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置頂文章: 我的交易日誌 (六)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區,以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新,作為自己一個完整的交易紀錄。 因為目前我的網誌已暫停留言功能,所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因,很抱歉。 之前兩個交易日誌的連結: 我的交易日誌 我的交易日誌 (二) 我的交易日誌 (三)...

2017年8月14日 星期一

丘鈦科技(01478) 值得擁有與舜宇光學 (02382) 同樣的估值嗎?



丘鈦科技股價在8月份短短11天,最高曾上升7成多,主要原因是公佈了中期業績後,券商紛紛上調盈利預測及目標價,有些甚至將其對標舜宇光學的估值,認為其目前估值與舜宇光學比較,存在巨大折讓,故此上調目標價。

對於這兩間公司,我的認識很有限,但花了十分鐘時間比較兩者的業務及盈利情況後,我相信舜字光學絕對值得享有遠高於丘鈦科技的估值。

先簡單介紹舜宇光學的核心業務:


其各分部的盈利情況:


其各分部的毛利率:


對比舜宇光學,丘鈦科技的業務相對簡單,主要是生產和銷售攝像頭模組和指紋識別模組,業務和舜宇光學的光電產品分部類似。


不論是舜字光學或者丘鈦科技,這些光電產品業務的毛利率都不高,今年都是只有12%左右,反映這業務的技術需求較低。

我看了舜宇光學及丘鈦科技的一些研究報告,中銀國際關於舜宇光學的研究報告中給予其估值的計算方式是這樣的:


我們不評論預期數據的準確性,但從上述圖表可以看到券商給予舜宇光學各業務的獨立估值,當中光電產品 (手機攝像模組) 最多只值15倍預期市盈率的估值,但手機鏡頭及車載鏡頭業務的估值高達35及50倍市盈率,反映這兩個業務的前景及技術門檻遠高於手機攝像模組。

所以說將丘鈦科技的估值直接對比舜宇科技的估值,然後得出丘鈦科技估值太低的結論,合理嗎?

205 則留言:

  1. 所以,舜宇所掌握既技術比丘鈦要高好多?

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  2. 想請問下部分業務既市盈率係點計算架?

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    1. 中銀國際用的估值方法是sum of the parts, 即是給予各分部業務不同的估值, 然後加起來就成為該股的合理估值。

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  3. 基本上睇產品毛利率就知道間公司有幾技術
    始終睇前景都係PREFER 舜宇

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    1. 這行業始終是技術稱王。

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    2. 今日出業績,上午市場已經先炒上先了

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    3. 咁講2788既技術咪好高?

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    4. 2788做精密零件的,技術應該幾高, 關鍵是需求好似唔係太大。

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    1. 真係聞者傷心、聽者流淚.....

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    2. 我明白的.. 我1.40也落錯車..

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    3. ka Ho你爆肺了吗?我1.55落车都爆了。
      7月19号我在0.6和0.64最底位入的.0.74就放了,这次真的是胸爆肺爆哪都爆了,我想用针线补都补不好……

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    4. 我0.66跟你入,即日0.72就放左,岩岩睇返眼都突埋

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    5. 痴線,見住由0.7升到宜家嘅高位,真是因爲去除槓桿和負債後,輕資產而釋放正面訊息?

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    6. 唉... 1.40出左以為好醒...
      換左果D就係咁跌... 左一巴右一巴...
      1263... 109也是落錯車..
      當然我目標是短線投機.. 但難免...T_T

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    7. 1263唔係自己研究, 信念唔強, 在2.00邊落錯車..
      Known兄果然厲害!

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    8. 1263我在1.86止泻了,我知它不错,但不知为何它可以跌到1.4多,吓都吓死,今天一看伟哥买的都是痴线股,它可以先跌到你不信,最后又会升到你不信,崩溃啊!我干嘛要学会买股票嘛!我以为人是慢慢变老的,原来不是,变老只是一瞬间的事。

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    9. 1263 我也中伏.
      當時去旅行,set cut loss 1.3, 又估唔到會成....

      唉....

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  5. 我只可以講1478份業績比啱啱之前一份靚好多, 唔係靚十倍, 係靚N倍, 靚到搵唔到破綻, 所有野都有改善...功力未夠既我唯有摺埋彈開...

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    1. 今次業績現金流理想, 將上次業績的缺陷補埋.....不過我是覺得這估值肯定是貴。

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    2. 福建公司...........

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    3. 1478應該唔係福建民企。

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  6. 今天反彈300點,股價依然尋底,不是股仔,是紅籌股國企股也有很多隻。

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    1. 都話買股不買山海關以外囉

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    2. 小弟不才,請問此話怎説?

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    3. tung ching --> 東北假數、假賬多,令內地流行一句潮語,投資不過山海關

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  8. 隻1132仲保持大成交,唔知有沒有機會係除淨前做出新高位?

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    1. 雖然1132除淨後的走勢難料,但無可否認高淨現金比率對股價的防守性很大,似乎很多人都看漏了這點。

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  9. Known 兄隻1263 又再創新高

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    1. 就黎沖上3蚊如777兄所言,恭喜晒。
      btw今日入左1918 @18.40同船

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    2. 恭喜师兄们1263赢大钱了
      我始终相信1918在不久的将来也一定会像它一样继续创新高的

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    3. 2.98已沽清,多謝Known兄及各網友😁

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    4. Known兄有冇諗過1263目標價係幾多?

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    5. 隻嘢應該未升完,再坐一回看看。

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    6. 現在的礦機要排隊買

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    7. 中午前入的1918,剛剛@18.84走左,食下波幅先,長線來說都看好的=

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    8. Jk兄,我見18.38差不多到,又改了18.28,唉…

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    9. 777兄,有時無謂貪果0.1價位就錯失左入貨機會(而家升緊先咁講,跌緊就唔係XD)。
      共勉之,見你近排好旺,起碼大部分交易都有進帳。

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    10. 是,近排少少好運😁

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  10. 攞條手巾仔出來抹下眼淚…
    2280應該瞓醒
    早前跟行政總裁兼執行董事郭江…低位買了一注

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    1. 看圖, 2788從高位已調一半, 守住$1.4不穿, 好彩上星期五有機會在$1.4以下買到.

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    2. 1.4 買了點。好似冇(未)搭沉船。

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  11. 今日再加点2788,原本想看再跌先買,今天一看走勢,不等了。

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  12. 講返581。如果真係偉哥所預上半年18億。下半年應該都吾會差過里條數。大陸搞環保里次係來真料一路去到明年三月。所以鋼價應該會企硬!所以去五蚊好大機會!

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    1. 鋼價唔係主要問題。
      問題在於最近原材料鐵礦砂都升左好多。

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    2. 一諗:水漲船高!二諗:代入主角原材料貴咗,產量少咗,預佢需求吾變,產品價格自然吾會賤賣。再加上大陆人瘋狂炒期貨(有里個機會)。風險只係炒得過高,政府出口術打壓!

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  13. http://redmonkeyblog.blogspot.hk/2017/04/1-apr-2017.html

    呢篇嘢寫得幾好,1478和2382的質素分野好大。

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    1. 1478被大陸資金圍晒飛來炒,但有機會借進入港股通來散貨。

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    2. 完全無頂,莊家大茶飯之作。

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  14. 825似已經Certified,但可能因為街貨太少,跌不下去。

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    1. 肯定不會延期,因為要約要在出綜合要約文件60天內完成要約。

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    2. 太早接受左要約...估唔到...

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    3. 鄭家今次真係因少失大, 想賺盡 唔比多少少 益股東,何必呢

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    4. 見雪球有人話過左21日後要求攞番啲股票但被拒絕,想問大家知吾知係咪有咁嘅事?

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    5. 係就十分離譜,即係唔比人在市場沽,私有化失敗時要硬食。

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    6. 直情係打電話去UBS都唔接電話...

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    7. 我諗用書面通知會有效D, 電話佢D可以當聽唔到, 但電郵或者掛號信不能當收不到吧? 當然要你的券商肯幫你咁做至得。

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    8. 佢地友好唔見出貨,好奇怪

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    1. 我有朋友預測今年會5000

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    2. Known 兄,今朝太忙都無時間睇市...原來1263己經到左山頂區,如果唔係自己手痕2.5X 沽左一半,而家都己經唔錯了...Anyway, 都叫有一半同你係山頂區揮手。哈哈...

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    3. yau : 同路人,錢賺唔晒的,沽咗就搵過第二隻。我比你更慘,前排見大股東沽貨,又陪佢$2.0X沽咗少少。不過都好開心,1263暫時係我今年最賺錢既最二隻股票,而且仲係先賬面輸近40%,後回升反賺50%。因我前排減持咗D,現水平我仍有未沽,除非佢跌穿$2.85或出現大成交大跌,否則仍維持看好。

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    4.  恭喜兩位師兄, known兄有無訂止賺價位呢?上星期五好在入左一雞注仔,而家都偷到少少雞,多謝兩位兄GE分析

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    5. 暫無止賺價,我的大戶朋友(估佢貨值$1M以上)話睇$4,我無意見。只睇成交及盤路作去留。

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    6. 貨入強手,老散已唔多。。。加上呢隻都叫暫時無代替股。。。bitcoin再升,4,5蚊有都機架!!

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    1. 青兒封你做小炒靚王後!

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    2. 明天公佈入指數, 我都係等一等, 博下入到指數會唔會爆一爆

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    3. 应该等,我以为自己好醒,拿去换323,唉……

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    4. 應該係周三公佈指數

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    5. 邊到可以睇到公佈入指數資料??

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    6. 581, 323, 347三隻放在一起比較, 中長線之選肯定是581。

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    7. 伟哥我当然知长线之选是581.我只不过是手痕而已,一痕即出事

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  17. 各位,1132息待定是指派息銀碼待定?

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    1. 對,待定。但一定是$0.328-0.351。

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    2. 謝謝。感覺日日比人壓住個價

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    3. 明明日日咁大成交,但係都唔郁,唔通有大戶散緊貨?

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  18. 581升到short 咗!!!

    3.7冇入貨真係><

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  19. 組合終於有反彈,但都未補反上星期五的傷害,希望在明天

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  20. !@︿#
    今明兩晚會有公告,當中或會提及半年業績。
    貨乾,無頂。

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    1. 今日股價升咁多,應該有春江鴨

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    2. 呢幾日交易量同股價累計升左咁多,其實洗唔洗出公告解釋原因呢?另想問通常咩情況先要出公告解釋類似情況呢?待覆,謝謝!

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    3. http://www.sfc.hk/web/TC/assets/components/codes/files-current/zh-hant/guidelines/內幕消息披露指引/內幕消息披露指引.pdf

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  21. 小注@0.405入了10萬股3389,呢隻感覺要多花時間。另大注入了3369,成本價2.5左右,今晚公佈業績,週三A股上市(好似係),另港股通,雄安概念,業務也有催化劑。可看雪球管我财對其看法。

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    1. 风雨同路,$2.51跟入了

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    2. 瘋雨同路,$0.395跟入了

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    3. 雪球經常都load唔到 成日都網路異常

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    4. 請問怎樣查看A股(601326)上市買賣日期?謝謝

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    5. 我也不知道,雪球上有人說是星期三,姑且信之。

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    6. 3369利潤增加超過3倍,聽日爆得?

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    7. 確認週三A股上市,加上業績等等……我會等到港股通才走。直覺本週起碼有15-20%。希望今年靠佢揾食。若明天沒怎麼升,極可能加碼。

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    8. 雪球我常用手機app睇,ok順無問題啊。A股大秦鐵路的數據可作参考,其尾站乃秦皇港也。不過其中報8月30日才出,滞後了。

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  22. 回覆
    1. 下午時段, 曾經係0.405/0.41 排7M沽盤, 唔跌都比佢嚇到跌。

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    2. 作者已經移除這則留言。

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  23. 581搞咩 無啦啦咁升法 追番前兩日啲跌幅

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    1. 星期5 3.8無入真係走寶,581好難捉摸,抄波幅真係一流。

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    2. 宜家都唔敢放...又可能入指數 下星期又中報

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    3. 操作上4.44時我放了少許
      套出來的資金選擇換了1079等運到
      事後孔明的話就是應該等回調再入
      事實上升到4.6那天也沒想過會回得這麼急落返3.8

      但從另一角度來說適時落車也降低了風險

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    4. 581升得多過2362, 真係估佢吾到

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    5. 上星期五見到581跌到3.78我即排隊, 我朋友就費事排直掃幾萬股,今日如果收市前沽出已有幾萬元落袋。

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    6. 今日4.2放左上星期$4入個注
      點知沽升淚, 哈哈

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    7. 581同323高下立見 上星期五開始323就反彈乏力581就強勁反彈 偉哥好嘢

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    8. 我掃錯咗了,掃咗1208.對佢又冇咩研究。彈得都吾夠581勁!一開市$3.45就走咗了!

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    9. 真係好難講 581成日高收後一日都低開回調
      已經後悔左好多次無食左先

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    10. 偉哥星期五原來都有買返581,唔話我知!哼
      我還高調唱歌,話做先鋒部隊衝入去買左先
      我3.9買返,你原來3.78哇⋯勁👍

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    11. 我排了隊, 買不到啊。

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  24. 3813估佢今日會跌,因為佢核心盈利跌又不派中期息,但佢竟然升,吹脹。

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  25. 請問怎樣查看A股(601326)上市買賣日期?謝謝

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  26. 證券名稱:精熙國際 (02788.hk)
    披露人名稱:WEBB DAVID MICHAEL
    披露代號:1201 (L)
    長倉變動:7.07% -> 6.91%
    涉及股數:-1,290,000 (長倉減持)
    平均價格:HKD 1.5967
    交易場地:場內交易
    事件日期:08/08/2017

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    1. 8月8日好似沒做過1.59咁高. 場外配售 ?

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    2. 估計減持之日是8月4日, 申報8月8日不知是否以T+2 完成交收來計算, 但咁申報不合理。

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  27. 02339召開董事會,注資會有進展嗎?

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    1. 上海檔野未合併就賺錢,今年第一年合併就蝕本,呢間野都真係欺騙小股東

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  28. 近期,屡次在股指调整之际出现异动的雄安概念股,上周五再次引发市场关注。具体来看,上周五,98只雄安概念股跑赢大盘...
    http://m.people.cn/n4/2017/0814/c120-9698752.html

    581升唔知關唔關雄安慨念

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  29. 3323 中國建材算不算雄安概念股? 呢隻都算落後。

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  30. 最好1478炒到幾百億市值,港交所推出其股票期貨,到時沽爆佢

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    1. 可唔可以唔好升到幾百億市值? 我已沽空了, 虧損中。

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  31. 今晚有幸拉衫尾得到偉哥宴請非常榮幸,更認識到一班超高手真的好像去了股神宴一樣難以筆墨形容。多謝偉哥我愛你��

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    1. 衷心恭喜derek但心裡也是很葡萄,希望下次有缘可與偉哥見面聚会。哈哈!

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    2. 哈哈, 1月再搞過,希望與會者都可以盡興而歸。

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    3. 不是吧, 網友們對我外貌的評價主要是比想像中年輕......他們原本可能想像我已是5、60歳的老人家。

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    4. 哈哈,絕對人見人愛,真人活潑很多與文章穩重不成比例。

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    5. 有个网友偷偷告诉我,其实伟哥看似四十出头,真是年轻有为,我听到给蒙了。

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    6. 拿橙新聞的偉哥icon到現場對比一下,大概不會是50+的人士。

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    7. 多謝偉哥昨晚豐盛的一餐, 也多謝座上各網友的交流分享.
      尤其聽Derek 講d 故仔和經歷 ,真係好有趣.
      第一次網聚, 大家萍水相逢, 而來自不同行業, 感覺幾特別.
      再一次多謝搞手 偉哥!

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    8. 哈哈, 最緊要大家都食得飽, 唔想第一次聚餐就劣評,驚會影響網友日後參與的意欲。

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    9. 好多謝偉哥呢一餐,叫得太多,飽到上心口哈哈

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  32. 之前留言重倉左169萬達 今日均價 2.3沽清
    一日追回今年升幅 收市前清倉所有股票離場
    休息一下 暫時會較少留言 暫別各位網友
    直到再發現投資良機會再同各位分享

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  33. 今日見到Wykeham Capital Limited申報持有426超過5%股權, 都幾離奇。

    呢隻係value fund, 但咁大手買426博賣殼成功, 好似有違理念。以前有篇專訪講佢地的選股理念。

    http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20120416/00434_030.html

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    1. 會唔會係因為跌到現價,市值唔夠4億。。。個基金反而係見到佢被低估? 今次賣唔成,下次都賣得出,殼價6億,都有50%水位。

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    2. 偉哥是在披露易看到的? 頭先去睇乜野都load唔到出黎 雪球也沒有公告 -_-

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    3. 426經偉哥輕輕點题就10% 🤗

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  34. 比较其他做手机模组的公司。竞争很激烈,15倍PE,还是发展好的时候。信利国际也做指纹模组,出货量很不稳定。

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    1. 1478今早已差不多追近2382的估值了, 甚至追到A股歐菲光的估值,因為相信是之前已不斷收集的莊家先行炒上,等進港股通的時候才散貨。

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    2. 偉哥,可以分享一下沽空1478的部署嗎?

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    3. 目前沒有止蝕的打算, 打算等埋明天再算。

      最近兩天幾隻憧憬會進入港股通的公司都升得不錯, 包括1478, 581, 3369等,似乎大家都在等好消息。

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  35. 3389有心人玩野,唔換碼坐1263多好😢

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    1. 1263日日係咁爆係咩玩法

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    2. 人家是叫你换3369.你却去换3389.这下真是疯雨同路了

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    3. 3389有d妖妖地,唔股敢買。

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    4. 真惨,倒蝕😢😢😢😢

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    5. 3389 真係唔好買。大股東玩向下炒,呢D股多多都有得跌。

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  36. 今日資源股跌到死,我今朝冇放358就要輸錢,唉!

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  37. 今早均價3.53買了注1717。

    中期業績不錯,近年藉收購、擴產來壯大,明年可能見到相關的效益。

    今早不知為何有大沽盤沽落來, 所以排左的買盤全中。

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    1. 對於1717, 很多人仍停留於以前老千股的印象, 不過自從2015年轉手後, 我自己覺得不再是老千股。

      當年大股東以每股3元買入的,入主後基本因素有了大轉變。

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    2. 補充解答咗我想問嘅野,不過都有戒心,當年坐過佢停牌期最後大步懢過。

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    3. http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/74188.html
      285家奶粉企业必须在2018年1月1日前完成婴幼儿奶粉配方注册“大考”,而这一道门槛,对于中小乳企而言将是一个巨大的挑战。
      目前有19家企业拿到了食药监总局获批的奶粉配方注册,它们分别是:蒙牛雅士利集团、伊利股份、贝因美、飞鹤、雀巢(外资)、雅培(外资)、菲仕兰美素佳儿(外资)、惠氏(外资)、红星、美赞臣(外资)、上海晨冠、君乐宝、广州美素力、三元食品、达能(外资)、圣元、明一、澳优(01717)、健合集团(原合生元)。从配方注册数量上来看,蒙牛雅士利集团获得21个配方注册,远远领先于其他奶粉企业。

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    4. 1717今早匯豐不斷大手沽貨, 不知是否有什麼壞消息。

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    5. 每隔一段時間,就有大手沽盤,係咪想沽到去3.24補裂口?

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    6. 我相信澳優其它的品牌也應該會獲得配方注冊。如果是因為其擁有的品牌尚未全部取得注冊而沽售的話, 應該是撈底的機會。

      不過看匯豐的倉位, 有不少是在盈喜前買進的, 現在似乎是沽貨獲利為主,未必關乎注冊一事。

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  38. "oman5242017年8月11日 上午6:27
    終於都殺到黎,
    不過請大家留意第一次下跌殺傷力不是最大,
    反彈後如再出現的下挫才是真正跌市."

    值得留意

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    1. oman 兄, 你估計恒指會落番大約邊個位?

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    2. 其實自巳無乜睇會回到甚麼位,
      但留意開了388,5,1299都轉弱了,
      冇乜彈力,
      所以要小心些.

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    3. 絕對讚同,來次假反彈最是引狼入室,反彈望高有限,上星期大跌成交超千憶不是好兆頭,趁彈減少持貨也是上算,上星期初我已減持20%,而家有位的仍在減,我靈感今年恆指不能破2015年4月高位。








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    4. 高位減持了3399、813、2007、1113、2388、1398、1288、好似走火警,見今升市,仍有多隻在排賣盤中,賣了如見好價再買翻。

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  39. 3883奧園聽日放榜,今日入左注等睇業績。

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  40. 剛看到球友對825想法

    城市中的秋收冬藏:
    违法收购准则的私有化还有可能成功吗?
    $新世界百货中国(00825)$ 看看最近“新世界百货中国(00825)”私有化太安静了,搞点动作,热闹一下气氛!
    前几天有球友问,“新世界百货中国”私有化日期一延再延,什么时候才是最终期限?
    我想说,最终期限已经不重要了,重要的是“新世界百货中国”私有化已经违反香港证券法规了!
    在这里,让我们先来一起学习一下香港《公司收購、合併及股份購回守則》:
    《規則 1717. 接納者撤回接納的權利 》
    “如果要約在首個截止日期後的21天後,就接納而言仍未成 為無條件,接納者有權撤回其接納。這項撤回接納的權利 在該項要約就接納而言成為無條件或宣布為無條件之前都 可以行使:然而,在第60天(或要約人表明其要約將不會 延期至超過該日期的任何日子),撤回接納的最後時限必 須與規則15.5註明提交接納的最後時限相同,並且不可在 下午4時正之後。 ”
    如果看不懂中文,没关系,我再提供一个英文版:《The Codes on Takeovers and Mergers and Share Repurchases 》
    RULE 1717. Acceptor’s right to withdraw
    An acceptor shall be entitled to withdraw his acceptance after 21 days from the first closing date of the offer, if the offer has not by then become unconditional as to acceptances. This entitlement to withdraw shall be exercisable until such time as the offer becomes or is declared unconditional as to acceptances: however, on the 60th day (or any date beyond which the offeror has stated that its offer will not be extended) the final time for the withdrawal must coincide with the final time for the lodgement of acceptances set out in Rule 15.5, and this time must not be later than 4.00 p.m.
    很显然,“新世界百货中国”没有给同意其私有化要约的股东撤回接纳的权利。“新世界百货中国”的私有化要约首个截止日期为2017年7月18日,其后的21天应为2017年8月9日。但在2017年8月9日,有股东向“新世界百货中国”提出撤回接纳时,“新世界百货中国”却拒绝退回股票,也未就股东的这一合法权益作出任何公告。这一做法明显违反了收购守则。
    一、 造成此次违规的原因
    众所周知,“新世界百货中国”此次私有化的财务顾问可是大名鼎鼎的UBS,为何还搞出违规的闹剧,本人猜测可能的原因如下:
    1. 权威及财富的傲慢:看看UBS实力,看到第一次截止日期已获70.5%的赞成票,即发出不加价声明,并警告,不加价就是不可能再加价,小股东除了赞成以外别无选择!在这等傲慢之下,一旦第二次截止日期仍未获得足够的赞成票,再次延期时很容易忘记“接納者撤回接納的權利”这档子事;
    2. 明知“接納者撤回接納的權利”的存在,但想偷鸡,万一没有接纳者知道自己的权利,私有化成功了,UBS岂不是功成名就!
    二、 违规的法律后果
    既然法律规定应给“接納者撤回接納的權利”,也有接纳者已经提出了撤销接纳,并要求拿回股票,但“新世界百货中国”采取了不予理睬的做法。“新世界百货中国”的这次私有化已经构成事实上的违规,即使“新世界百货中国”在2017年8月15日获得足够的私有化赞成票,此次私有化很可能也会以失败告终。
    三、 股东如何维权
    “新世界百货中国”该给“接納者撤回接納的權利”没有给,一旦私有化失败,股价暴跌,其控股股东是否要对“接纳者”进行赔偿?本人认为“接纳者”有权要求控股股东赔偿私有化失败后的股价与2017年8月9日开盘价之间的差价!(至少在8月15日前提出撤回接纳的股东应有权索赔其撤回请求日股价与私有化失败后股价的差额)具体结果如何,让我们拭目以待。

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    1. 佢唔了解事件。

      由此至終, UBS都冇聽電話,即是收不到已接納要約股東的撤回要求,那UBS並沒有違規。

      所以我之前有說過, 除了向証監會投訴之外, 也可以以書面形式向UBS 提出要求, 最好是雙掛號的信件,以証實UBS已收到信件。

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    2. 文章的論述本人深表認同,希望有人帶頭維權,讓UBS及鄭家受到應得教訓。

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    3. 輪商都成日唔掛買盤啦,打電話冇人聽,等隻輪跌番價就掛盤

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