2017年7月31日 星期一

一條學術題


大家都知道橙天嘉禾在2016年2月1日發了一個2億港元的可換股債 (CB) 給建銀,CB期限是3年,每年固定息率5%,每半年派一次,而橙天嘉禾承諾在3年到期後如果建銀沒有行使換股權的話,給予建銀以下各項金額的總額作為回報:

I. 可換股債券持有人所持尚未贖回可換股債券之本 金總額;

II. 就有關未贖回可換股債券累計而未支付之任何利 息;

III. 交 易 文 件 項 下 任 何 已 到 期 但 未 償 還 款 項( 包 括 但 不限於違約利息);及

IV. 自發行日起至到期日止就可換股債券本金總額按 內部回報率(IRR) 11%計算之回報金額。

詳細條款請參閱此通告:  建議根據一般授權發行可換股債券


然後,於2017年6月,因應出售國內業務要取得CB持有人 (即建銀)的同意,CB條款作出以下的修訂(詳見通告)

如果建銀不提前贖回或在CB發行滿兩年後(即2018年2月之後)才贖回CB的話,則按IRR 11%計算之回報金額由11% 上調至12.5%;

新增一項有關CB提前贖回的條款:

「11.2A 第一期可換股債券持有人贖回

於橙天嘉禾影城出售事項根據其條款及條件完成當日起至(i)該日起計滿兩(2) 個 月 當 日 ; 及 (ii) 發 行 日 期 後 滿 兩 (2) 年 當 日( 以 較 早 者 為 準 )期 間 內 的 任 何 時 間,第一期可換股債券持有人將有權贖回第一期可換股債券持有人所持有第 一期可換股債券( 全部而非部分 )按相當於以下各項總額之金額

(a) 第一期可換股債券持有人所持尚未贖回第一期可換股債券之本金總額;

(b) 就有關第一期可換股債券累計而未支付之任何利息;

(c) 交易文件項下任何已到期但未償還款項( 包括但不限於違約利息 );及

(d) 自 發 行 日 期 起 至 第 一 期 可 換 股 債 券 持 有 人 贖 回 日 期 止 就 第 一 期 可 換 股 債 券本金總額按內部回報率18 %計算之回報金額。

即是說如果建銀在9月30日前按這新增的條款提前贖回CB的話,其可享有的回報包括:

1. CB的款項共2億元;

2. 已收了兩次的半年利息;

3. 可以收取截至截至9月30日止應收未收的利息;

4. 按當初CB金額2億計算,從2016年2月1日持有至2017年9月30日以IRR 18%回報計算的金額。

這個案是如果建銀同意在9月30日前提前贖回CB的話, 可以享有截至贖回CB當日計算的IRR 18%的回報, 但變相放棄了CB餘下約1.5年的期權價值及每年5%的利息。

如果等到CB發行滿2年後至3年期限為止的期間, 建銀有權行使換股權,以每股1元的價格换2億股橙天嘉禾的股票,或者行使贖回權,按通告所列的條款贖回CB。


如果你是建銀,假設股價在8月底仍1元的話,你會選擇提及贖回CB嗎? 還是繼續持有CB,以享受CB所附換股權可能帶來的額外回報?

要作出抉擇,我自己目前想到要計算的首先是如在8月底提前贖回的話,建銀可以收到按IRR 18%回報計算的金額是多少? 而其放棄的1.5年期的認股權價值多少(假設股價仍是1元)? 其次是如等到3年期滿後,其可以按IRR 12.5%回報收取的款項又是多少? 還有應該就是建銀如提前贖回的話,其套現的資金在未來1.5年可以賺取多少的回報率?

然後還要考慮什麼其它因素? 不知有沒有財務高手可以解答或給予意見,從而推算建銀會否行使CB提前贖回權?

228 則留言:

  1. 書到用時方恨少!
    呢條題目如果放在20年前, 我應該解答到, 但丟低左課本咁多年,我好似廢左武功咁......

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    1. 这票不能对冲吧?所以模型计算价值意义不大。那认股权价值其实就是要看你觉得股价到期日前能到什么位。如果可以到期前超过1.5, 应该值得持有。1.18^1.66*1.12^1.34

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    2. 不是對沖, 而是建銀持有的CB, 目前有兩個選擇, 看看佢地要點選, 但偏偏因為CB的關係, 股價的高低會影響到佢地的選擇。

      CB附帶的認股權, 用BS Model可以計算到理論上的價值。

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    3. 这不是简单bs model可以算,有点复杂,我以前有用模型专门计cb。但不是重点。我的意思是由于这票不能对冲,所以model只是理论上有价值,但实际上没有意义。

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    4. 我的想法很簡單, 股價的高低會影響CB的價值, 也會影響他們的決定,例如當現在股價是1.2元的話, 他們會否行使CB提前贖回權? 而假設現在股價是0.9元的時候, 又會否行使提前贖回權?

      明顯地, 股價高低會影響他們的抉擇,而最抵死係呢個提前贖回權是要求他們只能選擇全數提前贖回, 或者完全不提前贖回, 不能選提前贖回一半、留一半不贖回。

      18%的IRR 是不計算之前的利息在內的, 是一個很吸引的回報。

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    5. 得番1.5年,每年息5%,期權回報起碼要有10%先去到18%IRR..CB要每股$1,係咪要起碼1.1先OK? 利申:我唔識,TIME VALUE DISCOUNT乜都無計

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    6. 其實可以假設個認股權唔存在,因為建銀都幾大機會唔會行使,同埋股價應該會長期壓低
      對於建銀黎講,佢計個價值既時候唔計個認股權其實應該係保守左,對佢係一件好事
      如果係咁,當係正常既BOND計法應該就可以計到

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    7. 不可能咁假設個認股權不存在的, 因為認股權是CB很重要的一部份, 也具備很高的價值, 尤其現在是差不多ATM 的CALL。

      如果沒有這個認股權的話, 基本上都不用點計數, 建銀肯定是選提前贖回CB是最著數的, 因為這兩個月內提前贖回可以享有IRR 18%的回報, 但等到明年才贖回, 只剩下12.5%的回報。

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  2. 表面看不是太難,但要夜D先有時間去計,待其他網友出手了。

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  3. 報告偉哥

    我富途#1132 11:06:09買盤成交 對手為8944 即中銀國際證券

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  4. 14:36:24買盤成交 對手為1298 招銀國際金融

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    1. 嗯, 這宗大手沽盤的交易對手好多係呢度的網友.....

      有沒有網友的買盤的交易對手是國泰君安或實德的? 我比較重視這兩個大戶的舉動。

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    2. http://data.tsci.com.cn/stock/01132/STK_Broker.htm
      实德证券 買入310K 賣出2.60M
      国泰君安 買入2.08M 賣出1.16M

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    3. 個日期好似唔岩但個成交又岩 不過下面d總數好似加唔到八千幾萬?

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    4. 哈 看來我成交的11:06不是大盤掉下來吃到的
      [url]https://holland.pk/76oi2kae[/url]
      所以才是中銀國際的牌

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    5. 因為呢個統計只是顯示經排隊成交的買賣盤。

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  5. 今日一枝大陰蠋
    1132 今朝1.02買入果注 明天考慮止蝕
    等0.9左右再買

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    1. 你成日放流料,小心俾人吊死哈

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    2. 其實大家唔認得呢個人咩?年幾兩年前已經成日出現喇哈哈
      擺明就係之前果d牛鬼蛇神
      唱反調唔係問題,問題係佢講d野次次都無point淨係係度制造恐慌..大家都係唔好理佢罷喇..

      C.Chan

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  6. 天機者2017年7月24日 上午1:44
    唔知點解 我對1132有d不祥預感
    大家重倉的自己睇路

    天機者2017年7月30日 上午12:34
    恭喜偉哥同各版友 依我估計
    1132星期一應該可以有10%以上升幅

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    1. 天機者2017年6月13日 下午9:11
      今日用了一整個早上再次分析1132
      確認在交易成功的前提下
      合理估值最少在1.2以上
      而且確定性非常高
      於是在0.85大膽加注200萬股
      希望同大家一齊有所斬獲

      天機者2017年7月31日 上午12:44
      偉哥同我睇法不謀而合
      明天應升不過$1.2


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  7. D數我就計好晒,但還要花多少少時間去整理結論,我食個面先,等多我一點時間。

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    1. 偉哥提出的問題是,如果1132的股價在今年8月底時仍只維持在$1水平附近,CB持有人(建行)有沒有誘因,或有多大誘因去提前接受公司贖回有關CB的建議?

      我相信問題的核心是,如果建行選擇提早接受公司贖回CB(即在30/9/17或之前完成贖回手續),其在財務上的得與失之比較,如果得比失大,當然值得與1132提早分手較好,反之亦然。

      然而,要計算相關的財務得失,必然會涉及很多不確定及實務性的考慮。以下是幾個特別要考慮的方向:

      i) 建行對1132未來(即在31/1/19,相關CB到期前)的股價表現有多大信心會大幅高於$1,如果信心很大,則相信建行會傾向不提早接受贖回,反之亦然;
      ii) 建行對1132未來(即在31/1/19,相關CB到期前)的違約可能性評估,如認為1132違約可能性極低,則較有可能傾向不提早接受贖回,反之亦然;
      iii) 建行接受提早贖回後能否即時可以將有關的還款本金及利潤,再投資到另一高回報項目去,否則它可能會出現再投資風險(Re-investment Risk);
      iv) 就算完全撇除1132股價會高於$1的可能,建行在比較提早贖回與不提早贖回兩個方案時,必會用上不同的財務比較指標,如NPV、IRR、回本期、絕對回報金額等,建行一貫重視哪些指標肯定會影響它的決定。

      如果要以一個量化性的基準去考慮以上的幾方面,必須事前作出不同的假設及估計。但即使如此,要緊記不能完全排除所有不確定性。以下我會嘗試去量化所考慮方面及計算出相關結果,希望能評估出建行會作出的最理性決定。

      首先,我會假設建行對未來股價沒信心大幅高於$1,所以如果它提前接受CB贖回,就可以計出提前贖回與不提前贖回兩者的一般財務表現指標:

      I) 絕對回報金額
      提前贖回 : $0.85億
      不提前贖回 : $1.15億

      II) 回報率(不考慮時間值,以本金$2億計)
      提前贖回 : 42.5%
      不提前贖回 : 57.5%

      III) 回本期
      提前贖回 : 1.75年(1/2/16-30/9/17)
      不提前贖回 : 3年(1/2/16-31/1/19)

      IV) NPV
      由於無法取得建行的加權資金成本率(WACC),無法計算兩者的NPV。

      V) IRR
      提前贖回 : 22.8%
      不提前贖回 : 17.4%

      (註: 相關計算詳情暫不披露)

      結論 : 兩者各有優劣,視乎建行重視哪一種(或幾種)財務指標。另外,因為兩者的絕對回報金額相差$0.3億,意味若建行選擇提前贖回,它手上取回的本利和($2.85億)須要即時找到年回報率8.3%或以上的新項目來投資,才可以取得與不提前贖回的相約(或更高)回報金額。我個人認為建行未必想冒上這個再投資風險而接受提早贖回,因為考慮到1132最新的良好財政狀況,建行什麼也不做就可穩穩陣陣收取年息8%的回報,其實相當不俗。

      現在要考慮若建行認為1132的股價有機會於未來一年多會高於$1的情況,相信這是最複雜的情況。

      雖然CB含有期權的性質,理論上可以利用Black-Scholes Model去計出它的理論時間值。但是該模型較難應用在1132的情況,因為1132的引伸波幅、派息都沒有任何規律性,硬去計算其時間值根本沒有很大意義。倒不如粗略地為1132的股價可能在CB到期前能升穿$1定下幾個合理機會率(Probabilities),如:

      $1 (15%)(反映部份公司淨現金值)
      $1.15 (70%) (反映全部公司淨現金值)
      $1.43 (10%) (反映全部公司淨現金值,並加上正常業務價值)
      $1.74 (5%) (反映賣盤的價值)

      相關期望值(EV)是$1.185(或$1.19)。

      因此,如果建行認為1132的股價最有可能升至$1.19的話,那相信它不會有太大誘因去換股,因為換股意味要放棄該CB內含的IRR回報,接受提早贖回及不提早贖回兩者的IRR回報金額分別為$0.67億及$0.85億,意味1132的股價要升至$1.34及$1.43以上才值得進行換股。

      結論 : 若建行認為股價在未來1-2年時間根本難以升至$1.34水平或以上,它只須要考慮上述不會換股的兩個情況就可以了。所以,我認為建行在30/9/17前接受提前贖回的機會較低。不單如此,我也認為建行在CB被贖回前不似有太大機會選擇進行換股,除非股價能升穿及站穩於$1.34之上。

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    2. 在外面工作,稍後詳看。

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    3. 謝謝分析, 大致認同。計算1132 期權價值最難的是IV是否可以用historical volatility去取替, 不然其它的數據都沒有問題, 派息當零就可以。或者可以嘗試用historical volatility去取替IV去計算CB所附的美式認購期權的價值。

      另外, 昨晚朋友和我更正了, IRR在發CB的通函中已有定義是包括利息在內的回報,所以簡單咁講,如果建銀選擇在9月30日前提前贖回CB, 則由2016年2月至2017年9月這段期間CB的IRR是18%, 不然的話IRR就是12.5%。

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    4. 如果該IRR衍生出來的回報是包括埋期內利息,那建行就更無誘因提早接受被贖回,因為不提早贖回的相關額外收入為$0.3億,而提早贖回則只有$0.17億,兩個方案的差距更大。幾乎可以肯定建行不會接受提早贖回。

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  8. 真心感謝偉哥與Known兄的無私付出。

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  9. 睇三次至僅僅明呢篇文講乜 再睇多兩次都未明Known師兄講嘅 哎~~天共地嘅差距

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    1. Known兄和偉哥深夜仍默默地耕耘,雖然我不太明白,但也是一個好好嘅契機俾一眾網友學習!感激你地無私!辛苦兩位了!

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    2. 感謝偉哥與Known兄, 我睇唔明, 直接睇結論...

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    3. 唔明上市公司的通告為何又長又臭又難明(師奶又閱讀障礙症掛) eg
      “...第一期可換股債券持有人將有權贖回第一期可換股債券持有人所持有第一期可換股債券( 全部而非部分 )...”

      公告是給公眾看的 包括了文化程度低財務知識缺的如師奶我 點解用IRR計唔用銀行定存來講後者更加易明

      原本2016.2:
      2億存匯豐 3年期 年息5厘 半年派息一次
      存3年回報: 本金+未派利息+特別息11%of本金

      更新2017.6
      2億存匯豐 3年期 年息5厘 半年派息一次
      存2年回報:本金+未派利息+特別息12.5%of本金
      存了2年以上:可以拿2億本金買匯豐股票2億股 so
      回報:2億匯豐股票+未派利息
      存1.5年回報:本金+未派利息+特別息18%of本金

      問題來了
      如果到1.5年(2017.9) 匯豐股票市價是1元 甘我究竟等換股票or拿翻錢

      結論 等

      我有冇理解錯 暈~

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  10. 多謝 known兄很詳細的分析,以及偉哥的心思縝默。每個投機者預期好消息股價向上的時候 它反其道而行 我哋只會想趁低吸納博反彈 但偉哥可以重溫所有細微的公司活動而找出可能的問題及引証。這份功力就可解釋㸃解我地常常輸多贏小。
    再次多謝Known 兄的無私分享

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  11. 1132公告了8月10號公布特別股息,股息一事應是塵埃落定?

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    1. 今天公告應是指8月10號舉行董事大會就特別股息一事作公佈,同7月28號的公告內容應是一樣的。

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  12. 感謝偉哥和known的無私偉大與辛苦付出!
    及為了令我們一眾素不相識的網友看得明,耗費寶貴時間及心思!
    再一次謝謝偉哥與known,你們的淵博知識令我大開眼界,已經找到:正視股票投資 known兄推薦准備開始用心學習!

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  13. 未學過財務的我,睇左上面waigor+known兄3次之後,依然係唔明,只好再睇第4次第5次....

    是日 903...如何?

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  14. ao價減持了些903,不過1.5以下會考慮買返。

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  15. 回覆
    1. 有啲驚了,畢竟持貨成本都大😰

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    2. 定d來, 呢隻成日都係咁, 但都係一路向北

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  16. 903市塲過度反應了吧~個公告都預計到6月業績和上年相約

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    1. 這次加了清除庫存,出乎市場預料之外。

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    2. 其實清除庫存長遠來講係咪好事, 偉哥會否再更新對903的看法?

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    3. 目前公開的資料有限, 等佢公佈左中期業績再更新看法。

      這差勁的業績, 碰巧日本三井係5月中披露以每股1.8元出售早年高價買入的持股給國內基金(交易尚未完成), 再加上董事會成員數目的變動, 不知三者有沒有關連?

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  17. 股價是反映業績與市場期望的差距
    1.53買
    今日起穩1.5 講定啦

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    1. FC9比偉哥更快出手...嘿嘿~

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    2. Fc9, 大跌而不即急彈上,繼續橫行的話,不是好訊号. 我會set3月中的低位附近才入貨,安全D,博短炒,不準勿插.

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    3. 你地排高我幾格,我再等等先

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    4. 因我有貨唔急,等增持

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    5. 死火, 1.5原來都做到, 頭先唔改就好, 1格100蚊呀, 頂

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    6. 啊啊啊 我顧住google IRR系乜誰 冇睇市................

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    7. 777你入左我唔敢溝(哈哈!)

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    8. 謝LeeTin 我系3月2.09買的 6月1.7X止蝕 今日再黎過-_-#

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    9. 我都入左半注1.49支持下!!

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  18. 今日又升成180點, 我個倉係跌, 咩料呀. 反方向睇, 對家可能想我地賣小股買大股, 等我地一轉就將小股炒起同時將大股打死, 應該係除非唔係

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    1. 如果今次係大牛市, 抄完大股, 就會到細股, 而家D老散先開始睇股票, 慢慢排隊進場, 全倉小型股, 唔升都唔會死

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    2. 有道理, 希望好快炒到小股

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  19. 1.5都買左d, 實在跌得過份

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    1. 又是面板價格的問題, 今次再加上低價清庫存,雙重打擊。

      或者三井係5月中見到業績又再回落, 所以狠心以1.8元止蝕,將持貨轉比國內基金。

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    2. 看有沒有機會在$1.2稀釋?

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    3. Louis兄,相信未到1.2很多人已跳出來爭持。

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  21. 回覆
    1. 條件單SET錯...全部放晒D貨係0.96...:(
      條件單真係好易SET錯

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  22. 1132 國元大沽 10:38:02 1.46M

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    1. 仲有個大沽盤 4.幾M放左係0.97

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    2. 國元在6、7月增持了5百萬股,似乎沽出止賺。

      但一個沽盤放4M, 如果是真心想沽貨的話, 手法實在太笨拙。

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    3. 國元直沽 1.46M @0.97,
      4.525M@0.97 排緊

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  23. 其實有隻2362想搵來比賽,
    可惜己截止,
    這隻野有人做緊野.

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    1. 睇緊你隻69066, 今日再創高位時買小小,等回吐

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    2. 港交所係咁夾,
      熊仔弱勢,
      只宜小注.

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    3. 終於放到, 0.123 買0.125放, 怕怕

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    4. 剛才跌到0.108想止蝕, 真係一念天堂, 一念地獄

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    5. 進擊兄,
      我地係殺戮戰場有緣相遇,
      應相互指點照應,
      對付大鱷,
      不用多謝.

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    6. 你的一半320似乎都好重注, 股價接近最低位收市。

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    7. 冤枉呀偉哥,
      唔關我事嫁.:)

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    8. 我減持個日, 股價唔跌, 你今日一話減一半, 股價就跌左6%, 咁當然要入你數啦,係唔係?


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    9. 分別是,
      大戶沽貨越沽越高呀.

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  24. 1132由始至終都是考驗持貨者的耐性。

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    1. Known勁, 尋日最高位放~我就猶疑下又要再等過~><
      每次大牛市我都係黑氣纏身!!

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    2. 其實都過了關,真是要等到通過派息為止才肯升

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    3. 同意宣佈派息之時就是重拾升勢的關鍵。

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  25. 各位高手 215 有貨賺20%中 應否繼續揸住?請給小弟意建 謝謝

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    1. 215 Management will hold a call today at 5pm to discuss deals and plans in more details

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    2. will hold a call today at 5pm 依個都收到風咁勁@@

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    3. 請問可以在那裡看到?

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    4. Hthkh.com>investor relations> press release>31jul

      Hope it helps :)

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    5. Can't give you the report but I just shared the link for your reference. You can join the call if u r free

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    6. i was in the call but there wasn't anything meaningful. There were a few questions on special dividend and future plans but we got the same answer - we could not rule out the possibility.....

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    7. 哈哈,即係任何可能性都有, 講左等於冇講。

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  26. 股票都係心理遊戲,自亂陣腳,未打先輸。調整心理,整裝出發。 人人都是個體,都是獨立思考,做一個自己覺得安落既決定。

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    1. 平常心啦!
      之前581跌去2蚊,98跌去3蚊!有很多網友都被震走,守到依家都發達啦!98我都冇堅持到
      大家成年人,自己的決定自己責任!
      無論如何,都希望1132加油啊!會看情況見步行歩⋯哈哈

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    2. baby的心態完全唔似初入股壇的散戶......

      你真人其實係唔係40、50歲的師奶炒家? 哈哈

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    3. 40、50歲的師奶炒家 叫自己做BABY...................? 心態好過好多人是真的,我覺得

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    4. 我其實覺得我地呢度的女網友都各有所長,性格鮮明,如果幾個坐埋一齊做炒股直播, 應該都幾有新鮮感, 可能可以成為KOL都唔定, 到時真係收花收到手軟,仲使乜炒股,哈哈。

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    5. 偉哥, 花無股咁值錢啊~哈哈~花會謝, 股雖然都會謝,但至少有机會翻生,花無得死過翻生呀~XD
      諗起好耐無見炒底天后~記得個時唔知边個網友想約佢食飯...嘿嘿~

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    6. 國內的直播平台, 好似係觀眾買虛擬的花、禮物送比主播, 主播可以分紅的。

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    7. 哈哈,baby, 被你發現左⋯^ _ ^
      不過我冇甘老,媽媽又再老的!
      你鐘意啦!冇所謂啦!不過師奶就唔係!

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    8. 哈哈, 講下笑, 唔好介意。

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    9. 不過我可以話初入股壇又可以話唔係!
      唔信的當我吹水好啦:
      以前係鄭生公司打工,其中有一個司機叔叔和我幾fd,日日拿一堆no.問叫我幫他選一只,他日日炒出炒入做鍋鏟,又不斷換股票行選手續費便宜的轉!後來有一次又問我,我幫他選了一只510,他買賣了幾次,我剛剛打工加出大糧也儲了少少,中銀戶口0.09左右元買了200萬股!那時還未搞清楚股票係乜東東!後來太忙忘記了哩件事,因為個陣人工都幾好也不在乎!再後來他話我知升了一蚊,我又唔敢講買左,再後來不知道找哪個商量賣不賣,有日放假一看跌到七毫,即刻衝去樓下中銀放了!依家在鋪頭早晚得閒吃飯就可以和fd看下股票幾好!
      我的心態就是看老細司機練出來的!他教了我很多股票怎樣即日鮮,每日在飯堂吃飯時見他開工,令我明白了持有股票應該用什麼心態!所以我也不會為了手續費而選股票行
      講完⋯ ^_^

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    10. 講真, 你的經歷都幾離奇, 如果要作故仔的話, 無需要作到咁離奇,所以我信你的經歷。

      不過坦白講好運唔會一而再、再而三地降臨在你身上,所以如果有時間,都係要認真去了解、研究你自己買入或者有興趣的公司,這才是股市長遠致勝之道。

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    11. Baby + Fc9 再加青兒, 仲有好耐無出來同大家見面既C姐. 一於攪個4人組合Facebook直播:
      BC All Star 美女勁股團
      一定勁過賊掠王

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    12. 581我2.7X入貨跌到落2蚊都系甘坐啦,系驚ga。炒消息我吾夠人地快,炒技術分析我吾夠人地精,基本因素識睇小小only,睇下偉哥/其他網友點分析,自己諗下睇下,有信心咪落注囖,比多少少耐性定個策略,希望可以有所收穫。

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  27. 4,685,000(6) 掛0.97既沽盤...
    1132 想唔散都幾難...戰友都係休息下, 睇下388盛況吧

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  28. 1.5 入左注903, 慨然預期半年業績持平, 即係第二季有增長, 睇下係咪執平貨。

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    1. 今年首季賺,次季蝕,加埋同舊年半年業績差唔多。

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  29. 2368 gogogo, 雖然唔知因乜事升
    1132已差不多佔組合10%,如再插下先考慮

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  30. 食左8037,估唔到真係成事

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  31. 刚在$0.8沽了3389.幸好昨在最底位时都加了注
    谢谢John

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    1. 我果注0.8仲在守株待兔中。。。

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    2. 我都走左,謝Johnching

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    3. 想請教您地短時間3389沽的原因

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    4. 因为攒了钱同想低位再入回,之前太高位入货了

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    5. 謝謝青兒解答 長知識了

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  32. 大市升小股跌, 但連最強內房都跌就真係講不過去, 頂你大市, 做乜x呀

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    1. 是否越来越多人放弃小股转追大股
      小股已死

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    2. 內房之前升太多,今天升金融保險,昨天升料股,輪住炒,
      日日升請買700

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    3. 我也有。真的转又死,不转又死

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  33. 今日均價1.25沽清了3828。

    可能換馬另一隻DAVID WEBB愛股。

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    1. 1170,我記得偉哥好似前陣子係低於現價減持部分持股。

      應該不是吧...我亂猜...3322...

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    2. 又好似喎 ^^

      莫非係125

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  34. 903雖然跌咗差不多兩成,但都唔覺得成交話好大

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  35. 比起平時,好大下。同埋趺得好跨下

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  36. 825今晚會出要約結果,看看須不須要再延期。

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  37. 今日下午沽清8351 足足1年

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  38. 2002陽光紙業,第一季純利1.18億,去年全年純利1.23億...

    阳光纸业集团有限公司公司债券2017年跟踪信用评级报告
    http://www.pyrating.cn/n/10021435

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  39. 我的投機股8351近日走勢凌厲

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  40. 903 少有的偉哥坐艇股 睇下呢二日有冇機會反彈換馬

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    1. 唔係啊, 我手上仲有好幾隻坐艇股。

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    2. 偉哥可否介紹下坐艇股
      果時已經抵,現在應是超值了

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  41. 尾市入多少少1132, 安心等待8月10董事會會議....

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  42. 持有825 5.05%股權GMT Capital早於7月18日已接受左要約, 但到今日先正式申報減持持股至零, 是否暗示要約於今天已成為無條件?

    如果唔係佢一早就投降, 肯企硬的話, 鄭家很大機會提價的。

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    1. 係咪鄭家一早同佢打咗招呼呀

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    2. 如果825今晚宣佈要約成為無條件, 咁GMT Capital如此巧合的披露時間,是否反映佢地提早被知會要約已成為無條件?

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    3. 竟然仲差約3600萬股先夠數.....呢D似乎係堅定份子, 唔諗住比鄭家成功賤價私有化的,但鄭家又自己封左加價的門, 呢舖有戲睇。

      如果最終私有化失敗的話, 呢D唔知算唔算自己攞來賤?

      好佩服堅持自己原則的小股東!

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    4. 如果今次失敗,下年出$2.2都未必成功。

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    5. Known兄仲有貨!!!??? 我都希望鄭家最終唔夠數要取消, 咁就有機會俾大家低吸多次. 鄭家正PK, 我隻17有排都未返家鄉!!

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    6. 本來如佢肯要約到期前肯挾上$2.4我都會比佢,依家既然有同路人我就決定陪佢玩到底。

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    7. Known兄好野, 咁就祝你得到最後勝利!

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    8. Known兄好野,咁我厚道點唔咀咒佢!!

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    9. 今天都有過百萬股係2.00或2.01 的成交,這些都係大股東搵人買來接受要約的嗎?
      我想不到仲有邊個會出呢D價買

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  43. 今日睇到王小姐團隊既文話388急升,就係見頂先兆, 有家認唔認同?

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    1. 我諗唔一定係, 但恒指唔夠1個月升左2000點, 已是超買,未來數天出現調整也正常。

      同埋388今年的升幅實際上只是與恒指同步,不算急升,等佢大幅跑贏恒指先講。

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  44. 825:
    延長要約期間
    要約人及新世界百貨中國聯合宣佈,根據收購守則,瑞銀為及代表要約人提出的要約
    截止時間及日期將由2017年8月1日下午四時正延長至2017年8月15日(星期二)下午四
    時正。綜合文件及接納表格所載要約的所有其他條款保持不變。

    再延長......

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  45. 中國奧園都出埋盈喜
    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0801/LTN201708012188_C.pdf

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  46. 825 已第2次延期, 請問最多可以延期幾多次?

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    1. 看通函最遲到8月28日。

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    2. 新世界臨門一腳又失敗,今次又不提價,相信死守不賣是迫令加價。極相信明天起,心急人嘗2.1、2.2、2.3 變相加碼買825的,直到收夠股票為止。請教偉哥,明開市可否即買入嗎?

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    3. 簡單咁講, 未見過出了不提價聲明, 然後會提價的。

      至於鄭家會否搵人係市場掃貨去接受要約,我唔排除有這可能性,但如果掃高幾格就勉強仲有得解釋, 如果掃到2.2元、2.3元, 然後轉個頭接受2元的要約, 我唔知証監會否介入調查。

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    4. 如果之前應承左,佢一再延期,我可否
      取消應承要約?

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    5. 呢排超忙都無時間睇市...奇怪在於佢出不提期聲明當日既成交量應該係足以令佢成事的,真係唔明邊個同佢鬥搶貨? 會唔會係"好入"既內線知鄭家志在必得,必能諗"方法"加價,所以另外搵人掃入,食佢夾棍?

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    6. 根據《公司收購、合併及購回守則》,理論上接受了要約的是可以要求撒回的,不過實際上我好似好少見呢D案例, 我諗要問問你的券商肯唔肯幫你處理。

      接納者撤回接納的權利
      如果要約在首個截止日期後的21天後,就接納而言仍未成為無條件,接納者有權撤回其接納。這項撤回接納的權利在該項要約就接納而言成為無條件或宣布為無條件之前都可以行使:然而,在第60天(或要約人表明其要約將不會延期至超過該日期的任何日子),撤回接納的最後時限必須與規則15.5註明提交接納的最後時限相同,並且不可在下午4時正之後。

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  47. 1132同98不約而同,都俾人震得好明顯

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  48. 1132偉哥最新睇法係點?
    0.96入左d貸陪大家坐

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  49. 426...想搞到幾時...

    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0801/LTN201708012117_C.pdf

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