2021年2月, 立訊大股東控股的立景創新, 以每股5.87元作價收購了高偉電子 (01415) 約45%股權, 並發出強制性要約, 要約完成後, 立景創新持股62.7%, 成為高偉電子的控股股東。
按當時收購價每股5.87元計算, 高偉估值49億元, 相當於大約15倍市盈率。收購完成後, 高偉電子每年盈利穩定增長, 2025年賺15.3億元, 比收購時(2020年)的3.3億元盈利, 增長3.6倍; 高偉電子股價亦相應大升, 2025年9月曾高見43元, 比起當年收購價大升6.3倍。
2022年4月, 立訊再度出手, 以每股0.8元收購當時業務停滯不前、業績倒退的匯聚科技 (01729) 約71%股權, 按收購價計算的市值是15.6億元, 相當於大約9.3倍市盈率。
收購完成後, 匯聚業績也是止跌回升, 去年全年純利增長至7.84億元, 比收購當年業績增長3.6倍; 匯聚股價也相應大升, 今年5月股價曾高見24.7元, 比起收購價大升30倍。
從上述兩宗收購, 我們可以看到立訊的收購並不是買沒有業務、業績的殼股, 而是買入有實質業務及業績支持的香港中小型上市公司, 而且業務與立訊本身業務有關連、可以發揮協同作用的, 故此在立訊入主後, 高偉電子及匯聚科技業績都是每年穩定增長的。
高偉電子我不太熟悉, 但匯聚科技我是相當熟悉的, 從其上市時我已認購, 並且持有相當長時間。在賣盤當年, 匯聚業績已走下坡, 如果不是立訊入主的話, 我相信匯聚業績難以扭轉頹勢, 這亦反映立訊是用力扶持、壯大其收購的公司。
立訊為何要不斷收購與其業務有關連的香港中小型上市公司, 並且大力支持其業務發展?
留待下回分解。
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