藍思上周一宣佈以每股2.2元收購巨騰大股東持有的27.81%股權, 交易要待先決條件達成後才能完成, 然後藍思會提出有條件現金要約, 如藍思取得超過50%股權, 則要約會成為無條件。
雖然買賣協議的先決條件有多達17項, 不過我相信會順利達成, 不過由於涉及國內監管機構審批及剝離台灣實體的重組計劃, 故此所需時間可能是3-6個月, 不會是1、2個月可以完成。
至於要約價2.2元低於現價甚多, 基本上其他小股東應該不會接受, 惟公司股份獎勵計劃持有的2.8億股應會接受要約, 令藍思持股超越50%成為控股股東。
大家最好奇的應該是藍思為何要收購這間連續三年業績虧損的公司?
通告裡提到幾個原因, 包括:
為把握人 工智能技術引領全球產業變革之歷史性機遇，進一步完善藍思之精密製造核心能力，藍思擬透過收購整合優質產業資源，推動與要約人現有多元化產品矩陣、全球化 客戶網絡、智能化產能集群及高壁壘技術儲備實現深度協同，進而為藍思搶佔先機、構築發展護城河奠定基礎。
是次收購之有助藍思加速實現其中長期戰略藍圖, 即「致力於成為全球精密製造領域的領導者，以技術創新為核心引擎，構建『材料–組 件–整機』 垂直一體化能力，深化消費電子、汽車電子、商業航天、人工智能硬件四大業 務板塊的協同生態，打造可持續增長的全球化產業平台」。
再仔細一些, 就是:
i) 增強精密製造核心能力：巨騰於筆記本型電腦外殼及手持裝置外殼之生產及銷售 方面具備成熟之製造經驗及技術積累，與藍思現有之結構件、功能模組及整 機組裝業務形成互補，有助於拓展藍思之產品及客戶覆蓋範圍；
(ii) 強化供應鏈韌性：透過整合巨騰之生產設施及供應鏈資源，藍思可進一步 優化其全球供應鏈佈局，提升應對市場變化之靈活性；
(iii) 完善全球化佈局：巨騰之業務遍及多個國家及地區，收購將有助藍思完善其全球化生產及銷售網絡，提升其在全球精密製造競爭格局中之話語權；及
(iv) 實現多業務協同：是次收購契合藍思 「多業務協同、全鏈條賦能、全球化領 先」之戰略願景，有利於提升藍思之綜合競爭力。
總括而言, 藍思看中的是巨騰在不同領域的技術積累及遍佈全球的產能, 可以加速藍思成為全球精密製造領域的領導者, 情況類似於立訊多次的併購, 包括數年前的高偉電子 (01415)、匯聚 (01729) 及近期的京西國際 (02339)。
國內大公司近年頻頻收購香港中小型上市公司, 然後培育壯大, 已是蔚然成風。我們在交易公佈後買入這類被收購的公司, 邏輯仍是背靠大樹好遮蔭。當然, 收購後需要一段時間的整合才會見到成果, 難以短期已有成績, 所以如買入這類公司, 需要耐心持有一段時間。
聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦
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