2018年8月21日 星期二

業績有驚喜的浪潮國際(00596)



浪潮國際(00596) 早於7月中已發盈喜,當時預期中期業績將錄得約8000萬元的純利,而結果上周五公佈的中期業績,純利是1.2億元,比盈喜預期的8000萬元純利高出4000萬元。

這份中期業績是頗為理想的:

收入升、毛利率升、純利大升,而且看看公司過往幾年的業績,似乎頗具季節效應,都是下半年業績遠比上半年為佳,即是說全年純利應該是高於2.4億元的。

除此之外,於5月建議向母公司收購浪潮天元通信信息系統有限公司的76%的股權,也已於月底完成,即是該公司將成為浪潮國際的附屬公司,並且業績將於8月起併表。根據通告,賣方將提供盈利保證:


浪潮天元通信將於8月起併表浪潮國際,很大機會為浪潮國際於今年額外提供約2600萬元及明年提供7500萬元的盈利貢獻。

以此計算,浪潮國際今年的純利很大機會接近3億元,以目前市值33.6億元計算,預期市盈率約11倍多,估值比同業金蝶(00268) 及中國軟件 (00354) 便宜甚多。

最後值得一提的是大股東持股從去年的約34%大幅提升至今年的54%,包括以有條件要約每股2.1元增持至50%股權,再於收購浪潮天元通信時,按每股2.65元作價發行新股以支付收購作價,令母公司再增持股權至約54%,反映母公司對浪潮國際前景頗有信心。

2018年8月17日 星期五

監管官員的任免觸發醫藥股洗倉



今天恒指反彈百多點,但醫藥板塊是一片紅海,普遍跌數%:


藥明生物(02269.HK)  -5.950 (-8.692%)    沽空 $1.10億; 比率 14.138%   連跌第三天,今早低見60.2元,創逾五個月低,但仍守穩牛熊線(59.72元),半日收61.85元,急挫9.6%。金斯瑞生物(01548.HK)  -0.140 (-1.084%)   沽空 $9.37千萬; 比率 20.969%   連跌第六天,最低見11.9元,創八個月低,半日收12.1元,續挫6.3%。三生製藥(01530.HK)  -0.880 (-5.914%)    沽空 $9.03百萬; 比率 2.103%   也未能延續昨天止跌回升勢,今早反覆再創逾半年低,最低見13.68元,半日收13.76元,挫7.5%。

藍籌石藥(01093.HK)  -0.880 (-4.757%)    沽空 $5.83千萬; 比率 5.327%   連跌第四天,今早跌破牛熊線(18.05元),最低見17.24元,半日收17.38元,續挫6.1%。

以每股14元才掛牌第13天的歌禮製藥(01672.HK)  -0.350 (-4.587%)   屢創上市新低,最低見7.25元,半日收7.33元,續跌3.9%。

綠葉製藥(02186.HK)  -0.210 (-3.022%)    沽空 $2.93千萬; 比率 23.970%   、中國中藥(00570.HK)  -0.210 (-3.730%)    沽空 $6.80百萬; 比率 7.834%   、復星醫藥(02196.HK)  -2.300 (-6.745%)   沽空 $2.87千萬; 比率 11.404%   、東陽光藥(01558.HK)  -1.500 (-4.862%)    沽空 $6.18百萬; 比率 1.915%   及石四藥(02005.HK)  -0.430 (-7.191%)    沽空 $6.04百萬; 比率 11.153%   也跌4%-6.5%,前者及後者均失守牛熊線(6.68元及5.92元),最低見6.61元及5.52元,半日收6.66元及5.59元,跌4.2%及6.5%。


醫藥股成為新一輪被清洗的板塊,除了本身估值偏高之外,還有就是昨天中央公佈監管官員任免,觸發今天醫藥股逆市下跌。

会议同意,对金育辉(吉林省副省长,2017年4月起分管吉林省食品药品监管工作)予以免职,对李晋修(吉林省政协副主席,2015年12月-2017年4月任分管吉林省食品药品监管工作的副省长)责令辞职,要求刘长龙(长春市市长,2016年9月任长春市代市长,2016年10月至今任长春市市长)、毕井泉(市场监管总局党组书记、副局长,2015年2月-2018年3月任原食品药品监管总局局长)引咎辞职,要求姜治莹(吉林省委常委、延边朝鲜族自治州委书记,2012年3月-2016年5月任长春市委副书记、市长)、焦红(国家药监局局长)作出深刻检查;对35名非中管干部进行问责;决定中央纪委国家监委对吴浈(原食品药品监管总局副局长、原卫生计生委副主任,分管药化注册管理、药化监管和审核检验等工作)进行立案审查调查。会议责成吉林省委和省政府、国家药监局向中共中央、国务院作出深刻检查。

當中的重點是食藥監管總局局長畢井泉被引咎辭職。香港的投資者一般都不明白為何行業的監管局長被辭職,會導致整個行業的公司股價集體下跌,不要說一般的散戶,我自己也是不明白,今日在網上搜查相關分析才知道原因。

毕井泉多次强调“壮士断腕”,大力推进了药品审评审批的透明化、高效化工作。2016年,CFDA发布了《关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见》,借鉴美国药监局(FDA)做法,设立了优先审评审批通道。一系列抗肿瘤药、儿童用药的有明显临床价值的原研药借助这一通道得以加快、优先批准上市。截至2017年底,已有25批423件注册申请受益于优先审评审批通道。 
三年间,CFDA解决了过去20年解决不了的审评积压问题,缩小患者急需用药需求与药品审评审批之间的鸿沟。2018年5月,DIA中国年会期间,据国家药监局药化注册司相关负责人透露,排队等待审评药品注册申请数量,由2015年积压最高峰时的22000件,到2017年底不到4000件。 
谭勇回忆说,过去一年,我听到医药企业家、科学家、投资家对行业最多的表达是为他点赞。有企业家在我面前脱口而出:谁也没想到出了个毕井泉。他主导的新政一改“我要怎样”,而是学习先进接轨全球。 (內容引用自"别了,毕井泉" - 虎嗅網)

估不到最後為長春長生問題疫苗案而問責下台的官員,偏偏是行業推崇的監管局局長,是否諷刺?

2018年8月16日 星期四

壞消息接二連三,明天會有恐慌性大跌市嗎?


今日市場有什麼壞消息?

1. 騰訊(00700) 中期業績遜於預期,參考之前幾隻高估值的基金愛股,一旦業績不及預期,估值會迅速下調;

2. 人民幣兌美元匯價已迫近7算,估計短期內會測試7算的心理關口支持;一旦失守7算大關,人民幣匯價有機會再急速貶值,導致資金逃離中港股市。



如果跌到2萬6千多點,手上現金多而想開始撈貨的話,撈什麼及什麼時候撈?

1. 撈自己熟悉、有信心的股;

2. 最好有基本因素支持及估值已跌到很便宜;

3. 市場出現恐慌時,往往是大市短線見底的徵兆;

4. 避開一切市值、估值虛高的莊家股、財技股、甚至基金愛股,除非你想試試萬一莊家資金鏈出現問題時,股價單日下跌90%的滋味;

跌市撈底當然是撈跌得多的,不是撈股價沒有怎麼跌的那些,不然何來“撈底”之說?

正在期待著市場的恐慌及非理性沽售。

2018年8月15日 星期三

昔日的股王一隻又一隻被貶落凡間


老實說,最近雖然忍手,買賣不多,但每天仍是繼續留意著股市,並沒有因為要減少買賣而乾脆不看市,每天仍然在等待機會。

牛市看升幅榜是很令人興奮的,熊市看跌幅榜的感受除了震撼,就是看著一隻又一隻曾經被熱捧的股王、基金愛股貶落凡間,然後從心裡感嘆一句.......唉,終於跌到你了。

昨日的跌幅榜被近年資金寵兒教育股所霸佔,今日就輪到科網股稱霸跌幅榜,五大跌幅佔了三隻,包括貴為藍籌的舜宇光學 (02382)、金山軟件 (03888)及閱文集團 (00772)。


觸發股價大跌的主因是業績不及預期,加上本身估值昂貴,所以一旦業績不達標,估值下調空間鉅大,出現人踩人的慘劇。

在牛市時,這些基金愛股呼風喚雨,估值是高處未算高,只會有買貴、冇買錯;熊市到來,稍有差池,股價可以飛流直下三千尺,跌起來比三、四線股可能有過之而無不及。






當見到這些近年優質股,股價在最近一年都差不多從高位跌去一半,再看看自己組合持股,好像也不是太差,哈哈。

熊市換馬,切記不要從股價跌成渣的弱勢股,換去股價仍在高位的強勢股。當各個曾經熱炒的板塊輸流洗倉時,還未跌的並不是不會跌,只是時辰未到而已。

2018年8月13日 星期一

政策風險,防不勝防



今日教育股大洗倉,主板跌幅榜頭13大中有10隻是教育股,血流成河只因辦學政策可能有所修改所導致。



大家想知道政策有何修改建議,只需google一下,很容易找到相關的消息及分析。我自己仍在消化這消息及參考相關的分析文章,看看新政策如果落實的話,對那些教育股影響最大及有多大的影響,也會留意會否有教育股被錯殺。短期而言,教育股或許會有輕微反彈,但很難重回之前的高位,而且負面消息影響下,估值必然有所下調。

政策風險是防不勝防,唯一應對之法就是分散投資,不要滿倉或者過份重倉同一板塊的股票。

最後要留意的是,上年及今年資金熱烈追捧的板塊正逐一倒下,現在股價仍然在相對高位及估值昂貴的,其實只剩下物業管理板塊,這會否就是大戶下一個洗倉的目標?