2025年結 - 豐收!

2025年全年回報43.5%, 大豐收的一年!

組合過去5年成績如下:

2024年: 21.3%

2023年: 17.8%

2022年: 6.3%

2021年: 26.1%

2020年: 28%

覆盤新股交易

昨天6隻新股正式上市, 自己組合持有的英矽智能 (03696) 及林清軒 (02657) 延續暗盤失望的表現, 尤其是後者, 極大機會錯過明年3月入港股通的機會, 實在是難以想像。

林清軒目前流通市值只有90億元, 要在明年3月進入港股通, 基本條件是昨天及今天的平均流通市值需要達到93億元, 由於昨天只有90億元, 故此今天收市市值必需最少高於96億元, 才有望明年3月納入港股通。如果錯過這機會, 就要等到明年9月, 對於林清軒而言是災難性的, 因為納入港股通的話, 由於屬於國內知名品牌, 會有國內資金吸納, 改善流動性意味估值可以提升, 這是我在暗盤高位沽清後又重新買入的原因, 勢估不到現在面臨入通失敗的困境。

新股暗盤表現不及預期

昨天6隻新股暗盤表現普遍不及預期, 最大的黑馬是五一視界 (06651), 可惜投機細注只獲分配一手, 暗盤開市不久已沽貨獲利。

予以高期望的林清軒 (02657) 是最令人失望的, 以其招股熱度, 理應有40-50%的升幅, 但股價僅僅高開約30%就迅速回落, 最終暗盤收市升不足2成, 遠低於預期, 可能是受到昨天同業上美股份 (02145) 大跌影響。參考同業毛戈平 (01318) 明年約25倍預期市盈率, 我給予林清軒目標價約100元左右, 故此昨天在暗盤價91.5元買入, 希望短期股價上見100元以上。

白銀狂飇

白銀在最近一個月狂飇, 銀價創歷史新高, 短期升幅加劇, 似有挾淡倉之嫌, 不過我不敢估頂, 也不會沽空。

市場一向有金銀比率（Gold Silver Ratio,  黃金價格 ÷ 白銀價格）之說, 長期平均約50-60, 在銀價未大升之前, 曾低見80多, 目前已修復至55左右的長期平均水平, 難言能否突破50, 因這波大升除了炒作白銀的貴金屬屬性外, 尚因為強勁的工業需求導致結構性供應不足。

再談壁仞科技 (06082) - 基石陣容差?

壁仞科技 (06082) 沒有一些頂級的Long Fund擔任基石投資者, 並不是因為機構投資者對壁仞科技的需求不大, 而是因為壁仞科技 (06082) 被美國列入實體名單。

情況一如當年同樣被美國列入實體名單的商湯 (00020) 一樣, 美資不能參與, 故此沒有頂級的Long Fund捧場, 也沒有外資券商擔任上市保薦人, 但這並不代表壁仞科技的機構需求不大。

壁仞科技 (06082) - 2026年首封新股大紅包?

「國產GPU四小龍」, 之一的壁仞科技昨天開始招股, 預期2026年首個交易日 (1月2日) 上市, 會否是2026年首封新股大紅包?

同是「國產GPU四小龍」, 的摩爾線程 (688795）、沐曦股份（688802）早前已於上交所科創板上市, 被國內熱錢瘋狂炒作, 上市首天均錄得數倍升幅, 目前市值分別是3163億及2814億人民幣, 而壁仞科技招股市值僅462億港元!

我們都清楚這類題材股在A股的估值是泡沫, 不過同是四小龍, 這估值也差距太遠了吧? 不求2、3千億人民幣, 但求千億港元估值應該可以吧?