國產高端美妝品牌毛戈平 (01318) IPO短評

毛戈平我覺得牌面不錯, 故此計劃下大注認購。

要衡量一隻新股牌面好不好, 我會從數方面分析, 包括基本因素、估值、機構投資者需求及基石投資者陣容等。

毛戈平由著名化妝師毛戈 平先生創立, 是國內十大高端美妝集團中唯一的中國公司, 排名第7。毛戈平有強大的盈利能力, 毛利率高達85%、純利率高達23%, 可以用暴利來形容。當然, 其為人詬病的是輕研發、重營銷、單一品牌, 而且產品外判予第三方生產, 產品質素可能不穩定, 但這一切無損其受到廣大客戶的喜愛, 收入持續增長, 2021-2023年年均複合增長(CAGR) 達至35%, 遠超行業平均水平。收入當中, 彩妝產品佔約56%、護膚品佔約41%, 雙線推動, 有別於以護膚品為主的上美股份 (02145) 及巨子生物 (02367)。

盈喜超預期的德翔海運 (02510)

在德翔海運招股時, 我曾撰文分析德翔海運估值便宜, 當時已預料今年業績會比去年有顯著增長, 只是估不到增長幅度如此之大:

本集團預期截 至2024年10月31日止十個月錄得的本公司權益股東應佔溢利不少於270.0百萬美 元，較2023年同期錄得的本公司權益股東應佔溢利約7.1百萬美元增加約3700%。 因此，董事會預期本集團截至2024年12月31日止年度錄得的本公司權益股東應佔 溢利將大幅增加，而截至2023年12月31日止年度的相應金額約為20.7百萬美元。

截至2024年10月31日止十個月的溢利大幅增加乃主要由於(i)運費上漲，主要是由 於紅海改道對供應的持續影響所帶動；及(ii)航運量增加，部分歸因於我們的運力 增加。