2018年2月4日 星期日

金衛醫療 (00801) 離奇的交易 - 低賣高買CCBC權益



金衛醫療剛公佈一宗非常重大收購,以不多於13.86億港元收購盈鵬蕙康基金16.14%的權益,而盈鵬蕙康基金唯一的資產就是持有65.4%的中國臍帶血庫集團 (CCBC) 的股權。以不高於13.86億港元的作價收購,即是說65.4%的CCBC股權估值是不高於85.87億港元,而目前這基金的帳面資產淨值是77.76億港元。

大家知道這65.4%的CCBC股權是金衛醫療剛以64億港元現金 (扣除費用後的淨現金61億港元)的作價出售給盈鵬蕙康基金,交易剛於1月31日才完成,然後數日後金衛又以溢價入股買方 (盈鵬蕙康基金) 16.14%的權益, 而CCBC的估值僅僅數日已上升了20%,這交易是否完美演繹了低賣高買?

再者,CCBC (美國上市代號:CO) 最新股價是US$10.72,65.4%股權 (7887萬股)只值約66億港元,為何金衛要以按目前市價計溢價最多30%去收購這16.14%的權益?

這個盈鵬蕙康基金有個合夥協議,合夥企業主要目的是通過出售CCBC 65.4%股權去賺取利益 ,而如果產生收益的話,則會按協議去分紅,合夥企業分紅有優先次序:

優先級合夥企業:溢利將首先分派予優先級有限合夥人,直至其 溢利達到年度回報率6.5%(單利息,稅前)之水 平。倘合夥企業之溢利未能提供上述回報,則 所有溢利將按優先級有限合夥人各自實際支付 之資本承擔比例分派予優先級有限合夥人。

中間級:倘向優先級有限合夥人分派溢利後仍有剩餘溢 利,溢利將分派予中間級有限合夥人,直至其 溢利達到年度回報率9%(單利息,稅前)之水 平。倘合夥企業之剩餘溢利未能提供上述回 報,則所有剩餘溢利將按中間級有限合夥人各 自實際支付之資本承擔比例分派予中間級有限合夥人。

劣後級:倘向優先級及中間級有限合夥人分派溢利後仍有剩餘溢利,則有關剩餘溢利之20%及80%將分派予中間級及劣後級有限合夥人。

合夥企業共有13名合夥人,其中2名為普通合夥人(所有普通合夥 人均為劣後級)及11名為有限合夥人(其中 6名有限合夥人為優先級,3名有限合夥 人為中間級及2名有限合夥人為劣後級)。金衛醫療的合夥級別是中間級,即使如盈鵬基金有利潤的話,會優先分配給6名優先級合夥企業,然後盈利有多的話才再分配給中間級的合夥企業,故金衛在通告中說可以賺取每年潛在9%的回報是鏡花水月。

最後,對小股東而言,這交易最嘔心的是什麼?就是可派特別息金額將大幅減少!

更改CCBC出售事項之所得款項用途 

如出售事項通函所述,董事會有意將CCBC出售事項之所得款項淨額約6,103百萬 港元用作以下用途:

-- 約2,703百萬港元將用作本集團之營運資金,包括但不限於任何可能派發之股息。

原本可供派特別息的金額高達27億港元,然後因這令人難以理解的收購關係,有14億港元的資金將會撥作這宗收購之用,餘下最多13億港元可供派發特別息,而且要留意是最多13億港元派特別息,並不等於這13億港元會全數派息的。

這宗交易對小股東而言,是好是壞,相信大家一目了然。



187 則留言:

  1. 明天股市大跌是大概率的事, 但跌得多的會是過去一個月的強勢股, 還是弱勢股?

    回覆刪除
    回覆
    1. 我猜內險 內銀應該首當其衝

      刪除
    2. 美加息加速、美元轉強,可能對內房股影響都好大。

      刪除
    3. 我猜只是跌200至300點而已,所以不必太擔心,安心睡覺,希望在明天。

      刪除
    4. 照理利息上升该对高市盈,即强势股利弊。不过腾讯实在太多粉丝- 只会买贵不会买错,调整时买必赚等心态深入民心,所以跌1-3天应该就有很多人接腾讯。其他的大价股都同样跌吧。短时期升太快跌跌很正常。游水不是我强项,所以估计自己这星期少做少错。

      刪除
    5. 我會將高風險投資股份沽出
      將原本持有低風險減半
      留現金
      所幸之前的橙給了我很大利潤,
      已經有心理準備是被震走了
      但就算是這樣的也好
      在看到跌600點的時候
      突然回頭看自己之前的分析,
      發現的確是有點不足之處
      我將會把組合重新調整為低風險股份為小部分,
      大部份現金
      若果出現大幅度下跌,後繼目標將轉向只買騰訊
      若果是震走,我將會轉移至收息股上

      刪除
    6. 恒生指數黄金比率是31400點,希望再指也穩守。

      刪除
    7. 我看31400這個位一定會穿,
      至31000都會穿.

      刪除
    8. 這個跌浪穿31000就差不多.

      刪除
    9. 我已經平倉,所幸有橙的收息
      還能夠守住利潤
      現在現金70%

      刪除
    10. 1768兄高手,我都有諗過轉馬700,不過走唔切又唔忍心止蝕...

      刪除
    11. 我止蝕後,還是有利潤
      所以對我而言,基本上只會是賺多賺小而且


      刪除
    12. 青兒真高手,哈,請問收唔收打雜呢?

      刪除
    13. 啱啱買了5萬股熊仔玩玩.

      刪除
  2. 801呢單交易我真係聞所未聞, 剛完成出售交易幾日, 轉個頭以高溢價買返部份出售的資產,而且係將原本擬作派息的現金用作收購, 如果我有持有801的話, 真係可能會係文章爆粗都似。

    大家可能唔明呢個情況係點, 簡單一D來講, 套用在橙的話, 如果橙以35億賣100%大陸影院, 然後講明有10億打算派特別息, 但交易一完成又話睇好國內影院業務, 用7億元作價向南海買返15%的大陸影院業務 (溢價30%), 然後派別息減至3億, 咁你係股東的話, 你會點?

    回覆刪除
    回覆
    1. 真心佩服偉哥,就算冇買都會用長時間去分析,呢度完全好似喺學堂學野咁

      刪除
    2. 同意Desmond兄,偉哥仲要肯教,大感謝

      刪除
    3. 真係絕對要多謝偉哥!!

      刪除
  3. 外遊數天,miss左選股比賽,做了一些功課,迎接明天的大跌市。

    回覆刪除
  4. 賊,全部都係賊。交易安排的效應等同將801的現金白白送給基金中的優先級合夥企業,801的小股東應向SFC投訴。

    另外事件都帶出一個審計/估值問題,16.14%的基金權益交易後,該基金自己的估值應以什麼準則是評估?NAV?801的買入價作基準?(又假設801是次買入不是16.14%,而是50%又如何?)有無專業會計師可回應一下?

    回覆刪除
    回覆
    1. 不論16%定50%都可以係一樣嘅會計方式。例如5仔持有交銀少過19.9%一樣係聯營公司

      其實要睇佢係投資方個投票權同管理權係點

      刪除
    2. 期指880點啦!1000真係有機會

      刪除
  5. 連D中細價股都好似受到影響喎

    回覆刪除
  6. 掃左3337@1.1,1373@1.4,62@24.15

    回覆刪除
    回覆
    1. 半注178@3.25,今年睇好零售股

      刪除
    2. 估唔到1373可以跌咁多,執唔切平貨,唯有1。43入返少少,都好。

      刪除
    3. 還掃左141@1.65,3368@1,2342@1.31
      有d短炒,有d預左坐

      平左5SC,反手開SP,反彈就再開SC。

      刪除
    4. 141剛諗一吓就畀你掃咗,又要等過。

      刪除
    5. 900同62都係收息佳品,仲有隻626都唔錯,再低小小就入貨。利申:無貨
      不過7兄,呢幾隻都係悶到九彩,唔岩你喎...不如入D刺激D架啦,321啦,十厘息,股價有落無上@@

      刪除
    6. Thanks tkchan兄同Terry兄,其實我24.1跟入了1600股短炒,入後見成日唔上才知是收息股😂 早知入3337
      900已排
      321望緊

      刪除
  7. 無恐慌.A股仲好冷靜.買吾到平貨.

    回覆刪除
  8. 要爆煲前總要有幾日大奇蹟日既

    回覆刪除
  9. 仲唸住可以加返多D 1132.....

    回覆刪除
  10. 哈哈,無平貨執,淨係做左個動作,將之前入隻144招商局既錢轉入3688算XD 反正呢排144都比人唱衰緊

    回覆刪除
    回覆
    1. 3.58入,個價自我感覺良好XD
      有無人發覺,今日跌8百幾點都好,個倉蝕得少過平時升幾百點咁-_-無分別

      刪除
    2. 呢度大部份人都係揸中小股,同平日差唔多,我揸風眼股,雖然重傷,但今朝照加倉平保同港交所。

      刪除
  11. 無論係跌500點定升500點,個倉既表現都係差唔多

    回覆刪除
  12. 去唔返 0.58 0.6 呢d 平橙價 XD

    回覆刪除
  13. 嚇鬼咩? 都冇事..272好強勢,低位好強買盤

    回覆刪除
  14. 回覆
    1. 未, 買得細注, 佔倉位1%都冇, 原定2.5元止蝕, 現在改為再等下。

      刪除
  15. 襯跌市入了少量2269跟嘉毓兄玩高風險股搏大堆。

    回覆刪除
  16. 內銀跌得少,反而D細價股跟跌唔跟升。

    回覆刪除
  17. 一個月升3000點,細價股無乜點升,今天只跌600點,已跌到凸,如果跌回30000點,豈不是細價股跌到呀娘認不出!條數唔知點計算?
    也有大跌市奇異,所有生果大出血,唯一有橙價不變,如果可以升更喜錦上添花。

    回覆刪除
    回覆
    1. 刀從高跌下來,打句問句不吃眼前虧,我不會接刀。財演甜言蜜語大多人上腦:是調整不是玩完,可以執平野。大錯特錯!執平野也是再跌才諗!回想有次牛轉熊,牛時已清了很貨,慶幸無事,就是股一路跌我一路執,自作聰明可以執到平,所有彈盡援絕,股依然跌多幾千點,橫行幾年大户收貨,我靜悄悄沒錢入市幾年。

      刪除
    2. 我認同,必須居安思危
      股市已經連續升了很多個月
      雖然不認同是牛轉熊,只認為是調整市
      始終這一次升市的確大部分公司盈利也非常好
      經濟增長又向好
      調整至30000相信已經是底部
      事實上我並不相信就此打住,
      不過我檢視了我的組合,
      發現很多風險系數都很高,
      而且已經升了1倍至2倍
      加上升少跌多,
      而且自己又開啟戰場太多,資金緊縮
      擔心就算溝貨也無以為繼
      檢視自己的能力後決定先止蝕

      刪除
  18. 呢個調整,睇下有無位入2628 2822先

    回覆刪除
    回覆
    1. 2628應該唔會返去24蚊水平啦,出埋業績,我隻輪由24.3揸到依家,都無乜升過咁XD

      刪除
    2. 睇好之後大陸發展,GDP上升,又有無形之手,A股慢慢上,2628好快會追落後再跑贏

      刪除
    3. 入2628之前諗諗點解咁落後,2318,1336,2601,966隻隻新高,2628高位當年52蚊,我仲好有印象同事銀行返來時話買左,10年過去了,還在山腰.強者恆強.

      刪除
  19. 回覆
    1. 點解7兄你又....太衝動啦!

      刪除
    2. 手上內房依家有1918, 3333同6158. 再加2隻ipo 672同1238
      暫時得1238係正數 >,,<

      刪除
    3. 橙仔真係好野, 我一直排0.64都唔俾我, 我每排高1格, 佢又跟住升1格, 依家0.72算數了 >,,<

      刪除
    4. 其實7兄有無學過睇圖.........

      刪除
    5. 我最近淘了本股票投資入門與實戰技巧, 不過未睇 >,,<

      刪除
    6. 筆丐兄有無推介, 定係要上堂? 我之前係三聯睇過一些陰陽燭, 好似好難 ︽

      刪除
    7. 我都唔識睇圖
      真心問 命中率高嗎?定偽科學?

      刪除
  20. 細價股要升唔升,跌就跌足
    我止蝕後决定只攻大藍籌

    回覆刪除
  21. 回覆
    1. 141主席增持後無以為繼

      刪除
    2. 呢幾日表現確係曳...再觀察下

      刪除
    3. 47在0.216橫行咁耐,走勢似3389,會有升勢在弦,大市未點跌47已先跌,完來是派貨跌得快又急。

      刪除
    4. 希望佢業績公佈會有驚喜...

      刪除
    5. 哇 1132排0.73竟然走到 賺碟乾炒牛河

      刪除
    6. 邊個業績 47? 遲遲冇盈喜喎

      刪除
    7. 0.73放應該唔止賺碟乾炒牛河吧, 唔通FC 9食開用A5和牛炒 ^,,^

      刪除
    8. 銀紙透爐咁招積? 應該好好味, 不過犯法, 想同朱經緯一齊過年可以試下

      刪除
    9. 你地以為個個都咁有咩
      師奶窮慣 牛河走牛都未食得起 聽說鏞X碟陳皮炒河好好味

      刪除
    10. 想像唔到會係咩味。。。

      刪除
    11. 我咁大個人, 都只係去過鏞記1次...

      刪除
  22. 美股尋頂機會越來越大,再大升機會亦好細.今日已持現金30%.持股減至11隻.
    再睇定D先.慢慢調整策略.今日未見有恐慌.跌幾百點邊有平野執.已經過左幾次股災,
    心知今年係好難玩,1月已升3000,又無我份.現水平真係跟偉哥玩事件驅動好過
    買股返來坐等業績.

    回覆刪除
  23. 今日個倉表現最好係859,哈哈

    回覆刪除
  24. 如果你認為個市未玩完,應該搏d強勢股,如173、598、991、3993

    回覆刪除
    回覆
    1. tk兄,598高沽低揸定坐貨等食大茶飯好?

      刪除
    2. 598,高沽低揸啦;
      3993,是我心目中的波幅股王。

      刪除
  25. 801 賣65%,買回10%,尚可以接受
    主席直接/間接增持,不知賣什麼藥

    回覆刪除
  26. 今日個市其實好強勢, 除左一開市的裂口外, 基本上成個早上都係買上居多, 冇平貨執。

    繼續等下先。

    回覆刪除
    回覆
    1. 謝謝偉哥…入左小小…準備會溝

      刪除
    2. 似D人話,你相信嗎?
      陳德霖:港股估值不算過高,香港急速加息風險不大!
      https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/105274.html

      刪除
  27. 橙係明天派息? 希望有好事順手公告...

    回覆刪除
    回覆
    1. 會唔會今晚出埋通告, 咁明天就雙喜臨門!!

      刪除
    2. 七兄
      照道理係禁售期內不會及不能做 M&A 的事情,所以橙最快都要公佈業績後才可以進行.你內心等吓啦.

      刪除
    3. Thanks小魚兄,希望快些有好消息

      刪除
    4. 睇返偉哥個blog得知,「禁售期」係中期業績公佈前的30日及全年業績公佈前的60日
      橙往年4月尾出全年業績,CNY前應該都未到禁售期

      刪除
    5. 偉哥曾說「以華置為例,其年結是12月31日, 全年業績是3月9日公佈, 如按生果報所寫, 則禁止買賣期是由1月1日至3月9日, 但實際上根據上市規則是3月9日前的2個月, 即是1月10日至3月9日。」

      而橙上份年報係26/04/2017公佈,如果今年都係4月26日公佈,前60日即是2月25日至4月26日

      唔太清楚聯交所規條,有錯還望指正

      刪除
    6. 業績期是3月, 4月發表的是完整的年報。

      刪除
  28. C奶應該用哂成隻牛黎炒XD btw, 個市竟然跌咁少, 無野好掃

    回覆刪除
  29. 偉哥點睇雅居樂生活?

    市場消息指,雅居樂生活(03319.HK)國際配售部份反應非常熱烈,香港公開發售部份超額認購20倍,以每股12.3元定價,略低於招股價範圍(10.8至14.2元)中間位。(ad/t)(報價延遲最少十五分鐘。)

    回覆刪除
    回覆
    1. 超20倍, 回撥後超6.6倍, 中得唔多, 應該問題不大。

      國際配售反售幾好, 應該頂得住招股價。

      刪除
    2. 孖展截超唔過2倍,估唔到出來公開發售超20倍!

      刪除
    3. 散戶嚴重看淡, 之前只是報導配售"已足額", 截止後就"反應非常熱烈", 即係咩情況? :O

      刪除
    4. 一直都反應好好, 等收錢吧..升唔多上巿買啦

      刪除
    5. 何以得知一直反應好好? 招股果陣好似冇mud消息

      刪除
    6. 你要識係保薦人入面做的朋友才會知

      刪除
    7. 原來如此,藥明生物都係冇mud消息,上市第一日就爆升40%!

      刪除
    8. 見輝記截止之時有抽飛情況仲驚住會中伏...

      謝謝呢度ching更新.

      刪除
    9. 細飞的,可能中簽率都高

      刪除
  30. 回覆
    1. 北水狂買港股!半日港股通南下淨流入資金67.93億,超過深港通開通以來全天最高淨流入記錄!

      刪除
    2. 唔通今日係大奇蹟日?!

      刪除
    3. 北水狂買貨特別是內銀, 但恆指應該很難倒升!

      刪除
    4. 沪港通額度就用哂

      刪除
    5. 現在大戶想騙貨也不是很容易!

      刪除
    6. 講堅,大家不要太悲觀了,北水幫你掃哂了

      刪除
    7. 今早仲以為明天收到1132 股息可以掃下本貨, 睇黎都係要等下

      刪除
    8. 今日似係震倉多過調整

      刪除
    9. 好野,建行差1仙就收復失地!
      https://forum.hkgolden.com/view.aspx?type=FN&message=6855810
      內銀綠色啦,多謝阿爺我唔要民主啦!
      我都唔要港獨,港獨真係冇行!
      三底已成, 已經冇嘢可以阻止建行, 我悔改了!
      你係咪仲打算10蚊放So Sad!
      唔係。9.0以上放都OK,但而家見佢鑽石底,又等下先!

      刪除
    10. 問你服未?

      數據控︱港股通專治各種不服! 102億資金火速南下抄底這些股!

      其中獲市場淨買入40.7億港元的銀行股在盤中明顯走強,尤其是中資銀行股。其中中國光大銀行(06818)低開逾2%後收漲4.32%、中信銀行(00998)低開2%後收漲3.87%、民生銀行(01988)低開2%後收漲2.03%。此外,建設銀行(00939)、工商銀行(01398)、交通銀行(03328)作為恆指成分股,在指數上均做出了正貢獻!

      作者:智通財經app鏈接:https://xueqiu.com/6571616571/101021185

      刪除
  31. 看起來今天1132將創52週新高

    回覆刪除
  32. 回覆
    1. 今日一隻靚橙, 令到組合升值,真係名符其實的單天保至尊。

      刪除
  33. 瘋了,內銀998現在上升0.77%!

    回覆刪除
  34. 神藥真係勁,已率先反彈及創1年新高!

    回覆刪除
    回覆
    1. 剛開市時,只有3隻綠色,現在有24隻。

      刪除
  35. 這一隻我太早放走了..真慘..

    回覆刪除
    回覆
    1. 青兒神預測,說只跌2,300點,叫大家不要太恐慌

      刪除
    2. 本來看後在冷笑,結果笑返自己

      刪除
  36. 加左d 3688 同走左1717 多謝偉哥!

    回覆刪除
  37. 我今早放的股份價格,跌800的時候這個
    跌300的時候分別不大,
    果然是應該賣掉
    跌就跌足,要升就拖

    回覆刪除
  38. 不奇怪, 全部都是輪流炒, 638又回氣殺上!

    回覆刪除
    回覆
    1. 呢隻我2.5x又上左車,今日2.8x沽左一半,Thanks.

      刪除
  39. 橙今日都叫無鴨仔, 我唔信

    回覆刪除
    回覆
    1. 如果唔係鴨仔, 那只能是貨源極度歸邊。

      刪除
    2. 已經係三日升近5%, 今日佢可以扮跌...

      刪除
    3. 橙最近每一次的調整, 如果忍唔住止蝕/止賺的話, 換來的只是沽升淚, 真係一浪高過一浪。

      我上次派息前0.75的減持, 最終只是補回了一半貨, 餘下的一半貨應該冇機會補回了,非常遺憾。

      刪除
    4. 我同你相返, $0.5 撈個注執左幾格就走左。。。

      刪除
    5. 今次除淨後好彩在0.60買多一注,翌日就攀升不回頭。

      刪除
    6. 不過偉哥一半貨,都應該已經好勁

      刪除
  40. 手巾仔係邊呀? 攞條手巾仔抹下眼涙順便 36 +19% 戰友揮揮手.

    仲記得我的話: 總之2底仔死跟莊家走一轉

    回覆刪除
  41. 3399連續數年不間斷的盈喜.....只有遲到, 沒有缺席。

    本公司截至2017年12月31日止年度的歸屬於母公
    司股東的淨利潤將較2016年同期錄得不低於20%的增長。預期2017年度歸屬於母
    公司股東的淨利潤增長主要是由於以下因素所致:(i)材料結算價格受市場影響同比
    上升使現代物流板塊業務所得毛利增加;(ii)推進自建自營油站建設使自營能源業務
    所得毛利同比利潤增加;(iii)聯營公司南方聯合產權交易中心有限責任公司本年度
    淨利潤同比增長使投資收益增加。

    回覆刪除
    回覆
    1. 這次盈喜總算比較正面, 提到自建自營油站建設使自營能源業務所得毛利同比利潤增加。

      刪除
    2. 偉哥會考慮加注嗎?買返上次盈喜放果D嗎?

      刪除
    3. 哈哈, 睇下會否有有心人再壓價。

      刪除
    4. 純粹c&p雪球嘅評論 「可不可以怒涨一个点,让我感觉你跟港股牛市沾点边」嗯 乾巴爹

      刪除
  42. 想請問大家的震倉同調整有咩分別?
    見有師兄話今日似震倉…唔似調整…

    回覆刪除
    回覆
    1. 震倉時間較為短,幅度亦比較細,震倉後多數會再破頂

      調整時間長,幅度比較大

      刪除
  43. 新浪港股讯 据经济通报道,市场消息指,雅生活服务(03319)定价为12.3元,香港公开发售获超额认购20倍,国际配售反应热烈。

    回覆刪除
  44. 以立投資董事總經理林少陽表示,港股上月升勢過急,自己之前曾預測恒指有機會由高位調整2,000點,即最多跌到31,400點附近,以今日跌幅計仍未到位。但他指北水大肆南下,形成所謂的「北水保險線」,再大跌的機會是「一半一半」。林少陽形容自己是「好友底」,相信本月動盪過後,大市仍將向上。對無貨在手的投資者而言,將是撈底機會,至於有貨的投資者,不妨耐心持倉。

    回覆刪除
  45. 謝謝ARUP 啱啱下載左有料股評睇睇

    回覆刪除