消費股的雷

昨天組合持有的消費股中國利郎 (01234) 公佈業績, 由於之前有公佈上半年收入錄得低雙位數增長, 因此事先估計即使盈利沒有增長, 最少也應該持平, 完全估不多會是在收入低雙位數增長的同時, 盈利竟然倒退11%。

其實即使盈利倒退11%, 利郎股價下跌後, 估值並不貴, 不過自己沒有信心利郎下半年業績可以止跌回升, 故此沽出止蝕算數。

幾份符合預期的業績

上周組合又有數隻持股公佈業績, 大部份都是符合或優於預期。

中移動 (00941) 上半年純利倒退6.3%至789億人民幣, 應該是大致符合市場預期; 中期每股派息人民幣2.51元(約2.90港元), 按年增長5.5%, 優於市場預期。買入中移動的投資者, 主要邏輯都是其穩定盈利能力及派息, 只要派息不減就可以。

MSCI 指數調整導致港股捱沽?

近年MSCI 指數季度檢討公佈結果後, 至調整生效這段期間, 港股整體都是偏弱, 幾乎已成定律。

出現這種情況, 可能是因為港股在MSCI的比重持續下跌所致, 被動資金要跟隨指數變動而減持。看看昨天剛公佈的季度檢討結果, 港股整體是剔除多於納入, 詳細結果可以參看官網公佈:

https://www.msci.com/indexes/index-resources/index-review

追逐盈喜股

業績前很多公司會發盈喜、盈警, 今年盈警數目遠高於盈喜, 故此盈喜股更值得看高一線。

不過未必是所有盈喜股都值得追入, 買入前要考慮估值、是否超出市場預期及增長能否持續這三大因素。

我上月追入的兩隻盈喜股 - 心瑋醫療 (06609) 及微創機器人 (02252), 暫時表現都不錯, 帳面分別有10%及20%回報。當時曾撰文追入的原因:

投資經常面對壓力測試

今年股市是極波動的一年, 尤其是板塊輪換是去到極致。

尤記得首季度組合形勢一片大好, 回報接近雙位數, 然後去到第二季, 資金瘋狂湧入AI硬件股, 價值股被遺棄, 形勢急轉直下, 回報由最高的約11%去到半年結時的-0.3%。當時曾撰文三大弱勢板塊, 包括醫藥、消費及有色金屬, 正正是組合主力持股, 故此組合遭受痛擊。

和記電訊 (00215) 繼續等待派息提升

和記電訊公佈中期業績, 雖然業績有改善, 但大家期待的派息提升仍未實現, 中期股息維持與去年一致, 每股派2.28仙。

不過管理層的言論似乎確定全年派息將會提升:

基於集團穩健的現金狀況及持續改善的盈利能力，董事會將於審視集團 2026 年全年業績時，繼續檢視現金用途，以進一步提升股東價值。

如果股價因為中期股息沒有提升而受壓的話, 或許是增持良機。