高位2.8元相差約40%;

2. 全年低位1.57元是在中期業績公佈前一個月創下,當時市場可能對中期業績有所擔心;

3. 全年高位2.8元是在中期業績公佈後創下,因中期業績不俗,核心盈利從2015年同期的7600萬元大增至9700萬元。

近日股價大跌,最主要原因應該是原本持有超過8%股權的惠理基金在市場減持所致,其於上周披露於2月10日在市場減持45.8萬股,令其持股量減少至7.92%。觀察CCASS變動,我們發現惠理基金的持股存倉於HSBC,而HSBC的倉位近月持續減少,相信是京西國際股價走弱的主因。


按目前減持的進度,相信惠理基金很快會再披露持股低於6%、5%。惠理基金於2015年以均價約5元(計及10合1) 買入京西國際,為何近日會以低價大幅減持?除了聽聞的人事變動因素之外,會否還有其它因素,例如全年業績將差強人意?還是說這次的下跌和中期業績前的下跌一樣,京西國際被市場錯誤的預期所誤殺?

2017年2月16日 星期四

中小型股會否接力大升?



踏入2017年,恒生指數已急升10%,成交也大升至過千億元,氣勢強勁。這次又是中外大合唱,中資固然是大舉唱好、資金源源不絕南下;外資也不輸蝕,大摩日前發表報告,指最樂觀情況下,恒指及國指有機會上衝30500點及13000點!

現在不少人都覺得今年港股有機會是大時代2.0,是否如此,大家都估估下。不過2015年大時代是升完大股後,中小型股接力大升,而且升得更瘋狂,動輒倍升,今年會否如此?也是未知,不過看國內股票社交媒體雪球幾個大V近日的推股,似乎有這勢頭。



這些粉絲數目最少數萬、甚至是高達20萬的大V,也將目光放在中小型股、莊家股,希望這是代表著國內資金已不滿足於大股的兩、三成升幅,將會追求中小型股的1、2倍升幅,正如2015年的大時代一樣。




2017年2月13日 星期一

鑑古知今說天洋(00593)


天洋(00593)於2014年初以每股8.61元作價賣盤,然後因為要約接納度過高,新大股東持股超過75%而導致公眾持股量不足要停牌,數月後大股東成功以每股8.5元配股減持2550萬股,令公眾持股量恢復25%,但復牌後股價迅即大瀉至最低3.84元或55%,情況與大中華集團(00141)是非常類似,這篇文章是從事後角度去解說當時天洋發生了什麼事,希望鑑古知今,可以有助推測大中華集團之後的走勢。


2013年10月31日: ALLIEDOVERSEA (天洋舊稱) 公佈賣盤予天洋投資控股,每股作價8.61元。

2014年1月27日: 要約完成,天洋投資持高高達86.44%,公眾持股量不足25%而要停牌。

2014年4月10日: 天洋投資以每股8.5元配售2550萬,令公眾持股量恢復25%,公司宣佈復牌。

復牌後,公司股價走勢如下:



股價在復牌後第三日曾低見3.84,比配價股8.5元下挫55%,然後雖然曾小幅反彈,但股價在此
後的半年一直都是在比較窄的幅度徘徊。

查看CCASS可以看到當日接了配售的投資者是將持股存倉於新鴻基及結好。
https://webb-site.com/ccass/chldchg.asp?sort=chngdn&issue=248&d=2014-04-15



然後我們看看2014年4月11日至10月底期間的CCASS變化如下:

表面上,接了配售貨的新鴻基及結好在隨後的半年時間,一直在減持,打壓股價:

https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=248&part=83

https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=248&part=6

但實際上,兩者減持的股數似乎只是左手交右手,轉移去了另外兩間券商:




幕後人如此大費周章,將股價力壓,最終是否只是為了左手交右手?我相信不是。大家如果有
時間再詳看上圖CCASS排名4-7的券商,相信不難發現他們的持股量其後持續增加,很容易判
斷到這些倉位似乎是屬於大股東的友好人士,故此通過這操作,公司的貨源應更加歸邊,在
此後的兩年半時間裡,股價得以大升250%。公司後來於2015年6月完成第一次配售新股,但這
些新股直至現在即使股價已倍升,仍是大部份原封不動,似乎也是落入大股東友好人士手上。

天洋國際的個案在2014年令很多炒作GO股的投機者印象深刻,主要是將股價瞬間腰斬的手法
太凶狠,已不能見震倉來形容,而且在低位收集的時間也長達半年多,令很多博要約後大升
的投機者只能黯然離場。

我不知大中華集團(00141)的玩法是否也是如此,不過要留意此股的新大股東是國內的
上海翀盛投資管理有限公司,應該也是資本市場的大鱷,故此手法會否青出於藍更勝
於藍?大家有時間的話可以嘗試自行分析。







2017年2月9日 星期四

攻守兼備的現金牛(上):慶鈴汽車 (01122)


不知不覺原來最近買的很多隻股都是現金牛,包括前排的華寶國際(00336) (已沽出獲利)、美聯工商舖(00459),以至近日的信星集團(01170)及今日買的慶鈴汽車 (01122)、廣南集團(01203)。

網誌的長期捧場客應該對慶鈴汽車不會感到陌生,因為我在上年曾寫過兩篇文章介紹慶鈴汽車,分別是:

近期買入的股份(上) 

大家有時間可以溫故知新。總括而言,慶鈴的優點仍是持有大量淨現金、業績相對穩定及高息,股價波幅也比較小,適合一些偏好低風險投資的網友。今日自己減持長城汽車(02333),換馬慶鈴汽車的原因除了因為慶鈴在汽車股當中股價比較落後之外,還可以博業績、派息,再加上昨天看到了一篇文章,也可能是短期的催化劑:

1月重卡销量暴涨1.2倍 哪些港股将大爆发?

“1月重卡销量暴涨1.2倍一季度市场或净增10万辆。根据第一商用车网掌握的数据,2017年1月,国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆,环比增长9%,比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。”

文章中也提及:

庆铃汽车股份(01122)主要主要销售车辆以轻卡为主,占比接近一半,下来是皮卡和中型和重型卡车。据公司2016年半年报显示,截至2016年6月30日公司销售车辆2.54万台,同比下降了21.74%。其中,中型及重型车对收入贡献占总收入比重为20.29%。
该公司计划将中、重型车所占收入及部分溢利的比重提升至30%以上。同时,该公司预计将于2017年下半年投放VC61重型车进入市场。


自己也查看了公司的通告及其它的報導,確實公司在上年的4月27日公佈了關連交易,內容主要是:

慶鈴汽車「借力」五十鈴攻重型車市場

2016年04月28日 上午12:14
慶鈴汽車(01122-HK)公告,公司與持股20%的主要股東五十鈴於2016年4月27日分別訂立3份協議,分別為CYH技術許可協議;CYZ技術許可協議;及EXR/EXZ技術許可協議。三份協議首次費用約1.22億元(人民幣.下同)。
同時,公司與五十鈴於2016年4月27日訂立CAN信號技術開發協議,據此,公司委託五十鈴就滿足VC61系列汽車及6U國V對應及6W國V對應發動機之相關規格的CAN信號系統進行開發,首次費用約680萬元。
從五十鈴引進CYH、CYZ及EXR/EXZ重型車,使公司能拓展其汽車生產業務及提高其於中國重型車市場的競爭力;技術許可協議項下之技術及技術訣竅對生產CYH、CYZ及EXR/EXZ重型車至關重要,若無該等技術及技術訣竅,集團或無法符合五十鈴對生產有關汽車及部件的標準及要求。
(http://www.finet.hk/Newscenter/news_detail/5720e5a6e4b0e1ae2a3d1e1b)




2017年2月7日 星期二

信星集團 (01170):兩宗出售交易的利好


信星集團(01170)於上年12月及今年1月公佈兩宗出售附屬公司的交易,將合共套現2.8億元現金及獲得一次性收益約1.13億元。完成交易後,集團將持有淨現金約8.3億元或每股1.18元。

今日想說的重點並不是這些一次性收益的利好,又或者交易完成後集團將持有大量現金,而是被出售的兩間附屬公司的財務資料:






很簡單的問題:兩間附屬公司的業績之前都是合併至集團的財務報表,當出售完成後,這兩間附屬公司的業績將不再併入集團,對集團的業績有何影響?