2019年6月20日 星期四

證監查IPO誇大買盤誘大客


前天信報有一篇報導,相信並不是太多網友有留意,該篇報導撮錄如下:

證監查IPO誇大買盤誘大客

證監會副行政總裁梁鳳儀【圖】昨日表示,正就股權及債務資本市場的簿記建檔(Book building)程序進行主題檢視,特別針對包銷銀行或涉利益衝突,甚至提交虛構或誇大的買賣盤,或提供誘因令投資者進行交易。
梁鳳儀出席第三屆證監會合規論壇時致詞,提到證監會現正進行的主題檢視,其中包括針對股權及債務資本市場的簿記建檔程序。
她解釋,包銷團透過簿記建檔,估計市場對該IPO或發債項目的興趣,並同時向買賣雙方提供服務。證監會憂慮過程中會出現利益衝突,譬如當包銷銀團就項目進行有關連的研究(Connected research)。
包銷團營造熱烈假象
此外,若包銷銀團提交虛構或誇大買賣盤,或提供誘因令投資者進行交易,梁鳳儀指會損害IPO定價和公平分配證券的程序,最終削弱投資者對資本市場的廉潔穩健和透明度的信心。
有熟悉新股發行的人士指出,新股國際配售(機構投資者)部分往往有人「營造熱烈假象」吸引高淨值客戶認購。另有業界表示,有賬簿管理人會安排友好券商認購股份,「枱底再給回佣」,同樣為求營造市場需求殷切的效果。
2019年6月18日



上述報導中提及幾點,針對目前新股的問題,包括:

1. 包銷團就有關的IPO 公司進行有關連的研究 (connected research),往往會提供一些樂觀的盈利預期,以吸引機構投資者認購,但這些資料通常只會提供予機構投資者,散戶無法取得。相關的問題大家可以參考下列一篇文章:

New rules on the availability of information in the UK IPO process in force from 1 July 2018


文章中提及:
For the vast majority of UK IPOs, the only pre-IPO research available is that produced by “connected” analysts – analysts from within the bookrunning bank(s) who are given access to management and financial data, often at or around the same time as when syndicate participation is being decided. 
This sequence of events, together with the general potential for pressure to be brought to bear on analysts to produce favourable research by the corporate finance team within a bank, leads to an obvious conflict of interest – a conflict of interest which is recognised and dealt with in both FCA and internal bank regulation, but with that regulation currently being under significant commercial strain.
文章裡提及一些改善的方法,如果可以在香港落實的話也不錯。個人覺得如果相關(connected) 或者非相關 (unconnected) 的研究報告內容也可以公開予散戶獲知就更佳,雖然這可能性極微。

2.  有些新股可能公開發售反應一般,但市場會流傳國際配售獲得大幅超額認購,又或者有一些知名機構或個人投資者會認購,營造反應熱烈的氣氛,催谷其他投資者認購......只是實情並非如此,往往是誇大了認購反應,目的只是為了令IPO可以順利完成及以較高價位定價,到真正上市時股價就見真章,近月有某1、2隻新股就是聽聞出現了這種情況。

3. 有賬簿管理人會安排友好券商認購股份,「枱底再給回佣」,同樣為求營造市場需求殷切的效果。這種情況是對不知情的投資者造成最大的損害,我們無法確定市場是否存在這種情況,希望證監會可以重視這問題,防範、打擊國際配售可能出現的這種不公平的情況,保障投資者的利益。


近期明顯感覺到證監會開始重視新股存在的問題,不論是新股審批的問題,又或者上市過程中存在的問題,對投資者而言是好事。維持一個公平、公開、高透明度的市場,是對投資者最大的保障。


延伸閱讀:

港交所查詢保薦人紀錄「捉鬼」 重點鎖定「高產量」本地行 港交所不評論






200 則留言:

  1. 針對新股市場存在的問題, 希望證監會撥亂反正, 為投資者提供一個公平的市場。

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    1. 哈哈, 我人微言輕, 還是要靠業界及媒體發聲才有用。

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    2. 我认为国际配售分货制度要更透明,更公开,甚至用一啲规矩去控制(例如增加审查每名国配者资格,增加每名配售商保底分货数量而不是集中1-2间券商的所谓"专业投资者")。

      因为一开始国配分货明显比散户多,就算去到50:50好多时暗盘/首日容易出现人踩人,若果国配在不透明情况得到大量货源(好多时更只系集中100-120人之间)有心同时沽,股价短期內肯定穿招,之后保贱(尤其中金)施施然用八折,七五折接回並据超额配售权用"原价"卖返畀国配,直情汁都捞埋。


      若认购不足,国配果100-120又会"巧合地"同时收埋唔沽,更用少量资金炒到离晒地,之后故事点发展大家应该见到,几乎每星期都有中小盘半新ipo雪崩。

      制度一开始设计有漏洞,希望有关监管机构可以正视下。

      有时我会选择"配售"而不是按正常新版"认购",试过几次1股都分唔到,那些bookrunner根本黑箱作业。

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    3. 而果100-120专业投资者,90%的货更可能集中响其中10名。咁样玩发咩"股权过度集中"通告都系浪费时间。

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    4. 哈哈, 你有沒有聽過有些專做配售的人頭? 基本上一些小型股, 所以的100多名專業投資者, 可能有95%都是人頭來的, 每人中1-2手, 就是當人頭的費用比佢地。

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    5. 所以从根本基础制度出现漏洞,唔明白点解证监唔去解决?港交所一味向外推销晌香港上市有几好,而一方面又畀"专业投资者"上下其手。证监只须调查果堆专业投资者一切成交纪录,我就唔信查唔出有蛊惑。若有人包庇就另计...

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    6. 一隻集資4 5 千嘅創仔,你信唔信會有100 名専業投資者去買?好多股一睇個名你根本唔會買,乜mindtell tech, dominate GP, Pacific legend 咁,偏偏依D先係最妖,有時除左國際配售,公開發售都可以做數,因為分比邊個完全係證券商話事,公開發售堆人其實都可以係人頭戶,由抽IPO到上市都係圍哂飛,另外重可以折讓配售然後炒高賺差價,技倆多到你唔信,所以偉哥先唔建議大家抽7 億以下新股,因為太黑暗lu。

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    7. 有D 大型新股, 好HIT, 都比人叫過我去排國際配售, 點知最後一股都無.........

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    8. 妖股殼股上市,無得話點監管好點,最直接係根本唔應該比上。因為質素實在太垃圾,唔行綠色通道、發售唔圍根本上唔到。真係要收緊,提升質素,業績一上完之後就立即變蝕,唔通會有價值投資者去買咩

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    9. 以前小型新股就算點亂來都好, 起碼好好睇睇第一日跟返招股反應, 超額得好勁的都會第一日比你最少平手離場, 但而家完全難以捉摸, 超額得勁的, 可以第一口價就破底, 完全唔比生路散戶行, 玩到咁點樣同你繼續玩落去? 所以而家小型新股最多就小注怡情, 唔會再落大注玩, 玩返中、大型新股好過, 起碼正正常常, 唔會太過份。

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    10. 依家新股玩法就如果公開發售獲大量認購,就上限定價然後折讓配售,一上市就沽貨,沽得幾多得幾多。如果反應唔太好但隻野本質差,都可以回撥到公開發售,撥得幾多得幾多。反而反應冷淡嘅就圍飛,暗盤就喪拉,升成50-100%,上市後就高位橫行再暴跌,大部分都係咁嘅下場。

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    11. 避開過百倍的超額認購小市值股先,如 "慘慘品牌",公開超額 149x;輸到你興合合的 "興合控股";公開超 207x;別名 "死得未" 既 "賞之味",公開超額 146x ... 亦有例如點游都埋唔到岸既 "彼岸",公開只超額 6x,不過佢主動回撥公開:配售 2:8。

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    12. 上年7 月同時有10 幾隻IPO 招股,結果最無人理個堆變哂黑馬
      8140 人和科技 8219 恆偉 8512 凱富善 8525 百應 8606 倢冠 8547 Pacific legend 8223 紫丸丸
      以上全部公開發售都唔超15 倍,結果暗盤最少都升30%,首日更加有升100%,雖然最後打回原形不得只,重要破發埋
      8 月就有8475 千盛,大部分人見到創仔7 月賺錢效應,個個走去抽,結果超40 倍加上限定價,人踩人事件不意外
      9 月就有8210 衍匯 8482 萬勵達 8609 永續農業 8601 寶燵 8609 WAC HOLDINGS 前三隻超購16-22 倍,有回撥但不多於30%,一上市就潛水但最後爆炒,8601 同8619 就同7 月堆創仔一樣,無回撥所以升到你唔信
      10 月就精彩D, 8603 亮晴 同 8516 廣駿無回撥加下限定價,喪炒無意外,8042 同8613就少量回撥,所以無炒得咁勁,8042 個莊收集左好耐,上上個月升左幾倍,依家就算嘅啦。最妖係隻8611, 圍飛圍到你唔信,主動調低招股價,依招夠絕,最後升左5-6 倍先大跌。通常招股時如果有依D小動作都可以留意下,like 8537 同 8635,扮國際配售不足而唔回撥去公開發售。

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    13. 創業板在疑似受賄醜聞後進入冰河時期,隨時已成絕響

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  2. 311昨天有陳博士增持230萬股....昨天我都說罕見內線大手增持。

    今天都有排買盤, 不過成交不多。

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  3. 川河集團(00281.HK):就遵守最低公眾持股量規定授出延長豁免

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    1. 在市場減持, 搞笑。

      幾時沽落0.45元益下散戶?

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    2. 281 @0.45 is really good pick! [big smile]

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    3. 呢隻野都唔知想點, 做咩唔配售出晒佢, 要留返尾數在市場上減持..

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  4. 我估1xx0係有回過佣

    但老細唔認
    果時剛夠一年炒到飛天

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    1. 呢D我就唔清楚, 只是相信小型股的國際配售應該頗為黑暗, 就睇証監及港交所查小型新股的上市審批後, 會否順便查埋國際配售情況。

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    2. 最好大或小股票國際配售情況都應該做得透明D, 而家相當唔透明,某部分人識D基金從業員就會知道大型股國際配售情況超幾多就訓身抽爆大賺,信息相當不對稱。

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    3. 訊息最不對稱的有兩部份: 1. connected research; 2. 國際配售反應及預期定價範圍, 這些都是機構投資者的優勢。

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  5. 3.89入注燒烤樂,希望聽日上到上限價啦~

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    1. AO 4.1唔錯!但牛牛買入榜第一.....

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    2. 3.99走左但3.89入返輸返轉頭...

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  6. 2019.6.26 出業績

    2019.6.20 【踢爆AI醫生不智能】騰訊拍「謎網股」1億 搞AI診所 壹仔直擊:只係磅重度高測脂
    https://nextplus.nextmedia.com/article/2_676412_0

    不過話時話,呢間公司的關連交易,相對同業一向唔少,不過相對 1161 年報披露的預收款透明度較好而已 :
    https://xueqiu.com/2051694808/123443097

    最近又有一單,懷疑都係關連交易來的 https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0616/ltn20190616024_c.pdf

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  7. Louis, 各位, 偉哥非常好, 開了「這裡歡迎政治討論 」去嗰度吹水呀. 尊重大家

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    1. 希望Louis 可以在那裡多多分享,我好鐘意睇你既政治類留言的。 👯‍♂️

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    2. 睇嗰度好多嘅回應,佢應該去咗...

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  8. 中電盈警,聞所未聞,香港快落雪了
    https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20190620/59739856?fbclid=IwAR2dPqoaAF67vTI35Ai0rGGi4TxjDh7nGcTOQ3CpRrwF3dt9PNpNImyrEgo

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  9. https://mp.weixin.qq.com/s/J9tG1pCU6is3Y24hz7z85A

    ... 明天将有另一只新股思考乐教育(1769.HK)上市,相信值得留意。

    公司为一间K -12课后教育服务提供商,上市价3.68港元接近招股价下限(非再往下调10%的那个下限),暗盘升约9%。公司虽然没有披露股权集中度,公开认购也不是热烈,但却有一个重点。

    华创煜耀,于2018年4月作为首次公开招股前投资者入股,成本价约人民币3.73元 ( 相等于约4.24港元 ),于上市后将有持公司约11%股权。

    这个价格低于上市价约13%,相信可以视为一个指标。

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  10. 我相信大行、大股都未必會做到咩; 馬雲想點,佢地係配合啫
    細股又唔識管,綠色通道單野,新聞話成2年了,佢地真係知要點改?

    可能係中型股最受影响

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  11. 恕我不忿講多句,垃圾的股票IPO監管完全無得搞。正如倫敦金,邊有可能監管好點就唔會呃人?!做倫敦金都係得一個目的、得一條路走啫
    真係千萬、千萬唔好再比垃圾細股上。投資者亦唔好買,我交咗好多學費就係學咗呢個咁簡單的道理

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    1. 我係有D唔開心依家越攪越臭,攪到大家都冇得玩姐

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  12. 美國新股SLACK今晚應該會大漲。

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    1. 應該唔止
      https://xueqiu.com/S/WORK
      22:19:30
      機構預測Slack(WORK.US)股價將漲至30-34美元,市場參考價爲26美元。

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    2. https://xueqiu.com/6597284791/128487200

      $Slack Technologies(WORK)$ 直接上市的股票没有锁定期,投行也没有稳定股价的义务,所以Slack的走势不可能与Zoom Video (ZM) 相似,可以参考Spotify (SPOT)。

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    3. 之前隻zoom上左1個月漲170%

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    4. 老散有得老美打新就好嚕。。。

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    5. 琴晚一開市沖入去無賣出的, 全部帳面輸錢! 不過呢隻野應該吾會升一日甘少

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  13. 今日見1161同業1827公佈全年業績, 核心盈利2749萬元, 不派息, NAV 1.41億, 市值6.28億元。

    1161 中期盈利5500萬元, 每股派息8仙, NAV 2.8億元, 市值7.15億元。

    究竟係1161, 定係1827錯價? 定係兩者都錯價?

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    1. 黎姿間 1827 溢利減少乃主要由於轉板上市產生一次性專業服務費及因提早終止租賃協議導致須就銅鑼灣中心30樓撇銷租賃物業裝修分別約400萬港元及160萬港元所致。

      撇除上述因素後該財政期內公司擁有人應占溢利約爲2740萬港元,較上年同期輕微增加約3.4%,約 23.26x P/E。1161 動態 P/E 6.49x,快出業績的 2138 : 14.05x,1830 : 10.05x,問題係 1161 出 $0.8 回購最多 88M 股 offer 至今好像未見過 > 10x P/E。

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    2. 主因係1161低透明度及管理層不願會見任何投資者, 不論是機構投資者或者散戶都好,而同業2138、1830就頻頻搞路演會見機構投資者。

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  14. 信報最近跟進證監的工作跟得好貼, 今日又有一篇報導:

    證監研引熔斷機制待諮詢
    短期重點嚴打借殼 徹查代持股

    證監會年報又指出,短期重點工作是加強執行上市政策,以打擊借殼上市和殼股活動,現正調查通常用於不法目的的安排,例如以他人名義代持股份,以及高度集中的股權結構。另外,正計劃在未來數個月向市場諮詢,把俗稱「實名制」的「投資者識別模式」,推廣至涵蓋所有香港股票。

    https://www1.hkej.com/dailynews/finnews/article/2168103/%E8%AD%89%E7%9B%A3%E7%A0%94%E5%BC%95%E7%86%94%E6%96%B7%E6%A9%9F%E5%88%B6%E5%BE%85%E8%AB%AE%E8%A9%A2+

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    1. 內地反而放鬆左借殼,亦會間接減低 HK 殼股的吸引力。

      https://www.facebook.com/cablefinance/videos/2328566040716478/

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    2. 紫光今朝只追到些少貨

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    3. TK Chan 改左名? 勁呀。

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    4. 內地監管思維另一角度去睇件事..重症病人比佢全身換,香港則係想dq

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    5. 依馬打= TK Chan, 做乜改名喎

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    6. 明顯唔同style吧,tkchan邊會好似依馬打咁多長文 xd

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    7. 其實我先係tkchan! 我一講我操作你就明: 
      最近冇乜心情炒股,4.16沽左大口杯思樂冰,食咗48格就算,剛又3.69買返

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    8. 高手在民間。 哎,其實我先係,見到突如其來甘多人冒充,我都要出黎講兩句。 依排大病了一場,少了留言莫見怪。 今天,"柴" 光科技開市前躺在牀上預早落既1.9x成交了,並在2.6x走了。

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    9. Clara, 我就覺得唔似。佢哋兩位style完全唔同。

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    10. Ar Blue是說rocky啊, 不是依馬打....純粹搞笑。

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    11. 哈哈,Ar blue,查實你是否無間道? 記憶中試過幾次問完陳生問題睇法後,就被中槍.
      今朝又係,可能你吾多提他好d. 靠下自己眼光仲會好d

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    12. 吓, 想讚下rocky gor 都唔得?

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    13. 暈.
      「tkchan 邊會好似依馬打咁多長文」對呀.
      tkchan 有時間都炒股

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    14. 絕對得,下次直接讚rocky兄會吾會好d呢.
      Rocky兄不嬲短炒都強,上次2劑升100%記憶猶新,偷師學到吾少嘢.

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    15. 強咩鬼,壞鬼鐘一年準兩次果款
      岩岩去左開會,返黎1521回返晒,差唔多又跌返落買入價 3.09

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    16. Rocky兄,6117收市入咗,下星期一set定止蝕.
      呢隻短炒有冇興趣博死猫彈?

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    17. 暫時冇興趣,呢類咁短時間大幅升完再大跌既股少玩

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  15. 17年春江鴨通過港股通大舉增持316, 罪魁禍首今日判刑, 都判得頗重, 但肯定起到阻嚇作用。

    【內幕交易】首宗「港股通」犯罪 瑞銀副董事被重判9年罰1200萬元

    https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1561030165364&issue=20190620

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    1. 香港輕好多,佢黎香港開戶口可能唔洗坐咁耐, 一笑

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    2. 我查過之前的案例, 香港好多宗內幕交易都是判一年左右的刑期。

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    3. 人為財死,鳥為食亡,阻嚇不到的

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    4. 香港都唔會罰1200萬元咁多...內地嚴好多
      坐9年,絕對有點阻嚇力, 雖然仲會有人咁做

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  16. 有冇人知道㸃解1132同2136升市冇份?

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  17. 周顯 明報 2019.6.21 ... 日照港裕廊的最大的「陷阱」,是在暗盤時平開1.5元,這個價位,就算是你看中了它貨源歸邊,也不敢買進,反而是高開十幾個巴仙,又或者低開十幾個巴仙,都會有勇士撲入去。開平盤,就算是手上有貨的人,都怕得要死,馬上把貨都乖乖繳交出來了。所以說,股票真的是心理戰,正如賭神的師父鍾景輝教落的三招絕技﹕落汗、換牌、估心理,最勁就是估心理了。

    講到H股也圍飛,其實,有頭髮邊個想做癩痢,如果市場可以吸納全部公開發售的股票,大股東集資袋袋平安,使鬼圍飛咩!就是因為一次過賣不完,才需要專業人士去炒作,在二手市場把股票賣掉嘛!如果隻日照港裕廊有幾百倍超額認購,相信都不用向上炒高幾倍,袋了5億元集資額,關人鬼事了。這些內行話,不識市場的人當然不可能知道了。

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  18. 如果今日思樂冰大升,我反而會再加注加暈。加暈莊家靚仔又有型無理由差過思樂冰

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    1. 一陣都應該補返1.7走左既1935,擺下

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    2. 佢暫時放個場俾人玩,睇來大把貨,睇準時機先做野,肯定bigtearice,我愛加暈多過思樂冰

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    3. 連個天都唔鐘意我,1.53加了

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    4. 今朝無追思樂冰加注了加暈暫時正確,不過都肯定被拖累呀頂!

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    5. Rocky,我們押對了!

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    6. 3.79入埋思樂,希望互惠互利!

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    7. 黎緊屋企就快多個人,所以平日唔係返工時間,都冇咩時間睇股票
      宜家都只會加埋30%本金即市短炒速食下,希望1935快快手手又有1X%俾我離場

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    8. 恭喜,可能好事成雙呢!

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    9. 係最笨隻1563,一野抽20%食得1/4就回晒,仲擺左0係手等緊 T_T

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    10. 估唔到杯思樂冰原來係滲屎水,收市前止蝕!

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    11. 剛見到偉哥講未用子彈護盤,所以取消返個沽盤,忍耐!!!

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  19. 偉哥橙價跌到落0。244.極有吸引力.咪著眼先買注.唔信波叔咁有忍耐力.不炒一轉.每日成交很少或全天零成交.相信是好事.到深圳和香港的嘉禾院線也正常經營.偉哥怎評價1132呢?仍有大量現金儲備.會否突然又派特别息來刺激股價?

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    1. 國內院線已賣左, 唔關1132事。

      出席AGM的朋友說, CEO稱公司賣國內業務賣在最好的估值、最好的時機, 完成出售後, 國內影院估值已見頂。不過CEO說國內仍有很多發展機會, 未來仍會發掘新業務, 可能又係要幾年時間鋪排、發展。

      去年9月我的一篇文章寫左伍生入主後的舉動, 有時間可以翻看。姑勿論佢為人如何, 佢眼光確實不差的。

      伍生十年磨一劍
      http://hkstockinvestment.blogspot.com/2018/09/blog-post_3.html

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    2. 補充下: 如有錯請更正

      偉哥2019年3月13日 上午10:40
      今早買了1132@0.325、0.33,加上之前在0.28-0.3增持的,現在已經補回高位減持的一半貨, 去返之前倉位的70%。

      偉哥2019年3月13日 上午11:40
      其實一個好簡單的例子, 大家覺得利豐的馮氏是否心術不正?
      市場上好多公司的大股東或管理層都是心術不正的, 只是有些掩飾得很好, 有些就話到比你知佢唔係好人, 只是真小人與偽君子的分別, 橙天是屬於前者, 有時與真小人交手係好過同偽君子做對手, 最起碼我自己買賣前都可以作最壞的打算, 衡量可能的風險

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    3. 都唔知你想表達乜嘢?

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    4. 等待1132到達2毫甚至1毫就sleep body!

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  20. 1729呢輪咁沉默但又慢慢由0.59上到0.65,今日出業績。。。

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    1. 業績理想便又去1蚊進發,kaka

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    2. 早段有D買盤之後就無以為繼...><

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    3. 不用怕,有買X無買X。。。。。。。

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  21. 2066有大搞作?80億市值但配股過200億資金

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    1. 最近依賴妖股2066救我一命, 總算沒選錯, 總算沒介紹錯! [大笑]

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  22. 今早外出工作,開市前落盤沽一半1769@4.13成交了,餘下的等下先。

    同老婆共認購15萬股,中左57000股。

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  23. GS initiates coverage on 3888

    Kingsoft, a 30-year software industry veteran, is transforming into one of China’s leading cloud services providers, leveraging its successful online games division and foundation in office software. While Kingsoft Cloud has less resources versus larger peers such as AliCloud, we think the market may have underestimated its headroom for further growth given: (1) China is at the early stage of cloud service adoption; (2) To-business (2B) market doesn’t follow “winner takes all” as most enterprises require customization; and (3) At-scale enterprises require multiple cloud services to mitigate risks, creating opportunities for smaller-scale players with proven execution capabilities. Additionally, new mobile games based on Jianxia (JX) IP offer potential near-term earnings upside; we also see strong subscription service demand for its office software providing near-to-mid term growth potential. We initiate Kingsoft Corporation (3888.HK) at Buy, with a 12-month target price of HK$24, for a 39% potential return.
    Our 2019/20/21E total revenue forecasts imply 36% 2018-21E CAGR, and are +1%/+7%/+11% vs. Bloomberg consensus, respectively. For diluted EPS, our estimates imply a 49% 2018-21E CAGR, -9%/-7%/-3% vs. consensus, mainly on larger losses from faster cloud service growth. Our TP of HK$24 implies 28x 2020 P/E based on GSe, or 26x on consensus. We also apply our GS SUSTAIN framework to review Kingsoft’s E&S performance – the company ranks at 95th percentile versus 103 global peers.

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  24. 莫非903和365的情况一样。所以升这么多。

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    1. 903係今年年初日本仔的持股以每股1.067元完成轉讓予中資基金後, 股價就未停過。

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  25. AV股價不願大跌,好難過!

    “盈警響號”AV Concept(00595.HK)料年度純利至少跌65%
    2019年6月21日04:52:00 HKT,AAFN
       
    AV Concept(00595.HK)發盈警,預計3月止財政年度純利將較2018年度下跌不少於65%,主要由於並無如上年度錄得出售一項可供出售投資產生的一次性收益,惟部份被金融資產的公平價值虧損減少抵銷。(DE/ d)〜

    阿思达克財經新聞

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  26. 想請問大家, 港交所披露易網站改版後, 如果可以翻查已經除了牌的公司過往的通告? 我找不到。

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    1. 搜索類型 "已除牌證券" 係打NO. 隔離, 我搵到44 的通告
      https://www1.hkexnews.hk/search/titlesearch.xhtml?lang=zh

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  27. 過去兩天買了一些754和190,尚未訓身。[大笑]

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  28. 前天121公佈私有化, 不過冇水位; 今日1135停牌, 估計重提私有化。

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    1. 睇返股價圖, 1135由年初的5元升到停牌前的8.28元, 鴨仔已偷步入貨。

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    2. 咁1045都可以留意下,剛巧亞衞好消息停牌,另一邊中國衞通IPO緊

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  29. 請問偉哥預期1729業績如何?

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    1. 下半年內憂外患, 有低單位數增長我已收貨。

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  30. 581唔知搞乜,跌穿一年低位!

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    1. 縲紋鋼今日減價100, 今年鋼材每吨盈利已經減少, 而家原材料鐵礦已經5年新高, 鋼價仲要受壓. 鋼廠盈利會再受壓迫.

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  31. Other than 178.HK & 345.HK, it seems that 113.HK & 398.HK (both are "true" retail cash cows), are going to make 52-weeks new high.

    Believe it or not? ... I don't know.

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  32. 今日好多藥股跌得頗多, 原來又同美國的政策有關。我都沽出1521@3.19止賺了, 賺10格好過無。

    https://www.wsj.com/articles/congress-targets-chinas-biotech-ambitions-11561045768

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    1. 請問入面究竟講咩㗎

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    2. 3.12! 希望偉哥燈既希望恐怕要幻滅~

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    3. 我冇subscribe WSJ, 但好奇怪剛才睇到內容, 而家睇唔到, 內容大致是美國開始防範中國控制的生科公司, 對2269及一眾藥股不利....可能是科技戰漫延到生物科技領域。

      轉載剛才儲存了的1、2段內容:
      Officials’ concerns range from fears about China developing biological weapons or exploiting access to Americans’ personal data, to worries about China stealing U.S. research or causing the U.S. to lose leadership in a field by improperly subsidizing its own companies and denying foreign firms market access.

      While China’s biotech industry is a fraction of the size of the U.S.’s, it is growing quickly, according to a February report by Gryphon Scientific and the Rhodium Group. China’s biologics market, for example, is worth around $4.7 billion to $6.2 billion versus the U.S.’s $118 billion industry, the report found.

      Beijing is seeking to close the gap through top-down industrial plans such as Made in China 2025 and programs to draw top scientists such as the Thousand Talents Plan, says the report, which was commissioned by the bipartisan U.S.-China Economic and Security Review Commission, which provides recommendations to Congress.

      In February, an investigation by the Department of Health and Human Services’ Inspector General found that the National Institutes of Health—the largest public funder of biomedical research in the world—had allowed Chinese firms WuXi Nextcode Genomics and BGI Group to access genomic data, even though the FBI has identified them as having ties to the Chinese government.

      The inspector-general report prompted a June 10 letter from Sen. Chuck Grassley (R., Iowa) and Mr. Rubio calling for a review of the U.S. Centers for Medicare and Medicaid Services’ transactions to determine whether the entity had made payments for genetic testing to U.S. groups partnered with BGI, WuXi Nextcode or any other company with Chinese government links.

      WuXi Nextcode said in response to the senators’ letter that it is based in Cambridge, Mass., and that it separates genomic data storage for its U.S. and China businesses.

      Shenzhen-based BGI said its U.S. businesses operate in accordance with their contracts and local laws and regulations.

      Rising concern over China’s biotech ambitions is also reflected in decisions made by the Committee on Foreign Investment in the U.S., or Cfius, an interagency panel that can recommend the president block deals on national-security grounds.

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    4. 對新股錦欣生殖(01951)會大影響嗎?

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    5. https://www.google.com/amp/s/www.wsj.com/amp/articles/congress-targets-chinas-biotech-ambitions-11561045768

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    6. 錦欣做IVF 服務而非研發,應該無影響。

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    7. 美國而家乜都擔心, 遲D唔知會唔會行政指令比美國藥廠, 唔准同中國的CRO企業合作....所以今日藥明跌幅顯著。

      大股東厲害, 早兩日才配股減持。

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  33. 1769破底。

    保母的467萬股的護盤子彈, 好似未用。

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    1. 中信里昂頂住
      下周見到穿3.58之下應該都有十格執下。

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    2. 1935高位收非常靚仔,1769下周應該有得食了

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    3. 1935不錯,可惜1521落返去冇郁到

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    4. 其實如果有留意睇盤就知道保母下午冇乜護盤, 所以我都掛定3.51博大霧買返注, 攞位攞得太盡的結果就是望門興嘆。

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    5. 護盤可一不可再。諗住食多幾轉護盤,應該會步東正後塵,哈哈~

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    1. 吹漲,你咁都食到,我係咁由4.72,4.68,4.66幾注追住排都中唔到,原來去到4.62!
      你班友仔,真tkchan出現又唔來say個hi,唔見人先來扮暖男!

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    2. 想問下要點先食到?

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    3. tkchan用心良苦,灌輸操作技巧,注意事項,不是炫耀。

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  35. 有隻新股居然叫坤集團,講到明坤人應該無人夠膽抽,但倒轉睇,會唔會又係日光浴老翻

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  36. 是否指數入貨?
    1883 371 U盤都大成交

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  37. 偉哥,371 U 盤2千萬股如何解讀?

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    1. 不就是被動基金跟指數rebalance返個倉位嗎

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    2. 上面已說了,因為指數rebalancing, 今日收市後生效, 觸發基金買盤。

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    1. 作者已經移除這則留言。

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    2. Margin 跌, ROE跌。似乎會cut 估值

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    3. 1729 的行政開支大得特別礙眼,重有上市開支要入帳?
      收入則數據中心分部少左 19%,Google cut 單?

      https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0621/ltn201906211292_c.pdf

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    4. 收入增加純利減少,每股盈利下跌派息提升。好定唔好?

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    5. 作者已經移除這則留言。

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    6. 作者已經移除這則留言。

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    7. EBITDA margin 跌應該關呢樣事: " ... 於 二 零 一 九 年 四 月,本 集 團 更 改 將 運 往 美 國 之 產 品 的 若 干 主 要 組 件 的 供 應 來 源 地,使 其 遠 離 中 國,以 避 開 額 外 關 稅。"

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    8. 行政開支明顯增加,除左報告聲稱請多左人外,估計當中有相當部分是因發購股權而出現的 share based payment 計提,等足本 report 刊出後再睇睇。

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    9. P&L: 收益增長主要由大陸客戶收益增加引致 但被員工支出及折舊上升抵銷;融資成本減低;毛利及毛利率變動主要由於產品組合變動所致
      B/S: 資產上升(非流動資產在中國大陸增加(因收購惠州元暉光電股份有限公司的一塊有兩棟工業
      大樓的工業用地(「目標物業」)。該收購事項將令通訊分部數據中心分部及醫療設備分部的產能增加逾120%), 平均信貸期減低

      新客戶:GE Healthcare Group

      咁睇落似孚都係持續發展, 應該可以繼續持有

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    10. p.9/25 pdf 業績報告 :1729 利潤較高的光纖收益跌左,銅線收益雖然增加補番凸收入條數,但毛利率因此跌左。

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    11. 隨著5G網絡部署的推進,相信光纖電線的需求將會顯著增長,而由於其客戶為三大國有移動運營商的網絡設備主要供應商,董事對本集團電訊及數據中心分部的日後表現充滿信心。

      希望之後係隨住5G發展可以追番

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    12. 業績一般。。。希望星期一唔好大插

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    13. 計番下半年銷售只有5億,不但比上半年少咗3億,比舊年同期都要少1億。看來前景不是十分樂觀。

      行政開支的上升真的十分礙眼,依馬打師兄話係share based payment,不過在附註7可以睇到,shared based payment只有200萬左右,但包括在行政開支的員工支出整體上升了1800萬,所以我估有其他原因...真係唔明點解今年要比咁多

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    14. 綜合大家既觀察,看來 1729 下半年比 Google cut 左部分單,唯有靠一個 "三大國有移動運營商的網絡設備主要供應商" (華為 ?) 及 GE Healthcare Gp 幫補番。因為擴充左廠房,and/or 另請一班熟識內地電訊設備市場既 sales team,所以請多左人,再加約 $2.6M 購股權相關支出所以行政開支明顯增加。又係一個被逼將市場焦點轉移的個案,陣痛難免,只希望佢開始依賴內地市場唔會好似 "長飛光纖" 咁面對不停被壓價的困境。

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    15. 偉哥好似提過行政開支有部份係OT錢

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    16. 呢份業績應該係最差的情況了,出年回復正增長的機率高。

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    17. 除咗大家分享咗嘅:
      優點:負債少可以支持較高股息(已達4.4%),加上5G會繼續增長。
      缺點:受匯率影響,前年加今年減都相差唔少。

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    18. 其實下半年對於上年同期, 主要的變化是光纖組件的收入減少左1億元, 而睇返招股書, 光纖組件的毛利率高達30%, 影響重大。

      睇返業務分部, 下半年對比上年同期, 主要是數據中心的收入減左1.5億元, 而部份被收入增長了2600萬元的醫療設備所抵銷。數據中心主要客戶是Google, 訂單大減的原因是Google本身的需求降低, 還是因為關稅問題而轉換供應商?

      一直都說1729最重要的客戶是google, 提供的盈利貢獻最多, 所以google的訂單才是對1729影響最大。

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    19. 要更正一下, 數據中心的收入毛利率接近40%, 而醫療設備只有3成多, 所以以全年計數據中心減少的1億元訂單是致命性; 而以下半年的對比, 數據中心訂單減少高達1.5億元, 涉及的毛利已是6000萬元, 對下半年業績影響重大。

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    20. 公司在5月的通告中提到:

      於二零一九年四月,為避免
      額外關稅,本集團更改將運往美國之產品的若干主要組件的供應來源地,使其遠
      離中國。就此而言,本集團已初步評估,於當前二零二零年財政年度,額外關稅
      將不會對其美國的業務產生重大不利影響。
      除上述採取的措施外,本集團亦於二零一九年二月就本集團的光纖電線組件產品
      促使美國海關及邊境保衛局作出「原產國及標記裁定」。因此,未來光纖電線組件
      產品進口至美國時,即使其主要組件均採購自中國,惟光纖電線組件產品將不會
      被徵收額外關稅。

      所有降低關稅的措施都是在年結或接近年結後才落實的, 如果google的訂單是因為關稅問題而減少, 則今年度有機會恢復.....如果是google 本身需求問題, 就比較麻煩。

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    21. 重點 search "other revenues" [雲服務、Play Store、Youtube 及硬件收入] 或 "cloud" ,即是會用 1729 提供光纖的主要部分收入:

      2018 Q4 及全年
      https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1652044/000165204419000004/goog10-kq42018.htm

      2019 首季
      https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1652044/000165204419000015/goog10-qq12019.htm

      增長穩定,放緩有少少但唔明顯,所以懷疑 1729 下半年是否被 Google cut 過單!

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    22. 1729好明顯係比google cut單, 因為數據中心收入差不多就是全部源自Google, 而如果Google的需求不減, 那就是因為25%額外關稅所致。

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    23. 咁偉哥星期一會點操作?Hold?

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    24. 偉哥,就算關稅問題搞掂,已經令好多美國企業都唔倚靠中國供應商,有d就要求供應商搬廠走,一了百了之後冇事,之前493已經講準備撤廠
      我估google應該轉供應商。。1729已經冇左個大單了,分分鐘陸續有來慢慢縮小

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  39. 回覆
    1. 但業績差咗,唔知大莊會點做

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    2. 業績好增派息正常,業績差增派息唔係好事。

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  40. 如果google cut單,真係致命傷

    星期一先行避一避。。等風浪過左先再打算

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  41. 感謝偉哥分析1729.
    自己嘗試看看1729跟Google的業務收益.
    美國:
    2015年(仟港元) 196238
    2016年(仟港元) 105429
    2017年(仟港元) 202626
    2018年(仟港元) 370871
    2019年(仟港元) 287002
    荷蘭:
    2018年(仟港元) 142809
    2019年(仟港元) 178274
    1. 數據中心收入差, 歸因美國分部. 荷蘭分部仍有增長. 如果關係差咗GOOGLE cut單,奇怪荷蘭分部仍好.
    2. 管理層討論提到: 於二零一九財政年度內,本集團已爭取到中國市場的新客戶, 並進一步鞏固其與現有國際客戶的業務關係.(講緊 GOOGLE?)
    3. Google Unveils $13 Billion in New Data Center Construction for 2019.
    https://datacenterfrontier.com/google-unveils-13-billion-in-new-data-center-construction-for-2019/
    4. 如果管理層所言業務關係仍然非常鞏固.而GOOGLE繼續大規模投資data center.那為何數據中心收入會差咗? 綜合各位網友所言, 那可能是因為關稅影響??不妨看看招股書227頁.管理層如何解讀2017年當年(相比2016年)為何收益大增1.2億元. 我估大概意思是, 訂單其實該2年相對穩定,收益大增只是從,訂單,發貨,確認收益,等等, 時間不均所致.那是否意味今次收益差咗, 都是同一個原因?


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    1. 有機會要問問管理層, google的訂單減少是什麼原因, 今年是否已爭取到豁免交額外關稅及google的訂單有冇回升。

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    2. 好的,在此先謝謝偉哥.

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  42. 數據中心分部:收益由上一財政年度的571.6百萬港元減少19.0%至二零一九財 政年度的462.9百萬港元。有關減少主要歸因於對本集團該分部內主要客戶的 產品的需求減少
    那可能是因為關稅影響?

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  43. wai gor 今日再睇返你14年寫的文章and reply, 發現很多之前活躍留言的巴打已經不見了,, 不知不覺看了你的blog 有6,7 了.... 聚有時,散有時 HAHA

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  44. 另外,匯聚科技新增客戶GE HEALTHCARE GP都是美國企業來的,奇怪的是,依憑中國供應商難道不擔心關稅影響? 或者美國政府阻撓?

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  45. 各位上唔上到 "格隆匯" 及 "智通財經" 網?

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  46. 請問有無網友留意開水泥股, 因貿易戰, 諗住國內會增加基建, 而2233西部水泥估值不高, 街貨小, 好似唔錯。但股價表現好像始終跟不上同業, 未知是什麼原因?

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    1. 偉哥指2233比較妖是指盤數有水份,還是管理層有問題?謝謝!!

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    2. 我自己沒有研究, 只是聽聞俱有問題。

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