近期我大部份交易都是增持, 主因是很多股票估值甚為吸引, 加上中期股息除淨後, 股息陸續入帳, 現金比重提升, 故此要買貨以維持持股比重在60%以上, 目前股票佔比大約63%。
由於受到海底撈 (06862) 大股東配股減持影響, 消費板塊近期跌幅顯著, 所以趁低增持了中期業績佳的安踏 (02020)、頤海 (01579), 亦增持了估值甚為便宜的李寧 (02331)、萬洲國際 (00288)、青島啤酒 (00168), 加上已持有的統一中國 (00220)、海底撈 (06862)、五谷磨房 (01837)、巨子生物 (02367)、安井食品 (02648)、江南布衣 (03306)、同程旅行 (00780)及名創優品 (09896) 等, 消費股目前佔組合比重頗高。
美國聯儲局昨晚一如預期加息0.25%, 股市在議息結果公佈後, 仍然升幅顯著, 因市場覺得加息0.25% 已提前反映; 然而點陣圖及沃什的言論顯示今年底前聯儲局最少仍會加息一次, 市場亦擔心明年上半年會再加息2次, 股市高位急速回落。
息魔再現, 首當其沖的自然是商品價格, 金、銀、銅價應聲下跌, 不過跌幅不算顯著。大家的共識幾乎是加息對金價不利, 但歷史數據是金價在大部份加息周期都是上升的!
美國聯儲局將於今晚凌晨公佈議息結算, 市場預期今晚大概率加息0.25厘, 美國10年期國債yield已率先升破5厘大關, 創2007年以來新高, 股市顯著受壓。
由於市場幾乎肯定聯儲局將加息0.25厘, 萬一意外地不加息的話, 會否利好股市?
相信持有中移動作收息用途的長期股東都清楚, 如果股份是存放證券戶口的話, 每次股息將會被收取10% 股息稅; 如果轉為實股持有, 則可以免除10%的股息稅, 故此不少長線投資者和我一樣, 將大部份中移動持股轉為實股持有, 以迴避10%股息稅。
但隨著政策的改變, 我相信日後中移動實股股東也將會收取10%股息稅。
智譜繼7月配股集資313億元, 上周五收市後又再配售新股集資156億元, 同時發行可換股債券 (CB)集資236億元 , 合共集資392億元。
7月配股價是每股1588元, 這次配股價只有714元, 而CB換股價亦僅892.5元, 比7月配股價大約腰斬! 智譜在6月份炒上2980元, 比招股價116.2元高出約25倍, 當時我已再三提醒炒作源自市場流通量僅得1735萬股或總發行股數的4%, 因Pre-IPO 舊股及基石持股禁售, 故此在7月份智譜基石持股一解禁後, 再加上配售約2000萬股集資, 市場流通量大增, 股價亦不復勇, 目前已自高位大幅回落約75%。
為何說今晚及明晚公佈的美國8月PPI及CPI數據會是最重要的通脹數據?
因下周美國聯儲局議息, 而這兩個議息前最後的通脹數據將會左右下周議息結果。
如果通脹數據超預期的話, 下周幾乎肯定要加息, 不利科技股及金礦股;
如果數據低於預期的話, 下周不需加息, 金價應該會上破短期頂, 科技股亦會有買盤支持。
昨天開市競價時段, 海底撈 (06862) 有16筆合共2.59億股的場外交易上板, 每股成交價10.62港元, 合共27.5億元, 之後證實是大股東兼創辦人張勇的妻子舒萍減持套現。
海底撈大股東張勇早於今年5月才在市場增持1千多萬股, 這次舒萍的突然減持令市場相當驚訝。 市場第一反應是連海底撈大股東也不看好消費市道, 故此即使股價在低位也要大手減持, 結果除了海底撈及同系頤海國際 (01579)股價大跌之外, 李寧 (02331) 、江南布衣 (03306)、安井食品(02648) 、安踏 (02020) 等一堆消費股也陪跌, 幾乎無一倖免。
本周入通的港股通新貴, 竟然一反常態, 跌多過升, 有不少甚至是大跌, 升的寥寥可數, 莫非入通是壞消息?
非也, 入通可以提升流動性, 肯定是利好, 新貴下跌原因有二:
有些港股通新貴是莊家炒高入通, 然後藉好消息散貨, 所以我們見到一些沒有基本因素、估值虛高的港股通新貴, 入通首天已大跌, 主因是莊家散貨;
有基本因素支持、估值合理的港股通新貴股價下跌, 並不是因為莊家散貨, 而是太多短線炒家在這些股份確定入通後, 已提前買入。這些短線炒家在入通利好兌現後, 基本上不論升跌都是會沽貨離場, 這是為何不少基本因素甚佳或者估值偏低的港股通新貴, 竟然反高潮下跌!
組合持有大量的消費股, 主要是不少消費股今年跌幅大, 已跌到近乎高息股, 估值吸引, 故此自己不知不覺收集了不少消費股。
組合持有的消費股, 包括統一中國 (00220)、周生生 (00116)、佐丹奴國際(00709)、同程旅行 (00780)、ＴＣＬ電子 (01070)、李寧 (02331)、海底撈 (06862)、頤海 (01579)、青島啤酒 (00168)、五谷磨房 (01837)、安踏 (02020)、巨子生物 (02367)、安井食品 (02648)、江南布衣 (03306)及名創優品 (09896) 等, 佔組合比重頗高。
近月組合期權短倉倉位減少, 因不論指數期權或股票期權, 引伸波幅 (Implied Volatility, IV) 隨著股市波幅降低而大降, 導致期權金亦相應大降, 做期權短倉 (Short Call 或Short Put) 的值博率不高, 故此減少開期權短倉。
今年以來, 期權短倉為我組合帶來理想回報, 指數期權包括恒指、日經及NQ期權, 股票期權除了港股外, 其實獲取厚利的是美股股票期權, 相信大家對6-8月MU、SNDK等美股期權短倉應該仍回味無窮。
隨著恒生綜合指數變動於今天收市後生效, 大部份恒生綜合指數新貴將於下周一納入港股通, 北水將可以買賣, 令這些新貴的流動性大幅度提升, 可能帶動估值相應提升。
當然, 並不是所有港股通新貴的流動性提升後, 股價亦會相應上升, 因決定股價升跌的核心是基本因素及估值。有些港股通新貴是人為炒高市值, 以達到入通的目的, 但其基本因素差、估值昂貴, 入通後或許是莊家散貨之時, 千萬不要去接火棒。
昨天趁紫金黃金 (02259) 及紫金礦業 (02899) 股價調整, 補回一半之前因Covered call被Call走的貨, 而且賺了差價, 情況理想。
另外, 亦首次買入投機味稍重的小型金礦股龍金資源 (01712)。龍金資源屬於聯合系, 大股東亞太資源（01104) 持有27.67%股權。去年聯合集團 (00373) 向龍金資源小股東提出每股2.6元的自願要約失敗後, 龍金資源以每股5.61元配售3162萬新股或16.67%股權, 相信這批貨主要分派給大股東友好, 我估計大股東及友好應該持有超過40%股權。
港股估值便宜是眾所周知, 但便宜到有不少帳面淨現金高於市值的, 實在是奇葩。
我近日在檢討組合持股時, 發現自己原來持有不少這類奇葩, 包括:
中國通信服務 (00552) - 市值269億港元, 帳面淨現金及現金等價物340億港元, 往績股息率6.6%, 派息比率44%;
中海石油化學 (03983) - 市值89億港元, 帳面淨現金及現金等價物136億港元, 往績股息率6.6%, 派息比率55%;
暢捷通 (01588) - 市值14.5億港元, 帳面淨現金及現金等價物15.8億港元, 往績股息率6.5%, 派息比率100%;
星盛商業 (06668) - 市值14.3億港元, 帳面淨現金及現金等價物15.8億港元, 往績股息率9.8%, 派息比率86%。
終於捱完這個業績期, 只是受輕傷已是很理想的結果。
最後一批業績, 我比較緊張的是Momenta (06880) 上市後首份業績能否滿足到市場的期望。Momenta上半年收入大增76%至16億人民幣, 毛利率亦同步大增79%至11.7億人民幣, 毛利率高達73.2%, 核心虧損從去年同期的4.16億人民幣大幅收窄至1400萬人民幣。按這走勢, 估計Momenta甚大機會今年全年可以扭虧為盈。
