好壞參半的業績

組合昨天公佈業績的持股, 好壞參半。

五谷磨房 (01837) 之前已發盈喜, 實際業績與盈喜預告的相若, 上半年賺1.56億人民幣, 大幅增長46%。今年消費股有4成多增長的實際不多, 所以這份業績是相當亮麗的, 故此大股東在業績公佈前即使股價在相對高位亦接二連三的增持, 反映他們認為公司估值明顯偏低。

業績期尾聲

去到8月尾, 業績期進入尾聲, 自己組合持股這幾天是密集公佈業績, 昨天又有一大堆公佈, 尚算不錯, 沒有太多驚嚇。

昨天業績最大的驚喜應該是安踏 (02020), 國內消費如此疲弱, 同業業績亦是平平無奇, 但安踏可以做到收入及盈利都有雙位數增長, 而且經營現金流非常強勁! 中午公佈業績後股價大升接近10%, 正是反映業績有驚喜, 是體育板塊最佳的業績。

業績 + 新股短評

目前正在招股的兩隻新股, 我只會下注梅卡曼德 (09615), 放棄希音 (00625)。

希音是時不予我, 錯過兩、三年前最佳上市時機, 現在收入幾乎沒有增長、業績轉盈為虧, 根本無法支持其2000億元的估值。高達140億元的集資額, 基石投資者只肯認購22%多的新股, 而且缺乏具號召力的長線基金撐場, 感覺相當危險, 故此放棄認購。

難得的佳績

昨天組合公佈業績的公司, 終於沒有驚嚇, 是這個業績期最完美的一天。

看到工業股業績普遍倒退, 所以業績前提前減持了部份超盈 (02111), 結果超盈上半年核心盈利竟然是增長的, 有些少驚喜。當然, 超盈仍面對很多經營上的壓力, 下半年不確定業績能否維持, 但目前估值實在便宜, 繼續持有。

德翔(02510) 上半年收入微增3%, 但受惠於毛利率提升, 核心純利增長約10%, 超出市場預期。收入、盈利及派息都增長之餘, 帳面淨現金增至5.6億美元, 非常理想。業績如此強勁, 難怪股價屢創上市新高, 和兩年前上市初期被市場冷淡對待, 是今非昔比。當時股價長期在4元徘徊, 我寫了幾篇文章介紹這間公司, 應該是市場最早發掘這間公司的投資者。

東曜藥業 (01875) 業績短評

我對東曜藥業今年業績沒有任何期望, 因藥明剛入主, 需要時間去整合, 今年不會有什麼成績, 業績還看明年。

東曜中期業績雖然倒退甚多, 虧損擴大, 不過還是有一些亮點, 主力發展的CDMO業務板塊實現高速增長, 收入達到人民幣1.99億元, 同比大幅增長157.0%; CDMO在手訂單亦快速增長, 規模達人民幣3.91億元, 同比增長95.5%。

科網巨頭的兩難局面

不論是百度、快手, 以至騰訊, 中期業績公佈後市場都不滿意, 股價下跌。

科網巨頭現在兩難局面是不斥巨資發展AI的話, 會被市場視作不作為、沒有前景; 但斥巨資搞AI, 又要面對短期資本開支大增、自由現金流轉負及盈利受損的不利因素, 結論是搞或者不搞AI, 股價都有下跌的理由, 如何是好?

因估值便宜而買入的百度、快手, 帳面虧損正不斷擴大, 希望不會成為組合新的"毒瘤"!