期權策略 - 買入利豐(0494)認購期權

這是本網誌第3篇關於期權的推介，一如既往，推介仍是買入期權(在這裡不會推介沽出期權)，不過今是買入的是認購期權，不是認沽期權，而且買入的是我長年累月看淡的利豐(0494)！

有與我一起買賣期權的網友一定知道，長期以來，我每個月都依靠利豐的期權賺錢，不過不是沽出認購、就是買入認沽，從來不曾看好利豐，但今次推介買入利豐的認購期權，是否"轉死性"？

不是"轉死性"，但亦不會與錢鬥氣。根據我多年來對利豐股價走勢的了解，利豐公佈業績前，升得越多，通常越是虛有其表，可以放心趁高沽空認購或買入認沽期權賺錢，最典型例子是上次業績期前大升，相信很多網友都藉此大賺一筆；但業績前越是風平浪靜或示弱的，就越要小心，千萬不要以為有機可乘，趁火打劫去沽空其股票或認購期權，很多時候這種走勢只是人為營造的，引誘投資者沽貨或沽空，在業績後股價通常一洗頹風，彷如上星期五的和黃一樣，令看淡者血流成河。

自己估計利豐即將公佈的業績可能會大幅優於預期之餘，也有機會順帶公佈大型併購消息，所以股價有機會在業績後以大裂口上升，因此建議於業績前買入即月價外認購期權，博其大升。自己已於上星期四買入即月38元行使價的認購期權，買入後正股股價已比買入時下跌，但38C期權價格反而上升，反映期權莊家認為利豐股價未來的波幅有機會上升，所以引伸波幅上升，形成正股跌但認購期權不跌反升的局面。

大家請注意，自己對是次投機的信心不算太大，所以不會大注買入，只會投入有限的資金，並且已做最壞打算，買入的這些期權可能於結算時全數變作廢紙。



注意：買入期權的最大風險是損失付出的所有的期權金，敬請留意。

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延伸閱讀：
買入港燈認沽權 (2010年4月22日)
刀仔鋸大樹 - 中華煤氣(0003)認沽期權 (2010年7月6日)

今次真的要上街啦！

法治精神，不容侵犯！

不分種族、不分階級、不分黨派，只要是香港人，請為維護香港法治精神貢獻一分力！

包致金侄女摑警維持原判 (17:01)
終審法院常任法官包致金侄女摑警案下午覆核，裁判官拒絕覆核判刑，維持原判。

終審法院法官包致金侄女Amina Mariam Bokhary的襲警案判刑覆核，下午2時半在東區法院聆訊。包致金侄女抵達法院時，被大批記者包圍，其間一度混亂，她在一批人護送下進入法庭。

裁判官阮偉明在聽取控辯雙方理據後，決定拒絕覆核判刑，維持原判，因根據被告的精神報告，她是一名病人，多過是一名壞人，原有判決適當，所以決定維持原判。他表示，無論是窮人或富人，判決是相同的，他質疑如被告是窮人，會否出現偏幫窮人的說法。

今次覆核開庭，由於旁聽公眾太多，法院要轉換較大的法庭。警務督察協會主席廖潔明亦有到場，傳媒要取籌入內。

包致金侄女年初在司徒拔道一宗交通意外，拒絕接受酒精呼氣測試，並掌摑警員，日前在東區法院被判感化12個月、罰款8000元和停牌1年。律政司就判刑提出覆核。

（即時新聞）

友佳國際(2398)業績短評

友佳國際剛公佈截至6月底中期業績，上半年純利純7千萬元人民幣(下同)，按年升1.1倍；每股盈利0.19元，中期息每股派15分。期內營業額5.82億元，按年升71.25%。

此業績相信符合大部人的預期，產能未能應付大幅增長的訂單是預料中事，幸好毛利率能夠維持，以致盈利大幅增長過倍；而令人驚喜的是派息亦同時大幅增長，以現價計，全年息率有望超過7%。

預計產能陸續提升後，下半年盈利會比上半年更佳，保守估計全年每股盈利可能介乎0.45-0.5元，即現價預期市盈率約10倍左右，加上7厘的股息率，估值不算貴。

剛以平均價4.78增持，補回部份業績前沽出的貨，期望股價今年內可以再升20%。

集思廣益：8、9月公佈業績的公司推介 (下篇)

8,9月公佈業績的公司有很多，當中有不少公司預期將錄得佳績，但自己無法一一談及，只能挑選一些自己比較熟悉的來介紹，除了“上篇”介紹的5間公司之外，尚包括以下4間：

6. 南粵物流 (3399)

賣點：1. 如果撇除特殊虧損4.35億元，上年實際盈利是1.35億元人民幣，即相當於現價往績市盈率6倍不夠，估值不貴；2.上年作出減值撥備的4.35億元，今年有機會部份回撥；3.撇除特殊虧損，公司過往5年的核心盈利及派息非常穩定。

缺點：公司過往5年核心盈利維持相若水平，缺乏增長動力。

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7. 冠捷科技 (0903)

賣點：1. 行業龍頭；2.已公佈的第一季度盈利增長1.7倍至4020萬美元，相當於每股盈利約14.5港仙，毛利率由4.6%增加至5.87%；3. 大股東先前以每股5.2元增持股權；4.可能分拆旗下AOC品牌業務到香港上市；5.持有淨現金約2億美元，相當於每股約0.7港元，財政穩健。

缺點：1.主席兼行政總裁宣建生自09年以來，多番於市場減持股份；2.業務以代工為主，毛利率
偏低，故經營成本或原料價格的上漲，對其影響大。

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8. 皇朝傢俬 (1198) (業績短評 - 皇朝傢俬(1198))

賣點：1. 主力市場為內地，具內需概念；2.相對同業，估值廉宜。

缺點：1.內地調控樓市，可能影響傢具需求; 2.大股東財技高超 (詳見舊文)。

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9.大同機械 (0118) (復甦在望 - 118大同機械、復甦在望 - 118大同機械 (補充)


賣點：1.如確認復甦，股價上升空間大、回報高；2.同業已公佈的業績佳; 3.資產折讓大。

缺點：1.往績波動較大，預測盈利難度高；2.風險高！

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上篇及下篇推介的9間公司，自己皆已持有股份，當中除了903是近兩日買入之外，全部都是上次業績公佈後買入的，而目前只得118是虧蝕，其餘的有不少已有可觀盈利，故此自己的風險承受度較高，在此提醒網友要跟隨的話，必需留意此點及做好風險管理。

如何選股

很多人會好奇，我的組合目前有高達24隻股票，那我是如何挑選這些股票？

在繼續看下去之前，大家或許可以先看看我之前寫的一篇文: 績優股業績回顧與前瞻系列 -後記，因為其內容與我之後所說的有重大關聯，起著承先啟後的作用。

我的選股方法很簡單、非常簡單，你也做得到：就是看業績與往績買股！我的組合當中，有超過7成股票是在其公佈業績後買入，有兩成是等業績後回落時才趁低買入，與我一起奮鬥的網友可以証明這點，所以說我做得到，你也應該做得到。

為什麼要業績期後才買股？自問不是預測業績的高手，亦沒有內幕消息，也不能好像基金經理一樣經常去做公司探訪，了解公司近況，所以業績前買股只是偶而為之，大多數是等業績出了，得知目標公司的最新經營狀況、基本因素，然後才決定是否入市追貨，減少誤中副車的機會。好彩的話，可能仍可以以合理價格買入績優的公司；不好彩的話，不是就此放棄，而是將其放入監察名單，等候回調的時候買入。監察名單是投資很重要的一環，每個人都應該有一份自己的監察名單，我的監察名單是不斷地將績優股放進去，將績差股剔除出去，然後為監察的股份設定目標價與買入價，等候機會買入。監察名單內應包括什麼數據？最基本的少不了個別股票的最新盈利數據、派息、盈利增長、負債/淨現金數目等，以便你因應市況評估目標價、買入價；可以的話，最好可以簡單寫寫你看好的原因、買入的理由及潛在利淡因素等，因為隨著監察名單內的股票越來越多，你沒可能可以記得每隻股票的利好、利淡因素，你將其簡略寫下，方便你他日重溫時可以迅速作出評估，例如市淡時，你會挑選多些穩健的股份買入，這時你當然要選些財政穩健、股息率高，過往業績穩定的來買入；大市向好時，風險胃納增加，此時你著重的可能不是財政穩健與否、股息的高低，而是盈利增長的幅度與前景。

上市公司的年結通常時12月或3月底，所以對於投資者而言，一年有4次業績期，估計不會每次業績期都沒有一些業績突出的公司吧。只要每次業績期挑選到一些好的公司買入，大家很快會埋怨手上的錢不夠用，而不是沒有好的公司買入。

經我自己非正式的統計、觀察，績優股股價長線而言是跑羸大市，這亦是我對績優股趨之若鶩的原因。即將到來的8、9月業績期又是選股良機，看看大家會否發掘到好股。

已開通新浪博客

國內的朋友如果瀏覽這裡有困難的話，也可以到我的新浪博客(http://blog.sina.com.cn/hkstockinvestment)那裡看，謝謝。