新股B制不再是無風險

原本還想寫多些關於大埔宏福苑火災的看法及一些卑微的訴求, 不過不想被誤會是煽動反政府, 所以不再寫太多了。災難已過了數天, 相信很多朋友情緒仍未平復, 除了為無數枉死冤魂而嘆息、過千家庭流離失所而悲傷, 更為災難背後的不公義、違法違紀而感到憤怒, 這種沉重、悲憤心情不知何時才能平息......

說回投資, 很多朋友詢問正在招股的4隻新股看法, 我簡單說幾句。

自IPO執行新制後, 基本上炒作都是圍繞機制B的貨源歸邊炒作, 炒的是短期供求不平衡而已, 甚少有基本因素佳、估值合理及機構配置需求強烈的, 僅有的1、2隻相信大部份朋友都有積極參與並回報理想。

機制B不敗神話終於被上周五上市的海偉股份 (09609) 打破, 估不到在基石投資者已鎖定約4成新股的情況下, 兼且公開發售超額認購5400倍、國配超額認購6倍, 股價可以在首天大跌23%!

股價疲弱在於國配貨拋售所致, 機制B有90%新股 + 15% 超額配售都是分配予國際配售的投資者, 但國配一向透明度極低, 我們之前一直假設機制B 新股大部份國配都是分派予友好, 造成貨源集中, 有利上市後炒作。事實上, 確實不少機制B新股是國配貨源集中, 並且上市後炒高股價, 目標是進入港股通以便散貨。

撇除二婚股後, 機制B新股上市後破發的暫時有海偉股份、大行科工 (02543)、奧克斯電氣 (02580)、金葉國際 (08549)、聚水潭 (06687)這5隻, 當中奧克斯電氣及聚水潭是市值上市時已足夠納入港股通 (奧克斯將於12月初入港股通, 聚水潭估計明年3月入通), 而大行科工、金葉國際及海偉股份是市值與港股通距離太遠, 要炒高數倍才足以入通, 機會微乎其微的。

所以, 之後的新股撇除二婚股, 可能重點留意一些市值介乎50-100億元、存在炒作入港股通憧憬的, 市值太細不可能入通及市值本身已足夠入通的, 最佳策略或許是暗盤沽貨獲利就算。

正在招股的4隻新股, 簡評如下:

遇見小麵 (09408) 基本因素還好, 有包括Hillhouse、海底撈的基石投資者認購25%的新股, 但估值非常昂貴, 上市市值40-50億元有入通憧憬;

卓越睿新 (02687) 同樣是基本因素勉強可以, 沒有基石投資者, 估值非常昂貴, 流通H股市值39-47億元, 情況和遇見小麵相若, 想明年3月入通就必須最少炒高一倍股價;

天域半導體 (02658) 有比亞迪作為Pre- IPO投資者, 業績波動大, 集資額高達17億元, 只有2名基石投資者認購10%新股。此股上市市值228億元, 雖有中信証券作為保薦人, 我實在沒有勇氣認購;

納芯微 (02676) 是先A後H二婚股, H股上限定價比A股折讓約31%, 並不吸引。近期的二婚股全部上市後破發, 加上業務仍然虧損, 不懂估值是否合理, 故此我放棄認購。

總結4隻新股情況, 只會小注參與遇見小麵及卓越睿新, 志在參與, 看看能否賺到1、2千元, 僅此而已。

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