這兩年和人說價值投資, 可能會比人笑“瓜直”投資。
昨天看到一宗報導: 知名價值投資者、International Value Advisers (IVA) 創辦人Charles de Vaulx 兩天前自殺身亡, 其生前剛將IVA清算及解散。
震惊华尔街！美国传奇投资人跳楼自杀，坚持价值投资数十载
Charles de Vaulx’s apparent suicide a tragic Wall Street tale
這是一宗悲劇, 尤其是對傳統的價值投資者而言, 2020年是非常艱難的一年。價值投資與增長投資的表現對比鮮明，很多資產大折讓、可能只有幾倍PE、10%以上股息率的價值股表現不濟, 反而沒有盈利、沒有派息、幾十倍市帳率、市銷率的新經濟股就升不停, 令價值投資者們難以理解、不忿、沮喪, 這是我曾經深刻的體會, Charles肯定有同感, 到最後其縱身一躍, 或許正如其身邊人士所說:
“Charles was a complex man with a lot of hubris who felt he failed in his mission of value investing and lost his raison d’etre.”
(查爾斯也是一個有着傲氣的人，也許他認為自己沒有完成價值投資的使命，失去了存在的理由。)
翻查紀錄, IVA也有投資港股, 不知大家會否記得我以前幾篇文章都有提及過IVA:
最後要恭喜International Value Advisers, 他們披露持有超過5%權益的港股只有4間，分別是白馬戶外媒體 (00100)、亞太衛星控股 (01045)、亞洲衛星控股 (01135)及華地國際，當中亞洲衛星控股已於年中成功私有化，現在輪到華地國際提出私有化，他們的持股又再一次獲得理想回報。
亞太衛星 (01045) - International Value Advisers唯一尚未有事件發生的持股
IVA曾經持股超過5%及作出披露的有:白馬戶外媒體 (00100)、亞洲衛星控股 (01135)、華地國際(01700)及亞太衛星控股 (01045), 當中白馬戶外媒體被要約收購，亞洲衛星及華地國際已被私有化，而亞太衛星其已在上年清倉。從上述4隻股票可以看到, 他們的選股是100%價值投資型, 所以才會出現1隻被收購、2隻被私有化, 側面反映了這些公司的真正"價值" , 也証明了IVA的選股眼光。
很可惜的是Charles以後無法再親自見証價值投資的歸來, 在這裡向一代價值投資者致敬。
(原文4月30日刊於Patreon平台)
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