難得的佳績

昨天組合公佈業績的公司, 終於沒有驚嚇, 是這個業績期最完美的一天。

看到工業股業績普遍倒退, 所以業績前提前減持了部份超盈 (02111), 結果超盈上半年核心盈利竟然是增長的, 有些少驚喜。當然, 超盈仍面對很多經營上的壓力, 下半年不確定業績能否維持, 但目前估值實在便宜, 繼續持有。

德翔(02510) 上半年收入微增3%, 但受惠於毛利率提升, 核心純利增長約10%, 超出市場預期。收入、盈利及派息都增長之餘, 帳面淨現金增至5.6億美元, 非常理想。業績如此強勁, 難怪股價屢創上市新高, 和兩年前上市初期被市場冷淡對待, 是今非昔比。當時股價長期在4元徘徊, 我寫了幾篇文章介紹這間公司, 應該是市場最早發掘這間公司的投資者。

今年全年純利有望大增至4.5億美元, 現價預期市盈率5.7倍; 預期50%派息比率, 全年派息共2.25億美元, 現價預期股息率8.8%, 完全沒有沽出的理由, 繼續長線持有。

安井食品 (02648) 業績公佈前股價積弱, 相信很多投資者擔心其業績爆雷, 結果中期業績頗理想。上半年收入增長22%至92.7億人民幣, 純利8.22億人民幣, 增長22%。按上半年業績推算第2季度比第1季度環比倒退, 主要是匯兌虧損3500萬元及商譽減值損失1億元所致, 這些一次性虧損影響了第二季度業績。

上半年經營現金流大幅改善, 由去年同期的1.63億元淨流出到今年上半年的4.85億元淨流入, 也是亮點。上半年派息每股2港元, 全年派息有望高達每股4港元, 現價預期股息率6厘多, 在消費股當中已算是高息股。

昨天業績稍差的是金茂服務 (00816), 上半年純利倒退8.6%至1.84億人民幣, 主要受累於毛利率大幅倒退, 由去年同期的22.5%降至18.3%。在管面積減少約10%至9500萬平方米, 估計是主動退出一些無利可圖的管理面積。

上半年每股派息10.7仙, 如果全年派息22仙的話, 現價是9%股息率的高息股。另外, 帳面有大約16.5億人民幣的淨現金, 加上物管行業業績有觸底回升的勢頭, 估計派息可以持續。

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