業績期尾聲

去到8月尾, 業績期進入尾聲, 自己組合持股這幾天是密集公佈業績, 昨天又有一大堆公佈, 尚算不錯, 沒有太多驚嚇。

昨天業績最大的驚喜應該是安踏 (02020), 國內消費如此疲弱, 同業業績亦是平平無奇, 但安踏可以做到收入及盈利都有雙位數增長, 而且經營現金流非常強勁! 中午公佈業績後股價大升接近10%, 正是反映業績有驚喜, 是體育板塊最佳的業績。

同樣中午公佈業績的華潤電力 (00836), 因之前同業公佈的業績都倒退甚多, 故此對其業績沒有太大期望, 結果上半年盈利只倒退約16%, 比預期佳, 主因是火電業務竟然沒有倒退, 表現比同業佳。

佐丹奴 (00709) 受中東戰火拖累, 上半年盈利倒退11%, 情況不是太差, 而且維持派高息, 預期股息率大約9%, 仍是高息股。

至於已預先發盈喜的哈爾濱電氣 (01133)、中國龍工 (03339)、周生生 (00116) 及英矽智能(03696), 業績與盈喜相若, 短期催化劑是哈爾演電氣將於下月初入港股通, 英矽智能下周一入MSCI全球小盤股指數, 而中國龍工則看看大股東會否業績後繼續增持。周生生估不到盈利大幅增長有60%是來自金價對沖的公平值收益, 當然目前估值仍然合理偏低, 尤其是管理層預告第三季度初持續錄得正面的銷售表現, 中國大陸錄得溫和增長, 而 香港及澳門則繼續維持相對強勁的表現, 增長勢頭持續。

業績不及預期的有中國通信服務(00552) 及青島啤酒 (00168)。中國通信服務上半年業績倒退7.5%, 但公佈利好股息政策, 未來3年派息比率將由目前的43%, 提升至不低於46%。中國通信服務目前帳面淨現金高於市值, 派息比率其實還有很大的提升空間。

青島啤酒上半年雖然收入稍為倒退, 但盈利其實有輕微增長, 只是低於市場預期而已。青島啤酒上半年股價跌了約7%, 我相信已充份反映業績低於預期。

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