兩隻新股短評 (上)

正在招股的兩隻新股 - 京東工業(07618) 及寶濟藥業 (02659) 撞期, 要考慮資金如何分配, 我暫定應該會平均下注。

今天先說說將於明天截止認購的寶濟藥業。

寶濟藥業集資額約10億元, 對比過去多隻有炒作的醫藥新股平均集資額約6、7億元是稍多, 但如果扣除基石投資者鎖定的2億元新股, 則實際流通量是8億元, 與之前數隻藥股的流通市值相差無幾。

目前公開發售孖展統計只是超額2百多倍, 但大部份資金都是等到最後一天才下注, 幸好有京東工業分流資金, 估計最終可能超額認購1500倍左右, 則B組平均中籤率可能有0.04%, 頂頭錘飛有機會獲分派500-600股。

考慮到認購的本金將喪失4天應收的利息, 我們要衡量成本與收益比去決定是否值得下大注。假設以500萬元本金認購頂頭錘飛, 機會成本是本金喪失的利息, 另加孖展認購手續費合共約1400元, 即是頂頭錘飛的潛在收益要高於1400元才值博。

假設頂頭錘飛保守估計只中300股 (貨值約8000元), 則寶濟藥業上市後股價要升20%以上才可以抵銷機會成本, 我相信暗盤應該不只升20%, 故此我決定兩個帳戶分別認購70萬股及頂頭錘飛。

近期上市的醫藥股, 基本因素乏善可陳, 普遍都是以炒到入港股通為目標, 然後散貨。以招股價計算, 寶濟藥業H股市值40.7億元, 股價最少要升1.3倍才可以確保明年3月入港股通。

明天會簡單說說京東工業看法。

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