2014年12月18日 星期四

過嚴冬

這兩天天氣驟寒,迎來入冬後最寒冷的日子;股市更寒,由11月底到現在僅半個多月,相信不少網友的組合帳面上已減值一、兩成或以上, 要勒緊褲帶過年,即使佳節將至,也難現寬容。

以往每逢年尾,不時會見到有基金愛股粉飾櫥窗,但今年相信此情此景不復見。不要說二三四線股,基金股也一樣被洗倉洗到反艇,大家也不要寄望基金經理會有粉飾櫥窗的意欲。年尾到派成績表的時候,基金經理有人歡喜有人愁,不過今年相信是愁的比歡喜的多,吃完聖誔火雞可能就到吃無情雞。

自己的組合在最近半個月也飽受蹂躪,從高位回落將近1成,這還是因為有新股中廣核幫補不少,加上組合最大比重的股票起到定海神針的作用,才得以有此“佳績"。我這時只能安慰自己,今年成績算不錯,組合內不少股票的價格近日回落不少,就當作是"讓利”明年,等明年不用追得太幸苦......阿Q精神。

2014年12月16日 星期二

大變在即的隆成(01225)

大變在即的隆成,變的不只是業務,還有的是管理層,甚至乎是股權的變動。

有留意此股的網友相信都清楚,隆成已將原本的核心業務出售,名義上將轉型發展醫療業務,並且已取得相關的製造及出口醫療業務產品必需的許可證,為轉型踏出第一步。

管理層的轉變方面,公司董事局的成員近一年來已接近面目全非。
一年前董事局的成員包括:執行董事黃英源先生、黃陳麗琚女士及陳俊傑先生,以及獨立非執行董事林伯華先生、黃志煒先生及陳世峰先生;

一年後董事局的成員是:執行董事黃英源先生 、陳俊傑先生、黃琛凱先生 (新) 及黎健聰先生(新),以及獨立非執行董事黃志煒先生、麥光耀先生(新) 及葉建新先生 (新)。

當中新入局的包括黃琛凱、黎健聰、麥光耀先生及葉建新先生,其中麥光耀及黎健聰更明顯是“財技人”,難道現在發展醫療業務也需要財技的配合?

股權的變動暫時未見,但大家可以留意中央結算系統的持股紀錄(CCASS)變動。我們很明顯地觀察到:

1. 相信屬於公司大股東持有的1.48億股於11月25日由CTBC ASIA 轉倉至CONVOY (康宏),而巧合地公司非執董麥光耀先生也同時是康宏的董事,兩者是否巧合?於同日,有共949.8萬的持股由凱基及結好轉倉至福財證券,而該持股剛好於上星期五落井下石,全數於市場沽出,一股不剩。

2. 相信屬於公司第二大股東持有的9680萬股先於9月8日由匯豐轉倉至UBS,再於12月9日由UBS轉倉至永鋒證券,而隆成除息後的兩個交易日大成交下跌,最大買家俱是永鋒證券,兩天內合共增持約1500萬股,又是巧合?

3. 前兩天大成交下跌沽貨最狠的兩大券商是TRINITY FINANCE及ASTRUM CAPITAL,分別沽出1763萬股及945萬股,而非常巧合的是這兩間券商的持股是分別於今年的3月17日及18日由CTBC ASIA (即大股東原本存倉的券商) 及 TUNG SHING轉入,兩者選擇同時在除息後沽貨是否巧合? 又與大股東有沒有關連?

已持有隆成的小股東,目前比較好的消息是:1. 主要沽家方面,目前只餘下元大證券尚有約900萬股未沽清;2. 永鋒證券在市場大手吸納;3. DAVID WEBB相信於除息前夕增持50萬股及於上星期五再增持80萬股。

隆成出售原有的核心業務,名義上想轉型發展醫療業務,但同時管理層大變動,引入財技人士,而不是行業專才,是否真的想發展醫療業務,還是另有所圖?再者,公司股權最近頻頻轉倉與異常的沽售之間有沒有關連?

我自己相信隆成是將有大動作,主觀願望是向好的方向看,公司股權可能轉手及股價將有所炒作;其次,以公司目前持有每股淨現金約1.08元來看,目前股價是不合理地低,即使公司不是賣殼、而是認真地發展醫療業務,目前的估值也是非常不合理。

再者,公司兩大股東目前表面上持股只有約33%,如果私下沒有持股的話,那其實是有機會被狙擊的,大戶們不妨參考2002年禹銘狙擊中巴(0026)的技倆,向小股東們提出自願現金要約,如果取得過半股權的話,將承諾向所有股東派發全部現金作為特別股息,相信是有機會成事的。

2014年12月12日 星期五

湖南有色金屬 (02626) - 投機買入 (已更新)

今早天氣涼,剛好又不用送兒子上學,遲了起床。一起床看看股價,見到母公司提出私有化的湖南有色金屬(02626) 股價已回落,故即時在3.65元買入一注,博私有化成功,賺取15%的回報。

在公司出了私有化建議後,自己有看過資料,私有化成功的機會應該很高的,原因如下:

1. 大股東的出價算慷慨,4.2元的作價比資產淨值約1.3元有超過2倍的溢價,相當於PB 3.2或或往績PE59倍;

2. 公司目前並沒有持股超過5%的基金股東,被基金股東否決的機會低;

3. 只需要75%參與投票的股東支持及不超過10%的H股股東反對就可以通過私有化,並不需要 "數人頭",也因此成功私有化的不碓定性較低;

4. 公司股份雖然容許沽空,但沽空金額整體而言並不算活躍,也因此否決私有化的誘因不大。

基於上述4大理由,基本上湖南有色金屬的私有化建議應該很大機會可以順利通過,也因此大家可以考慮低位買入;唯一的不利因素是國企私有化的過程比較長,以之前長城科技(00074)為例,由提出私有化到完成,前後需成5個多月,而股價在投票前也一直維持約10%的折讓,甚至在投票通過後也存在接近10%的折讓,故此在上星期五當股價升上3.8元後,折讓只餘下10%,我也先行沽出2626止賺,等候公司出了私有化文件或股價折讓再擴闊才再買回。

不知大家是否還記得6月的"長城"一役?就看看這次湖南有色能否讓大家再度賺取低風險的利潤。

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說多少少題外話,見到越來越多網友加入討論、主動分享看法及心得,實在感到高興,希望這個氣氛可以一直維持,令到網友們有更多的得著。

2014年12月10日 星期三

中廣核 (01816) - 阿爺年度派錢股

澳門市民每年都會收到政府派發的現金補貼,但香港政府要維持審慎的理財原則,加上沒有龐大的博彩稅收入支撐,故只能偶而施捨小惠;阿爺可能覺得這樣對香港市民不公平,故此每逢年底就安排一隻低風險的大型國企新股上市,讓香港市民可以從中受惠,例如2012年底有中國人保(01339)、2013年底有中國信達(01359),今年則有中國廣核電(01816)。這些中字頭的大型新股普遍都是必然的基金愛股或基金必需配備的股份,而且也預留上升空間,也因此上市初期必有可觀升幅,只要你肯認購,就差不多肯定有錢落袋。

今年,阿爺的年度禮物將於明天開始派彩,希望大家都滿載而歸,也順便幫幫近期被股市突然而來的冷鋒所凍傷的朋友補充元氣,再戰缸湖。