2019年1月24日 星期四

北控水務 (00371) : 雙贏的配股方案



北控水務日前公佈配售5%新股予中國長電國際,其為A股上市的中國長江電力股份有限公司的全資附屬公司,配售價每股4.29港元。完成配售後,中國長電國際將持有北控水務4.76%股權,而一旦長電國際在市場增持股份,令其持股達到10%以上的話,則長電國際有權提名一名候選人擔任北控水務的執行董事。

雙方亦達成業務合作協議:


這配售及業務合作協議,對雙方都是有利,格隆匯有一篇文章寫得頗為仔細,大家可以參考:
我自己覺得這次通過配售引入中國長江電力股份作為股東,並且達成合作協議,重大利好有兩方面:

1. 北控水務藉此得以參與長江流域大保護,是重大商機;

2. 通告裡提及一旦中國長電國際在市場吸納多5.3%股權,令其持股超越10%,則中國長電國際可以提名一名候選人成為北控水務的執行董事,已為中國長電國際日後在市場大舉增持埋下伏筆。為何要持股超越10%,並且得以委任一名執行董事,相信是要令北控水務成為A股上市的中國長江電力股份有限公司的聯營公司。大家或許會問為何只是持股10%,已足以令北控水務成為長江電力的聯營公司?我自己看法是:

a. 當超越10%股權,長江電力可以委任一名候選人擔任北控水務的執行董事,已足以參與北控水務的日常營運及有重要影響,但又未至於有控制權;

b. 北控水務與長江電力之間日後將會有持續的重要業務來往。

基於上述兩點,我自己覺得即使長江電力日後只是增持到10%, 雖然不足20%的股權,但帳目上應可以將北控水務列為長江電力的聯營公司,而不是單純的金融投資。

若北控水務成為長江電力的聯營公司,對長江電力有何得益?這是長江電力在市場增持北控水務的重大誘因。

最後,格隆匯的文章為北控水務定下1000億的目標市值 (相當於股價大約10元),我自己就覺得過於樂觀;如果股價可以重上6元,我已非常滿足。




277 則留言:

  1. 回覆
    1. 而家慣左2點幾瞓, 9點幾起身。

      刪除
    2. 9點幾起身,難免有時會走寶 :P

      刪除
    3. 係啊, 前兩日就錯過左1809的盈喜。如果9點起身的話, 睇到這通告, 我應該AO價追貨, 執返些少。

      刪除
  2. 謝分享
    小朋友流感好d未
    好夜瞓好勤力

    回覆刪除
    回覆
    1. 講開流感, 真係明顯睇到有打流感針同冇打的分別。3個仔女差不多發病時間只是相差1日, 細仔及大女有打流感針, 兩個都係低燒兩日, 但精神好好, 細仔第3日已差不多完全康復, 可以返學, 而大女就1日假都冇請, 戴著口罩返學去; 二女就好慘, 發高燒到40度, 成個人冇晒精神,在家休息不停睡覺, 食左特敏福, 而家精神好返些, 慢慢康復。

      刪除
  3. 371 仲有穩定派息,每年都有增長, 中長線優質股,但佢有冇d 咩隱憂呢?

    回覆刪除
    回覆
    1. 我草草咁睇過覺得債重所以無買
      詳情問偉哥

      刪除
    2. 佢今次配股,對減債都有幫助

      刪除
    3. 要樣樣完美,還給你低位買嗎?

      刪除
    4. 隱憂應該係現金流既問題?每年都負債10億以上

      刪除
    5. 所得款将用来偿还债务,按照券商测算,两笔认购完成后,公司的净负债率将从目前的84%下降至79%,财务杠杆更加合理

      作者:格隆汇
      链接:https://xueqiu.com/1333325987/120162297#comment
      来源:雪球
      著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

      刪除
    6. 哈哈, 北控呢個牌頭就是隱憂。

      不過唔理咁多了, 等第2季完成配股後, 我相信長江電力會在市場持續增持, 買到10%以上。

      刪除
    7. 所以我話最大隱憂係北控這個牌頭。北控系出名鍾意炒股, 炒股有很多隻, 包括以前炒到飛沙走石的2389、925、1803呢D。

      392、371算係系內比較正常的兩隻實業股。

      刪除
    8. 371 係近年先好d ,之前鍾意供下股, btw, 我 4.41 入左 d

      刪除
    9. 371呢幾年好在肯穩定派息, 始終要機構投資者買入的話, 穩定派息是不可少的。

      刪除
    10. 好奇怪, 沒有網友嘗試解答這問題:

      若北控水務成為長江電力的聯營公司,對長江電力有何得益?

      刪除
    11. 可以以聯營公司身份分享北控的盈利,但資產負債表的債務不用上身?

      刪除
    12. 是的, 有兩大好處:
      1. 以聯營公司身份, 長江電力可以按股權比例入帳371的盈利, 提升其本身的盈利水平;
      2. 作為聯營公司, 371的股價波動不會影響長江電力的收益表。

      刪除
    13. 但一直以為只有硬性持股20%-49.9%才可定性為聯營公司,不知道原來10%已經可以。想問偉哥有沒有其他股份以往也曾試過以低於20%的股權來成為聯營公司的例子?

      刪除
    14. Google一下國際會計準則關於聯營公司的定義, 並不是一定要持股超過20%才可以定義為聯營公司; 相反, 如果可以証明對該公司有重要影響, 即使股權不夠20%, 也應該可以定義為聯營公司, 看看有沒有熟悉會計的網友可以確認這點。

       重大影响
        

        投资者存在的重大影响,通常可以通过下列一种或若干种方式来证实:

        (1)在被投资者的董事会或类似权力机构中设有代表;

        (2)参与政策制定过程;

        (3)投资者与被投资者之间存在重要的交易;

        (4)交换管理人员;

        (5)提供重要技术资料。

      以長江電力及371為例, 如果長江電力持股超過10%, 我覺得最少符合頭三項條件。

      刪除
    15. 謝偉哥!我先再了解多一些相關的資料先

      刪除
    16. 偉哥搵GE資料岩呀
      根據IFRS 只要有影響力已經可以當係associate
      一般黎講會睇 管理層入面有冇佢地GE成員
      會唔會involve in management 如果都中 咁就會當係
      只係20% 呢樣野易D理解
      但事實上 好多公司 就算hold 30% 都可以成為大股東
      前提係其他股夠散
      所以過唔過20% 呢樣野 事實上唔重要

      刪除
    17. 一般這類股權投資, 即使持股過10%的, 也只會委任"非執行董事", 但371奇怪在會給予長江電力一席"執行董事", 而執行董事是會參與日常業務管理的, 所以我確信這安排是為了讓371成為長江電力的聯營公司可度身訂造的.....當然前提是長江電力增持到10%的股權先, 即是說長江電力要在市場買入大約5.3億股。

      刪除
    18. 想請教下, 點解一定要係市場買貨, 唔可以係再配價嗎?

      刪除
    19. 1. 371本身不想再配股攤薄自己股權, 你見今次配5%新股, 佢地即刻要配返一些比自己, 維持股權在40%以上;
      2. 佢地覺得目前估值算低, 所以不打算在呢D價位增發新股;
      3. 通告都比晒提示, 會係二級市場增持, 而不是再發新股:

      倘認購事項完成,如中國長電國際及其聯繫人於二級市場增持本公
      司股權而導致彼等於本公司的股權達到或超過當時已發行股份總數的10%,

      刪除
    20. 勁,學到偉哥一成就好啦。 :)

      刪除
    21. 謝偉哥及網友的解說, 詳細睇通告亦說明了.

      刪除
  4. 回覆
    1. 死晒,0.213最後一注

      刪除
    2. 咪亂來,張仔出名大老千

      刪除
    3. 人地收購價0.175之喎兩位大哥

      刪除
    4. 希望你無事買得唔多,我3注加埋唔夠20000元

      刪除
    5. 我買兩條大老千個名x維他奶家族。張仔好久沒出手,加埋莊友堅———個老婆

      刪除
    6. 久休復出,點都要做得好好睇睇,話晒牛一開始,否則牛2—牛3再出手無人落搭

      刪除
    7. 買少少啦,你唔買我抽唔到佣

      刪除
    8. 大口我買左使唔使俾單你

      刪除
    9. 唔洗,只要留言話買,每個人頭我有5蚊佣

      刪除
    10. 大口兄,唔買可以唔抽佣,淨抽水

      刪除
    11. 莊生上一隻搞718搞到好難睇, 睇下佢老婆會唔會勁D。

      跌到GO價的話, 我會考慮買些少。

      刪除
    12. 我剛剛入左,大口記住去取5蚊佣。

      刪除
    13. 好!我通知張仔可以玩大跌

      刪除
    14. 請問莊生有邊一隻搞得好?

      刪除
    15. 炒左兩轉,又話玩大跌,張仔都做不稱職,收炒左佢啦。

      刪除
  5. 原來2136星期一ccass有轉倉動作

    回覆刪除
    回覆
    1. 係WOR, 德仔好少會咁少貨係倉

      刪除
    2. 今朝直情好似停左牌咁🤣

      刪除
    3. 長期無成交,其實係好消息黎嫁

      刪除
    4. 我都覺。個人理解為貨源已非常非常歸邊, 而想沽貨的散戶亦已沽得7788

      刪除
    5. 前兩日擺個500K買盤出來, 都成交唔到幾多, 已經可以升差不多10%。

      刪除
    6. 今日有少少鬼 成朝得一單成交

      刪除
    7. 最好每日得幾萬股成交,順理成章主席收返自用

      刪除
    8. 當日大盤應該是HSBC,我估計前日和作日已經沽得7788

      刪除
    9. 當日大買盤是HSBC, 而睇CCASS, 當日HSBC入左約32萬股,是最大買家。

      刪除
  6. 橙仲係比大貓一個山頂住0.295, 0.3無人排

    回覆刪除
  7. 1890不論公開發售或國際配售都是僅僅足額認購, 而且僅少量超額配售,但定價就中上限, 股價堪憂。

    變數或許是貨源可能頗為歸邊, 國際配售不在話下, 公開發售B組也見有大飛認購, 不知會否是自己人。

    回覆刪除
    回覆
    1. 見到B組有條大飛,真的不知是否自己人
      只可以肯定此人不是我

      刪除
    2. 派到一手都係,望保母AO護盤放生...

      刪除
    3. AO你肯平手走,應該放到

      係佢PLACING派法好有圍飛FEEL

      但咁大隻, 我都唔知佢想點玩

      刪除
    4. 超額配售只有93.6萬股, 保母手上沒有什麼彈藥護盤, 不要期望保母, 望就望圍飛炒上而已。

      刪除
    5. 我理解係有93.6萬股行使左,餘下可隨時行使或不行使

      刪除
    6. 肯定不是的, 這句話意思很清楚, 只是超額配發93.6萬股, 呢93.6萬是向大股東借入,不是已行使超額配股權:

      國際發售中超額分配936,000股股份,該超額分配將使用根據Qiaoge Company與穩定
      價格經辦人訂立的借股協議所借入的股份結算。

      刪除
    7. 或者偉哥講中, 圍左飛

      刪除
  8. 昨晚略略睇過貓眼娛樂招股書, 仍是沒有盈利能力的新經濟股, 我自己沒有興趣認購。

    近期的新經濟股, 如果有睇過我之前評論的, 稍為能吸引我的只有同程藝龍, 因其是具備不俗的盈利能力, 而最終沒有認購是因為估值不算吸引, 所以打算等佢上市後如有機會跌多一些才撈貨, 只是估唔到市場會比佢咁高估值。

    回覆刪除
    回覆
    1. 貓眼基投都係認左2.348億股
      估值好高

      刪除
    2. 不過0780 PE(TTM) 只係26倍 (差咁遠?)
      Expedia就40倍

      刪除
    3. 同程招股之時, 剛好遇著Ctrip股價大跌, 所以我當時更加保守。

      刪除
  9. 3600是否回購已暫告一段落? 少見的中午會出回購通告, 申報當日上午回購的股份。

    回覆刪除
  10. 剛看看CCASS, 好奇怪1132呢幾日都有HSBC一個大沽盤壓住0.295, 但實際上近日的主要買家都是HSBC倉位!

    https://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=1058&part=460

    回覆刪除
    回覆
    1. 搞錯, 沽的是匯豐金融, 買的是匯豐證券, 兩個倉位不同。

      刪除
  11. 回覆
    1. 0.33 沽左,執3000, 其實今朝8089 都升左35%

      刪除
  12. 今天剛好有另一篇關於371的文章可供參考, 內容大同小異, 大家看到的催化劑都是一樣的:

    https://xueqiu.com/7500022239/120238865

    回覆刪除
    回覆
    1. 引用的兩篇文章都有提到長江電力可能在市場增持371, 但沒有提及長江電力將371成為其聯營公司的誘因。

      刪除
    2. 有無hints?
      應該從業務方向推斷還是其他方向?
      今晚先得閒做功課XD

      刪除
    3. 看看本文及今日的留言, 已解釋得好詳細。

      我確信長江電力會在今年內增持到10%的371股權。

      刪除
  13. 回覆
    1. 多謝Terry兄,
      是否有網站可看到創仔廿大升跌幅?
      AAstock冇顯示創業板

      刪除
    2. http://www.aastocks.com/tc/stocks/market/top-rank/gem?type=A&t=1&s=&o=1&p=

      刪除
    3. 謝謝fggbg兄,AAstock手机版似冇

      刪除
    4. 有,右上角類別有創仔分類

      刪除
    5. "即時排行",右上角類別有創仔分類

      刪除
    6. 現找到了,thank you very much.

      刪除
    7. Lee tin兄有斬獲?我排0.25唔到,哈哈~

      刪除
    8. 看到留言後即入去望望,見出咗針先敢接刀,在0.42~0.46 range內走轉,賺到少少。

      刪除
    9. 我有,今日同老細開會,執左2000 走人

      刪除
  14. 平均價2.61 有貨
    係1729 換過去諗著短炒下
    希望3.3 -3.5 食糊就轉去2136 或者入返1729

    回覆刪除
  15. 今日收息股倉又有兩隻創新高:331、778;
    900亦只差1步。

    回覆刪除
  16. 偉哥,有冇收到風關於貓眼國際配售?爆唔爆?

    回覆刪除
  17. 同偉哥及各網友拜個早年祝萬事如意!身體健康!

    回覆刪除
  18. 為什麼需要透露?

    長實斥資三千萬入市買合和
    https://www1.hkej.com/dailynews/headline/article/2046360/%E9%95%B7%E5%AF%A6%E6%96%A5%E8%B3%87%E4%B8%89%E5%8D%83%E8%90%AC%E5%85%A5%E5%B8%82%E8%B2%B7%E5%90%88%E5%92%8C

    回覆刪除
    回覆
    1. 消息使合和上升2.13%!?

      刪除
    2. 【博私有化】胡應湘與李嘉誠一度交惡 「和頭酒」泯恩仇
      https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20190125/59183005

      刪除
  19. 回覆
    1. 不是重提私有化,就是被收購。

      刪除
    2. 兩個都是好消息,家鄉有望

      刪除
    3. 估唔到快過2136有消息

      刪除
    4. 估唔到98有消息,如果如偉哥所講,希望出手唔好太低

      刪除
    5. 琴日一開5.6, 有人提前收到風吧。

      刪除
    6. 細心想想,聯塑入股價接近9元, 故此若是重提私有化的話, 則作價不能低於9元又或者聯塑也是聯合要約人之一, 但聯塑並沒有停牌, 因此估計聯塑不是聯合要約人, 而作價不低於9元又好像不太現實, 所以重提私有化機會稍低。

      最大可能性或許是最大股東廣新增持股權超越30%,並需要作出強制性有條件要約收購, 而要約作價會是增持股份的作價。

      刪除
  20. 回覆
    1. 睇下會唔會上返去,今日落黎成交唔算大

      刪除
    2. 我喜愛的網絡小說"將夜" 裡有一名句: 魚躍此時海, 花開彼岸天。

      希望有朝一日可以用此名句作為網誌文章的標題。

      刪除
    3. 好就花開彼岸天,唔好就花開彼岸九,偉哥唔使同佢客氣

      刪除
    4. 收市前,睇下會唔會彈返去0.78

      刪除
    5. 買定黎手,究竟開"岸天"定"岸九"..

      刪除
  21. 819 都上番上年11月高位, 隨隨步上

    回覆刪除
  22. 今日銀行單料是意味習帝允許更多資金流入股市?

    回覆刪除
    回覆
    1. 牛市生於半信半疑之中,可惜買了隻仆乖呀嬌

      刪除
    2. 氣氛已好轉左好多了,都係升市好XDDDDD.

      刪除
    3. Buy 242

      http://std.stheadline.com/daily/article/detail/1951621-其他專輯-中央認同澳娛新股東架構

      澳博以至澳娛都是澳門龍頭公司,今次的重組事關重大,外界關注此舉有否知會中央,甚至得到中央的祝福。政壇高人表示,今次變動中央當然知道,這是企業之間的管理及發展,按商業原則處理。至於今次變動不說是得到中央祝福,都可說是獲得中央認同。

      刪除
    4. 今日有機升多500點殺28000

      刪除
    5. 再升1000点可能牛1就完了,要等牛2

      刪除
    6. 呀嬌訓醒0.207

      刪除
  23. 我要All In!?
    https://dpzblog.wordpress.com/2019/01/25/%e9%9b%9c%e8%ab%87-370/
    我覺得加拿大駐華大使這一舉動,可能傳達更深的信息,美加可能已有默契,馬上放孟晚舟太沒面子,要經過一些法律程序,拖一段時間才由加拿大政府放人,甚至有可能中國外交部都已經明白這樣的暗示。孟的案件,應該不影響中美貿易談判,孟的案件現在也已經沒有了什麼重要性。

    如果華為公司違法,應該懲罰公司,也不應該徵罰一個管財務的副經理,美國這次打錯了算盤。假定這次貿易戰落幕,假定兩、三年後中國成了美國商品最大買家,美國還能對中國怎麼樣?祇能合作,沒有第二條路了吧?

    回覆刪除
    回覆
    1. 很好的问题。正考虑是否要all-in.

      刪除
    2. 另類大市見底訊號
      https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190125/20598935
      越來越多的犧性者出現,也反映具實力的大戶可以從容地用殘價買入資產,重整市場秩序。爆炸股越多,或許可以當作另類的大市見底訊號。

      刪除
    3. All in 吧。 如果不靠譜週六 twitch 話琴晚去廁所不順, 然後...

      刪除
  24. 今早沽清了819@7.4, 先行食糊。

    大市近期升幅已鉅, 只要稍有壞消息, 或許會觸發調整。

    回覆刪除
    回覆
    1. 6.9左右買入後, 坐了兩轉過山車都未落車, 今次把心一橫, 先行沽出, 看看能否7元以下買回, 短線炒下波幅。

      最怕好似598咁, 一去冇回頭。

      刪除
    2. 跟沽@7.38。5%的利潤,多謝偉哥~

      刪除
    3. Terry跟得咁貼?我排沽

      刪除
    4. 新年細股策略,偉哥買我即買,沽我即沽。不過2885我止蝕了。

      刪除
    5. 2885有問題嗎?

      刪除
    6. 無,跌到止蝕價唔玩了。

      刪除
  25. 788日日新高,真係勁,好似當年941咁

    回覆刪除
  26. 剛剛清EMAIL, 見到一通有封舊信話今年有機會上市

    回覆刪除
  27. 大家覺得呢排係似熊2反彈,定牛一多d呢? 因為感覺個市好似好番d 咁....但唔肯定究竟係咩state

    回覆刪除
    回覆
    1. 我估現時熊二,到第三季才牛一

      刪除
    2. 我觉得牛1已经走了好几个月。近期多了人醒觉是牛1,调整可能不远。

      刪除
  28. 很高興看到17和659已獲得市場的認同!

    回覆刪除
  29. 788 , 如果長揸, 大家點睇

    回覆刪除
  30. 偉哥點睇880和242呢次股權事件?

    回覆刪除
  31. 5g股升,但1729完全無份

    回覆刪除
    回覆
    1. 低位升左咁多,仲想點...

      刪除
    2. 其實都只係返去招股價,同重點係市場究竟當唔當佢係5g股。。

      刪除
  32. 有無師兄買俄侶下週一解除制裁?

    回覆刪除
  33. 1671挨左幾日價終於守得雲開

    回覆刪除
  34. 回覆
    1. tkchan兄想入?呢隻野跌到0.1都仲有5億市值...

      刪除

注意:只有此網誌的成員可以留言。