2019年2月19日 星期二

湯氏孖寶 (中) - 大股東千方百計增持的湯臣集團 (00258)



在研究川河集團(00281)的過程中,發現同系的湯臣集團也具備後續事件的催化劑,故此將湯氏孖寶同時買入,耐心等候可能發生的“事件”。

湯氏在完成川河的自願要約後,因持有的川河股權由接近30%上升至50%,無形中間接增持了湯臣集團股權,因川河目前持有2.47億股的湯臣,即是說通過增持川河,湯氏無形中增持了約5000萬股的湯臣。

我們翻看湯臣的股權披露,可以看到湯氏最近十年通過三個途徑大舉增持湯臣集團:

1. 在市場增持

從2008年至2014年及2018年,湯氏多次在市場增持湯臣,作價由最低的1.77元到最高的3.79元。

2. 通過以股代息增持

從2013年度開始,湯臣的派息顯著增加,在2017及2018年更是大派高息,每股派發0.43元股息,並且提供以股代息的選項,湯氏在最近5年每年都是選以股代息,放棄現金股息,從而令其持股大幅增加。

3. 通過增持川河而間接增持湯臣

川河一直持有約11%的湯臣股權,而自2015年度起,川河也放棄收取現金股息,選擇以股代息,故此股權也穩步上揚。截至2018年6月,川河持有2.473億股的湯臣或相當於11.87%的股權。最後,湯氏通過要約大幅增持川河股權至50% (註1),即是通過川河間接持有1.237億股的湯臣,其目前實際持有湯臣約64.75%股權!

湯氏如此積極增持湯臣,原因為何?顯而易見的是湯臣估值大折讓,目前帳面資產淨值133.6億元,當中包括淨現金接近47億元,而市值只有約57億元。當然大家要清楚的是所謂帳面資產淨值一般都是顯著低於實際價值的,因為有些資產是以成本價入帳,故此帳面值並不能反映其真實價值,尤其是湯臣目前持有尚待開發的大型項目:“上海市金橋 - 張江項目”,一旦完成開發,相信會為集團帶來厚利。

湯氏如此大手增持,除了因為湯臣本身價值被低估之外,會否還有其它的想法?此系會否還有進一步的後續動作?留待下文再作分析。


註1: 湯氏持有的川河股權中,包括通過控股的湯臣集團間接持有的9.8%川河股權。

255 則留言:

  1. 趁中午休市時間, 匆匆忙忙寫篇新文章, 方便大家留言之用。

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    1. 另外,網友Student請註意, 當留言區留言數量超過200之後, 你要在留言區的底部按 "載入更多"才可以顯示全部留言, 所以你的留言其實已正常發表, 請不要不斷重覆留言, 謝謝。

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    2. Thanks Wai Gor !
      Thanks a lot!

      ^_^

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  2. 2136今日成交當中, 主動買盤佔了85%, 不尋常!

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    1. 主要由GS和MS大力推上,這兩家相信一直也是細樓好友吧

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    2. 我估5蚊,但可能只得4.5

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    3. 秋水望完,冬泳遊畢,還依然是默默地等......

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    4. 昨天沽清手上五十多萬股後便開始升, 昨天早上2.83俾人掃那40萬股便是我沽的😭

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    5. 其實去年大約9月左右,我也試過在3.x時排沽五十幾萬股, 估不到又係好多俾人食晒, 當時我確信有人收緊貨,所以之後再入返沽出的五十多萬股, 直至昨天蝕放

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    6. 唉, 市場難得有這種量的沽盤, 有心人見到當然掃。

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    7. 連續2次都係咁,所以我確信有人做緊野, 但唔知要等幾耐

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    8. To 升吧, 琴日果400K咩牌接架? 我望住個沽盤1,2分鐘俾人買左。

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    9. 同埋諗唔明點解要買埋你果400K先識升... 我明白要散戶落車先升既道理的。

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    10. 自從巴克來唔出現後,都一直升

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    11. 原來那400K是升吧掛的?!咁莫非就係等你這倉出了才出手?

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    12. 巴克來依排都有出現的,買盤同賣盤各3個,只不過不是長期掛牌。

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    13. 40萬股有咁大影響力?定係呢度有網友跟沽?

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    14. To Avicii 我用耀財, 唔知財唔睇到邊個掃我手貨。但我都估唔到咁快就俾人掃左,早知掛2.9。

      至於是否掃左我手貨才開車, 我諗無直接關係, 只是我黑仔吧。

      但我想講, 去年9月我沽左後, 佢當日又係即升, 我以我用較我沽出價高追返貨, 但之後佢便開始反覆下跌。(當然去年尾市況唔就我相信亦係2136下跌原因)。

      有一次反彈上到3.17,我都諗左好耐好唔好走人, 最後無走,又反覆跌返3蚊樓下😭

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    15. 巴克萊d牌仲起度的。

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    16. 升吧吧都真係幾黑仔...;(

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    17. To Eddie 去年9月個次, 我見就係一放出來就俾人掃晒, 之後拉升, 心諗唔通快成事, 所以即日高追返。點知。。。

      可能我同2136無緣分, 希望各位師兄同偉哥可成功發新年財

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    18. To 升吧:有得升已開心,望就望快的成事

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  3. 偉哥,咁你覺281 還是 258 比較值博

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    1. 你自己判斷吧, 我無法提供意見。

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    2. 兩隻都買咪就得啦,起雙飛呀

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  4. 今日下午個市,成也大象,敗也大象。

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    1. Not really.

      Now that 005.HK's PE is just 13.X !

      I think it's hard to fall below HK$65.

      ^_^

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    2. 大象D 好介紹,望真隻隻都怕怕,老千莊家股也。

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    3. 此"大象"非彼"大象"也。

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    4. 大笨象係倫敦已跌穿65蚊啦

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    5. 外母之前想65元買大象來收息買唔到, 明天機會來啦。

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    6. 外母訊號,偉哥會唔會put匯豐

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    7. 上兩個星期65蚊任買喎。。。最好穿埋60,掃貨收息+SC爽呀

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    8. When 005.HK = HK$65 :~

      Final div. US$0.21(HK$1.64) shall be ex. div. on Thursday(21Feb2019) so that ex. div. share price will then be HK$65 - HK$1.64 = HK$63.36.

      That means its full yearly dividend yield = HK3.98/HK63.36 x 100% = 6.28%

      I think it is good enough to hold for long run dividends income. No worry!

      ^_^

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  5. 買了些2182@0.48。上市快一年的半新股, 前排有出盈喜, 估值係好平, 但隱憂是盤數有沒有水份, 因為核數師是瑪澤。

    至於估值點平, 大家有興趣的話, 可以花些少時間看看盈喜通告及上半年的業績。

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    1. 哈哈,2182我0.3 都有買過,但0.32 已經走左

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    2. 偉哥,2182是從事電子煙產品製造及銷售。

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    3. 新股我有認購過, 都唔記得左有冇賺錢, 之後跌到PK, 即使出埋盈喜, 但股價都唔算升好多, 所以我覺得同核數師是瑪澤有關係, 大家對盤數有疑慮, 如果公司肯換big 4核數, 估值可能即刻升一升。

      同埋公司公佈左股息政策, 全年派息比率不低於20%, 以現價計股息率約4%。

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    4. 2182有兩大主業, 一個是代工美國知名品牌的電子煙生產, 一個是2283類似業務, 做注塑解決方案。

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    5. 今日耀才沽唔少貨出來, 我買的唔少都是耀才沽出的。

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  6. 今日雙翼齊飛, 組合終於彎道超車, 超越大市。

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    1. 唔係講笑,我之前沽左486,1995,2136,1729,幾日後即爆升

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    2. 恭喜偉哥,我跟實偉哥執唔少...可惜能力不濟,沒機會贏到比賽當面道謝!謝謝你!

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    3. 細劉係咪大貨在高盛? 尾市係甘買。

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    4. 提價3成私有化剛過52wk high?

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    5. 中午見開始異動己訓身,3.1入

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    6. 希望你瞓身個位岩, 唔係瞓入棺材俾人推番落山腳 2.55?!?

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    7. 見有異動先沖入去好過擺一年半載SIDE哂opportunity cost吧

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    8. 呢D事件時間性不確定的股票, 最適宜低位收集來等, 等升左先來追, 如果唔係即刻有事件發生, 一般係守唔到太耐。

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    9. 我都3.1入左,好少可咁異動

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    10. 哈哈, 唔係好少可異動, 最經典的是17年7月, 只是500萬股成交量, 已升左30%

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    11. 我都記得個日,自己都有份掃XD

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  7. 呢隻我上市已有留意,佢業務好單一,得呢兩樣,之前提過blu代工就快到期再未再續簽。加埋美國fda個邊而家大力打擊電子煙。大陸就唔洗講,要睇埋歐洲個邊點。

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    1. 代工協議到2020年3月到期, 即係仲有2019年緩衝期, 今年中期業績後要睇住, 如果沒有更新協議的話, 可能就要離場。不過亦因為盈利有一半源自代工BLU, 所以業績可能比較可信, 假數的風險低左。

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  8. 大市回跌, 唔通D錢去左一D細股?

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    1. 完全感覺到細股有資金流入。

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    2. 眞的. 幾時啲水流入橙農, 它灌漑下呢

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    3. 隻野甘乾,生人勿近狀態,除非波叔自己想炒,否則細莊家夠膽郁佢隨時變橙餅。

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    4. 波叔之前為左通過關連交易, 已自已炒過上去一轉來, 而家要等下次機會。

      可能之後又來多個關連交易, 然後投票前又係炒高佢, 以爭取小股東不反對關連交易。

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    5. 又想偷錢..........680 肯找數未呀?

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    6. 呢D官司起碼拖1、2年, 再唔係就庭外和解。

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  9. 收市前買了少許1220@0.090搏反彈,高風險操作。有沒有師兄同路?

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    1. 唔容易博....隻918賤價賣比張金兵, 諗住可以起死回生, 一樣都要被停牌, 睇下仲有半年時間救唔救到。

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    2. 上次彈過一次,今次仲得唔得呢...

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  10. 1703 尾市又插, 係甘派貨,玩新股真係唔易。

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    1. 現在小型股上市國際配售都是搵配售集團的人頭接貨, 而佢地一般都只會短炒, 又或者本身會有大股東的補貼或保底, 所以好多時候都係炒高就沽或者"帳面"輸些少離場, 但加埋補貼會有賺的。

      只要看看強如1729, 都曾經比招股價低40%就知小型新股在上市初期只能短炒, 如果睇好的話, 就可以靜待執屍機會。

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    2. 偉哥又塞錢入我地袋,要珍惜依個平台呀~!

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    3. 其實不用多說, 只要看看直至數月前上市的小型新股, 有幾多隻仲係招股價以上、甚至有幾多係跌少過30%的就知慘況, 當然當中可能有極少數是好似1729咁禾桿冚珍珠的, 就看看你有沒有慧眼去發掘出來。

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    4. 2683如果計埋果5百萬撥備,純利都已經同做靚盤數去上市時差唔多,都要招股價跌一半。再咁落去,遲早無人買新股/半新股

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    5. 2683我自己估全年核心盈利大約有3500萬元。

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  11. 我搏2月21日上訴限期前稍微反彈罷了。

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  12. 1729就到偉哥目標價,有冇打算全放?

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    1. 未到目標價, 亦沒有打算全放.....我只會分段減持。

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  13. 請問偉哥抽左幾多基石?

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    1. 昨晚原本想改為8萬股, 但輝立已截左, 唔比改, 最後就是認購了5萬股。

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  14. 偉兄分析好好,不過這些發展股,如298,163會否有隱藏負債,因為一個樓盤必定開間公司去RUN,
    而間公司可能因附屬,聯謍等,會計上在本身集團見不到負債條數,淨係見到有個盤計資產,其實項目舉債了50億,
    會計我不憧,應該係有D野既,不過258系是否係咁我吾肯定,
    但可以解釋到點解所謂咁多資產折讓股存在,

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    1. 258基本上只餘下一個未開工的上海大項目,而地價一早已付清。會計上,如果控股附屬公司,是要將帳目併表,除非這些項目不是258控股的,所以無法隱藏債目。

      資產折讓股如果沒有賣資產、派高息或私有化的催化劑,投資價值不大。

      長江基建以往常將收購的新項目以聯營公司入帳,不需併表,確實可以達到隱藏債務的目的。

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  15. 偉哥抽呢隻係因為基石投資者已佔三成多以及國際配售超額所以有保底嗎

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  16. 港人發啦! 信不信由你, 反正我信, 今天訓身買股票!!!
    難怪他最近買了3層甲級寫字樓,動用了十幾億現金, 連樓都唔去睇就出咁重手買!

    湯文亮﹕中央一錘定音 為香港而設 大灣區落實 香港想窮都難
    https://news.mingpao.com/pns/%E7%B6%93%E6%BF%9F/article/20190220/s00004/1550600697327/%E6%B9%AF%E6%96%87%E4%BA%AE-%E5%A4%A7%E7%81%A3%E5%8D%80%E8%90%BD%E5%AF%A6-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%83%B3%E7%AA%AE%E9%83%BD%E9%9B%A3

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  17. 878.HK has a beautiful trend this month.

    I think it has conditions to make new highest this year. I mean this 2019.

    ^_^

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    1. P.S. I think 878.HK's updated NAV(31Dec2018) maybe within HK$75~HK$80.

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    2. 你好美版Louis,其實你的觀點在上一篇已發表過,不用每日一篇咁寫,等待價值回歸吧。

      STUDENT SAYS2019年2月19日 上午10:22
      After a healthy adjustment, I think 878.HK can go further.
      I "guess" 878.HK's NAV at 31Dec2018 should be around HK$75~HK$80 !!!

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    3. 希望網友理解blogspot的留言數目一超過200,大家就會非常不方便,所以每每留言超過200,我就要開新文章,但文章並不是想寫就寫到,所以請大家善用留言空間,不要每日將自己的每隻持股都‘分享’ 一次,如果每位網友都咁做的話,大家會想見到嗎?

      請自重,也尊重這裡其他的網友,謝謝。

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    4. 偉哥, 建議文章和留言區分開, 減workload, 又不會令炒氣氛減退. 閒話去信徒哥處.

      叧外,
      Louis, 牛乜三呀? 幾個月前仲話熊市來, 天呀))))

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  18. 1729gogogo後應該到334上!

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  19. 2221控盤太強,Terry仲有無貨?我跟買了小注,不懂那位下車

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    1. 我走左幾轉。呢兩日盤路係1.6-1.75遊走,收市拉高,開市高開低走,得耀才係度維持秩序。所以我1.6*入,1.7*走,前過耀才就得。不過呢個係早兩日盤路,今日唔知。。。金仔仲未出手。

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    2. 最好既落車係開市。我尋日1.9落到車

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    3. 我1.65跟你那注都未賣過,你已玩了這麼多轉。怕唔怕早兩日都係引人在1.6x買,之後一野殺下去?

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    4. 所以我穿1.59就會走。睇勢又係橫行一日,收市拉高聽日再玩過

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    5. 我都set了止蝕,免得被向下殺

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  20. 如258私有化,會不會有4蚊,期待

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  21. 已沽清189@5.6。

    盈喜後追入,有接近25%回報,沽出食糊先。呢隻都係比較投機,所以到價就食糊,不戀戰。

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  22. 肯定是牛三, 連AV595都懂得上升!

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  23. 大市升細股跌,哀歌。。。

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  24. 大市升了幾千,隻爛橙呆若僵屍,好!用波哥拳頭打波哥肚腩,剛才0.3入了10萬股,有了入場券,看看鬥忍耐力。大不了止蝕離場。

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    1. 佳麗3千, 點解揀個爛橙?

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    2. 因為弱水三千他只取一瓢

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    3. 爛橙自2月以來, 日日收市價都係0.305 +- 0.005元, 完全唔驚你知佢地操控股價。

      好想知為何每日要將收市價操控在0.3附近。

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    4. 另一隻嚴重操控股價的是3389, 日日壓住唔比升, 今日稍多買盤, 泛海的沽盤掛晒係0.355, 驚死你唔知佢地唔比升。泛海的貨就是LVMH之前沽比佢地的。

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  25. 偉哥你好,
    這次反彈後有沒有改變你對後市的看法?
    請問你覺得市還會下試低位嗎?
    現金水平仍高於50%,很難操作

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    1. 你說看法沒有改變就假....所以近日將現金比重下調到25%了。

      當然, 雖然降低了現金比重, 但25%也代表我不相信已完全踏入牛市, 只是做好兩手準備。

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  26. 奇怪, 感覺787今日沽盤好似收歛左, 只是0.375的沽盤稍大, 後面的沽盤沒有以前咁壯觀。

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    1. 感覺主動買盤積極了一些,間中以1M,2M的size買入。主動沽盤較少,當然暫時只是8M多的成交還是很小

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    2. 偉哥會否打算買入另一注?因為照盤路看去到0.35-0.36的機會好像愈來愈小了

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    3. 不到價就算了, 因為之前入的是大大注, 不加的話也沒有所謂, 反正最終可以用以股代息調節持股量。

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  27. 下晝個市會唔會玩倒跌呢?

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    1. 市會唔會倒跌唔知, 但今早沽出的189就快倒跌

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  28. 1729頭先沽壓都幾大,發生咩事?

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  29. 大市都會影響小型股既咩?

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    1. 如果說不影響, 那肯定是想騙你入市接貨的。

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    2. 不影響的,大市同小型號是兩個SECTOR來的,1729分明是錯殺,你現價不買便要走寶了,哈哈

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    3. 偉哥,有道理
      不過1729擺沽壓盤都幾大...

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    4. 持股最緊要自己安心, 如果覺得沽壓大, 不放心的話可以減持先。

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  30. 滙豐: 查詢/ENQ:22333000 如接受川河集團 (編號stock code: 00281) 的收購要約, 請於最後截止日期2019年2月21日(香港時間)或之前經分行或網上回覆。若已行動, 不用理會此訊息。

    要理會嗎?

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    1. 你不接受要約, 就無需理會, 不回覆就是拒絕要約。

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    2. .61買入,接受就即係蝕比佢?

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    3. 要讚一讚耀才,琴日有打來問我接唔接受,其間有simple解釋到,對d唔知發生乜事的人有幫助。
      正常人唔會接受,因為宜家市價都0.65

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  31. 回覆
    1. 未開市前set jor 12.2...搶唔到...
      一路追價...追到12.7 先入到...
      蝕丫~~

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  32. Terry 兄或C9姐可否幫手share 多次C9姐做果個紀錄條link.謝謝

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    1. https://docs.google.com/spreadsheets/d/1qsekm2r7HJJ4rPjwnylIgvO_1OigZllPnqdanZTTvPY/htmlview#

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  33. 900.HK now HK$7.19 !!!

    Will it have a breakthrough today ???

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  34. 今日完全冇受惠恆指升勢

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  35. 杉杉1749,有點力...但欠成交量

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    1. 你唔講無留意,大市要小心,垃圾燈籠升了!

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    2. 1749 至少掃穿1.8吧...

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    3. 1968同2683是一雙雨中戀人

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    4. 174狗 莊超級賤格

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    5. 1749種感覺同1451好像 ....

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  36. 大市升到28500點都要扮下有阻力再上唔到

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  37. 回覆
    1. 0.295 ate
      15:30:05 and 15:31:28都係8134

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    2. 我均價0.285減了一半倉位,剛好返家鄉,唔使輸。

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    3. 早早掛左係0.27~撤單都冇機會!一下子掃左~(成本0.25)
      謝謝偉哥先!

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    4. 咁掃法好似鴨仔作風,唔知大股東會否真的財困,要出售公司股權咁開心?

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  38. 感覺開始炒垃圾股 係咪收割先兆

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    1. 1. 我沒有咁多貨可以沽冧佢; 2. 除非突然有壞消息, 如果唔係我沽貨通常係擺定沽盤等人掃。

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    2. 飛云,機會黎啦~
      希望比我低位補貨~HAHA(沽下沽下冇咩貨了)

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    3. https://youtu.be/rYGYO3Kgzt0
      原來有人拍片去推1729, 吾怪得今日插水

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    4. 哈哈, 射象在直播節目推嗎?

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    5. 呢個吾知係墱神定係微信女同行, 推GE股通常即日見效

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    6. http://www.youtube.com/watch?v=rYGYO3Kgzt0&t=31m31s

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  40. 收到富途通知可接納每股作價0.55元的要約
    2019年2月21日下午4時截止
    *如在截止日期前沒有收到電郵回覆,將會自動視為放棄接受此要約*

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  41. 據知情人士透露,香港第六家未有盈利生物科技股基石藥業(02616),以略高於招股價中間價定價,該公司的招股價範圍為11.1至12.8元。

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  42. 2119 喺1.5個位橫行咗一個月, 吾通等業績??

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    1. 業績應該預期左, 或者等公佈派息吧。

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