財經消息 - 《新股情報》蒙焦煤企、麗悅酒店孖展一覽
<匯港通訊> 蒙焦煤企(00975)及麗悅酒店(02266)今首日招股,孖展認購情況如下:
蒙焦煤企(00975) 麗悅酒店(02266)
券商 孖展(億元) 孖展(億元)
新鴻基 2.00
輝立 0.70 0.24
信誠 0.08 0.01
大福 0.79 未有統計
耀才 0.20 0.05
時富 0.05 未有統計
英皇 0.015 0.05
永豐證券
敦沛
申銀 未有統計 未有統計
共: 3.835 0.35
集資額: 5.44 1.49
認購: 未足額 未足額
自己覺得原因有五：
1. 估值可能過高
根據招股書資料，即使MMC以下限定價，2010年預期市盈率也高達50倍，我相信很多人看了都覺得太高，故此不敢認購。但相信很多人都忽略了MMC於未來幾年盈利將維持高增長，如參考2011及2012年的預期市盈率的話，其實估值是合理的。根據大行預期，MMC的招股價範圍相當於2011年預期市盈率11.6-13.6倍，或2012年預期市盈率7.6-8.9倍。
2. 同類型股南戈壁表現差
同是蒙古礦股的南戈壁能源(01878)於今年初上市後，旋即破底，目前股價更較招股價有接近4成的跌幅，此表現相信嚇壞不少投資者，以致對同類型的MMC有戒心。但自己簡單比較過兩間公司，MMC的經營狀況遠比南戈壁為佳，最少MMC自09年開始投產後，迅即有盈利，但南戈壁直至目前為止，仍處於虧損狀態。而根據大行預測，南戈壁現價相當於2012年預期市盈率11倍左右，但MMC最多只得9倍左右，估值明顯有折讓。
3. 同期新股多
同期有高達7隻新股同時招股，當中更有受到熱捧的創益，嚴重攤薄了投資者的資金。不過這情況相信隨著博士蛙的認購資金獲得解凍而會有所改善。
4. 煤礦股不是受捧新股類別
近期新股以內需股及醫藥股最受歡迎，受到投資者追捧，其它類別的新股大多被冷淡對待，故MMC首日孖展反應較差，實在是不難預料。不過此股是有概念、基本因素支持，相信會有不少醒目資金會認購，故最終的招股結果應該不會太差。如果招股反應真的不是太熱烈的話，自己希望最終定價可以定在中間價位，讓投資者有更多的獲利水位。
5. 臨時加價
此股在公開招股前，臨時將招股價範圍提高3%，可能影響了部份投資者的認購意慾。不過根據過往經驗，臨時加價的新股，通常上市初期的表現都不會差，希望此股都是。
自己按原定計劃，以孖展認購60萬股，並已有心理準備中籤率有機會高達10%以上。由於此股孖展不算太熱，故欲以孖展認購的朋友要注意相關風險，萬一中籤率超過10%的話，是否有額外資金作補倉之用。
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29/09 更新：
基於市場對MMC的反應較自己預計差，故因應風險管理，將認購股數減少一半至30萬股。此認購股數即使抽中20%，自己也有能力應付及承擔相關的風險。
各位網友如有興趣認購此股的話，要衡量自己可以承擔的風險，量力而為。
看文偉哥第二輪只抽了這隻？
回覆刪除然則偉哥你係打算起碼中線持有此股?
回覆刪除偉哥你開波會收養青蛙
回覆刪除定係放生佢
噚日暗盤太高了
我吾舍得買
有咩策略呢
偉哥,
回覆刪除我有留意你買入了46,而且大股東這段時間還繼續增持, 看來好像真的是看好未來表現.
惟我留意到最近的業績現金流呈現負數, 這是過去也沒有發生的事, 那我們應該怎樣理解呢?
謝謝!
hi ray, 博士蛙已沽清，只做了5分鐘的股東。
回覆刪除hi donald，新股我多數短線多，沒有打算長線持有。
hi mimer，第二輪新股抽了這隻和創益太陽能。
hi daisy，46上半同期的現金流也呈負數，但全年計是正數，我估計可能與大公司及政府的數期較長有關。上半年業績雖然持平，但派息增加，我自己覺得是管理層對業績有信心的表現，而大股東持續增持更印証我的看法。
hi 偉哥，
回覆刪除請問46的目標價有什麼建議?有勞
WILFRED
hi wilfred, 46目前沒有目標價，見步行步，最主要是想等其全年業績出了，再評估其價值。
回覆刪除偉哥, 有沒有 MMC 已借出孖展額的消息 ? 好似冇咩報導咁, 唔知足額未 ?
回覆刪除另 2468 HSBC 孖展最高只做到8成, 反而 MMC 可做足9成, 唔知係咪 HSBC 都對呢隻有信心d
HI Dipsy, MMC已超額認購, 自己估計最終會超額10-15倍左右。
回覆刪除超額倍數低，希望會中位定價，給捧場客多些水位。
Thanks 偉哥，因為我想睇吓超幾多先決定抽多少。
回覆刪除近排能抽的新股中，MMC真係極少報導，或者招股價高和一手五百股，臨時又加價(近期新股沒隻咁做)，我想抽mmc中簽機會都幾大，同期新股又多上市，十四日有十五隻招股上市，嚇都嚇死你有幾多錢隻隻大手抽，或者都有人隻隻一手一手抽都唔定，mmc訂價未必上限定價，我覺得這樣才好，沒咩人抽才有機會集中某基金手上，炒上也容易些，我也覺得偉哥眼光獨到，我也根偉哥只抽2468和975。
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回覆刪除HI友友，其實經濟日報有寫過MMC，不過我相信很多人沒看到，故轉載如下：
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新股MMC 中國故事招徠
海外企業來港掛牌，不同地區的政治、經濟情況不時窒礙投資者了解其業務，但正在招股的Mongolian Mining Corporation（MMC，新上市編號：00975）似乎未遇到類似難題，反而力推其「中國故事」。
正於海外路演的大股東兼主席Odjargal Jambaljamts（下文簡稱OJ），接受電話訪問時談及今次招股的過程，「重點是我們的主要市場在中國，而香港投資者非常了解中國市場。」
旗下MCS 未擬港上市
蒙古國位處中國北面，雖然深受俄羅斯文化影響多年，OJ的談吐流露出俄國人的嚴肅及謹慎，但簡單直接的表達方式則與中國北方人不相伯仲。
尤其是談及旗下的MCS集團業務眾多（見表），可有再來港上市的計劃？他即時回應指：「現時我們沒有任何計劃，也沒有考慮。」
他指出，今次選擇香港作為上市地，主要是考慮到香港與其主要市場-中國非常鄰近。他認為香港有很多不同類型的投資者，以及成熟的金融市場，可以讓公司接觸更多不同的機會。
既然以中國作為主要市場，不少投資者亦考慮到兩國煤炭進出口政策的問題。蒙古國在地理上夾在中國及俄羅斯兩個大國中間，盡管一直以來均有指，蒙古國內有不少政治壓力，希望國家經濟別太依賴中國市場。不過，OJ則認為兩國關係一向友好，尤其是中國總理溫家寶才剛於6月份訪問蒙古國，反映兩國往來屬「高層次」，不認為政治風險會影響貿易往來。
中蒙友好 政治無礙貿易
對於政府礦業政策的未來走向，OJ指，蒙古國政府仍是一個很年輕的政府，很多官員都受過西方教育，十分支持私營企業及礦業的發展。他認為，任何政策的改變都會經過仔細考慮，並會平衡國家及私人資本的利益。
撰文:何珮欣
還有:
回覆刪除「蒙古李嘉誠」 業務遍及工農商
Odjargal Jambaljamts這個名字對港人來說難免陌生，但如果以「蒙古李嘉誠」來形容，將更容易明白。雖然身家或與李氏有一段距離，但其在蒙古國的旗艦 MCS集團，業務遍及礦業、電訊、工程基建、食品及零售等，甚至連廣為人知的全球最大未開發煤礦Tavan Tolgo項目，原本也屬MCS所有。
夥嘉里建酒店 冀引外資
目前，MCS集團最為香港人熟悉的，是與嘉里集團合作在蒙古首都烏蘭巴托興建的香格里拉酒店，以及當地第一座甲級寫字樓。
除嘉里外，MCS集團亦與多間大型跨國企業合作，Odjargal Jambaljamts表示，與嘉里有長期及良好的合作關係，同時希望未來可引進更多國際夥伴到蒙古投資。
被問及對香港的看法，Odjargal Jambaljamts只簡單地說一句「我喜歡香港，而且常常來這裏」（I like Hong Kong, we visit here all the time）。
偉哥其實我也好留意股票新聞，都沒發現過這段新聞，利害。
回覆刪除近來出現新一輪的招股熱潮，令到大市的投資氣氛再度升温。多家新股中，Arthur發現其中有一間頗為有趣的公司，Mongolian Mining Corporation （00975），簡稱MMC，可以計一計。
回覆刪除MMC號稱是蒙古國最大的焦煤生產商及出口商，按蒙古國海關的官方紀錄所示，MMC的出口量佔總焦煤出口量約61.9%。除了「蒙古國最大焦煤商」這點夠吸引之外，MMC的另外一大賣點是所謂的「蒙古國概念」，因為中國故事聽得太多，難以在芸芸眾生中突圍而出，所以MMC挾着第一家海外上市的蒙古企業的威名，自然能夠賣得好價錢，也能夠吸引一眾大人物入飛。
Arthur對蒙古朋友的熱情好客之道，早有所聞，頗有相逢恨晚之歎。但是，想不到港交所對於遠在萬里之外的蒙古朋友，也同樣熱情得很，並且為MMC的上市之路，大大地打開了「方便之門」。此話何來？
港交所提供「重大的豁免」
首先，港交所對今次MMC的上市條件要求，提供了五項豁免，而且都是頗為「重大的豁免」（招股書用語），分別為：
1. 上市規則第8.05條：發行人必須a）通過以下其中一項測試：利潤，或市值、收益及現金流，或市值及收益；以及b）至少前三個財政年度管理層維持不變
2. 上市規則第18.04條：適用於礦業公司，董事及管理層於開採及勘探業務有5年以上經驗，可申請豁免8.05條
3. 上市規則第8.12條：有足夠的管理人員留港
4. 上市規則第8.08⑴（a）條：發行股本總額至少25%，必須任何時間由公眾持有
5. 上市規則第14A：豁免持續關連交易
上述除了第3項是在有條件之下作出豁免之外，其他的幾項，港交所都是無條件地給予MMC豁免。Arthur對於港交所這種「熱情好客之道」，力撑MMC這位「蒙古國朋友」上市，並沒有任何意見。但各位投資小兵們，你們又會否感覺得有點異樣？
MMC今年5月才註冊
如果上述的5項重大豁免並沒有令你稍有感到點不安，那麼當你知道MMC這間公司，原來是在2010年5月18號才在開曼群島註冊，然後又透過一系列的收購重組，最後搖身一變，成為一間控股公司，然後上市，又會否為出神入化的財技拍掌叫好？
Arthur對財技雖不大感興趣，但對於MMC的財務報表及資料，卻認為有認真地計一計的需要。首先，招股書內提到，「重組於往績紀錄期間與國際財務報告準則第3號（IFRS 3）業務合併所載的反向收購入帳方式相似的原則入帳，而非按其法律形式入帳」。這麼一大段話，到底想說些甚麼？
國際會計準則委員會（IASB）在2009年初，發表了IFRS 3的修正版，其中提及的重點中，最有關MMC帳目的包括：
1. 併購的會計處理
所有的企業併購需要以「購買法」（Acquisition Method）來執行併購的會計入帳處理，亦即被收購公司的資產（有形或無形）及負債，皆需以公允價值重新評價後再入帳。
2. 如何界定收購公司
併購的會計處理，有收購公司及一或多個被收購的公司，因為被收購公司的資產及負債皆需要以公允價值併入收購公司，因此界定何者為收購公司，便十分重要了。
原則上，在併購後取得合併後公司控制權的，便是收購公司，因此發行股票的那一方，並不一定是會計上的收購公司。若法律上的收購公司與會計上的收購公司不同，則此交易稱為「反向併購」（reverse acquisition），並需以法律上的被收購公司，為會計上的收購公司執行會計處理。
因為MMC採用了上述IFRS 3的會計處理原則，所以就可以用被收購的ER LLC的資產及負債等財務資料，延續編製有關的綜合收益表，作上市前的資料。
談到MMC的綜合收益表，有幾個特別的地方值得大家留意，附表是一些財務資料的摘要。
去年才開始錄得利潤
MMC在2009年才錄得利潤，但要留意MMC的收入來源，只有4名主要客戶及另外8名客戶，只有合共12名。而且，其中有8名客戶合共預先支付MMC 46,000,000美元，別忘記MMC一年才賺1,000萬美元。這些客戶會否為了「玉成」MMC的成功上市而出資力撑？大家不妨想一想。
此外，行政費用急升，其中諮詢及專業人員費用更在09年暴升。最後值得一提，MMC的借貸在上市前急升至1.3億美元，同時間也壯大了「應收帳款」及「銀行存款及現金」，目的？當然是為了令公司的資產規模更加龐大，否則又點吸引你呀？
高追瑞年要坐一會
上周Arthur寫過的保健品市場中的强者瑞年（02010），股價表現大上大落。筆者原本預計到短期股價可見7元，在周一已達標。但投資小兵們還未定過神來，卻想不到基金股東會如此急不及待，在6.5元套現減持，令到股價大挫至低見6.2元。Arthur預期股價在6.8元至7元間阻力不少，持貨者、高追者要有心理準備，可能要稍稍地再坐一會。
今早有朋友轉載了以上文章，但不知為何此系統將其當作垃圾留言，幸好自己看到，不然很多網友看不到該篇值得參考的文章。
回覆刪除其實自己今早都在經濟日報看到該篇文章，我相信作者的分析正確，此股確實有風險，但想深一層，為何港交所會對MMC如此寛容？為何又對RUSAL (00486)如此挑剔、百般留難？又為何MMC可以在路演後加價？這是近期上市的10多隻新股中，唯一一隻臨時加價的。
我相信MMC是有賣點，國際配售的反應亦應該不錯，加上其具戰略考慮，很多主權基金亦應該有興趣持有，所以自己這次少有地以孖展認購一隻公開招股反應不佳的新股，希望是高風險、高回報。
好耐之前跟偉哥申請了金界，回報十分可觀，希望偉哥又再次言中。不過自己今次資金有限，只是落小注。偉哥唔知 AIA 可否大注？
回覆刪除hi dipsy, 很久很久以前了，如沒有記錯，那次我又是用孖展大注認購，回觀非常可觀。
回覆刪除等AIA出了招股書，看看定價範圍才決定。
最終超額9倍左右，比自己預期低了少少。自己認購30萬股，我估計中籤率應該接近一成左右。
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財經消息 - 《新股情報》蒙焦(00975)公開發售初步超購逾9倍 凍資約57億元
蒙焦煤企(Mongolian Mining)(00975)已於今日中午截止公開發售,市場消息透露,其初步錄得逾9倍超額認購,凍結資金約57億元。蒙焦招股價範圍是6.48-7.56元。
蒙焦將於10月13日掛牌,保薦人為花旗、摩根大通。
超額9倍會唔會TRIGGER回撥?
回覆刪除如果唔會,咁認購300,000Shares,我估派7-8%.
超額9倍，沒有回撥。
回覆刪除MMC果然以中間位定價。另根據報章報導，公開發售最終超額10倍左右，沒有回撥；而國際配售約超額4-5倍，不算差。
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05/10/2010 17:34
《新股上市》ＭＭＣ以中間價７﹒０２元定價，集資５０﹒５億元
《經濟通通訊社５日專訊》市場消息透露，蒙古國焦煤生產商Ｍｏｎｇｏｌｉａｎ
Ｍｉｎｉｎｇ Ｃｏｒｐ（ＭＭＣ）（００９７５）以中間價７﹒０２元定價，按發行７﹒１９
億股計算，集資額為５０﹒４７億元。
ＭＭＣ招股價範圍為６﹒４８元至７﹒５６元，將於下周三（１３日）掛牌。（ｃｎ）
相關股號： 00975
咁既係mmc加價都沒用，mmc原本以為自己一定非常超額認購，點知反應咁差，不過上市那刻才知是龍是蛇。偉哥我想問你一個問題，如果你抽得多，上市日又開黑盤你會點做。因為這不是沒可能發生
回覆刪除HI 友友，如果如自己預期，中籤率只得10%左右，自己完全可以承擔起持貨的風險，故不一定急著止蝕，會到時再考慮。但如果出乎意料之外，中籤率可能高達3、4成，那為了風險管理，上市後不論升跌，都肯定會即時減持至自己心安理得的持股量。
回覆刪除c hing
回覆刪除今日2 隻新股破發
mmc 都不容樂觀
按照目前情況看是不樂觀，但自己對其仍有莫名其妙的信心。
回覆刪除永暉都跌穿招股價，真有點意外，新股潮來得快去得更快
回覆刪除蒙焦煤企<00975.HK>公布招股結果，公開發售接獲10.92倍認購，一手中籤率50%，三手穩得一手；配售亦錄得適度超購，股份預期明(13日)掛牌。中位數7.02元定價，集資淨額40.18億元。
回覆刪除該公司是次發售7.19億股，包括1.22億舊股，公開發售佔一成，招股價介乎6.48-7.56元，聯席保薦人及全球協調人花旗、摩通
會中不多於25000股，希望趁煤股最近當炒而有好表現。
回覆刪除MORNING 偉哥,
回覆刪除975明天掛牌，會有什麼"只賺/蝕位"放左佢呢? 或是會KEEP某個時候再SELL?
有勞指點
WILFRED
經濟通通訊社１２日專訊》三新股明日（１３日）掛牌，僅賽晶電力電子（００５８０）
回覆刪除暗盤價上揚，據輝立交易場資料顯示，賽晶暗盤開市報２﹒４元，較招股價１﹒９３元升
２４﹒４％，其後以２﹒３元收市，升１９﹒２％，按每手２０００股計算，不計手續費每手賺
７４０元。
蒙焦煤企（００９７５）暗盤開市報７﹒１元，較招股價７﹒０２元升１﹒１％，其後倒跌
，收報６﹒４６元，跌８％，每手５００股計算，不計手續費每手蝕２８０元。
新天綠色能源（００９５６）開市報２﹒７元，較招股價２﹒６６元升１﹒５％，其後倒跌
，收市報２﹒５元，跌６％，每手１０００股，不計手續費一手蝕１６０元。（ｃｎ）
今曰會買進975MMC
回覆刪除支持偉哥
雖然今回偉哥的理據比較weak
不過股票還是要點觸角吧
Hi wilfred, 明日留意我的即時買賣策略吧。
回覆刪除Hi 友友，雖然975在暗盤市場破底，但要留意其成交股數只是幾十萬股，遠遠低於956及580，故自己覺得此暗盤價未必可以準確反映明日的上市情況。
Hi 新手，不知為何在同期的新股中，自己尚未看招股書，已直覺覺得此股會爆冷跑出，結果是否如此很快就揭曉。