2010年12月1日 星期三

中國動向(03818) - 何時浴火重生?

中國動向於11月23日公佈2011年第二季定單按年僅升 2.8%,為 07年上市後最差,遠遜同業平均兩成增長。管理層解釋,正調整產品系列,加上行業存貨問題,刻意要求分銷商謹慎定貨。

與此同時,中國動向亦宣佈委任前 adidas大中華區總裁 Sandrine, Suzanne, ElEonore, Agar Zerbib為公司新首席執行官、執行董事兼執行委員會主席,秦大中則由首席執行官及執行委員會主席職位調任為董事會副主席,升上神枱。

兩則消息同時公佈,是否顯示公司已看到問題所在,故委任新首席執行官救亡?希望是的。

在分析中國動向問題之前,或者先看看中國動向與同業在營運上的比較。



















從上述比較,我們看到很奇怪的情況:

1. 中國動向的毛利率及純利率冠絕同行,以上半年計,純利也是最高的;但與此同時,盈利增長大幅低於同業,以致目前估值也是最便宜的,往績市盈率比龍頭的2020、2331等低甚多。


2. 中國動向的廣告及市場推廣開支佔銷售額百分比,是同業中最低的,反映公司對品牌推廣的投入是非常有限;但公司產品的平均售價應是同業中最高的(李寧沒有公佈相關數據) ,比二三線品牌貴了足足一倍以上。

3. 中國動向的盈利最高,但門市數目是同業中最少的,少了一半有多。

從上述數據,我們得出的結論是:保守的管理層、保守的經營,只想守業,並沒有稱王稱霸的野心,此消彼長之下,形勢已大幅落後同業。

最簡單的問題,手持大量現金,但對品牌的推廣、投入却是最少的;不過平均售價又高出國產牌子最高一倍,難怪很多人都覺得KAPPA的品牌老化,售價太貴,銷售放緩、庫存高企是理所當然的。又要馬兒好,又要馬兒不吃草,世上真的有如此理想的事?

再者,近兩年中國動向在門市擴張速度遠遠落後於同業。雖然說過度擴張也不是好事,但過份消極肯定是壞事。中國幅員廣闊,但門市數目只得3800間,對於一線品牌而言,也未免太少。 


問題其實還有不少,但最大的問題是管理層是否意會到目前營運已出現問題,需要改變?這次公司在公佈遠差於預期的定單數據的同時,宣佈委任新的首席執行官,希望是改革、改變的開始。新首席執行官要面對的問題甚多,例如:1. 零售庫存偏高;2. 品牌的老化,以致銷售增長放緩;3.同業的進逼、蠶食市佔率;4.一線國際品牌NIKE、ADIDAS以減價策略進佔二三線城市等問題。公司委任先前為adidas在中國做開荒牛的Agar Zerbib擔任首席執行官,應該想借重其1. 在中國做品牌推廣的經驗;2.開拓業務的經驗;3. 應付國際品牌的削價競爭。


自己覺得中國動向目前等同是一碟高質的食材(現金充足、毛利率高、經營成本低、品牌具知名度),正在等一個具功力的大廚來烹調出美味佳餚。這過程可能要等一、兩年也說不定,正如德昌都要重組、改革兩三年,才有今日的佳境。在等待過程中,如果持續有5厘以上的股息率,我不介意等待。

106 則留言:

  1. 早晨!偉哥一早就出分析啦. THX~

    文仔

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  2. 偉哥,

    謝謝你的分析. 我希望你家人身心健康, 並且能夠繼續寫blog指導各位網友呢.

    我想問偉哥有沒有留意過力勁科技(0558)?
    上半年業績不錯呢, 而且它也是中國名牌及行業龍頭呢.

    另外, 你對友佳的看法怎樣呢?

    謝謝.

    Daisy上

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  3. 647 又爆20%, 真系沽得太早, 無耐性

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  4. 偉哥,謝謝你一早便發表的精彩分析。

    初手求技

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  5. 哈哈, 有段估無辛苦.......758又起動與647睇齊????

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  6. 謝謝偉哥你的精彩分析。

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  7. 謝謝偉哥發表一份詳細post ...

    Kenith

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  8. hi daisy,以前有看過558的資料,但因為負債比較高,不是自己杯茶,所以沒有再留意。

    2398我已沽出2/3持貨,因為已升到自己目標價。最後1/3持貨會等有機會再升多一成左右,也會沽出。

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  9. 3818自11月24日由4.00元開始下跌.這幾天也是開市抽高跟著有秩序下滑到底點收市前抽翻高少少迎接明天出貨.總成交也由往時每天1千萬股附近多到近排幾千萬股.24日更是1憶5千萬股.即4個交易日比往時多成交多3億股.大户出貨不少啦.接近52週新低3.41元

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  10. 謝謝偉哥的文章.
    聞說偉哥又放風要封筆, 深感可惜.
    我覺得偉哥封筆倒是不必, 而是應該減產.
    多貼一些分析類文章, 發掘有長線投資價值的公司,
    減少一些即市買賣的貼市,
    鼓勵大家投資, 而不是投機.
    以免被很多初哥誤會以為股票就是要每天炒出炒入,
    日日坐在電腦或股票機前就可以發大逹.

    謝謝

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  11. 謝謝偉哥.

    另外, 我現在在看華鼎(3398),偉哥有時間也可以看看有沒有投資價值...

    參考文章:
    http://www.hkdailynews.com.hk/finance.php?id=126731

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  12. 偉哥的分析和資料搜集真的很好, 學到唔少野

    3818的店鋪數目少這麼多, 要一下子改善增長真的不容易

    fung

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  13. 偉哥請賜教
    收購英國電網資產的交易。完成該交易後,長江基建及其持股約39%的香港電燈(00006)將分別持有英國電網資產40%的股權。
    早前你為穩健之選的1038已升不回頭.但是6仍是罰企不動.
    香港電燈(00006)可否作長線收息之選
    謝謝 shing

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  14. 偉哥,

    Good post. This is even better than some editors of some financial magazines. BTW, can I know if you are a full-time investor?

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  15. hi 匿名者,3818盈利增長放緩而被調低估值,有基金出貨是在所難免的。如果沒有基金出貨才是不正常。

    hi 匿名者,其實投資與投機根本分不清,正如我很多股買入不久即升到自己預定的目標價,那按策略沽貨也很正常,不過很多人見到我這麼快買完就沽,可能覺得我很投機,見仁見智吧。

    而且當初寫網誌的目的是寫我的投資理念、真實紀錄我的投資歷程,故不會因為怕誤導初哥而改變做法,因為教導初哥不是我寫網誌的主要原因。我可以做的只是盡量教他們分辨那些是好股、有投資價值的。

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  16. hi shing,其實1038是雙重受益,因為其將直接持有英國電網40%股權外,亦透過6間接持有約15%的股權,兼且由於1038的盈利基數較低,所以此收購對其影響遠遠大於港燈。

    大市波動,其實還有機會可以在33元左右買到1038的,可以繼續等候機會。

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  17. 偉哥, 184不經不覺又低位喇.....有無留意呢?

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  18. hi william,我不是全職投資者。

    報紙的財經專欄質素每況愈下,真的教壞散戶。今日經濟日報編輯寫了一篇名為“老牌股發威”的文章,當中有圖表列出各時裝股的預期PE,真的錯到不能再錯。如果每隻股都簡單地將半年盈利X2就等於全年盈利,而不加以考慮季節因素,那盈利預期真的很容易做。

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  19. hi derek,184和之前出貨價相差不足10%,會等再低些才買。

    現在正留意同類股份88、237,等候機會低吸。

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  20. 偉哥, 其實99好多人都唔留意......追哂熱門股, 哈哈.

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  21. 偉哥個d 都係慢熱股
    低位入左等收成就可以
    覺得偉哥好有陸東feel
    都係計反黎ge 無花無假
    wait

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  22. 終於出爐啦!!西甲大戰都睇埋啦~~

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  23. Hi Derek

    我都有注意...今早入一注先

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  24. 偉哥, 你之前睇99既目標價係1.6, 如果升到上1.8時候, 會唔會打算減持部份??

    fung

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  25. Hello 偉哥,想請教下你

    航空業 2H 純利,通常都是比1 H多的嗎?

    看到你之前介紹的 293 十分強勢,偉哥覺得她較樂觀目標價,可去到$26 or $27 嗎?謝謝你

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  26. 伟哥,应该不用等一两年。KAAPA在内地的店最近都在清库存,3折/5折降价拍卖。不过对品牌不利吧。

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  27. 偉哥想問458短期目標價係幾多?

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  28. hi wing,458短線沒有目標價,會等明年3月公佈全年業績後,再定目標價。

    hi amoyer,3818目前產品售價太貴,相信不減價的話,銷售只會持續下跌。如果減價可以大幅提升營業額的話,其實也不一定是壞事,當然在維持品牌形象及價值方面,要下一番苦功。

    hi 匿名者,自己先前的目標價25元是根據293最新盈喜通告來設定的,當然自己一向設定目標價都是比較保守的,所以如果明年293升越自己目標價不足為奇。

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  29. hi fung,自己會等2元左右才減持99。似乎市場開始重新評估其價值。

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  30. Hi 偉哥想問599 any comments ? 謝謝 !

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  31. 今日追入1382互太,4.88元買入,中期息率都有2.87%...多謝偉哥推介!我睇如果衣服零售股好的話,上游業務的紡織業都有前景..以息率和業績看,1382股值仲係被大幅低估!!!

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  32. hello 偉哥,

    有冇睇過811? dividend yield 有7%,預期每年收入/純利穩步上升,PE都算合理,好似幾好...應該可以穩中求勝? 謝謝

    匿名人

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  33. QUOTE FROM CLCHEUNG

    http://big5.ce.cn/cysc/sp/info/201012/01/t20101201_20558702.shtml

    對澳優有影響嗎?點解股價今日又會升呀?

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  34. 中國動向不約而同受到我看開的幾位blog主點名,因此我也要看一下。雖然我較為不鍾意上市少於5年的公司,但它好像下跌到一個頗為吸引程度。

    根據大行們預測:2010到2012平均每年每股派息0.238人仔. 2012年每股盈利0.36人仔,保守計取各行平均值0.35人仔.

    計算如下:
    年期 2.30
    年期後合理EPS 0.350
    年期後合理PE 9.68
    期內平均每股派息 0.238

    當期EPS 0.258
    現市價 2.970

    當期PE 11.53
    PE成長率 -7.32%
    EPS成長率 14.26%
    息率 8.01%
    回報率 14.95%

    年期後合理市價 3.388

    可見就算市盈率再收縮到9.68倍, 合理回報率仍為15%. 作為零售股, 單位市盈率估值,應不致於此.

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  35. 99 爆完到 464 爆, 偉哥勁 !

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  36. 好老實講,真係唔跟得買咁多隻!

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  37. 澳優1717

    http://big5.ce.cn/cysc/sp/info/201012/01/t20101201_
    20558702.shtml

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  38. to: 路易

    係呀, 跟唔到咁多 ...

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  39. 122鱷魚恤超落後?全年盈利1﹒66億元,增17﹒1%,
    今日大升咗20%市盈都係得4倍!

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  40. 唔好玩啦,4倍PE?

    剔除物業升值個數再計一次.

    宜家個市真係炒到雞犬皆升... -_-"

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  41. 從偉哥個圖表睇, 偉哥買每隻股之前真係做足功課~
    見到個表3818控制開支做做得唔錯,反而係擔心新官上場,仲要係addidas做開0既, 第時的廣告及市場推廣開支可能會大幅提升~

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  42. 464我都有跟入......好快到偉哥目標價1$

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  43. 130慕思2010/11 年度純利可能出現倒退

    130慕思剛剛宣佈的業績只有1700萬實在令人失望, 這數字比2006/07之2899萬和2007/08之2342萬還要低, 預計慕思2010/11年純利可能只有4155至4691萬, 比2009/10年度純利5366萬低, 所以會出現倒退, 事實上零售股未來一年將會面對通貨膨脹和租金上漲的壓力, 大部份股價已經偏高, 除了647 Joyce 因為有大財團支持和有反收購概念之外, 其他零售股實在不宜高追, 零售股炒作好景可能還只有半年

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  44. to:無名氏
    市盈率就係股價除以每股盈利,如果市盈率係你咁計,無得講,大把公司有物業,股票投資,當唔當收入係好主觀。

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  45. 鱷魚恤最值錢唔係件衫,係層樓,早年林生想0.4幾私有化,當然失敗(哈哈),所以今日炒上傳媒話零售炒上真係笑出黎

    鱷魚恤邊度有人著架,老的話佢新潮(小弟親耳聽到的,雖然新潮呢個字一d都唔新潮),年輕的,買阿嬌做代言人那隻好過...

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  46. "當唔當收入係好主觀"

    呢句o岩,但係你睇o下佢主業收入係幾多,物業升值又係幾多?

    最怕網友唔知頭唔知路,睇完你個post衝入去,咁就俾人...

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  47. 林氏系呢系的股市盈率都不高,問題又回到偉哥之前提及,個莊有錢,分唔分呢?

    今日隻迪臣其實有心攪一二十蚊都唔難,可惜又係肥自己,瘦股東

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  48. 啱啱先望一望,原來上年到物業收益佔整體一半,今年度反而物業收益下跌由2.12億到1.46億,但整體收益升17%,即如果完全唔計物業收益,盈利都係上升。其實122都算係物業投資收租股。另外,你講到呢度D網友好無智慧咁,有人噏吓號碼就擁去買,你太睇少我哋啦。

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  49. 3818存貨高企,味皇嘅分析都不無道理。
    http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=7219

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  50. 市盈率比較應該用預期市盈率, 所以用報章上刊登的市盈率必須小心, 有網友說Joyce市盈率40倍是指Joyce的歷史市盈率, 但是由於預期Joyce的來年盈利將會比去年升190%以上, 所以其預期市盈率根據現價錢 $1.04不過是大約16倍而已, 而且預期Joyce未來五年可能會以每年20%增加, 所以現價不算高

    但是由於預期市盈率是基於盈利預測的, 所以盈利預測的準確性是非常重要, 利用預期市盈率之前, 必須了解盈利預測的假設和基礎

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  51. 路易兄你又講笑.

    截至2010年7月31日年度稅前利潤為HK$155.9mil,當中包括投資物業增值HK$146.5mil.

    今日收市價$1.00,市值HK$617mil.

    4倍PE真的不知從何說起?

    佢係物業投資收租股,同年度物業投資同租務業務利潤為HK$151.3mil,不過又係包埋o個HK$146.5mil既投資物業增值.

    如果你話佢股價對資產有折讓,冇人會異議咯.

    但係你話:

    "今日大升咗20%市盈都係得4倍!"

    就真係好難認同.

    呢度d網友唔係個個好似你咁醒,所以我咪得閒冇野做,多嘴講兩句.

    無名氏

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  52. 偉哥我想問647街貨得25%約4億幾股,
    點解可以日日兩億幾3億成交量?
    請指教.

    nnn

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  53. 十月以$3.7買入十大衰股之一1218(每股資產值$20, 只有現金沒有負債), 它剛剛在26/11 宣佈上半年每股賺$3.2並且派息58仙, 但是今天已經以$6.5沽出, 不等派息了

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  54. 無名氏
    122講市盈率:盈利1.63億,股數617127130,每股盈利:0.2649,今日收$1.0,
    市盈率 = 股價除每股盈利:1.0/0.2649= 3.775倍
    如果你要將$1.46億唔當係佢嘅收入,係你嘅計法,唔係我錯。
    如果我錯請偉哥及大家指證。

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  55. 歷史市盈率參考價值不大, 應該考慮未來3-5年預期市盈率

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  56. 偉哥
    您看這多高質素的博友都在您的小天地熱心地討論,令我這個投資幼稚班生獲益良多,同埋偉哥您堅持用中文作答也使不我這英語文盲不用眼光光, 謝謝您!

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  57. 其實買股票等一.兩年是等閒事,不過又會給別人說是點穴股

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  58. 偉哥,昨天買了590,今天突然宣佈停牌及配股.想問通常配股後,股價是否一定跌.以及通常幾耐前可以復牌?...心急人

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  59. Hi Wai Gor,

    It is nice to read your article on 3818. I have been following it for a while but haven’t jumped in because I couldn’t figure out why 3818 is so profitable. The financials of 3818 looked great, but that's what worries me, especially its high gross margin. How could 3818 achieve a gross margin that's 50% above its competitors, how long it can last and what prevents its competitors from eroding this high margin? What would be the valuation of 3818 should its gross margin drop in line with its competitors?

    Johns

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  60. You should know the reputations of sports companies in china. except li ning, others are..... you ask those in the loop and you will know..... you deliver the products, issue the invoices and book the receivable at an astronomically high margin...., and sold to whom? not to consumers yet. rather, to distributers, and who are they????

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  61. ... and the question is: when will they be sold to end consumers, at what price, or... will all these be sold at all?

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  62. 偉哥抽會正通汽車(1728)ma?

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  63. hi 心急人,

    知你好心急,所以paste上來

    《江湖傳聞》六福<00590.HK>折讓6%-12% 配股籌10.4億 2010-12-01 10:04:22

    市場消息指,今早停牌的六福<00590.HK>透過中銀國際,以先舊後新方式,配售4200萬股,每股作價23.15-24.72元,較昨日收市價26.3元,折讓6.01%-11.98%,集資最多10.38億元。

    價錢好清楚,幾時復未知(賭場新聞版無講),走勢點有以下推測:

    頭幾日一定跌(廢話),之後點?市盈率在26.300係24.374,息大概3厘到(純睇asstock,無特別計),如無明顯換馬機會其實可以坐下,畢竟金價走勢好明顯。

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  64. 其實我覺得330同3818好似, 只不過330個廚師好似麻麻地, 加上歐元區一出問題, 佢又震一震, 但以佢d衫gei質素加埋大陸開店gei亮點, 相信不止於此

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  65. hi 匿名者,你所講的情況,正正是我懷疑思X幾年前的做法。大股東出錢買自己公司的貨,谷大盈利,然後吸引基金買入,估值大升,以致股價如坐火箭般上升,而大股東就趁機陸續套現,到最終沽到一股都沒有,然後巧合地,公司的業績也就一落千丈。

    那3818會否又是如此做法?暫時不覺得如此。如果真的如此做的話,股價又怎會潦倒至此?而且大股東自上市後都沒有減持套現,兼且派息比率一年比一年高,不像是自己人谷大盈利。另外,應收帳亦在合理水平。

    我反而希望他們用上述方法谷大盈利,等我們這班捧場客可以坐坐順風車。

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  66. hi san,沒有打算抽。

    hi 心急人,正常情況是批股後短期內十居其九都是下跌居多,至於能否重拾升軌,就要看是什麼人接貨?有沒有能力再炒上獲利?

    至於復牌,通常只需要停牌一日而已,很少會因批股而停牌多過一日。

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  67. hi 亞嬋,不用謝,我還要謝謝你支持。

    hi 路易,一般而言,我計算估值是基於公司的核心盈利,故會撇除所有一次性特殊收益/虧損及不牽涉現金流的盈利/虧損。當然,每個人都有自己的想法,只要覺得合適就可以。

    hi hkgent,1218不是十大衰股.....最少應該是五大衰股才正確。

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  68. i am always interested in how a company sell its products, all these sports companies sold large part of products via distributors. look at their annual report, some 30% sales to top 5 customers... see the concentration, and imagine if these customers aren't at all concerned about the invoiced amount (but only concern cash receieved), the net profit could just be an illusion....see, profit is measured merely by substracting "billed cost" by "billed sales"...

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  69. hi johns,最主要原因是3818的產品賣得貴,所以毛利率高。亦因為賣得貴,兼且對品牌宣傳、市場推廣的投入極少,所以銷量越來越差。當銷量差,管理層最簡單的挽救方法就是減價,減價當然會導致毛利率下跌。

    自己覺得減價不一定是壞事,最重要的是減價之後,銷量能否大幅上升,做到薄利多銷?

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  70. and not being racist, see most of these are fujianese companies..... of course, it is not to say don't invest in these cos, rather the opposite, you should "only" buy company which care about its reported profit and share price,..... of courese, there is always payback time.... there is a time one should jump ship... you don't hold these stocks for 10 years

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  71. Hi 偉哥,
    If you have time, can you provide some comment for 0573?

    Thank you,
    K'

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  72. hi 匿名者,如果盈利是虛幻的話,那現金流莫非也是假的?還有如何可以維持每年60-70%的派息比率?

    在中期業績發佈會上,3818前任CEO秦大中就提到今年會再提高派息比率,以報答股東的支持,事實上今年上半年的派息比率是6成,比上年同期的4成為高。而上年全年的派息比率是7成,如果今年再提高的話,譬如去到8成,真的是一間弄虛作假的公司所能承受的水平嗎?

    如果那超大間的農業公司敢將派息比率提高至5成以上,我會即刻公開認錯,並且買入,以示支持。

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  73. hi nnn,唯一解釋是炒風熾熱,零售股已達爆煲邊緣,有貨的應該要考慮是否止賺離場。

    hi 匿名者,澳優疑點重重,已一早列入黑名單。長命斜跌落來,都沒有似樣的反彈,今日趁“壞消息”來個出奇不意的反彈,可能是想引散戶追入。

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  74. u place new shares/debt then get cash to pay div, or div to controlling shareholder channel back to co,.... many ways,... i am not concluding this is a bad co, i am just concerned about (1) co that earns exceptional margin (2) co having products not realling selling very well to end consumers (ask mainlanders and they can tell you) (3) co with huge cash bal (are they cash?) but little bank loans (why banks don't lend them money) (i know you consider this funny, as people usually only concern highly geared co, and if a co has huge cashflow why borrow.... but think it over...)

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  75. i don't know your background, but if you analyse based on publised info, you are at an extremely disadvantaged position vis-a-vis others, e.g. VP, they don't ask a co's management their results (or at least they don't trust), they ask their suppliers and customers...

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  76. you need to know the entire value chain before you know if a "company" is good, that's how some funds like VP excel (sure, they also got sweetened deals in exchange for their fame)....i don't want to be critical, but analysis based on co's info alone can only help you to pinpoint whether you should buy or sell a certain "stock", not whether that co is good. they are not equal

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  77. 偉哥
    陸東說看好安踏,咁您覺得呢?

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  78. 偉哥,澳優1717咁樣做法,我覺得對雅士利股價有好大影響,假假哋澳優都系外國入口品牌。受澳優影響,我諗1230個股價真的有排都上吾返招股價。

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  79. hi 匿名者,我只是一名業餘的散戶,沒有任何途徑可以取得除公開資料以外的資料,亦沒有辦法去接觸其客戶或供應商來核實其業績真實性,所以只可以基於這些公開資料作出分析。

    我亦知道很多時候公開的資料很可能都是經過修飾、美化的,但作為散戶,除了基於這些資料作出分析,還可以怎麼做?難道真的盲目地跟金手指買賣?還是跟財經專欄的推介來買賣?兩害取得利,還是基於公開的資料來選股,起碼都算知道自己在買什麼股。

    以往我都曾懷疑過3818帳目的可信性,但自從重新留意其投資價值後,我粗略地計算過,其自上市以來集資約52億元後,公司其後並沒有再集資(包括股本或債券等形式,但剛才講錯,大股東曾減持套現8.5億元),反而自07年上市後3年內,公司合共派出約26億元作為股息,相當於其上市集資額的一半。此數據令自己對其帳目的信心大增。

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  80. hi 阿嬋、K、匿名者、daisy,今晚時間所限,無法就2020、811、599、573及3398提供意見,請見諒。

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  81. 多謝偉哥與mimer...心急人

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  82. 偉哥, 同意你說服裝零售股有炒爆之勢, 當初買進448也想不到會這樣

    而且我想更重要的是, 不要因為看著他們今年增長很強很強, 在回落兩三成後買進... 因為今年的好消息, 好勢頭已用了

    創維, 比亞迪那些...大家都想不到今年他們會這麼嚴峻

    香港限人炒樓, 財富效應必縮, 奢侈品要諗諗

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  83. Hi, Johns(I don't know whether all those english anonymous responses are from you or not),

    If VP is good enough or the best in picking valuable companies, then why don't you just buy its stocks with all money straight forward? No analyses necessary at all!! To name some financially related organization again and again in the analysis, doesn't help to increase the persuading power, moreover there is a benefit conflict problem. On the other hand, it illustrates you lack of confidence on your points.

    If more "non-published" info is better for picking goods stocks, then I think the chairman of the concerned company will be the only winner. Or, only the VP stocks should be traded in the market.

    I have no comments on your points about 3818. Actually, they are worth to think more.

    I don't know your background too. It seems you are very proud or confident on your background. But, here, most people, including Wai brother and me, we are average investors only and depend on published info. If you have some special backgrounds and some inside info, then it means you are eroding our benefits.

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  84. hi noether,相信匿名者應該是行內人士,所講的亦是事實。很多公司內裡可能很黑暗,我們不知道,唯有當眼不見為乾淨。

    散戶與行內人士在消息的接收方面是兩個不同的層次,一開始已注定是不公平的,幸好在這個股市裡,散戶的人數遠多於行內人士。

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  85. 在這裡我想說說一些自己的所知. 沒有什麼專業內容, 純粹是我觀察的東東, 不能作為具有普遍性對大陸消費市場的客觀陳述. 但Lynch都既然話從佢個女發掘到Body shop, 所以我也很留意我身邊的國內人仕的生活點滴.

    我舅仔是在廣州讀大學, 亦是國內人. 我同老婆上次過年時諗住買運動衣俾佢, 老婆話佢細佬之前同佢講過話想買件Kappa運動衣, 老婆話佢真識揀, 專選貴的. 我本人是非常不注意生活事的, 但自從迷上分析公司後, 我每次同老婆返外家逛店時, 都會很留意品牌和價格. 事實上, 我近年從我老婆那一群國內好友之中, 已開始注意到一些他們的消費習慣和品牌認知. 講返我舅仔, 我老婆問過佢點解要買Kappa, 佢話佢同學內都知Kappa好野咁話. 事實上, 舅仔買波鞋衫衭, 亦只會選兩個品牌, adidas同Kappa, 其他就未聽佢提過. 問下佢, 佢都知安踏同李寧, 但就唔會話想買. 結果, 我同老婆買波鞋衫衭俾佢, 都只買adidas, 因為Kappa太貴. 但Kappa這個品牌在我舅仔心中的認受性應該是最好. 我不知舅仔在國內青年消費群中有多大代表性, 我只知若Kappa價格下降到和adidas差不多, 我地下次可能會改買kappa俾佢, 等佢開心下.

    通過我老婆, 我發覺國內人這一兩年消費力真很驚人. 我不知這情況會否一直下去, 但至少目前還是這樣. 我還有很多觀察, 不能盡錄, 有機會再借偉哥地盤發表一下.

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  86. 偉哥,
    主宰股價長期浮沉的是機構投資者, 散戶對某一股票長期做好做淡作用如杯水車薪. 但因種種理由, 雖然機構投資者擁有資訊和人脈上的優勢, 但操作卻像一般趨勢散戶. 因此這個以機構投資者為主導的年代和Graham當年以散戶為主導的年代, 性質沒多大分別, 都是市場先生在背後.

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  87. 1382 確認之前所講突破長期整固區 + 成交配合 +MACD 牛,$4.5x ~$4.6先入一注是正確的

    看圖也有用處,現回調支持在$4.75~4.8
    ,要入的可等這位,但唔排除一去冇回頭,要$4.5 入,我想機會好底

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  88. 另,偉哥介既293 確實好野,Thanks 偉哥推介

    現在做 Cup with a Handle ,Handle stage 會比較考耐性,假突破經常出現,但只要一有成交配合就可落注,有興趣既可留意,一確認 cup with a handle,上望>$26,以上為純看圖,不喜物插

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  89. hi 匿名者,其實圖表分析我不太懂,不過也很謝謝提供參考意見。

    hi noether,自從有了女兒之後,很久才去一次國內,對國內的發展情況已有些脫節。有時間的話,多些發表你觀察到的實際情況及意見,讓我及網友們參考。

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  90. VP (and others like Atlantis) got sweetened deals you don't know, and no point to follow them blindly, but worth to watch stocks they pick, esp VP, of course, sometimes they are lucky...

    What i am saying is publised info is not enough to value a "company", u need to take one step further (at least), e.g. for consumer products, its easy, just go to the market and watch, e.g. 331, hardly any customers...

    Publised info is usually for valuing stocks, as it indicates how the mgt intend to do. see, value of a stock is not equal to the co, e,g, no one will acquire 682 at its current marktet cap, but i do think its share price will perform at least okay and probably above market, as there is no indication that (1) the game cannot be run (2) the company wants to end the game....

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  91. or put it another way, you rely on published info to value the company value of only the top 10% listco, while for the other 90%, you use published info the judge what the co's management intend to do....

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  92. 睇來今日都係冇便宜嘢拾...希望下午市有啦

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  93. look into 987, TPG had invested in 210 and 8277 and their share prices increased so much, now into overvalued level... it is (1) intention that matters (2) someone else already did the research for you. its share price could easily double in 12 months. No fundamental analysis, but that's how you trade 3rd liners... published info is used for this purpose, and this purpose alone....

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  94. hi 匿名者,謝謝意見,受教。其實散戶最難分辨的是那間公司的帳目講真說話,那間在弄假。零售股還可以通過觀察門市來推算其生意好與壞,但其它股份散戶真的很難去鑑定真與假,唯有通過比較同業的表現及看公司的行事作風去判斷。

    hi GC,財不入急門。今年大家的回報應該很可觀,所以去到12月,自己都有“收爐”的心態,不太著緊股市的升跌。

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  95. hi 匿名者,自己跟內幕人士買賣就多,但很少跟基金買賣。你剛才說的TPG的例子,有極佳的參考價值。自己不跟基金買賣的原因是因為有時候覺得基金買賣不是純粹按基本因素,而是有自己不知道的原因。如果股價升還好,但如果下跌的話,自己跟本沒有信心去守、等,正如有些網友跟我買股,但又沒有看清楚買入的原因,股價升還好,股價一跌就會很緊張地問要不要止蝕、什麼時候才會升等。

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  96. TPG as you know is a PE firm that invested in time horizon of 5-7 years, targetting return of 30%+, .... following PE always give you good return as (1) they did the research (2) they usually don't steal money from MI (at least the large ones (3) they use their muscle to move up the price. The only bad thing is they usually invest in pre-IPO deals, which you have no access. But now, they have too much money but too few deals, so they also do public deals, on "average" these deals always give decent return. for 987 i have no inside knowledge but my guess the probability is high, while downside is limited. the only problem is: its share price may not move at all (or even in wrong direction) when HSI move up to say 30k, eroding your patience,until after selling, its price starts to move, up and up..... regretting all the way

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  97. hi 匿名者,相信這是資金泛濫的結果。不只私募基金,相信很多股票基金也越來越難找到具投資價值及估值合理的股票買,但基金又不斷有新資金湧入,迫於無奈要退而求其次,買一些風險較大或估值已不合理的股票,正如金手指一樣。自己最近沽貨套現的資金,都找不到太多有值博率的股票買,唯有大手買以前甚少考慮的低風險、低回報股1038及511。

    你的意見很具參考及學習價值,希望有多些有緣的網友會看到。另外,你是否以前也曾經就神冠集團與我討論過?

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  98. No, first time on this blog. 829 way overvalued , how could it be so much more profitable than it's 2 main customers? Again like 336 as long as the bull market runs and no other concepts displace prc domestic consumer plays, it will do ok until game end. Seriously they always boast the prop tech they have.doubtful. Sell before end of bull. It can't carry u through a bear market

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  99. 你的意見很具參考及學習價值,希望有多些有緣的網友會看到。

    同意。在這裡從偉哥以及其他網友處學到很多東西。多謝。

    ff

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  100. hi 匿名者,如果有興趣的話,可以稍移玉步至http://hkstockinvestment.blogspot.com/2010/08/blog-post_30.html
    看看之前我與網友就829的討論。

    再次謝謝寶貴的意見,如有時間的話,請多留言。你看事物的角度,有別於我們這些散戶,可以啟發我們的思維。

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  101. Honestly 829 is a good co with decent management ...just that it's reported margin seems a bit stretched and it's really expensive..... Lots of VC & PE wanted to buy a stake pre ipo but co refused, how smart! I will thus put it in another cat from say 682. & 1368. I had sold out at $8, but no regret.......

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  102. 偉哥之前回應:...... 正如有些網友跟我買股,但又沒有看清楚買入的原因,股價升還好,股價一跌就會很緊張地問要不要止蝕、什麼時候才會升等。

    哈哈, 好一針見血......

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  103. DEREK

    你引用得十分好,"股價一跌就會很緊張地問要不要止蝕、什麼時候才會升等".....小弟在這個BLOG邊學邊買,最緊要衡量個人可承受風險,我好記得偉哥說過除非基本因素會有改變/特別變化,否則不會"止蝕"

    [有錯敬請指正]

    WILFRED

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  104. 你在買股票, 還是股票在買你...?

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  105. 3818 新闻http://www.irasia.com/listco/hk/chinadongxiang/press/cp101213.htm
    中國動向榮獲《資本壹週》頒發「傑出上市企業大獎2010」

    CAT

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