低估的金川國際(02362)

金川國際停牌18個月後復牌, 股價大漲是意料之中, 但高位股價受壓也是理所當然, 我簡單說說原因。

停牌期間, 銅價、鈷價大升, 而金川國際銅、鈷產能亦大增, 造就其今年上半年業績同比大升7.7倍至4861萬美元。Musonoi礦場去年11月投產, 推動金川的銅、鈷產量大增, 而且產能也在爬坡, 業績增長可期。

強勁的業績, 加上確定性的增長空間, 市場都預料復牌後股價大升可期, 也因此我們看到早段時間股價一度大升至83%至1.165元, 但隨後沽壓增大, 股價大幅回落至0.75元, 原因為何?

1. 在停牌期間被踢出港股通, 港股通持股共14.7億股變成只可賣、不可買, 來自港股通沽壓不小;

2. 在停牌期間, 有一間機構及一名個人分別作出自願現金要約, 以收購金川股份, 作價分別只有每股0.01元及0.3元, 但分別有21,212,517股及69,803,408股接受了要約, 再加上停牌前曾以每股0.628元配售6.3億股, 我相信這3批貨頗大機會趁股價大升時沽出獲利, 形成龐大沽壓。

股價表現中長期看基本因素及估值, 短線就受到很多因素干擾, 以金川為例, 雖然估值應該是便宜的, 但停牌18個月後復牌, 短線有不少投資者沽貨獲利也可以理解, 股價短期受壓。

我在昨天早上開市沒有高追, 主要是預期高位沽壓會大, 也因此耐心等候股價回落, 直至下午才以均價0.765元買入, 這價格我覺得中長線值博率很高。

雪球有很多關於金川國際的討論, 當中有不分是分析基本因素的, 大家有興趣可以自行找找看看。

題外話, 有不少機構、個人, 趁一些上市公司停牌或出壞消息時, 提出"賤價" 的自願要約, 博小股東因停牌憂慮或者不小心接受了要約, 然後獲取暴利, 似乎已成為一門暴利的生意, 不知會否有機構/個人向正在停牌的微創系提出'賤價' 要約?

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