立訊 (02475) 持續收購香港中小型上市公司 (下)

立訊今年除了收購KFM金德 (03816) 及京西國際 (02339) 母公司外, 亦正洽商收購致豐工業電子 (01710), 有沒有機會將去年通過立翎私募基金入股9.99% 股權的京信通信 (02342) , 也收歸旗下?

我覺得存在這可能性。

京信通信去年3月以發行新股方式, 引入立翎私募基金成為持股9.9%的第二大股東, 新股每股作價1.09元; 與此同時, 英特爾 (INTC) 也認購1%的新股, 成為公司股東。

立訊 (02475) 持續收購香港中小型上市公司 (中)

立訊為何要不斷收購與其業務有關連的香港中小型上市公司, 並且大力支持其業務發展?

我覺得是變相的分拆上市。A股上市公司要分拆業務上市不容易, 但通過這種模式, 立訊變相接二連三的將業務分拆上市。立訊收購與其業務有關連的香港上市公司, 被收購的公司一般都是有產能、顯著收入 (每年10億元的級數)及盈利, 則立訊在完成收購後, 通過訂單轉移、產能注入等方式去扶持被收購公司的發展, 完全可以迴避一般殼股注資常面對的反向收購 (RTO，Reverse Takeover) 這難題, 實在非常聰明。

立訊 (02475) 持續收購香港中小型上市公司 (上)

2021年2月, 立訊大股東控股的立景創新, 以每股5.87元作價收購了高偉電子 (01415) 約45%股權, 並發出強制性要約, 要約完成後, 立景創新持股62.7%, 成為高偉電子的控股股東。

按當時收購價每股5.87元計算, 高偉估值49億元, 相當於大約15倍市盈率。收購完成後, 高偉電子每年盈利穩定增長, 2025年賺15.3億元, 比收購時(2020年)的3.3億元盈利, 增長3.6倍; 高偉電子股價亦相應大升, 2025年9月曾高見43元, 比起當年收購價大升6.3倍。

人人唾棄的港股

10月份首個交易日, 港股大跌640點或2.6%, YTD -6.5%; 另一邊廂, 美國納指在加息陰影籠罩下, 仍然大升1.2%, 勇創歷史新高!

這巨大的落差, 令大部份港股投資者感到失望、氣憤, 很多明言一旦港股反彈, 將計劃清倉, 轉投美股行列。 其實不只是散戶有此打算, 甚至國內財經大V也有相同看法。

低估的金川國際(02362)

金川國際停牌18個月後復牌, 股價大漲是意料之中, 但高位股價受壓也是理所當然, 我簡單說說原因。

停牌期間, 銅價、鈷價大升, 而金川國際銅、鈷產能亦大增, 造就其今年上半年業績同比大升7.7倍至4861萬美元。Musonoi礦場去年11月投產, 推動金川的銅、鈷產量大增, 而且產能也在爬坡, 業績增長可期。

10月股票期權倉

上月股票期權倉, 昨天結算被行使了以下倉位:

02899 34SP被行使, 接了1/3注貨, 目前持股由1注增至1.33注, 補回了上月covered call被行使的倉位, 並賺了差價及期權金。

10月股票期權倉如下:

Covered Call:

01024 33C; 00288 7C; 02259 172.5、187.5C; 02899 40C; 02331 13.5、14C; 03993 20C; 06862 10.5C; 06618 40、41C; 09926 120C; 02382 72.5C; 09888 105C; 02020 80C; 02018 43C; 00941 80C; BABA 121C (16 OCT);