有增長的高息股要珍惜

今天高息股中移動 (00941) 除淨末期股息, 除淨後股價是63.54元, 估值看上去又有吸引力了。

之前升到67、68元時, 股息率跌到6.5%, 大家可能覺得中移動的估值已不太吸引, 相信有些網友已選擇先行沽出獲利。現在計及已收股息, 股價比起除淨前的高位只是低幾元, 為何又有吸引力? 關鍵在於高息及增長的魔力。

以中移動為例, 除淨前股價65.75元, 估值約10倍市盈率及6.7%股息率, 看上去估值只是一般, 雖然未至於貴, 但亦稱不上很便宜。

除淨後假設股價不變 (63.5元), 以今年預期盈利及股息去計算, 會是什麼估值?

分拆提升估值的阿里巴巴 (09988)

阿里巴巴每逢公佈業績股價例跌, 這次也不例外, 究竟是否每次業績都令市場失望?

這次我覺得是受累中概股整體下跌, 似乎並不是業績差。對於剛公佈的業績, 我自己看法是:

1. 市場最關心的中國電商收入下跌的問題, 在3月份有所改善, 淘寶及天貓GMV終於恢復增長。其次, 雖然截至3月底的1季度中國商業收入錄得倒退, 但經調整EBITDA同比錄得19%增長至385億人民幣, 效益明顯提升。

2. Q1 的Non-GAAP每股盈利人民幣1.34元, 同比增長35%, 而截至3月底的全年Non-GAAP 每股純利高達人民幣6.82元, 同比增長4%。現價計, 往績市盈率不足11倍, 已是價值股的估值。

做多港股等同逆向投資

今年以來, 環球各主要股市俱有不俗表現,唯獨港股斯人獨憔悴, 恒指YTD -5%, 表現在全球主要市場墊底。

估值回歸合理的京東方精電 (00710)

京東方精電今年1月發盈喜, 預告去年全年盈利大幅增長70-90%, 並於2月被納入恒生綜合指數, 從而進入港股通, 連串好消息刺激下, 股價於2月21日高見20.5元的歷史高位。

然而估不到的是3月公佈全年業績及正式納入港股通後, 利好兌現, 股價不升反跌, 在不足3個月內跌至11.46元的低位, 比起2月高位大跌44%! 

股價大跌是否合理? 目前估值有沒有值博率?

首先我們要知道京東方精電過去2年股價從4元左右, 大升至20.5元, 背後原因是過去2年業績分別按年增長2.78倍及78%, 市場憧憬京東方精電會維持高增長, 所以願意給予高估值。但很不幸的是隨著國內爆發汽車減價戰, 汽車配件供應商也要承受減價壓力, 業績亦會相應受壓, 故此券商紛紛下調京東方精電今年盈利預期, 這是股價最近3個月大幅下挫的原因。

神奇的創仔藥股 - 吉林長龍藥業(08049)

創業板股吉林長龍藥業在4月中公佈今年首季業績, 業績本身都很不錯, 首季純利按年增長56%至5240萬人民幣, 每股純利人民幣9.35分。最令市場驚喜的並不是業績, 而是大派特別息每股人民幣0.5元, 以現價計, 相當於股息率33.5%。

我本身很少買創業板股, 不過見到業績不錯、估值便宜, 而且大派特別息, 所以忍不住買了數萬股參與一下, 看看會否有機會估值重估。

我以前並沒有留意此股, 亦沒有太深入研究, 只能簡單說說此股的優點與缺點給大家參考。

廣深鐵路 (00525) 買入邏輯

上周五廣深鐵路公佈第1季度業績後, 股價顯著上升, 但仍毅然決定高追, 原因有三:

1. 業績優於券商預期

廣深鐵路受惠於Reopen, 第1季度錄得純利4億人民幣, 明顯高於券商預期。光大証券預期廣深鐵路今年全年純利3.66億人民幣, 而廣深鐵路單是第1季度盈利已有4億, 全年明顯會遠高於券商預期。

2. 盈利回到疫情前 (2018、2019年) 盈利水平

Q1 收入61.5億人民幣, 純利4億人民幣, 比起2019年Q1 的收入51.2億、純利3.85億, 及2018年Q1 的收入48.8億、純利4.47億已不遑多讓, 估計全年業績將會恢復到疫情前的水平, 但目前股價仍遠低於疫情前 (2018-2020年), 造就買入機會。