做Short Put等接貨的利與弊

近期雪球熱門話題肯定離不開段永平 (雪球帳戶: 大道無形我有型, https://xueqiu.com/u/1247347556) 因看好泡泡瑪特 (09992), 開了極大倉位的Short Put 等接貨。

Short Put 等接貨也是我常用的交易策略, 究竟有何利弊? 我懶得花時間寫, 有勞AI代答:

利用「沽出認沽期權」（Short Put）接貨的核心概念，是透過承諾在預定低價買入股票來換取期權金。這是一種極佳的折讓建倉工具，但同時也要求投資者承擔股價無底線下跌的風險。

接貨優勢

• 折讓建倉：投資者能以設定的行使價買入股票，扣除已收取的期權金後，實際接貨成本會比開倉時直接買入更低 。

• 等待期利潤：在股價未跌至目標價之前，投資者可以透過合約持續獲取期權金利潤，猶如在等待買入的期間收取利息 。

• 期權輪轉：成功接貨後，投資者可享有正股的股東權益，並能隨即針對該批股票沽出認購期權（Covered Call）繼續創造現金流 。

接貨弊端

• 接飛刀風險：若正股因突發利淡消息導致股價暴跌，投資者仍必須以遠高於市價的行使價硬性接貨，面臨巨額賬面虧損 。

• 喪失主動權：為準備接貨，戶口內的大筆資金會在合約期內被凍結 。即使股價提早跌至心水價位，只要買方不行使權利，投資者就只能被動等待至到期日 。

• 斬倉風險：若投資者未預留足夠現金而依賴保證金，股價急挫時會面臨追加按金要求；若結算交收時資金不足，券商有權以市價強行平倉 。

勝宏科技 (02476) IPO & 藍思科技 (06613) Q1 爆雷

勝宏科技今早截止認購, 這次集資額高達175億元, 是近期最大宗IPO。可能因為集資額大, 加上有賣國配的傳聞, 公開發售暫時超額不足200倍, 熱度稍遜之前3隻新股。

我自己會繼續ALL IN認購, 原因有三:

1. H股股價比A股折讓約38%, 有縮窄空間;

2. 基石陣容不錯, 且國配認購提前截止, 反映機構需求盛;

3. 預期今年估值約18倍市盈率, 估值合理。

我相信公開發售最終應該會超額250倍以上, 故此B組中籤率不會高, 風險可控。

最大風險是即將公佈的首季業績, 希望不要差於預期。

低風險投機策略

在市況波動時, 炒新股仍然是超低風險的投資/投機, 尤其是一些熱門新股, 基本上所有閒資ALL IN就可以, 不理市況如何, 這些熱門新股是無懼跌市, 成為資金避難所。

另一類相對低風險的投機就是炒殼股, 不過絕對要控制注碼, 以細注博大升。近年殼股翻炒, 賣殼之風不絕, 證監會對賣殼的監管似乎比以往放鬆, 故此雖然殼價仍然很便宜, 不過一旦成功賣殼, 由於殼股普遍市值細、街貨比較集中, 對新大股東的憧憬可以轉化成可觀的升幅, 近期毛記葵涌 (01716) 賣殼是當中的表表者。

首季業績理想的鹽湖股份 (SZ000792)

鹽湖股份昨天公佈今年首季業績快報, 一季度營業收入同比增長 106.22%至64.32 億人民幣, 純利大增147.4%至29.39億人民幣。 按首季度業績推算, 估計今年全年盈利不難達成部份券商給予的120億人民幣的目標。

盈利大增主因有二:

1. 公司自建的 4 萬噸/年基礎鋰鹽項目 於 2025 年底正式投產，2026 年將是該項目貢獻產量的第一個完整年份。2026年第一季度產量約1.95萬噸, 今年全年產量料將增至8萬噸, 加上碳酸鋰價格呈上漲趨勢，成為業績增長的核心驅動力;

2. 受銷量及價格同比上漲驅動，氯化鉀板塊盈利顯著增長。

喜迎三隻新股撞期

近日三隻有概念或基本因素不錯的新股同期招股, 相信很多朋友正為資金如何分配而大傷腦筋。

三隻新股以基本因素排序, 應該是思格新能 (06656) > 長光辰芯 (03277) > 群核科技 (00068), 而3隻新股的基石陣容基本上亦是以此排序, 外資最喜愛思格新能, 號稱杭州六小龍之一的群核科技則獲內資支持。

如果三隻新股分期上市, 每隻都是ALL 之選, 但現在撞期, 資金要如何分配? 是平均分配, 還是ALL IN一隻?

業績、派息穩定的中國通信服務 (00552)

中國通信服務近期股價疲弱，公佈平穩的業績後也無助股價反彈，實在奇怪。

剛公佈的去年業績沒有增長，或許令市場稍為失望；派息幾乎與去年一樣，每股派0.2383港元，以現價計算股息率5.9%，如以現價除淨後就是6.25%，已具吸引力。

中通信服務去年派息比率輕微提升1%至43%，考慮到其帳面淨現金及現金等價物已高於其市值，情況與中海石油化學（03983）類似，我覺得中通信服務的派息比率有大幅提升空間，即使比不上中移動（00941）的75%，最少也應該是50%以上。