業績期尾聲

去到8月尾, 業績期進入尾聲, 自己組合持股這幾天是密集公佈業績, 昨天又有一大堆公佈, 尚算不錯, 沒有太多驚嚇。

昨天業績最大的驚喜應該是安踏 (02020), 國內消費如此疲弱, 同業業績亦是平平無奇, 但安踏可以做到收入及盈利都有雙位數增長, 而且經營現金流非常強勁! 中午公佈業績後股價大升接近10%, 正是反映業績有驚喜, 是體育板塊最佳的業績。

業績 + 新股短評

目前正在招股的兩隻新股, 我只會下注梅卡曼德 (09615), 放棄希音 (00625)。

希音是時不予我, 錯過兩、三年前最佳上市時機, 現在收入幾乎沒有增長、業績轉盈為虧, 根本無法支持其2000億元的估值。高達140億元的集資額, 基石投資者只肯認購22%多的新股, 而且缺乏具號召力的長線基金撐場, 感覺相當危險, 故此放棄認購。

難得的佳績

昨天組合公佈業績的公司, 終於沒有驚嚇, 是這個業績期最完美的一天。

看到工業股業績普遍倒退, 所以業績前提前減持了部份超盈 (02111), 結果超盈上半年核心盈利竟然是增長的, 有些少驚喜。當然, 超盈仍面對很多經營上的壓力, 下半年不確定業績能否維持, 但目前估值實在便宜, 繼續持有。

德翔(02510) 上半年收入微增3%, 但受惠於毛利率提升, 核心純利增長約10%, 超出市場預期。收入、盈利及派息都增長之餘, 帳面淨現金增至5.6億美元, 非常理想。業績如此強勁, 難怪股價屢創上市新高, 和兩年前上市初期被市場冷淡對待, 是今非昔比。當時股價長期在4元徘徊, 我寫了幾篇文章介紹這間公司, 應該是市場最早發掘這間公司的投資者。

東曜藥業 (01875) 業績短評

我對東曜藥業今年業績沒有任何期望, 因藥明剛入主, 需要時間去整合, 今年不會有什麼成績, 業績還看明年。

東曜中期業績雖然倒退甚多, 虧損擴大, 不過還是有一些亮點, 主力發展的CDMO業務板塊實現高速增長, 收入達到人民幣1.99億元, 同比大幅增長157.0%; CDMO在手訂單亦快速增長, 規模達人民幣3.91億元, 同比增長95.5%。

科網巨頭的兩難局面

不論是百度、快手, 以至騰訊, 中期業績公佈後市場都不滿意, 股價下跌。

科網巨頭現在兩難局面是不斥巨資發展AI的話, 會被市場視作不作為、沒有前景; 但斥巨資搞AI, 又要面對短期資本開支大增、自由現金流轉負及盈利受損的不利因素, 結論是搞或者不搞AI, 股價都有下跌的理由, 如何是好?

因估值便宜而買入的百度、快手, 帳面虧損正不斷擴大, 希望不會成為組合新的"毒瘤"!

慎防宏觀風險

昨晚美國納指大跌, 原因是美國30年國債債息曾升至20年新高, 而日本30年國債亦升至接近歷史高位, 有山雨欲來 的感覺。

美30年期債息曾升至5.3361厘 創2007年6月以來新高

https://www.hkej.com/instantnews/international/article/4487347/%E7%BE%8E30%E5%B9%B4%E6%9C%9F%E5%82%B5%E6%81%AF%E6%9B%BE%E5%8D%87%E8%87%B35.3361%E5%8E%98+%E5%89%B52007%E5%B9%B46%E6%9C%88%E4%BB%A5%E4%BE%86%E6%96%B0%E9%AB%98

與此同時, 日元兌美元於上月曾見40年新低, 迫使日本央行開始干預匯率, 但干預的資金何來? 只能沽美債套現, 故此我們見到日本政府在6月份罕見地減持264億美元的美國國債, 而日本的減持令已疲弱的美國國債價格進一步受壓, 繼而推高美國國債孳息率 (Yield) , 是美國政府最不想見到的情況。為了令日本減少沽售美國國債, 美國政府上月協助日本央行干預匯率, 不過效果只是曇花一現, 日元匯價在干預後持續偏軟。