簡評TCL 電子 (01070) 的關連交易

TCL電子（01070）於上周宣布斥資約56.1億港元向母企及關連方收購TCL空調業務（TCL AeroWell Holdings Limited）51%股權, 將母公司的空調業務注入上市平台。該交易屬於重大關連及主要交易, 代價主要透過發行新股方式支付。

這單關連交易公佈翌日, TCL 股價大跌, 主要是市場視關連交易如洪水猛獸, 擔心潛在利益輸送, 故此對關連交易一向抱著懷疑及抗拒心態。

盈喜、盈警接踵而至

昨天組合持股中國龍工 (03339) 及哈爾濱電氣(01133) 發盈喜, 預告下月公佈的中期業績有顯著增長。

大股東屢次在市場增持的中國龍工, 預告2026年上半年純利將增加, 純利將介乎人民幣730百萬元至人民幣800百萬元，相較去年同 期增加16%至27%。有券商預期中國龍工今年全年純利12.7億人民幣, 比去年略為下跌, 但按上半年盈喜推算, 中國龍工全年業績應該會有不俗增長, 明顯超預期, 而且預期市盈率可能低至7倍多, 再加上帳面持有大量淨現金, 可以維持較高派息比率, 難怪大股東不斷在市場增持。

撈底AI硬件股?

明天韓國股市復市, 有鑑於股市近期大幅波動, 政府為穩定股市波幅而在假期前宣佈去槓桿措施, 嚴格來說並不是救市, 反而是火上加油, 或許會令股市短期更加波動, 大家都在觀望明天復市兩大存儲股會否又是一場大屠殺?

不論美、日、韓, 或者中港股市都好, 近期的AI硬件股是泥沙俱下, 有不少已從高位回落5、6成以上, 很多朋友心思思想撈底博反彈, 但應該何時出手及撈什麼好?

AI硬件股當中, 邏輯最硬、估值最便宜的肯定是存儲股, 所以當其它AI硬件股普遍已從高位跌6、7成, 存儲股龍頭海力士、美光還是相對抗跌, 跌幅只有3成多。如果明天海力士因去槓桿措施導致大量投資者被斬倉、股價大跌的話, 或許是短期底部, 我會考慮撈底博反彈。

AI硬件股災

AI硬件股近日可以用血流成河來形容之, 泡沬爆破必定是股災級別, 不要輕言撈底。

我之前說AI硬件股在業績的顛峰給予最高的估值是非常瘋狂的, 需知道今年的高增長必然無法長期維持的, 故券商基於今年急增的產品價格及需求去預測明、後年業績繼續高增長肯定是錯誤!

以建滔積層板 (01888) 為例, 月初某外資券商發表報告, 預期建滔積層板未來3年持續高增長, 今年盈利急增3倍至96億元, 後年再倍增至195億元, 故此給予目標價130元。張老闆對此肯定笑得合不攏嘴, 大股東大手配股減持套現百億元之餘, 一眾高管亦同時在市場瘋狂減持, 難道券商、投資者會比高管更清楚公司的業績及前景? 結果建滔積層板在上月底高見107元後, 昨天股價已跌一半至49元, 且跌勢未止, 當初積極買入的北水, 正在加速沽貨止蝕。

何時再沽空建滔?

前天接近近期低位平倉建滔積層板 (01888) 的沽空後, 昨天股價反彈, 我自己會等待70元以上重新沽空。

建滔積層板短期有雙重利好因素:

1. 即將公佈盈喜, 預期下月公佈的中期業績將會非常亮麗, 支持股價反彈;

2. 進入業績期前的blackout period, 內線人士無法再減持, 沽壓減少, 加上沒有了內線持續的減持, 會被市場視作利好消息。

火燒連環船

近日很多熱門股股價紛紛自高位腰斬, 個別股票單日大跌2成或以上, 要錢不要貨, 似乎已有爆倉感覺, 或許有不少做了槓桿的大戶, 已被斬倉抬離場, 傷亡慘重。

看到建滔雙雄、長飛光纖 (06869)、Minimax (00100)、兆易創新 (03986)、勝宏 (02476), 以至大戶、散戶都愛炒的南方兩倍做多海力士 (07709), 都是短時間從高位大成交大跌超過50%以上, 相信很多重倉的大戶被殺個措手不及, 或主動減倉、或被斬倉, 加速股價的下跌。