2010年7月26日 星期一

建溢集團(0638)業績短評 - 不過不失

建溢集團公佈截至3月底止的全年業績,錄得盈利1.585億元,相當於每股盈利0.3852元,與股價一樣,同創歷史新高。。若剔除2009財政年度所錄得的一次性29,247,000港元之其他開支(關於收購摩打生產性資產而產生),則2010財政年度之應佔溢利較去年上升幅度為33.8%,此表現不算差,但相比其它優異表現者如684、912等,則較為失色。

我自己會以不過不失來形容這業績:

- 電器及電子產品業務及摩打業務持續有好表現

- 資源開發業務繼續處於"燒銀紙"階段,虧蝕擴左至接近3000萬元

- 財政年度的下半年,物料價格持續上升及國內人力資源成本上漲,但公司的毛利率反而由上半年的21%增加至下半年的26.4%,成本控制得宜及營運效率上升,值得一贊。

整份業績最失望的地方,或許是資源開發業務不知何時才能脫離"燒銀紙"階段!

有貨在手的不妨先趁股價處於歷史高位,沽出部份套利,並候調整時再買回。 (補充: 若股價自高位回落超過10%,則繼續持有會優於沽出獲利)

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延伸閱讀:績優股業績回顧與前瞻系列 (4) - 建溢集團 (0638)

14 則留言:

  1. 謝謝,但明早先公報會否是壞事呢

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  2. 偉哥, 初到此blog, 獲益良多

    新手有關joyce一問, lane crawford 之前好似係上過市, 然後被私有化, 而會德豐地產(0049)同樣被私有化, 所以我覺得管理層會注入業務定真係想私有化joyce, 真係值得考究

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  3. 偉哥, 初到此blog, 獲益良多

    新手有關joyce一問, lane crawford 之前好似係上過市, 然後被私有化, 而會德豐地產(0049)同樣被私有化, 所以我覺得管理層會注入業務定真係想私有化joyce, 真係值得考究

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  4. Hi 匿名者,由於時間關係,今晚才談談647。

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  5. 出左業續反而大跌,
    是否需要放左先?
    我2.9買左.

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  6. 多咗新朋友留意偉哥你寫嘅嘢, 可能佢地無消化之前嘅評論, 後追自然風險高咗......

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  7. 買業績從來都要非常小心買貨的價位, 不要期望隻隻都是590 六福, 如果不小心買貨的價位, 頂和底的買貨態度,

    老實講,多多錢都有得你輸。

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  8. 其實不論炒業績或炒什麼股都好,都要計算值博率。等臨近業績期、股價已升了不少才追入炒業績,羸面一向不高。我6月1日出推介時,638股價才2.52,之後一段較長時間都是窄幅橫行,只是最近一個多星期股價才作動。於7月19日,有網友於車手網問我好不好再追入638,我當時都說過638股價已在高位,如沒有貨在手,不值得追入,寧願等出業績才再決定是否追貨。

    我明天有空會寫篇"炒業績的技巧",只是廖廖數句,吸收到幾多就憑各自的領會。

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  9. 好贊成偉哥同 Winning Eleven 兄的解說。我都持有 638,買入價為 $2.9。雖然業績一般,但單日跌超過 10% 卻是我始料不及的。不過這也沒辦法,炒業績就有這種風險。期待偉哥的分享。

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  10. 638昨日大跌一成的原因不是因為業績差,而是因為業績只是符合預期,沒有好過預期。業績優如684,都因為短線炒家趁好消息出貨,在業績後亦一度下跌,更何況638只是符合預期而已。

    我之前那篇推介都已說,638我自己是看長線。如果638的投資已佔據你大部份的資金,我會建議你減持,然後等機會買其它好股,以達到分散投資的目的;如果只是佔你1-2成的資金,等待的成本不是太高的話,你可以繼續等等。

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  11. Wai Gor,
    seems post here better as I post in other topic in yr blog b4

    anyways,

    Wai gor,
    638 raise 5% today, would like to buy some as the interim is coming
    some question abt 638:

    1.
    主要持股人
    Resplendent Global Limited (65.22%)
    建滔投資有限公司 (6.87%)

    so this 建滔 related to the 148 or 1888 or no relation? as I buy 148 for sometimes, their magt pretty gd.

    2.
    Just read a article, her info is correct and true?

    "建溢重視小股東利益"

    撰文:王雅媛 申銀萬國聯席董事
    欄名:投資博客室

    當年專造電池的比亞迪(01211)決定進軍汽車業時,市場認為它不務正業,本業電池賺了大錢,便胡亂用錢,很多投行都叫大家沽貨,導致股價受壓。不過,當時管理層意識到,比亞迪的二次充電電池業務已是全國最大,全球前三名,若不搞其他業務,盈利增長將在幾年內消失。

    上周建溢集團(00638)公布了截至3月底止年度業績,收入14.5億元,按年微跌8.2%,純利增長77.7%至1.6億元。業績後,股價大跌,因為下半年業績比市場想的差。

    但看完建溢業績後,發現其實集團下半年盈利並沒有想像中差。它全年每股賺0.38元,電器及電子產品業務及摩打業務持續有好的表現,不過,幾年前開始的資源開發業務卻繼續處於勘探階段,虧蝕擴大至接近3,000萬元。

    建溢重視小股東利益

    對於資源開發的勘探開支,集團是可以選擇把它資本化,不用放在損益表中。如果集團真的這樣做,每股盈利便好看多了,達0.45元,但集團沒有這樣做。另外,翻查3年前年報,原來集團只是以90萬元人民幣,收購那個金屬儲量約為10萬噸的礦場,近乎免費的價,誰那麼蝕底用賤價沽售?便是建溢的大股東。從處理帳目及買礦兩方面,可以看出公司風格是比較實在,大股東的利益是跟小股東同步。

    當然,建溢不可直接跟比亞迪比較,但現在建溢都是在做着比亞迪多年前的事情。集團經營了多年的玩具及電子產品業務,基本上已十分穩定,因此,集團便進軍摩打業務及礦業。

    我認為,現在集團搞礦業是處於小試牛刀階段,到了一天摩打業務開始進入穩定緩慢增長期時,礦業又可以成為另一盈利增長希望。雖然不知道這條連環船最後成功與否,不過,起碼可以看出公司管理層前瞻性的眼光。

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  12. Wai Gor,
    638 未來主要發展資源業務
    so their biz focus getting 稀土
    rather than like 中國稀土 just trade the 稀土, that is so great.
    but why totally no "respond" to the recent uptrend market, all resource related stock raise a lot...

    "主要發展資源業務"
    and
    "摩打業務為公司主要收入來源,當中汽車摩打會擴產30%,亦不排除於短期內出售其該生產業務"
    and
    "目前物色收購選礦廠,或考慮自行興建有關工廠"

    so they want to be a 稀土 mining company rather than a industrial company ....?

    seems they are well plan and organize for such biz, get the experience team, low profile and "實在", not "fry concept" rite?
    but bit wry for such big change, as a shareholder...

    ----------------
    建溢<00638.HK>未來主要發展資源業務

    建溢<00638.HK>主席鄭楚傑表示,其玩具訂單於未來兩季已滿,而摩打業務為公司主要收入來源,當中汽車摩打會擴產30%,亦不排除於短期內出售其該生產業務。他表示,對公司未來整體營業額及盈利表現感樂觀。

    他指出,未來主要發展資源業務。集團已取得持有70%權益陝西鉛鋅礦開採許可證,目前物色收購選礦廠,或考慮自行興建有關工廠。

    --------------
    本集團的天然資源開發業務的地質專家團隊由許劍超先生帶領,領導富經驗的地質
    工程師五人(不包括西安金石的地質專家)。許先生,六十八歲,於國內從事多個礦種
    (貴金屬、有色、稀有、稀土金屬等)的普查找礦、勘探工作凡四十餘年,是國內地質
    領域知名的教授級高級工程師及國家級礦產資源儲量評估師,也是主要發現廣東省
    一個大型金礦的地質專家之一。許先生不但在評估本集團對天然資源開發業務的潛
    在投資項目,而且更是為本集團現有項目的勘探策略作出重要貢獻。

    本集團對天然資源開發業務的現行策略為投資於有潛力的勘探項目,投資後,以本集團的勘探能力及專長開發資源創造回報。本集團成立地質專家團隊的其中一個目的是為本公司尋找合適的業務拓展機會,於年內,本公司已研究考察的天然資源開發項目不下二十個。

    經本集團天然資源開發專家團隊論證後,本公司預期於短期內可就本集團天然資源開發業務的項目組合增加最少一個勘探項目。

    物料開發業務

    本集團在過往年度內積極開發銦錫氧化靶材,現時已取得成果。銦錫氧化靶材應用於製造液晶顯示屏所需之透明導電薄膜。於年內,本集團成功開拓觸控式屏幕所用的小尺寸銦錫氧化靶材客戶,獲得一定數量的中期小批量訂單。但由於現時本集團所擁有的生產設備不敷應付潛在訂單,本集團正考慮增添生產設備擴充有關產能或以其他策略改善此業務的表現。

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