螞蟻收購耀才而觸發的強制性要約今日結束, 意味著螞蟻收購耀才的所有程序正式完成, 螞蟻完成對耀才的併購。
之前公佈的要約文件, 有很多重要的訊息, 可以以這句話總結: "要約人深信透過科技與財富管理的結合可帶來巨大的市場機遇", 我們看到耀才未來的發展方向:
轉型互聯網券商, 與富途一較高下
加速 貴集團的數字化轉型
過去幾年， 貴集團建立了網上交易平台，以滿足客戶對更快、更好的網上交易服 務的需求。要約人集團所展示的實力將促進 貴集團的數字化及轉型，使其業務運營 更上一層樓，從而提供一流的服務及頂級的體驗。
憑藉廣泛的能力及基礎設施，包括客戶覆蓋、智能決策、風險管理解決方案及創 新產品開發等能力，要約人集團將加快 貴集團的業務轉型，成為以尖端技術為後盾 的領先交易平台。
大力發展螞蟻最擅長的財富管理業務
要約人可在 貴集團現有受規管活動範圍內探索業務範圍潛在擴展的機會，例如在符 合相關監管規定的前提下，利用其在財富管理業務方面的經驗以發展 貴集團的財富 管理業務。
螞蟻委派進入耀才的高管當中, 包括:
鄭豔蘭女士（執行董事)
現任螞蟻科技集團股份有限公司及其附屬公司（「螞蟻集團」） 內螞蟻財富版塊（「螞蟻財富」）海外業務籌備組組長。鄭女士二零零九年加入 螞蟻集團，參與並主導螞蟻財富的籌備設立。鄭女士是螞蟻集團多項核心業務 的創始負責人，包括餘額寶（螞蟻集團的貨幣市場基金產品）、其他多元化的基 金產品線等。她的核心能力包括數字平台架構、內容化服務以及智能技術的推 進。
在螞蟻集團任職期間，鄭女士擔任多項核心職位。鄭女士自二零二一年十二月 起至二零二五年六月期間擔任螞蟻財富運營負責人。自二零二零年十二月起 至二零二一年十二月期間，她擔任螞蟻財富產品部負責人。
黃浩先生（非執行董事）
黃浩先生，51歲，現任螞蟻集團資深副總裁、財富保險事業群總裁。同時，黃 先生也擔任螞蟻集團多家附屬公司董事。 黃先生於二零一五年十二月加入螞蟻集團，二零一九年至今歷任螞蟻集團資 深副總裁、螞蟻集團數字金融事業群總裁、財富保險事業群總裁，主導螞蟻集 團財富和保險業務的發展，推動AI創新，保持互聯網理財和保險行業領先的地 位。二零一五年至二零一九年期間先後主導螞蟻集團的基金銷售、消費信貸和 小微金融的發展。
兩名高管原本都是在螞蟻負責財富管理業務, 可以預期財富管理將會是耀才未來的核心業務之一。 Google一下螞蟻國內財富管理業務, 我們得到的訊息是:
螞蟻集團的財富管理業務（以「螞蟻財富」和「餘額寶」為核心）在中國大陸市場非常成功，屬於頭部平台，但其經營模式與傳統銀行有顯著差異，且在監管整頓後更專注於「技術服務」和「平台引流」。
核心優勢與成功之處
龐大的用戶基數（流量）：依賴支付寶數億用戶，螞蟻將「餘額寶」用戶直接轉化為投資者，門檻極低，成功將理財普及化。
場景化投資：螞蟻財富通過平台引流，代銷公募基金、理財型保險、信託等多種產品，滿足普通大眾的小額理財需求。
輕資產運作（技術服務）：螞蟻本身不直接管理資產，而是作為平台向理財機構（如基金公司）收取技術服務費。
這一套成功的方程式可以完全照搬來香港, 借助香港及海外支付寶的引流, 耀才的財富管理業務有很大的發展空間。
螞蟻目前正在香港招兵買馬, 加速推進財富管理業務, 相信最快下半年我們會見到新業務揚帆起航。
短期我們可以期待的是耀才推出新交易APP, 告別原先一直為客人詬病的「化石級」的交易平台。另一方面, 我相信耀才改名是極大概率的。耀才這名字讓市場仍停留在一間本地證券商的印象, 不利日後發展, 正名"螞蟻"會有另一番新景象, 故此改名幾乎是必然會發生的!
螞蟻非常艱難地完成收購耀才, 雖然未能彌補到當年上市失敗之痛, 但終於可以正式控股一間上市公司, 亦是一個重大的里程碑, 傾盡全力做大、做強是理所當然, 我難以理解為何市場會忽視如此重大機遇?
試想想, 如果今天螞蟻憑著完整的金融牌照及數十萬證券客戶的基礎, 想融資發展一個類似富途的交易平台, 而且利用支付寶引流大力推進海外財富管理業務, 估值只是200億元, 你會否有興趣投資? 又或者耀才原本沒有上市, 螞蟻現在將這業務進行IPO, 大家覺得市場可以接受多高的估值?
問這個問題, 是因為我預期耀才有機會進行融資去應付發展新業務所需。融資途徑不外乎貸款、供股或者發行可換股債券 (CB) 給螞蟻。 我個人覺得要集資的話, 最大概率是發行CB, 因螞蟻目前僅持有50.55%的股權, 其應該希望趁估值仍然便宜時增持, 而CB是最佳選擇; 其次可能是供股, 並且由螞蟻自行包銷, 希望有小股東不參與供股, 則螞蟻可以藉此增持。
無論如何, 200億市值的耀才, 我相信是風險可控的機遇。
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