證監會加強新股監管

自從IPO改制後, 幾乎全部新股行機制B, 即是不論公開發售超額多少倍都好, 都只會分配10%新股至公開發售, 90%新股分配至國配, 而國配分派沒有固定、公開的準則, 很容易造成莊家圍飛炒作, 故此自從IPO行新制後, 我們屢見新股出現瘋狂炒作的現象。

不過上周媒體報導新股的瘋狂炒作及亂象叢生, 已引起證券會關注。為了加強對新股市場的監管, 證監會有意將簿記建檔和股份分配操作列為下一階段的執法重點, 打擊違規炒作。

不知是否受到強監管消息影響, 莊家暫避風頭, 昨天暗盤交易的5隻新股, 大都表現不佳, 相當克制? 而昨晚東方科脈 (01770) 更宣佈需要額外時間以敲定分配公告及取得監管機關的批准, 故此需要推遲上市時間至周四, 似乎是證監會查核國配分配情況。基於證監會加強新股監管, 估計未來一段時間新股莊家會偃旗息鼓, 新股炒作會收斂。

趁新股氣氛轉差, 昨天暗盤增持Momenta (06880), 目前持股平均成本大約是招股價。Momenta上市有幾乎最強的基石陣容, 加上昨天分派通告披露國配超額認購20倍, 反映機構需求龐大, 頗大機會成為基金愛股。

基本面方面, Momenta過去3年收入大幅增長, 由2023年的7.34億人民幣大幅增長至2025年的24.13億; 受惠於許可服務收入佔比提升至40%, 毛利率從2023年的17.5%大幅提升至2025年的71.6%, 經調整虧損亦從2023年的11億人民幣, 大幅收窄至2025年的3億人民幣。

此外, 經營現金流出亦從2023年的10.7億人民幣, 大幅改善至2025年的2.8億人民幣。我估計最快今年, Momenta業績有機會錄得盈利及經營現金流入。

地平線 (09660) 今年股價已大跌一半, 市值跌至642億元, 低於Momenta目前約700億市值, 不過我覺得Momenta基本因素及前景比地平線佳, 希望有機會上望千億市值。

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