2014年4月17日星期四

提防市場缺"水"

最近半個多月指數從低位反彈甚多,但恒指升至23000點已見大阻力,即使藉滬港通的落實曾一度升破23000點,但無以為繼;其次,不少上市公司趁大市反彈,陸續在市場集資或套現,抽走市場資金,而最重量級的莫過於正在招股的萬洲國際(00288)及將併購母公司中信集團的中信泰富(00267),估計兩者將共集資約一千億元,對市場的影響不可謂不大。

最後,有報導指阿里巴巴將於月底開始招股。雖然阿里巴巴是遠赴美國上市,但可能對香港的科網股,尤其是騰訊(00700) 造成沽壓,因不少基金可能會沽出騰訊獲利,以便分散部份資金買入阿里巴巴。以阿里巴巴的巨大集資額而言,這潛在利淡因素不可不防。

大市即將踏入"五窮六絕",再加上世界杯將至,很大機會令市場成交進一步收縮,也因此令我相對看淡第二季的股市。當然,如果大市真的出現較大幅度回落,我也不會吝嗇手上的資金,會盡量趁低吸納心水愛股。

2014年4月14日星期一

三月業績股總結

三月業績股寫到這裡,差不多告一段落。原本想寫多幾隻,包括珠江船務(00560)、常茂生物 (00954)、海峽石油化工 (00852)、 路訊通(00888)、重慶機電 (02722)等,但寫來寫去的內容都差不多,不外乎核心盈利增長派息不錯財務穩健估值偏低等,太深入的業務分析或財務數據分析我也寫不出。

可能有朋友會問,你選股的方法就這麼簡單?真的就這麼簡單。很多時候大家可能會將事情想得太複雜,以為要運用很多專業的分析或很熟識一些上市公司的業務,才可以發掘到好股;但其實"大道至簡",只是知易行難。很多業績好而估值又低的股票,可能是一些備受冷落的二三線股,平時交投冷清,以至買了之後可能要悶等一段比較長的時間,很難得到投資者的歡心及信心,這造就了我們可以以較低估值買入一些好股。



2014年4月10日星期四

炒AH股縮窄溢價/折讓

剛才外出,見到網友留言指港交所停牌,再看相關新聞,見到"国务院总理李克强在博鳌论坛主旨演讲指出,将积极推动建立上海和香港股票交易的互联互通机制,建立上海和香港资本市场双向开放和健康发展。"

如果港交所與國內交易所互聯互通的話,理論上AH股的折讓/溢價應縮窄,也因此即做簡單的篩選,挑選了第一拖拉機(00038)及浙江世寶(01057)買入,買入原因如下:

第一拖拉機:H股折讓大之餘,成交也大,而且目前估值還算可以;

浙江世寶:純料因為是H股折讓最大的股,而且今早追入時股價升幅也不多,即使表錯情,也不會輸太多。

今早追入了兩注38@平均價4.38、一注1057@3.28,另外也買了平保(02318)的即月65P,博其H股溢價會縮窄。

2014年4月9日星期三

三月業績股簡評(三):建滔積層板 (01888)

今晚續寫這個三月業績股系列,要簡評的是建滔積層板 (01888)。

建滔積層板 (01888)

建滔積層板再之前兩年的業績都差,核心盈利連續兩年下跌;2013年度雖也不算好,但核心盈利呈輕微增長5%至11.37億元,每股核心純利約38仙,全年派息17仙,現價以核心盈利計算的市盈率是7.9倍、股息率5.7%,估值不算貴,但也稱不上很便宜。

自己買入的原因有四:

1. 核心盈利已見輕微反彈,扭轉之前兩個年度的跌勢;
2. 內房業務在2014年度應會開始提供盈利貢獻;
3. 大股東在過去2年長期增持,目前持股量已達74.26%;
4. 不論股價或估值都有見底的感覺。

自己的目標價是3.8元,相當於往績市盈率10倍及股息率4.5%。


2014年4月7日星期一

三月業績股簡評(二):精熙國際(02788)、建聯集團(00385)、電視廣播(00511)

再續寫三月業績股簡評,這次簡評的是精熙國際(02788)、建聯集團(00385)、電視廣播(00511)

1. 精熙國際(02788)

精熙國際2013年上半年虧損150萬美元,派中期息2.5仙;而2013年全年賺257萬美元,派未期息5仙。這業績意味著精熙國際於2013年下半年實際上賺了約400萬美元。如果下半年這盈利能力得以持續的話,則預期2014年全年盈利可能高達800萬美元,相當於每股盈利7.5仙,現價預期市盈率約11倍;派息方面,最保守預期只維持2013年度的7.5仙,則股息率也高達9%。

此股過往一直以淨現金值超過市值及高息聞名,如果目標股息率不低於8%的話,則目標價約0.94元,加上將收取的5仙股息,現價買入的預期回報約20%。如果股息再高於目前保守的預期的話,則潛在回報更高。

2.  建聯集團(00385)

建聯集團2013年度核心盈利約7700萬元或每股盈利13仙,派未期息3.5仙,現價市盈率4.8倍、股息率5.6%,估值便宜。公司的財務穩健,基本上沒有負債,而且資產淨值高達7.8億元或每股1.31元,現價比資產淨值折讓超過5成。

建聯集團主要從事樓宇相關承造服務、地基打樁及地質勘探以及樓宇建築工程。多年前,該股曾進行股份合併及兩次供股等,故自己將其列入黑名單裡;但近年該股核心盈利大幅上揚,派息也穩定,成功"洗底",自己也於業績公佈後於0.61元買入此股;與此同時,大股東也於業績後兩度增持該股,目前持股量已達73.28%,也增加自己對此股的信心。

香港上市的建築相關股份的估值一向不高,但建聯目前的估值是過份地低。自己給予其目標價0.78元,相當於往績市盈率6倍及股息率4.5%。

3. 電視廣播(00511)

買入電視廣播的主要原因有三:壟斷的業務、穩定的盈利及豐厚的派息。

雖然港府新增兩個免費電視牌照,但勁敵王維基的香港電視意外落選,沒有獲得免費電視牌照,也令電視廣播的壟斷地位難以受到威脅或動搖,未來數年的收視應該仍是一枝獨秀,而廣告商也別無他選,大型媒體廣告肯定少不得電視廣播,也因此未來數年的盈利能力應該可以維持。此外,此股也是有名的現金牛,目前持有淨現金超過30億元,而且每年經營現金流強勁,預計有能力維持高派息比率。

另外,電視廣播可以說是舊經濟股,但也具新經濟概念,始終現在"內容"有價,而電視廣播擁有龐大的"內容",相信市場是忽略了其這方面的價值。

自己給予此股的目標價是51.35元,相當於往績市盈率13倍及股息率5%。

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利益申報:自己已於先前買入精熙國際(02788)@0.84元、建聯集團(00385)@0.61元及電視廣播(00511)@45.2元。